일본, 아시아 최초로 디파이를 규제할 움직임을 보이고 있다 (ASA News #33)

필자의 코멘트

일본은 아시아에서 가장 먼저 탈중앙화 금융(DeFi)을 규제하기 위한 근거를 마련하고 있다. 금융청(Financial Services Agency)은 10월 디파이와 탈중앙화 거래소(DEX)를 우선 연구 과제로 제시했고, 집권당의 블록체인 의원연맹은 미국 규제 당국을 방문한 뒤 명확한 법적 지위를 부여할 것을 요청했다. 에스엠비씨 닛코증권(SMBC Nikko)은 이미 규제를 준수하는 디파이 인프라를 유니스왑과 구축하고 있다.

이러한 방향이 중요한 이유는 지금까지 아시아의 다른 모든 규제 당국이 디파이를 다루지 않거나 금지해 왔기 때문이다. 일본이 2027년 초까지 지갑 제공업체와 탈중앙화 거래소 인터페이스를 제공하는 사업자에 대한 규정을 마련하면, 한국의 기본법과 홍콩의 인허가 법안을 평가하는 기준이 될 것이다.

일본은 추진 속도는 느렸지만 오랫동안 가상자산에 우호적이었다. 스테이블코인은 지난해 본격적으로 확산되기 시작했고, 올해 금융상품거래법 개정으로 가상자산은 금융자산이 됐다. 이제는 발행을 넘어 활동을 규제하는 쪽으로 서서히 방향을 옮기고 있다.

이 밖에 지난주에는 업계 통합이 주요 흐름을 이뤘다. SBI는 엔화 스테이블코인 사업에 스미토모미쓰이금융그룹(Sumitomo Mitsui Financial Group), 블랙록(BlackRock), 크로스리버은행(Cross River Bank)을 참여시켰고, JPYC는 성장하지 못했다고 인정했다. 홍콩은 토큰화 펀드의 유통시장 거래를 추진했다.

1. 일본, 아시아 최초로 디파이를 규제할 가능성

자민당 블록체인추진의원연맹(Liberal Democratic Party's Blockchain Promotion Caucus)은 8월 미국 재무부(US Treasury), 증권거래위원회(SEC), 상품선물거래위원회(CFTC), 제이피모건(JPMorgan), 칼시(Kalshi), 폴리마켓(Polymarket)을 방문한 결과를 10월 27일 보고했다. 의원들은 미국이 제한보다 접근성에 우선순위를 두고 있다고 설명했으며, 상품선물거래위원회가 예측시장을 이벤트 계약으로 취급한다는 점을 언급했다.

블록체인추진의원연맹과 일본블록체인협회(Japan Blockchain Association)는 영국 법률을 모델로 제시하며, 디파이와 탈중앙화 거래소 활동의 법적 지위를 명확히 하고 비트코인 같은 디지털자산을 재산으로 정의할 것을 제안했다. 앞서 금융청 연구회는 10월 20일 디파이와 탈중앙화 거래소 규제를 우선 연구 과제 후보로 제시했다. 논의 대상에는 스마트 계약 위험, 자금세탁 방지, 탈중앙화 거래소 이용 화면을 제공하는 사업자의 이용자 확인 의무 여부가 포함됐다.

업계는 규정 마련에 앞서 움직이고 있다. 에스엠비씨 닛코증권은 10월 29일 규제를 준수하면서 디파이에 접근할 수 있는 경로인 디파이 게이트웨이를 발표했다. 현재 일본 투자자는 지갑만 있으면 책임을 지는 운영 주체 없이 해외 프로토콜을 이용할 수 있다. 노무라(Nomura)는 금융청에 규제가 해외 기준보다 엄격해서는 안 된다고 밝혔다.

금융청은 10월 30일 참고 자료로 해외 8개 규제 체계를 다룬 609쪽 분량의 조사 보고서도 공개했다. 보고서는 미국 지니어스법이 2027년 1월 18일 시행된다고 명시했다. 2027년 초에는 중간 정리와 민관 로드맵이 나올 예정이며, 이때 디파이 규정이 초안에 포함되는지 주목해야 한다.

2. SBI, 엔화 스테이블코인 연합 구축, JPYC는 성장 부진 인정

SBI는 일주일 동안 JPYSC 관련 합의 3건을 체결했다. SBI와 스타테일(Startale), 블랙록은 10월 27일 토큰화 머니마켓펀드와 JPYSC를 연계하는 방안을 연구하기로 합의했다. 10월 28일에는 에스비아이가 크로스리버은행의 모회사인 씨알비그룹(CRB Group)과 일본 합작법인을 설립하기로 합의했다.

10월 30일 니혼게이자이신문(Nikkei)은 스미토모미쓰이금융그룹이 자사 개인 고객 2,400만 명이 JPYSC를 사용할 수 있도록 에스비아이 스타테일 마케팅(SBI Startale Marketing)의 지분 5퍼센트를 취득할 예정이라고 보도했다. 발행사인 에스비아이 신세이신탁은행(SBI Shinsei Trust Bank)은 발행과 수탁 업무를 통합하기 위해 12월 31일 에스비아이 클리어링 트러스트(SBI Clearing Trust)를 흡수합병할 예정이다.

시장에 먼저 진출한 JPYC는 어려움을 겪고 있다. JPYC 대표는 첫해에 성장하지 못했다고 솔직히 인정했으며, 제약 요인으로 거래당 100만 엔 한도를 지목했다. 다만 재팬택스프리(Japan Tax Free)는 11월 1일부터 방문객의 세금 환급금을 JPYC로 지급하고 있다.

유통망이 성과를 가른 것으로 보인다. JPYC는 먼저 허가를 받았고, SBI는 은행 판매망과 자산운용사를 통해 앞서가고 있다.

3. 홍콩, 상품 출시에서 유통시장으로 이동

핀테크 사업 지원 태스크포스(Fintech Business Facilitation Task Force)는 연말 전 제출 예정인 인허가 법안에 앞서 거래, 수탁, 자문, 운용 체계를 논의하기 위해 10월 26일 회의를 열었다. 홍콩 증권선물위원회(SFC)는 허가받은 플랫폼에서 토큰화 공모펀드의 유통시장 거래를 승인했다. 팬서트레이드(PantherTrade)에서 화샤펀드(ChinaAMC)의 머니마켓펀드 2종을 시작으로 거래가 이뤄진다.

규제 당국은 주 7일, 하루 24시간 거래할 수 있는 디지털 공모펀드도 승인했다. 투자자금융교육위원회(Investor and Financial Education Council)는 유통시장 가격이 순자산가치와 다를 수 있다고 경고했다. 앵커포인트(AnchorPoint)의 HKDAP는 베타 단계에 진입했으며, 솔라나에서 직접 발행하고 상환할 수 있도록 솔라나 재단(Solana Foundation)과 제휴했다.

자금도 유입되고 있다. 포톤페이(PhotonPay)는 4,000만 미국 달러를 조달했고, 레도트페이(RedotPay)는 최대 50억 미국 달러의 기업가치로 미국 기업공개를 검토하고 있다. 런던금속거래소(London Metal Exchange)는 홍콩 창고에 있는 금속 재고의 토큰화를 검토하고 있다.

4. 시장별 기타 소식

1. 호주: 웨스트팩(Westpac)은 가상자산 거래소로 보내는 금액을 월 10,000호주달러로 제한할 예정이다. 호주 중앙은행(Reserve Bank of Australia)은 10월 30일 도매 토큰화 결제에 관한 의견 수렴을 마쳤다.
2. 중국: 중국공산당 중앙위원회(CPC Central Committee)는 가상통화와 블록체인을 단속 대상 부패 경로로 지목했다. 장쑤성의 대학 2곳은 11월부터 디지털 위안화로 급여를 지급할 예정이며, 베이징에서는 블록체인을 활용한 다단계 사기 사건에 처음으로 처벌이 이뤄졌다.
3. 인도: 인도 집행국(Enforcement Directorate)은 외환관리법에 따라 500억 루피가 넘는 국경 간 가상자산 거래를 조사하고 있다.
4. 인도네시아: 인도네시아 금융감독청(OJK)은 향후 5년간 토큰화 시장의 잠재 규모를 260조 루피아로 추산했다. 선거감독위원회(Bawaslu)는 2029년 선거 데이터에 블록체인을 활용하는 방안을 연구하고 있다.
5. 일본: 상공중금은행(Shoko Chukin Bank)은 연말까지 무역 결제에 DCJPY 토큰화 예금을 시범 적용할 예정이다. 도요타파이낸스(Toyota Finance)는 자체 주관 토큰증권 채권을 발행해 발행액의 10배에 달하는 청약을 받았으며, 엔이씨(NEC)는 기관 수탁 사업을 위해 디에프엔에스(DFNS)와 제휴했다.
6. 말레이시아: 바이낸스(Binance)는 시장에 복귀하기 위해 사업 허가 취득을 협의하고 있다.
7. 필리핀: 정보통신기술부(DICT)는 스파크(SPARK) 프로그램의 일환으로 무료 블록체인 인증 과정을 개설했다.
8. 싱가포르: 디지털 토큰 서비스 제공업체 규정이 10월 26일 다시 개정됐다.
9. 한국: 더불어민주당(Democratic Party)은 10월 30일로 예정된 과세 고시를 보류해 달라고 정부에 요청했으며, 11월 말까지 과세 유예 여부를 결정할 예정이다. 당정 협의에서는 디지털자산기본법 추진에 속도를 내기로 합의했다. 정태호 의원은 모든 상장 토큰의 재심사를 의무화하는 네 번째 기본법안을 발의했다. 빗썸(Bithumb)은 직원 정보 유출 사실을 알렸고, 대통령실 국가안보실(National Security Office)은 긴급회의를 열었다. 금융정보분석원(FIU)은 테더맥스(Tether Max)와 슈퍼트러스트(SuperTrust)의 접속 차단을 요청했다.
10. 태국: 태국 중앙은행(Bank of Thailand)은 11월 무렵부터 스테이블코인, 선구매 후결제(BNPL), 금 거래 규정을 순차적으로 도입할 예정이다. 태국 대법원(Supreme Court)은 비트코인이 재산이라고 판결했으며, 워프트(WORPT)는 태국 증권거래위원회(SEC)의 샌드박스에서 관광객을 위한 스테이블코인 QR 결제를 출시했다.
11. 베트남: 원페이(OnePay)는 미국 달러로 자동 환전되는 스테이블코인 입금을 지원하기 시작했다.

주요 예정일

• 2026.11, 한국: 더불어민주당, 11월 말까지 과세 유예 여부 결정
• 2026.11, 태국: 태국 중앙은행, 스테이블코인 및 선구매 후결제 규정의 순차적 도입 시작
• 2026.11, 일본: 프로그맷(Progmat), 캔턴에서 토큰화 일본 국채 환매조건부채권 실거래 시험 시작
• 2026.11, 호주: 호주 증권투자위원회(ASIC)의 플랫폼 규정 의견 수렴 마감
• 2026.12.03, 한국: 한국은행(Bank of Korea)의 국경 간 자산 이전 보고 시작
• 2026.12.31, 일본: 에스비아이 신세이신탁은행, 에스비아이 클리어링 트러스트 흡수합병
• 2026년 말, 홍콩: 인허가 제도 개정안 제출
• 2027.01.18, 미국: 지니어스법 시행
• 2027년 초, 일본: 금융청 중간 정리 및 민관 로드맵
• 2027.02, 일본: 금융청과 재무성(Ministry of Finance), 아시아 데이 2027 개최
• 2027.02.27, 태국: 트래블룰 시행
• 2027.03, 일본: 대형 은행의 엔화 스테이블코인 상용 출시 목표 시점
• 2027.04, 호주: 호주 증권투자위원회 플랫폼 규정 시행