๋ชฉ์ฐจ
- Key Takeaways
- 1. ๊ฐ์: ์คํ ์ดํน๋ ์์ฐ, ๊ธฐ๊ด ์จ์ฒด์ธ ์ง์ ์ ๊ธฐ๋ณธ ํ๋ฆฌ๋ฏธํฐ๋ธ
- 2. ๊ธ๋ก๋ฒ ๋ํฅ: ๊ตฌ์กฐํ๋ ํ์ดํ๋ผ์ธ์ผ๋ก ์งํํ๋ ๊ธฐ๊ด์ฉ ์คํ ์ดํน
- 2.1 ํ์ดํ๋ผ์ธ์ ํด๋ถ: ๋ค์ฏ ๊ฐ์ง ๊ธฐ๋ฅ ๋ชจ๋๊ณผ ๋ค์ฏ ๊ฐ์ง ์ํ ์ผ์ด์ค
- 2.2 ๊ฒฝ์๋ ฅ์ ์ฌ์ ์: ์์ต๋ฅ ์์ ๊ตฌ์กฐ ์ค๊ณ ๋ฅ๋ ฅ์ผ๋ก
- 3. ํ๊ตญ ์์ฅ์์์ ๊ธฐํ: ํ์ ํ ๊ตฌ์กฐ์ ์ค์์ฑ
- 3.1 ํํฉ
- 3.2 ๋๊ตฌ์ ์์ฐ์, ์ด๋ค ๋ชฉ์ ์ ๋ง์ถฐ ์คํ ์ดํนํ ๊ฒ์ธ๊ฐ
- 3.3 ๋์งํธ ์์ฐ์ ๋ฐ๋ฅธ ์ฐจ์ด
- 3.4 ์ญํ ๋ถ๋ฆฌ๊ฐ ์ค์ํ๋ค
- 3.5 ํ๊ตญ ๊ธฐ๊ด ์คํ ์ดํน ์ค๋น๋ฅผ ์ํ ์ฒดํฌ๋ฆฌ์คํธ
- 3.6 ํ๊ตญํ ๊ธฐ๊ด ์คํ ์ดํน์ ํ์ค์ ์ถ๋ฐ์ ์ ํ์ ํ ๊ตฌ์กฐ๋ค
๋ฆฌ์์ฒ
Key Takeaways
- ์คํ ์ดํน ์์ฐ์ ๊ฐ๊ฒฉ ๋ ธ์ถ, ํ๋กํ ์ฝ ๋ณด์, ๋คํธ์ํฌ ์ฐธ์ฌ, ๋ด๋ณด ํ์ฉ์ฑ์ ํจ๊ป ์ ๊ณตํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๊ธฐ๊ด ์จ์ฒด์ธ ์ ๋ต์ ๊ธฐ๋ณธ ๋จ์๋ก ์๋ฆฌ ์ก๊ณ ์๋ค.
- ๊ธฐ๊ด ์คํ ์ดํน์ ๋ ์ด์ ๊ฐ์ฅ ๋์ APY๋ฅผ ์ ๊ณตํ๋ ์๋น์ค๊ฐ ์๋๋ผ, ์ํ, ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ด์, ์ ๋์ฑ ๊ด๋ฆฌ, ๋ฆฌํฌํ , ๊ท์ ์ค์๊ฐ ๊ฒฐํฉ๋ ๊ตฌ์กฐํ๋ ํ์ดํ๋ผ์ธ์ด๋ค.
- ๊ธ๋ก๋ฒ ์คํ ์ดํน ์ํ์ ๋น์ํํ ์คํ ์ดํน, ํ์ดํธ๋ผ๋ฒจ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ธํ๋ผ, ์ ๋์ฑ ์คํ ์ดํน, ์ํํ ์คํ ์ดํน, ETF์ ETP ๊ฐ์ ๊ท์ ๋ํผ ํํ๋ก ๋ฐ์ ํ๊ณ ์๋ค.
- ํ๊ตญ์์๋ ๋ฒ์ธ์ ๊ฐ์์์ฐ ๋ณด์ , ์ธ๋ฌด์ ํ๊ณ ์ฒ๋ฆฌ, ์ปค์คํฐ๋์ธ์ ์คํ ์ดํน ์ ๊ณต ๊ฐ๋ฅ ์ฌ๋ถ, ์๊ธฐ์์ฐ ์คํ ์ดํน๊ณผ ๊ณ ๊ฐ์์ฐ ๊ธฐ๋ฐ ์คํ ์ดํน์ ๊ตฌ๋ถ์ด ์์ง ๋ช ํํ ์ ๋ฆฌ๋์ง ์์๋ค.
- ํ๊ตญ์์ ๊ฐ์ฅ ํ์ค์ ์ธ ๊ฒฝ๋ก๋ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด์ด ์ํ๊ณผ ๊ท์ ๋์์ ๋งก๊ณ , ํฌ๋ฆฝํ ๋ค์ดํฐ๋ธ ์ธํ๋ผ ๊ธฐ์ ์ด ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ด์, ํ๋กํ ์ฝ ๋ฆฌ์คํฌ ๊ด๋ฆฌ, ์จ์ฒด์ธ ์คํ์ ๋ด๋นํ๋ ํ์ ๊ตฌ์กฐ๋ค.

๋ณธ ๊ธ์ ํฌํ๋ฌ์ค์ ํํ ๋ผ ์บํผํธ์ด ๊ณต๋ ๋ฐ๊ฐํ โํ๊ตญ ๊ธฐ๊ด์ ์ํ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๊ฐ์ด๋๋ถ 2026โ ๋ณด๊ณ ์์ ์ผ๋ถ ๋ด์ฉ์ ๋ฐ์ท ๋ฐ ์ฌ๊ตฌ์ฑํ ๊ฒ์ ๋๋ค. ๊ธฐ์ ๋ฐ ๊ธฐ๊ด ํฌ์์๊ฐ ์ฃผ๋ชฉํด์ผ ํ ๋๋จธ์ง 14๊ฐ ํต์ฌ ์ฃผ์ ๋ ๋ณด๊ณ ์ ์ ๋ฌธ์์ ํ์ธํ์ค ์ ์์ต๋๋ค.
1. ๊ฐ์: ์คํ ์ดํน๋ ์์ฐ, ๊ธฐ๊ด ์จ์ฒด์ธ ์ง์ ์ ๊ธฐ๋ณธ ํ๋ฆฌ๋ฏธํฐ๋ธ
๊ธฐ๊ด ํฌ์์๋ค์ ์์ญ ๋ ์ ๊ฑธ์น ์ฅ๊ธฐ ์๊ธ์ ๋ฐฐ๋ถํ๋ ์ฃผ์ฒด๋ก, ์๋ก์ด ์์ฐ๊ตฐ์ ๋ฑ์ฅ์ ์ธ์ ๋ ์ํ์ธ ๋์์ ๊ธฐํ๋ก ์์ฉํ๋ค. 2015๋ ์ด๋๋ฆฌ์ ์ถ๋ฒ์ ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ๋ณธ๊ฒฉํ๋ ํฌ๋ฆฝํ ์์ฅ์ 2026๋ ๊ธฐ์ค ์๊ฐ์ด์ก 2์กฐ ๋ฌ๋ฌ๋ฅผ ํจ์ฌ ์ํํ๋ฉฐ ๊ธ๋ก๋ฒ ์์ฐ ๋ฐฐ๋ถ์์ ๋ฌด์ํ ์ ์๋ ๊ท๋ชจ๋ก ์ฑ์ฅํ๋ค. ๋ธ๋๋ก(BlackRock), ํผ๋ธ๋ฆฌํฐ ์ธ๋ฒ ์คํธ๋จผํธ(Fidelity Investments), ํ๋ญํด๋ฆฐ ํ ํํด(Franklin Templeton) ๋ฑ ๋ํ ์ด์ฉ์ฌ๋ค์ ์ํ ์ถ์์ ํฌ๋ฆฝํ ๋ ธ์ถ์ ์ํ๋ ๊ณ ๊ฐ ์์๊ฐ ๋ง๋ฌผ๋ฆฌ๋ฉด์, ์ด์ ๋ ๋ง์ ๊ธฐ๊ด์ด "์ง์ ๋ฆฌ์คํฌ"๋ณด๋ค "๋น์ง์ ๋ฆฌ์คํฌ"๊ฐ ๋ ํฌ๋ค๊ณ ํ๋จํ๋ ๋ณ๊ณก์ ์ ์ง์ ํ ๊ฒ์ผ๋ก ๋ณด์ธ๋ค.
๊ทธ๋ ๋ค๋ฉด ๊ธฐ๊ด๋ค์ ์๋ง์ ํฌ๋ฆฝํ ์์ฐ ์ค ์ด๋์ ์ง์คํ๋๊ฐ? ์ ๋ต์ "์ธํ๋ผ ์์ฐ"์ด๋ค. ์ ํต ๊ธ์ต์์ ๊ธฐ๊ด์ ์ ๋ ฅ๋ง, ํต์ ๋ง, ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ, ๊ณตํญ ๋ฑ ํ์์ฌ์ ์ฑ๊ฒฉ, ๋์ ์ง์ ์ฅ๋ฒฝ, ์์ธก ๊ฐ๋ฅํ ์์ต ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ๊ฐ์ถ ์์ฐ์ ํฌ์ํด์๋ค. ๊ฐ์ ๋งฅ๋ฝ์์ ๋คํธ์ํฌ ํจ๊ณผ, ๊ฒ์ฆ๋ ๋ณด์, ์ถฉ๋ถํ ์ ๋์ฑ์ ๊ฐ์ถ ์ด๋๋ฆฌ์์ด๋ ์๋ผ๋ ๊ฐ์ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ "๋์งํธ ์ธํ๋ผ"๋ก ํด์๋ ์ ์๋ค. ์ ๋ ฅ๋ง ์ด์์๊ฐ ์ฌ์ฉ๋์ ๋น๋กํด ์์ต์ ์ป๋ฏ, ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๊ฒ์ฆ์๋ ๋คํธ์ํฌ ์ฌ์ฉ๋์ ์ฐ๋๋ ๋ณด์์ ์์ทจํ๋ค. ์ด๋ ์์ ํ ์๋ก์ด ์์ฐ์ด ์๋๋ผ ๊ธฐ์กด ์ธํ๋ผ ํฌ์ ๋ชจ๋ธ์ ๋์งํธ ํ์ฅ์ ๊ฐ๊น๋ค. ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ์ด ์ธํ๋ผ ์์ฐ๋ค์ด ์ง๋ถ ์ฆ๋ช (Proof of Stake, PoS) ๋ฉ์ปค๋์ฆ์ ๊ธฐ๋ฐํ๊ธฐ์, ์คํ ์ดํน์ ์์ฐ์ค๋ฝ๊ฒ ๊ธฐ๊ด ํฌ๋ฆฝํ ์ ๋ต์ ํต์ฌ ์์๋ก ๋ถ์ํ๊ฒ ๋๋ค.
๊ธฐ๊ด ๊ด์ ์์ ์คํ ์ดํน๋ ์์ฐ์ ๋งค๋ ฅ์ ์ฒซ ๋ฒ์งธ๋ก, ๋ค์ดํฐ๋ธ ์์ต ์ฐฝ์ถ ๊ตฌ์กฐ์ ์๋ค. ์ ํต ๊ธ์ต์์ ์์ฐ์ด ์์ต์ ๋ด๋ ค๋ฉด ํธ๋ ์ด๋ฉ, ๋์ฌ, ๋กค์ค๋ฒ, ์๋ ๋ฑ ๋ณ๋์ ์ด์ฉ ์ ๋ต๊ณผ ์ด์ฉ์ฌ, ์ค๊ฐ์ธ, ๊ด๋ฆฌ ์ธํ๋ผ๊ฐ ํ์ํ ๋ฐ๋ฉด, ์คํ ์ดํน๋ ์์ฐ์ ๋ณด์ ํ์ ์์ฒด๊ฐ ์์ต ํ๋์ด๋ฉฐ ๋ณด์์ ๋คํธ์ํฌ ํ๋กํ ์ฝ์ ์ํด ์๋ ๋ฐ์ํ๋ค. ์ด๋ ์ด์ ๋ณต์ก์ฑ์ ๊ฐ์์ ํฌ๋ช ํ ์์ต ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ๋์์ ์ ๊ณตํ๋ค. ๋ณด์๋ฅ ์ ์จ์ฒด์ธ์์ ๊ฒ์ฆ ๊ฐ๋ฅํ๊ณ ๋ณด์ ๋ด์ญ์ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ ์๊ตฌ ๊ธฐ๋ก๋์ด, ๊ธฐ๊ด์ ํ๊ณ, ๊ฐ์ฌ, ๋ฆฌํฌํ ์๊ตฌ๋ฅผ ์ถฉ์กฑ์ํจ๋ค. ๋ ๋ฒ์งธ๋ก, ์คํ ์ดํน๋ ์์ฐ์ ๋งค๋ ฅ์ ๊ตฌ์ฑ๊ฐ๋ฅ์ฑ(composability)๊ณผ ํ์ฅ์ฑ(scalability)์ ์๋ค. ์คํ ์ดํน์ ๋ณธ๋ ์์ฐ์ ๋ฝ์ ์ํค๋ ํ์์ง๋ง, ์ฒญ๊ตฌ๊ถ์ ๋ํ๋ด๋ ํ์ ํ ํฐ์ธ ์ ๋ํ ์คํ ์ดํน ํ ํฐ(Liquid Staking Token, LST)(์: ๋ผ์ด๋(Lido)์ stETH, ์ฝ์ธ๋ฒ ์ด์ค(Coinbase)์ cbETH)์ ๋ฑ์ฅ์ผ๋ก ์ด ํ๊ณ๋ ํด์๋์๋ค. ๊ธฐ์ด ์์ฐ์ด ํ๋กํ ์ฝ์์ ๋ณด์์ ๋์ ํ๋ ๋์ LST๋ ๋ํ์ด(DeFi) ๋์ถ ๋ด๋ณด๋ก ํ์ฉ๋๊ฑฐ๋ ํ์ค์ํ ๊ฑฐ๋์(DEX)์ ๊ณต๊ธ๋์ด ์ ๋์ฑ ์์ฐ์ผ๋ก ๊ธฐ๋ฅํ๋ฉฐ, ๊ธ๋ฆฌ ์ค์, ์์ต๋ฅ ํ ํฐํ(์: ํ๋ค(Pendle)), ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ์ต์ ๋ฑ ํ์์ํ์ ๊ธฐ์ด์์ฐ์ด ๋๋ค.
๊ฒฐ๊ตญ ๊ธฐ๊ด์ ์จ์ฒด์ธ ์ง์ ์ ๋จ์ ํ ํฐ ๋ณด์ ๊ฐ ์๋ ๋คํธ์ํฌ ์ฐธ์ฌ๋ฅผ ํตํ ๊ฐ์น ์ฐฝ์ถ ํ๋์ผ๋ก ์ฌ์ ์๋์ด๊ฐ๊ณ ์๋ค. ETH๋ฅผ ๋จ์ ๋ณด์ ํ๋ ๊ฒ๊ณผ ์คํ ์ดํน ์ํ๋ก ๋ณด์ ํ๋ ๊ฒ์ ๊ทผ๋ณธ์ ์ผ๋ก ๋ค๋ฅธ ์๋ฏธ๋ฅผ ๊ฐ๋๋ค. ์ ์๋ ๊ฐ๊ฒฉ ๋ณ๋์ ๋ํ ์๋์ ๋ ธ์ถ์ ๊ทธ์น์ง๋ง, ํ์๋ ๋คํธ์ํฌ ๋ณด์ ๊ธฐ์ฌ, ํ๋กํ ์ฝ ๋ณด์ ์์ทจ, ์จ์ฒด์ธ ๊ธ์ต์์์ ๋ด๋ณด ํ์ฉ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ๋ชจ๋ ํฌํจํ๋ ๋ณตํฉ์ ํฌ์ง์ ์ด๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด๋ค. ์ด ๊ด์ ์์ ์คํ ์ดํน๋ ์์ฐ์ ๊ทธ ์์ LST์ ํ์ ๋ ์ด์ด๊ฐ ์์ด๋ ์จ์ฒด์ธ ๊ธ์ต์ ๊ธฐ์ด ๋ ์ด์ด ์์ฐ(base layer asset)์ด๋ฉฐ, ๊ธฐ๊ด์ ์จ์ฒด์ธ ์ ๋ต์์ ์ ํ์ ๋ถ๊ฐ ์์๊ฐ ์๋ ํ์์ ๊ธฐ๋ณธ ๋จ์๋ก ์๋ฆฌ์ก๊ณ ์๋ค.
2. ๊ธ๋ก๋ฒ ๋ํฅ: ๊ตฌ์กฐํ๋ ํ์ดํ๋ผ์ธ์ผ๋ก ์งํํ๋ ๊ธฐ๊ด์ฉ ์คํ ์ดํน
2.1 ํ์ดํ๋ผ์ธ์ ํด๋ถ: ๋ค์ฏ ๊ฐ์ง ๊ธฐ๋ฅ ๋ชจ๋๊ณผ ๋ค์ฏ ๊ฐ์ง ์ํ ์ผ์ด์ค
ํด์ธ ์์ฅ์์ ์คํ ์ดํน๋ ์์ฐ์ ๋ ์ด์ ์คํ ์ดํน ์๋น์ค๋ผ๋ ๋จ์ผ ์นดํ ๊ณ ๋ฆฌ๋ก ์ ์๋์ง ์๋๋ค. ๋์ ์ฌ๋ฌ ๊ธฐ๋ฅ ๋ ์ด์ด๊ฐ ๊ฒฐํฉ๋ ๊ตฌ์กฐํ๋ ์ํ ์คํ(product stack)์ผ๋ก ์งํํ๋ค. ์ด ์คํ์ ์ปค์คํฐ๋, ์คํ ์ดํน ์คํ, ์ ๋์ฑ ๊ด๋ฆฌ, ๋ฆฌํฌํ , ๊ท์ ์ปดํ๋ผ์ด์ธ์ค๋ฅผ ๋ชจ๋ ํฌํจํ๋ฉฐ, ๊ธฐ๊ด์ ์๊ตฌ์ฌํญ์ ๋ฐ๋ผ ๋ชจ๋์์ผ๋ก ๊ตฌ์ฑ๋๋ค.
์ด๋ฌํ ์งํ์ ๋ฐฐ๊ฒฝ์๋ ๊ธฐ๊ด ํฌ์์์ ํน์ํ ์๊ตฌ์ฌํญ์ด ์๋ค. ๋ฆฌํ ์ผ ์ฌ์ฉ์์๊ฒ ์คํ ์ดํน์ APR์ด ๋์ ๊ณณ์ ์์นํ๋ ๋จ์ํ ์์ฌ๊ฒฐ์ ์ด์ง๋ง, ๊ธฐ๊ด์๊ฒ๋ ํ๊ณ ์ฒ๋ฆฌ, ์ธ๋ฌด ๋ณด๊ณ , ๋ฆฌ์คํฌ ๊ด๋ฆฌ, ์ ๋์ฑ ๊ณํ, ๊ท์ ์ค์๊ฐ ๋ชจ๋ ๋ง๋ฌผ๋ฆฐ ๋ณตํฉ์ ์ด์ ํ๋์ด๋ค. ์ด ๋ณตํฉ์ ์๊ตฌ๋ฅผ ์ถฉ์กฑ์ํค๊ธฐ ์ํด, ๊ธฐ๊ด์ฉ ์คํ ์ดํน ํ์ดํ๋ผ์ธ์ ํฌ๊ฒ ๋ค์ฏ ๊ฐ์ง ๊ธฐ๋ฅ ๋ชจ๋๋ก ๋ถํด๋์ด ์๋ค.


๊ธฐ๊ด์ ์ด ๊ธฐ๋ฅ๋ค์ ๋จ์ผ ์ ๊ณต์๋ก๋ถํฐ ๋ฒ๋ค๋ก ์กฐ๋ฌ(์: ์ฝ์ธ๋ฒ ์ด์ค ํ๋ผ์(Coinbase Prime)์ด ์ปค์คํฐ๋ยท๋ ธ๋ ์ด์ยท๋ฆฌํฌํ ์ ํตํฉ ์ ๊ณต)ํ๊ฑฐ๋, ๊ฐ ๊ธฐ๋ฅ์ ์ต์ ์ ์ ๊ณต์๋ก๋ถํฐ ๊ฐ๋ณ ์กฐ๋ฌํด ์์ฒด ์คํ์ ๊ตฌ์ฑํ ์ ์๋ค. ์ ์๋ ์ด์ ๋ณต์ก์ฑ์ ์ต์ํํ๋ ๋์ ํต์ ๊ถ๊ณผ ๋ง์ถคํ๋ฅผ ํฌ๊ธฐํ๋ ๊ตฌ์กฐ์ด๋ฉฐ, ํ์๋ ๋จ์ผ ์คํจ์ ์ ์ ๊ฑฐํ๊ณ ์ ์ฐ์ฑ์ ํ๋ณดํ๋ ๋์ ํตํฉ ๊ด๋ฆฌ ์ญ๋์ ์๊ตฌํ๋ค. ์ด๋ฌํ ๊ตฌ์ฑ ๋ฐฉ์์ ์ฐจ์ด๋ ๊ฒฐ๊ณผ์ ์ผ๋ก ํฌ๊ฒ ๋ค์ฏ ๊ฐ์ง ์ํ ์ผ์ด์ค๋ก ๋ถ๋ฅํด๋ณผ ์ ์๋ค.
์ผ์ด์ค 1: ๋น์ํํ ์คํ ์ดํน(Non-custodial Staking)
์ฒซ ๋ฒ์งธ ์ผ์ด์ค๋ ๊ธฐ๊ด์ด ์์ฐ ํต์ ๊ถ์ ์ ์งํ๋ฉด์ ์คํ ์ดํน๋ง ์ธ๋ถ์ ์์ํ๋ ๋ฐฉ์์ด๋ค. ์ด๋๋ฆฌ์์ ํ๋กํ ์ฝ ์ฐจ์์์ ์์ ๊ธฐ๋ฅ์ ์ ๊ณตํ์ง ์์ง๋ง, ํฉ์ ๋ ์ด์ด์์ ์๋ช ํ๋ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ํค์ ์คํ ์ดํน๋ ETH์ ์์ ๊ถ์ ๋ํ๋ด๋ ์ถ๊ธํค๋ฅผ ๋ถ๋ฆฌํ ์ ์์ด, ์ด๋ฅผ ํ์ฉํ ๊ฐ์ ์ ์ธ ๋น์ํํ ์คํ ์ดํน์ด ๊ฐ๋ฅํ๋ค.
์ฌ์ค 2025๋ ์ด๊น์ง๋ง ํด๋ ์ด๋๋ฆฌ์์์ ์์ ํ ๋น์ํํ ์คํ ์ดํน์ ๊ตฌ์กฐ์ ์ผ๋ก ์ด๋ ค์ ๋ค. ์๊ธ ์ถ๊ธ ๊ถํ์ด ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ํค์๋ง ๋ถ์ฌ๋์ด ์์๊ธฐ ๋๋ฌธ์, ํด๋น ํค๋ฅผ ๋ณด์ ํ ์คํ ์ดํน ์ ๊ณต์๊ฐ ํ์กฐํ์ง ์์ผ๋ฉด ๊ธฐ๊ด์ ์์ฐ์ ํ์ํ ๋ฐฉ๋ฒ์ด ์์๋ค. ์ฆ, ์์ฐ ํต์ ๊ถ์ ์ ์งํ๋ ค๋ ๊ธฐ๊ด์ ์๊ตฌ์ ์ ๋ฉด์ผ๋ก ์ด๊ธ๋๋ ๊ตฌ์กฐ์๋ ์ ์ด๋ค.
์ด๋ฌํ ์ ์ฝ์ 2025๋ 5์ ์ด๋๋ฆฌ์์ ํํธ๋ผ(Pectra) ์ ๊ทธ๋ ์ด๋์ ํฌํจ๋ EIP-7002(Execution Layer Triggerable Withdrawals)๋ฅผ ํตํด ํด์๋์๋ค. ์คํ ์ดํน๋ ์์ฐ์ ์์ ๊ถ์ ๋ํ๋ด๋ ์ถ๊ธํค๋ง์ผ๋ก๋ ์ถ๊ธ์ ํธ๋ฆฌ๊ฑฐํ ์ ์๊ฒ ๋๋ฉด์, ์ด๋๋ฆฌ์๋ ๋น๋ก์ ์ค์ง์ ์ธ ๋น์ํํ ์คํ ์ดํน์ ๊ตฌํํ ๊ธฐ๋ฐ์ ๊ฐ์ถ๊ฒ ๋ ๊ฒ์ด๋ค. ํ์ง๋ง, ์คํ ์ดํน ์ ๊ณต์๊ฐ ๊ณ ๊ฐ์ ๋์ ์์ด ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ํค๋ก ์ถ๊ธ์ ์คํํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ์ฌ์ ํ ์กด์ฌํ๋ฉฐ, ๊ธฐ๊ด์ด ์ถ๊ธํค๋ฅผ ์ง์ ๊ด๋ฆฌํด์ผ ํ๋ค๋ ์ ๋ํ ์ค๋ฌด์ ์ธ UX ํ๋ค๋ก ์์ฉํ๊ณ ์๋ ์ํ์ด๋ค.
์ผ์ด์ค 2: ํ์ดํธ๋ผ๋ฒจ๋ง(White Labeling)
๋ํ ์ฌ๋ก: ํผ๊ทธ๋จผํธ(Figment), ํฌ๋ฅธ(Kiln), P2P ๋ฑ ์ ๋ฌธ ์คํผ๋ ์ดํฐ
๋ ๋ฒ์งธ ์ผ์ด์ค๋ ์ธํ๋ผ ์ด์๋ง ์ ๋ฌธ ์คํผ๋ ์ดํฐ์๊ฒ ์ธ์ฃผํ๋ ํํ๋ค. ๊ธฐ๊ด์ ์์ฒด ๋ธ๋๋๋ก ์คํ ์ดํน ์๋น์ค๋ฅผ ์ ๊ณตํ๋, ์ค์ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ด์์ ์ ๋ฌธ ์ ์ฒด๊ฐ ๋ด๋นํ๋ฉฐ, ์ํํยท๋น์ํํ ํํ๊ฐ ๋ชจ๋ ๊ฐ๋ฅํ๋ค. ์์ฒด ๊ณ ๊ฐ ๋ฒ ์ด์ค์ ๋ธ๋๋ ์์ฐ์ ๋ณด์ ํ ๊ฑฐ๋์, ์ง๊ฐ ์ฌ์ ์, ์ปค์คํฐ๋์ธ ๋ฑ์ด ์คํ ์ดํน ์ํ์ ๋น ๋ฅด๊ฒ ์ถ์ํ๋ฉด์๋ ๊ธฐ์ ์ ์ด์ ๋ณต์ก์ฑ์ ํํผํ ์ ์๋ ๊ตฌ์กฐ๋ค.
์ผ์ด์ค 3: ์ ๋ํ ์คํ ์ดํน๊ณผ ๋ผ์ด๋(Lido) stVaults
๋ํ ์ฌ๋ก: ๋ผ์ด๋(Lido)์ stETH & stVaults, ์ฝ์ธ๋ฒ ์ด์ค(Coinbase)์ cbETH, ๋ก์ผ ํ(Rocket Pool)
์ธ ๋ฒ์งธ ์ผ์ด์ค๋ ์ ๋์ฑ๊ณผ ์คํ ์ดํน์ ๊ฒฐํฉ์ด๋ค. ์ ํต์ ์ผ๋ก ์คํ ์ดํน์ ๋ฝ์ ์ ์๋ฏธํ์ผ๋ฉฐ, ์ธ์คํ ์ดํน ๊ธฐ๊ฐ(์ด๋๋ฆฌ์์ ๊ฒฝ์ฐ ์์ผ~์์ฃผ)์ ๊ธฐ๊ด์๊ฒ ์๋นํ ์ ๋์ฑ ๋ฆฌ์คํฌ์๋ค. ์ ๋ํ ์คํ ์ดํน(Liquid Staking)์ ์คํ ์ดํน๋ ์์ฐ์ ๋ํด ์ ๋์ฑ ํ ํฐ(Liquid Staking Token, LST)๋ฅผ ๋ฐํํจ์ผ๋ก์จ, ๊ธฐ๊ด์ด ์คํ ์ดํน ๋ณด์์ ์์ทจํ๋ฉด์ ๋์์ ์ ๋์ฑ์ ์ ์งํ๊ณ ๋์๊ฐ ์จ์ฒด์ธ ํ๊ฒฝ์์์ ํ์ฉ๊น์ง ๋๋ชจํ ์ ์๊ฒ ํ๋ค.
๋ค๋ง ๊ธฐ๊ด์ด ๊ธฐ์กด ์ ๋ํ ์คํ ์ดํน ์๋น์ค๋ฅผ ์ ํํ๋ ๋ฐ ์์ด ๊ฐ์ฅ ํฐ ์ ์ฝ์ ํต์ ๊ถ์ ๊ฒฐ์ฌ์๋ค. ๋ผ์ด๋์ ๊ธฐ์กด ๊ตฌ์กฐ์์๋ ํ๋กํ ์ฝ์ด ๋ชจ๋๋ณ ์คํผ๋ ์ดํฐ๋ค์ ๊ด๋ฆฌํ๊ณ ์ฌ์ฉ์๊ฐ ์คํ ์ดํนํ ETH๊ฐ ์๋(programmatically)์ผ๋ก ์์๋๊ธฐ ๋๋ฌธ์, ๊ธฐ๊ด์ด ํน์ ์คํผ๋ ์ดํฐ๋ฅผ ์ง์ ํ๊ฑฐ๋ ์์ฒด ์๊ตฌ์ฌํญ์ ๋ง์ถฐ ๊ตฌ์ฑํ๋ ๊ฒ์ด ๋ถ๊ฐ๋ฅํ๋ค. ์ด๋ ๊ธฐ๊ด์ ETH๊ฐ ์ ์ฒด ๋ชจ๋ฅผ ๊ฐ์ธ๋ค์ ETH์ ํ๋ง(pooling)๋์ด ์์ผ ์ ์์์ ์๋ฏธํ๊ณ , ์ปดํ๋ผ์ด์ธ์ค, ํ๊ณ, ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ๋ฆฌํฌํ ์ธก๋ฉด์์ ๊ธฐ๊ด์ ๋์ฆ๋ฅผ ์ถฉ์กฑํ์ง ๋ชปํ๋ค๋ ํ๊ณ๊ฐ ์์๋ค.
์ต๊ทผ ๋ฉ์ธ๋ท์ ๋ฐ์นญ๋ ๋ผ์ด๋์ stVaults๋ ์ด ๋ฌธ์ ๋ฅผ ํด๊ฒฐํ๋ฉฐ ๊ธฐ๊ด์ฉ ์ ๋ํ ์คํ ์ดํน์ด ์ด๋ป๊ฒ ๋์ฑ ๋ฐ์ ํ ์ ์๋์ง๋ฅผ ๋ณด์ฌ์ค๋ค. stVaults๋ ๊ธฐ๊ด์ด ์์ฒด์ ์ผ๋ก ์คํผ๋ ์ดํฐ๋ฅผ ์ง์ ํ๊ณ ์ปค์คํฐ๋ง์ด์ง๋ ๋ณผํธ(Vault)๋ฅผ ๊ตฌ์ฑํ ์ ์๋ ๋ชจ๋ํ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ์ ๊ณตํ๋ค. ์ฆ, stVaults๋ฅผ ํตํด ๊ธฐ๊ด์ ์ ๋ขฐํ ์ ์๋ ๋ ธ๋ ์ด์์๋ฅผ ์ง์ ์ ํํ๊ณ , ์์ฐ ์ ์ถ๊ธ์ ๋ํ ํต์ ๊ถ์ ์ ์งํ๋ฉฐ, ์ ์ฒด ๋๋ ์ผ๋ถ ํฌ์ง์ ์ ์ ํ์ ์ ๋ํ์ ๋ง์ถคํ ์์๋ฃ ํ์์ด ๊ฐ๋ฅํ๋ค. ๋์์ ๋ผ์ด๋ ์ธํ๋ผ์ UX์ ์ด์ ํธ์์ฑ์ ๊ทธ๋๋ก ํ์ฉํ ์ ์์ผ๋ฉฐ, DeFi ์ํ๊ณ ์ ๋ฐ์ ๊ฑธ์น stETH์ ๊น์ ์ ๋์ฑ๊ณผ ๊ฐ๋ ฅํ ๋คํธ์ํฌ ํจ๊ณผ๋ก๋ถํฐ ์ค๋ ์ด์ ๋ ํจ๊ป ์ป๋๋ค. ๋ฐํ๋๋ stETH๋ฅผ ์จ์ฒด์ธ ๊ธ์ต์ ํ์ฉํด ์ถ๊ฐ ์์ต ์ฐฝ์ถ์ด๋ ์ ์ํ ์ถ๊ธ ๊ฒฝ๋ก๋ก๋ ์ธ ์ ์๋ค. ์ด๋ ์์ ์ธ๊ธํ ๊ธฐ๊ด ETH ์คํ ์ดํน์ ์ด๋ ค์์ ๊ฑฐ์ ๋ชจ๋ ํด๊ฒฐํ๋ ๊ตฌ์กฐ๋ก, ์ถ์ ์งํ๋ถํฐ ๊ฐ์ฅ ๋จ๊ฑฐ์ด ๊ด์ฌ์ ๋ฐ๊ณ ์๋ ์๋ฃจ์ ์ค ํ๋๋ค.
์ผ์ด์ค 4: ์ํํ ์คํ ์ดํน(Custodial Staking)
๋ํ ์ฌ๋ก: ์ฝ์ธ๋ฒ ์ด์ค ํ๋ผ์(Coinbase Prime), ์ต์ปค๋ฆฌ์ง ๋์งํธ(Anchorage Digital), ๋นํธ๊ณ (BitGo)
๋ค ๋ฒ์งธ ์ผ์ด์ค๋ ์ปค์คํฐ๋์ ์คํ ์ดํน์ ํตํฉ์ด๋ค. ์ปค์คํฐ๋ ๋ผ์ด์ ์ค๋ฅผ ๋ณด์ ํ ์คํ ์ดํน ์ฌ์ ์์๊ฒ ETH๋ฅผ ์ปค์คํฐ๋ํ๋ฉด์ ์คํ ์ดํน๊น์ง ๋งก๊ธฐ๋ ํํ๋ก, ๊ฐ์ฅ ์ง๊ด์ ์ธ ๋ฐฉ์์ด๋ค.
์ฌ๊ธฐ์ ํต์ฌ์ โ์ค๋ช ๊ฐ๋ฅ์ฑ(accountability)โ ์ด๋ค. ๊ธฐ๊ด์๊ฒ ์๋ฌด๋ฆฌ ๋์ ์์ต๋ฅ ์ ์ ๊ณตํด๋ ์์ฐ ๋ณด๊ด์ ์์ ์ฑ๊ณผ ๊ท์ ์ ํฉ์ฑ์ด ํ๋ณด๋์ง ์์ผ๋ฉด ๊ธฐ๊ด์ ์ฐธ์ฌํ ์ ์๊ธฐ์, ๊ธฐ๊ด ํฌ์์์๊ฒ โ์ค๋ช ๊ฐ๋ฅํโ ์์ฐ ๋ณด๊ด์ ์คํ ์ดํน ์ด์ ์ ์ ์ ์กฐ๊ฑด์ด๋ค.
์ฝ์ธ๋ฒ ์ด์ค ํ๋ผ์์ ์ด ์ผ์ด์ค์ ๋ํ์ ์ธ ์ฌ๋ก๋ค. ํ๋ผ์ ์๋น์ค๋ ์๋น์ค๋ ๋ค์์ ํตํฉ์ ์ผ๋ก ์ ๊ณตํ๋ค:
- ์ ๊ฒฉ ์ํ(Qualified Custody): SEC ๊ท์ ํ์ ์ ๊ฒฉ ์ํ์๋ก์ ์์ฐ ๋ณด๊ด
- ๋ค์ดํฐ๋ธ ์คํ ์ดํน(Native Staking): ์ง์ ๋คํธ์ํฌ์ ๋ํ ์ง์ ์คํ ์ดํน ์คํ
- ๋ฆฌํฌํ (Comprehensive Reporting): ๋ณด์ ๋ฐ์ ๋ด์ญ, ์๊ธ ๋๋น ์์ต๋ฅ , ์ธ๋ฌด ๊ด๋ จ ๋ฐ์ดํฐ๋ฅผ ํฌํจํ ์์ธ ๋ฆฌํฌํธ
- ๋ณดํ ์ง์(Insurance Coverage): ์ปค์คํฐ๋ ์์ฐ์ ๋ํ ๋ณดํ ์ ๊ณต
์ต์ปค๋ฆฌ์ง ๋์งํธ์ ์ฌ๊ธฐ์ ํ ๊ฑธ์ ๋ ๋์๊ฐ, OCC(Office of the Comptroller of the Currency)๋ก๋ถํฐ ์ฐ๋ฐฉ ์ํ ์ธ๊ฐ๋ฅผ ํ๋ํจ์ผ๋ก์จ ๊ธฐ๊ด์ด ์ ํต ๊ธ์ต์ ๊ท์ ํ๋ ์์ํฌ ๋ด์์ ์คํ ์ดํน์ ์ฐธ์ฌํ ์ ์๋ ๊ฒฝ๋ก๋ฅผ ์ ๊ณตํ๋ค.
๋ค๋ง ์ํํ ๋ฐฉ์์ ์์ฐ ํต์ ๊ถ์ ์ 3์์๊ฒ ์์ํด์ผ ํ๋ฉฐ, ์ค๊ฐ ์์๋ฃ๊ฐ ์๋์ ์ผ๋ก ๋๋ค๋ ํธ๋ ์ด๋์คํ๊ฐ ์กด์ฌํ๋ค.
์ผ์ด์ค 5: ๊ท์ ํ๋ ๋ํผ(ETF/ETP)
๋ํ ์ฌ๋ก: ๋ธ๋๋ก(BlackRock) iShares Staked ETH Trust, 21Shares ETH Staking ETP
๋ค์ฏ ๋ฒ์งธ ์ผ์ด์ค๋ ์ ํต ๊ธ์ต ๋ํผ๋ฅผ ํตํ ์คํ ์ดํน ์ต์คํฌ์ ๋ค. ETF์ ETP๋ ๊ธฐ๊ด์ด ๊ธฐ์กด์ ๋ธ๋ก์ปค๋ฆฌ์ง ๊ณ์ข, ์ปค์คํฐ๋ ๊ด๊ณ, ๊ท์ ํ๋ ์์ํฌ๋ฅผ ๊ทธ๋๋ก ํ์ฉํ๋ฉด์ ์คํ ์ดํน ์์ต์ ์ ๊ทผํ ์ ์๊ฒ ํด์ค๋ค.
๋ธ๋๋ก(BlackRock)์ iShares Ethereum Trust๋ ์ต๊ทผ ์คํ ์ดํน์ ํฌํจํ๋ ๋ฐฉํฅ์ผ๋ก ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ํ์ฅํ์ผ๋ฉฐ, ์ด๋ ๊ธฐ๊ด์ด ์๋ก์ด ์ปค์คํฐ๋ ๊ด๊ณ๋ ์ง๊ฐ ์ธํ๋ผ ์์ด ๊ธฐ์กด ์ฆ๊ถ ๊ณ์ข๋ฅผ ํตํด ์ ๊ทผํ ์ ์๊ณ , NAV(์์์ฐ๊ฐ์น)์ ์คํ ์ดํน ๋ณด์์ด ๋์ ๋์ด ๋ฐ์๋๋ฉฐ, SEC ์น์ธ ์ํ์ผ๋ก์์ ๊ท์ ์ ํ์ค์ฑ์ ์ ๊ณตํจ์ ์๋ฏธํ๋ค.
์ ๋ฝ์์๋ 21Shares, CoinShares ๋ฑ์ด ์ด๋ฏธ ์คํ ์ดํน ๋ณด์์ ํฌํจํ ETP๋ฅผ ์ด์ฉ ์ค์ด๋ฉฐ, ํนํ ๊ท์ ์ ์ฝ์ผ๋ก ์ธํด ์ง์ ์จ์ฒด์ธ ํ๋์ด ์ด๋ ค์ด ๊ธฐ๊ด์๊ฒ ์ ํจํ ์ง์ ๊ฒฝ๋ก๋ฅผ ์ ๊ณตํ๋ค.
๋ค๋ง ETF/ETP ๊ตฌ์กฐ์ ํ๊ณ๋ ์กด์ฌํ๋ค. ํฌ์์๋ ๊ธฐ์ด ์์ฐ์ ๋ํ ์ง์ ์ ์ธ ํต์ ๊ถ์ด ์์ผ๋ฉฐ, ์คํ ์ดํน๋ ์์ฐ์ ๋ด๋ณด๋ก ํ์ฉํ๊ฑฐ๋ ๋ํ์ด์ ์ฐธ์ฌํ๋ ๋ฑ์ ํ์ฅ์ ์ธ ํ์ฉ์ด ๋ถ๊ฐ๋ฅํ๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ETF/ETP๋ "์จ์ฒด์ธ ๋ค์ดํฐ๋ธ ์ ๋ต์ ๋์ฒด์ฌ"๊ฐ ์๋ "์ง์ ์ ๋๋ ๋ณด์์ฌ"๋ก ์ดํดํ๋ ๊ฒ์ด ์ ์ ํ๋ค.
2.2 ๊ฒฝ์๋ ฅ์ ์ฌ์ ์: ์์ต๋ฅ ์์ ๊ตฌ์กฐ ์ค๊ณ ๋ฅ๋ ฅ์ผ๋ก
์ด๋ฌํ ์ผ์ด์ค๋ค์ ์ข ํฉํ๋ฉด, ํด์ธ ์์ฅ์์ ์คํ ์ดํน๋ ์์ฐ ์ํ์ ๊ฒฝ์ ๊ตฌ๋๊ฐ ๊ทผ๋ณธ์ ์ผ๋ก ๋ณํํ์์ ์ ์ ์๋ค. ๊ณผ๊ฑฐ์๋ "๋๊ฐ ๋ ๋์ APR์ ์ ๊ณตํ๋๊ฐ"๊ฐ ๊ฒฝ์์ ํต์ฌ์ด์๋ค๋ฉด, ํ์ฌ๋ "๋๊ฐ ๋ ์ ๊ตํ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ์ค๊ณํ ์ ์๋๊ฐ"๊ฐ ๊ฒฝ์๋ ฅ์ ๊ฒฐ์ ํ๋ค. ์ฌ๊ธฐ์ "๊ตฌ์กฐ"๋ ๊ธฐ๊ด์ ๊ท์ ์๊ตฌ์ฌํญ์ ์ถฉ์กฑํ๋ ์ปค์คํฐ๋ ๊ตฌ์กฐ, ์ ๋์ฑ๊ณผ ์คํ ์ดํน์ ์๋ฆฝ์ํค๋ ์ํ ๊ตฌ์กฐ, ํ๊ณ & ์ธ๋ฌด & ๊ฐ์ฌ ์๊ตฌ๋ฅผ ์ถฉ์กฑํ๋ ๋ฆฌํฌํ ๊ตฌ์กฐ, ๋ฆฌ์คํฌ๋ฅผ ๋ถ์ฐํ๊ณ ํต์ ๊ถ์ ํ๋ณดํ๋ ์ด์ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ๋ชจ๋ ํฌํจํ๋ค.
์์ปจ๋, ๊ธฐ๊ด์ฉ ์คํ ์ดํน๋ ์์ฐ ์์ฅ์์์ ํ๋ ์ด์ด๋ค์ ๋จ์ ์คํ ์ดํน ์๋น์ค ์ ๊ณต์์์ ์ข ํฉ ๊ธ์ต ์ธํ๋ผ ์ ๊ณต์๋ก ๊ทธ ์ญํ ์ด ์ ์ ์ฒด๊ณํ๋๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, ํด์ธ ์์ฅ์ ์ด๋ฏธ ์ด ๋ฐฉํฅ์ผ๋ก ๋น ๋ฅด๊ฒ ์์ง์ด๊ณ ์๋ค.
3. ํ๊ตญ ์์ฅ์์์ ๊ธฐํ: ํ์ ํ ๊ตฌ์กฐ์ ์ค์์ฑ
ํ๊ตญ์ ๊ธฐ๊ด ์คํ ์ดํน ์์ฅ์ ์์ง ์ฆ์ ์คํ์ ๋ ผํ ๋จ๊ณ๊ฐ ์๋๋ค. ๋ฒ์ธ์ ๊ฐ์์์ฐ ๋งค๋งค๊ฐ ๋จ๊ณ์ ์ผ๋ก ํ์ฉ๋๊ณ ์์ง๋ง, ์ ๋ฌธํฌ์๋ฒ์ธ์ ๋งค๋งค ์ค๋ช ๊ณ์ข ๋ฐ๊ธ์ 2026๋ 4์ ํ์ฌ๊น์ง ์ ์ ์ํ๋์ง ์์๊ณ , ๋์งํธ์์ฐ๊ธฐ๋ณธ๋ฒ๋ ๊ตญํ ์ฌ์ฌ๊ฐ ์งํ ์ค์ด๋ค. ์์ต์ ํ๊ณ/์ธ๋ฌด ์ฒ๋ฆฌ ๊ธฐ์ค, ๋ณด๊ด์ ์์ ์คํ ์ดํน ์๋น์ค ์ ๊ณต ๋ฒ์ ๋ฑ ํต์ฌ ๊ท์ ๋ณ์๋ ์์ง ํ์ ๋์ง ์์๋ค. ๊ธฐ๊ด ์คํ ์ดํน ํ์ดํ๋ผ์ธ์ ์ฒซ ๋ฒ์งธ ์กฐ๊ฑด์ โ๊ธฐ๊ด์ด ๊ฐ์์์ฐ์ ์ทจ๋ํ ์ ์๋๊ฐโ์ด๋ค. ํ์ง๋ง ํ๊ตญ์์ ๋ฒ์ธ์ ๋์งํธ์์ฐ ๊ฑฐ๋๊ฐ ์์ง ๊ท์ ์ ์ผ๋ก ์์ ํ ์ด๋ฆฌ์ง ๋ชปํ๊ณ ์๋ค๋ ์ ์ ์ด ์ ์ ์กฐ๊ฑด์กฐ์ฐจ ์์ง ์ถฉ์กฑ๋์ง ์์์์ ์๋ฏธํ๋ค.
๋ค๋ง ๋ฐ๋ก ๊ทธ ์ ๋๋ฌธ์, ๊ท์ ๋ช ํํ ์ดํ ์ด๊ธฐ ์์ฅ์ ์ ์ ํ ์ฌ์ ์๋ ์ง๊ธ ์์ฐ๋ณ/๊ตฌ์กฐ๋ณ ํ์ดํ๋ผ์ธ์ ์ค๋นํ ์ฌ์ ์์ผ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋๋ค. ์ง๊ธ ์ค์ํ ๊ฒ์ ๊ท์ ๊ฐ ์์ ํ ๋๋ ๋๊น์ง ๊ธฐ๋ค๋ฆฌ๋ ๊ฒ์ด ์๋๋ผ, ๊ท์ ๊ฐ ์ด๋ฆฌ๋ ์๊ฐ ๋ฐ๋ก ์ฐ๊ฒฐํ ์ ์๋ ์ด์ ๋ชจ๋ธ๊ณผ ํํธ๋ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ๋จผ์ ์ค๊ณํ๋ ์ผ์ด๋ค.
3.1 ํํฉ
ํ๊ตญ ์์ฅ์์ ๊ธฐ๊ด ์คํ ์ดํน์ ์์ต๋ฅ ๋ณด๋ค ๊ตฌ์กฐ ์ค๊ณ์ ๋ฌธ์ ๋ผ๊ณ ํ ์ ์๋ค. ํ๊ตญ ๊ธฐ๊ด ์คํ ์ดํน ์์ฅ์ ํ ๋จ๊ณ๋ฅผ ์ ํํ ์ดํดํ๋ ค๋ฉด ์ธ ๊ฐ์ง ํน์ฑ์ ๋จผ์ ์ธ์ํด์ผ ํ๋ค.
3.1.1 ํ๊ตญ ์์ฅ์ ๊ณ ์ ํ ๊ท์ /๊ฐ์ฌ ํ๊ฒฝ
๋ฒ์ธ์ ๊ฐ์์์ฐ ์ทจ๋์ ํ์ฉ๋๋ ๋ฐฉํฅ์ด์ง๋ง, ์ทจ๋ํ ์์ฐ์ ์คํ ์ดํน์ ๋ฐฐ์นํ๋ ํ์๊ฐ "ํฌ์"์ธ์ง "์ฌ์ "์ธ์ง, ์ปค์คํฐ๋ ์ฌ์ ์๊ฐ ์ด์ฉ์ ์์ฐ์ ์คํ ์ดํน์ ํ์ฉํ ์ ์๋์ง ๋ฑ์ ํต์ฌ ์ง๋ฌธ์ ๋ํ ๋ต์ด ๋์ค์ง ์์ ์ํฉ์ด๋ค. ์ด ์ํ์์ ๊ธฐ๊ด์ด ๋น์ฅ ๋๊ท๋ชจ ์๊ธ์ ์จ์ฒด์ธ์ ๋ฐฐ์นํ๊ธฐ๋ ์ด๋ ต๋ค.
์ค๋ช ๊ณ์ข ๋ฐ๊ธ, ๊ฑฐ๋ ๋ชฉ์ /์๊ธ ์์ฒ ์๋ช , ํธ๋๋ธ๋ฃฐ ๋์, ๋ฒ์ธ์ธ ๊ณต์, ์ฌ๊ณ ๋ฐ์ ์ ์ฑ ์์์ฌ๊น์ง ๊ณ ๋ คํ๋ฉด, ํ๊ตญ ๊ธฐ๊ด์ด ์คํ ์ดํน ํ์ดํ๋ผ์ธ์ ์ ํํ ๋์ ํต์ฌ ๊ธฐ์ค์ ๋์ ์์ต๋ฅ ์ด ์๋๋ผ "์ด ๊ตฌ์กฐ๊ฐ ํ๊ตญ ๊ท์ ์ ๊ฐ์ฌ ํ๊ฒฝ์์ ์ค๋ช ๊ฐ๋ฅํ๊ฐ"๋ค. ๊ธ์ต์๋ ๋ฒ์ธ ์์ฅ ์ฐธ์ฌ ํ๋์ ํจ๊ป ์ 3์ ๋ณด๊ด๊ด๋ฆฌ๊ธฐ๊ด ํ์ฉ์ ๊ถ๊ณ ํ๊ณ , AML ๊ณํ์์๋ ํด์ธ ์ฌ์ ์/๊ฐ์ธ ์ง๊ฐ๊ณผ์ ๊ฑฐ๋๋ฅผ ์ ์ํ ๊ฑฐ๋ ์ค์ฌ์ผ๋ก ์ ํํ๋ ๋ฐฉํฅ์ ์ ์ํ๋ค.
3.1.2 ๋ชจ๋๋ณ ์ญํ ์ด ๋ถ์ ๋ ๊ธ๋ก๋ฒ ์คํ ์ดํน ์์ฅ
์์ 2์ฅ์์ ์ดํด๋ณธ ๊ฒ์ฒ๋ผ ๊ธ๋ก๋ฒ ๊ธฐ๊ด ์คํ ์ดํน ์์ฅ์ ์ฌ๋ฌ ๊ธฐ๋ฅ ๋ ์ด์ด๊ฐ ๊ฒฐํฉ๋ ๊ตฌ์กฐํ๋ ์ํ ์คํ์ผ๋ก ๋ฐ์ ํ๊ณ ์๋ค. ์ํ์ ์ฝ์ธ๋ฒ ์ด์ค ํ๋ผ์, ์ต์ปค๋ฆฌ์ง(Anchorage), ๋น๊ณ (BitGo), ํ์ด์ด๋ธ๋ก์ค(Fireblocks) ๊ฐ์ ๊ท์ ๋ ์ปค์คํฐ๋ ์ฌ์ ์๊ฐ, ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ด์์ ํผ๊ทธ๋จผํธ(Figment), ํฌ๋ฅธ(Kiln), P2P, ๋ธ๋ก๋ฐ๋ชฌ(Blockdaemon) ๊ฐ์ ์ ๋ฌธ ์ด์ ์ฌ์ ์๊ฐ, ์ํํ์ ๋ณด๊ณ ๋ ๊ฐ ์์ฐ์ด์ฉ์ฌ๊ฐ ๋ด๋นํ๋ ๊ตฌ์กฐ๊ฐ ์๋ฆฌ์ก์๋ค. ํ๊ตญ์์ ๊ธฐ๊ด ์คํ ์ดํน ์ฌ์ ์ ์ค๋นํ ๋์ ์ฃผ์ ์ง๋ฌธ์ ์ด ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ํ๊ตญ ๊ท์ ํ๊ฒฝ์ ๋ง๊ฒ ์ด๋ป๊ฒ ํ์งํํ ๊ฒ์ธ๊ฐ๋ค.
3.2 ๋๊ตฌ์ ์์ฐ์, ์ด๋ค ๋ชฉ์ ์ ๋ง์ถฐ ์คํ ์ดํนํ ๊ฒ์ธ๊ฐ
๊ธฐ๊ด ์คํ ์ดํน์ ๋ ผํ ๋ ๊ฐ์ฅ ๋จผ์ ๊ตฌ๋ถํด์ผ ํ๋ ๊ฒ์ ๋๊ตฌ์ ์์ฐ์ ์คํ ์ดํนํ๋๊ฐ๋ค. ๊ธฐ๊ด์ด ์๊ธฐ ๋์ฐจ๋์กฐํ ์์์ ๋ณด์ ํ ๋์งํธ์์ฐ์ ์คํ ์ดํนํ๋ ค๋ ๊ฒ๊ณผ, ๊ณ ๊ฐ์ ์ํ ์์ฐ์ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ์คํ ์ดํน ์๋น์ค๋ฅผ ์ ๊ณตํ๋ ค๋ ๊ฒ์ ์์ ํ ๋ค๋ฅธ ์ฌ์ ์ด๋ค.
์ค์ํ ์ ์, ๊ตญ๋ด์์ ์คํ ์ดํน์ด ์ผ๋ฅ ์ ์ผ๋ก ํ๋์ ๊ท์ ๋ก ์ฒ๋ฆฌ๋์ง ์๋๋ค๋ ๊ฒ์ด๋ค. ๊ณต๊ฐ๋ ๋ฒ๋ฅ ์ค๋ฌด ํด์ค์ ๋ณด๋ฉด, ์ฌ์ฉ์ ์ง๊ฐ์์ ์ง์ ์์ํ๊ณ ์๋น์ค ์ ๊ณต์๊ฐ ํ๋ผ์ด๋น ํค(private key)๋ฅผ ๋ณด์ ํ์ง ์๋ ๊ตฌ์กฐ์, ์ฌ์ ์๊ฐ ๊ณ ๊ฐ ์์ฐ์ ์ํ/์ด์ /๊ด๋ฆฌํ๋ฉด์ ๋ณด์์ ๋ฐฐ๋ถํ๋ ๊ตฌ์กฐ๋ ์ ํ ๋ค๋ฅด๊ฒ ํ๊ฐ๋ ์ ์๋ค. ๋ค์ ๋งํด ํ๊ตญ ์์ฅ์์ VASP๋ ๋ผ์ด์ ์ค์ ์ค์์ฑ์ โ๊ธฐ๊ด ์คํ ์ดํน ์ ์ฒดโ์ ๋จ์ผ ์ ์ ๊ฐ ์๋๋ผ, ํนํ ๊ณ ๊ฐ ์์ฐํ ๋ชจ๋ธ์์ ๊ธ๊ฒฉํ ์ปค์ง๋ ๋ณ์๋ค. ์ด ์ฐจ์ด๋ฅผ ๋จผ์ ์ ๋ฆฌํ์ง ์์ผ๋ฉด, ๊ฐ์ โ์คํ ์ดํนโ์ด๋ผ๋ ์ด๋ฆ ์๋ ์ ํ ๋ค๋ฅธ ๊ท์ ์ ์ด์ ์๊ตฌ๋ฅผ ์์ด ๋ณด๊ฒ ๋๋ค.
3.2.1 ์๊ธฐ ์์ฐ(treasury) ์ด์ฉ ๋ชจ๋ธ
๊ธฐ๊ด์ด ๋ณด์ ํ ์์ฒด ์์ฐ์ ์คํ ์ดํน์ ๋ฐฐ์นํ๋ ๊ตฌ์กฐ๋ค. ์ด ๊ฒฝ์ฐ ์์ฐ์ ์ด์ ์ด๋ ๊ณ ๊ฐ ์ํ์ด ๊ฐ์ ๋์ง ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๊ท์ ๋ถ๋ด์ด ์๋์ ์ผ๋ก ๊ฐ๋ณ๋ค. ๋ด๋ถ ์น์ธ ์ฒด๊ณ, ์คํ ์ดํน ํฌ์ง์ ์ ํ๊ณ/๊ณต์ ์ฒ๋ฆฌ, ์ ๋์ฑ ์ ์ฑ (์ธ์คํ ์ดํน ์ง์ฐ์ ๋ํ ๋์), ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ด์ ํ์ง์ ๋ฐ๋ฅธ ๋ฆฌ์คํฌ์ ์์ต์ฑ์ด ์ค์ง์ ์ธ ์์ฌ๊ฒฐ์ ๋ณ์๊ฐ ๋๋ค. ๋ฒ์ธ์ด ETH๋ฅผ ์ทจ๋ํ์ฌ ์ง์ ๋๋ ์ํ ์ด์์๋ฅผ ํตํด ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ๋ฅผ ์ด์ํ๋ ์๋๋ฆฌ์ค๊ฐ ์ด์ ํด๋นํ๋ค.
์ด ๋ชจ๋ธ์์ ์ค๋ฌด์ ์ธ ๋ฏธํ์ ๋ณ์๋ ๋ฒ์ธ ํฌ์ ํ๋(์๊ธฐ์๋ณธ 5%)์ ์คํ ์ดํน ํฌ์ง์ ์ ๊ด๊ณ๋ค. ์คํ ์ดํน์ ๋ฐฐ์น๋ ์์ฐ์ด ํ๋ ๊ณ์ฐ์ ๊ทธ๋๋ก ํฌํจ๋๋์ง, ์ธ์คํ ์ดํน ์ค์ธ ์์ฐ์ ์ด๋ป๊ฒ ์ทจ๊ธ๋๋์ง, ์คํ ์ดํน ๋ณด์์ด ์ถ์ ๋๋ฉด์ ํ๋๋ฅผ ์ด๊ณผํ ๊ฒฝ์ฐ ๊ฐ์ ์ฒ๋ถ ์๋ฌด๊ฐ ๋ฐ์ํ๋์ง ๋ฑ์ ์ค๋ฌด ๊ธฐ์ค์ด ๊ฐ์ด๋๋ผ์ธ์ ์์ง ์ ๋ฆฝ๋์ง ์์๋ค. ์๊ธฐ ์์ฐ ์คํ ์ดํน์ ๊ฒํ ํ๋ ๊ธฐ๊ด์ ์ด ๋ณ์๋ค์ด ํ์ ๋ ๋๊น์ง์ ์ค๊ณ ์ ์ฐ์ฑ์ ํ๋ณดํด์ผ ํ๋ค.
3.2.2 ๊ณ ๊ฐ ์์ฐ ๊ธฐ๋ฐ ์๋น์ค ๋ชจ๋ธ
๊ณ ๊ฐ์ ์์ฐ์ ์ํ๋ฐ์ ์ถ๊ฐ ์์ต์ ์ฃผ๋ ์คํ ์ดํน ์๋น์ค๋ฅผ ์ ๊ณตํ๋ ๊ตฌ์กฐ๋ค. ์ด ๊ฒฝ์ฐ ์์ฐ์ ๋ณด๊ด, ๊ด๋ฆฌ, ์ด์ ์ด ๊ฐ์ ๋๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๊ท์ ์ ๋ผ์ด์ ์ค์ ๋ฌด๊ฒ๊ฐ ๋งค์ฐ ์ปค์ง๋ค. ๊ฐ์์์ฐ์ด์ฉ์๋ณดํธ๋ฒ์์ ๋์ข /๋๋ ์ค์ง ๋ณด์ ์๋ฌด, VASP ์ ๊ณ , ISMS ์ธ์ฆ, ๋ด๋ถํต์ ์ฒด๊ณ, ์ํ์ AML ์ํํ๊ฐ ๋ฑ์ด ํจํค์ง๋ก ์๊ตฌ๋๋ค. ๋์งํธ์์ฐ๊ธฐ๋ณธ๋ฒ์ด ์ํ๋๋ฉด ๋ณด๊ด์ ๋ฑ๋ก, ๋์๊ฐ ์ ํ์ ์ธ๊ฐ๊น์ง ํ์ํ ์ ์๋ค. ์ปค์คํฐ๋ ์ฌ์ ์๋ ๊ฑฐ๋์๊ฐ ์คํ ์ดํน ์ํ์ ์ ๊ณตํ๋ ์๋๋ฆฌ์ค๊ฐ ์ฌ๊ธฐ์ ํด๋นํ๋ค.
์ด ๋ ๋ชจ๋ธ์ "์คํ ์ดํน์ ํ๋ค"๋ ์ ์์ ๋์ผํ์ง๋ง, ํ์ํ ์ธํ๋ผ์ ๊ท์ ๋์์ ๋ฒ์๋ ์์ ํ ๋ค๋ฅด๋ค. ๊ธฐ๊ด์ด ๋์งํธ์์ฐ ์คํ ์ดํน์ ๊ฒํ ํ๋ ์ฒซ ๋จ๊ณ๋ "์ด ๋ ๋ชจ๋ธ ์ค ์ด๋์ ํด๋นํ๋๊ฐ"๋ฅผ ๋ช ํํ ํ๋ ๊ฒ์ด๋ค.
3.3 ๋์งํธ ์์ฐ์ ๋ฐ๋ฅธ ์ฐจ์ด
๋์งํธ ์์ฐ์ ๋ํ ๊ธฐ๊ด ์คํ ์ดํน์ ํ๋์ ์ํ๊ตฐ์ฒ๋ผ ๋ณด์ด์ง๋ง, ์ด๋ค ์์ฐ์ ์คํ ์ดํนํ๋๋์ ๋ฐ๋ผ ์ธํ๋ผ ํํ์ ์ด์ ๋์ด๋, ๋ฆฌ์คํฌ๋ ์ฒ์ฐจ๋ง๋ณ์ด๋ค. ์ด ์ฐจ์ด๋ฅผ ์ดํดํ์ง ์์ผ๋ฉด ํ์ดํ๋ผ์ธ ์ค๊ณ ์์ฒด๊ฐ ์๋ชป๋ ์ ์๋ค.
3.3.1 ์ด๋๋ฆฌ์: ๊ฐ์ฅ ์ค์ํ๋ฉด์ ๊ฐ์ฅ ์ด๋ ค์ด ์์ฐ
์ด๋๋ฆฌ์ ์คํ ์ดํน์ ํ๋กํ ์ฝ ์์ค์์ ์์(delegation)์ ์ง์ํ์ง ์๋๋ค. ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ๋ฅผ ์ด์ํ๋ ค๋ฉด 32 ETH ์ด์(๋จ์ผ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ต๋ 2,048 ETH)์ ์์นํ๊ณ ์ง์ ๋ ธ๋๋ฅผ ๊ฐ๋ํด์ผ ํ๋ค. ํ๋กํ ์ฝ ์์ค์์์ ์์์ด ๋ถ๊ฐ๋ฅํ๋ค๋ ํน์ฑ์ ๊ธฐ๊ด ์คํ ์ดํน์ ํ์ดํ๋ผ์ธ ์ค๊ณ๋ฅผ ๋ณต์กํ๊ฒ ๋ง๋ ๋ค. ๋คํํ ์ด๋๋ฆฌ์์ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์๋ช ํค(BLS validator key)์ ์์ฐ์ ์์ ๊ถ์ ํต์ ํ๋ ์ถ๊ธ ํฌ๋ ๋ด์ (withdrawal credentials)์ด ๋ถ๋ฆฌ๋์ด ์๋ค. ์ด ๋๋ถ์ ๊ธฐ๊ด์ ETH์ ๋ํด์๋ ์์ฐ์ ์ถ๊ธ ๊ถํ์ ๋ณด์ ํ ์ํ์์ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ด์๋ง ์ ๋ฌธ ์ฌ์ ์์๊ฒ ๋งก๊ธฐ๋ ๋น์ํ(non-custodial) ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ๊ตฌ์ฑํ ์ ์๋ค. ๋๋ถ๋ถ์ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ฌ์ ์๋ค์ด ์ ๊ณตํ๋ ๊ธฐ๊ด ์คํ ์ดํน ์๋น์ค๋ ๊ธฐ๋ณธ์ ์ผ๋ก ์ด ๊ตฌ์กฐ ์์์ ์๋ํ๋ค. ํ๋กํ ์ฝ ์ฐจ์์์์ ์์์ ๋ถ๊ฐ๋ฅํ์ง๋ง, ํค ์ค๊ณ๋ฅผ ํตํ ์ฌ์ค์์ ๋น์ํ ์์ ๊ตฌ์กฐ๊ฐ ์ด๋๋ฆฌ์ ์คํ ์ดํน์ ์ค๋ฌด์ ํ์ค์ด ๋ ๊ฒ์ด๋ค.
๋ค๋ง ํ๋กํ ์ฝ ์ฐจ์์์ ์์์ ์ง์ํ๋ ๋คํธ์ํฌ์ ๋น๊ตํ๋ฉด ์ด ๊ตฌ์กฐ์ UX๋ ํจ์ฌ ๋ณต์กํ๋ค. ์์ํ PoS ๋คํธ์ํฌ์์๋ ์ฌ์ฉ์๊ฐ ์ง๊ฐ์์ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ๋ฅผ ์ ํํ๊ณ ์์ ํธ๋์ญ์ ํ ๋ฒ์ผ๋ก ์คํ ์ดํน์ ์ฐธ์ฌํ ์ ์์ง๋ง, ์ด๋๋ฆฌ์์ ๋น์ํ ๊ตฌ์กฐ์์๋ BLS ์๋ช ํค์ ์ถ๊ธ ํฌ๋ ๋ด์ ์ ์ญํ , ์์น ์์ ์ ํค ๊ตฌ์ฑ, ์ถ๊ธ ์ฃผ์ ์ง์ , ์ถ๊ธ(exit) ๋ฉ์์ง ์๋ช ๋ฑ ํค ๊ตฌ์กฐ์ ๋ํ ๊ธฐ๋ณธ์ ์ธ ์ดํด๊ฐ ์ ํ๋์ด์ผ ํ๋ค. ๊ธฐ๊ด ์ ์ฅ์์ ์ด๋ ๋จ์ํ UX ๋ฌธ์ ๊ฐ ์๋๋ผ ์ปดํ๋ผ์ด์ธ์ค ๊ด์ ์ ์ด์์ด๊ธฐ๋ ํ๋ค. ์ด๋ค ํค๊ฐ ์ด๋ค ๊ถํ์ ๊ฐ์ง๋์ง, ๋๊ฐ ๋ฌด์์ ์๋ช ํ๋์ง, ์ค์ ์ด ์๋๋๋ก ๋์ด ์๋์ง๋ฅผ ๊ฒ์ฆํ ์ ์์ด์ผ ํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด๋ค.
๊ธฐ๊ด์ ๊ด์ ์์ ์ด๋๋ฆฌ์ ์คํ ์ดํน์ ์ค์ ์ ํ์ง๋ ๋ค ๊ฐ์ง๋ก ์์ฝ๋๋ค. ์ฒซ์งธ, ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ํค๊น์ง ์ง์ ์ด์ํ๋ ์์ ์์ฒด ์ด์ ๋ฐฉ์. ๋์งธ, ์์ฐ ํต์ ๊ถ์ ๊ธฐ๊ด์ด ์ ์งํ ์ฑ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ด์๋ง ์ ๋ฌธ ์ฌ์ ์์๊ฒ ๋งก๊ธฐ๋ ๋น์ํ ์์ ๋ฐฉ์. ์ ์งธ, ์ปค์คํฐ๋ ์ฌ์ ์์๊ฒ ์์ฐ์ ์ํํ ๋ค ์ปค์คํฐ๋๊ฐ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ด์๊น์ง ์ํํ๋ ํตํฉ ์ํ ๋ฐฉ์. ๋ท์งธ, ๋ผ์ด๋(Lido)์ ๊ฐ์ ๋ฆฌํด๋ ์คํ ์ดํน ํ๋กํ ์ฝ์ ํ์ฉํ๋ ๋ฐฉ์์ด๋ค. ๋จ์ํ ์จ์ฒด์ธ ํ๋กํ ์ฝ์ ํตํ ์คํ ์ดํน ์ธ์๋ ๊ท์ ์ค์ ์ปค์คํฐ๋๋ฅผ ํตํด ๋ผ์ด๋ ์ฝ์ด(Lido Core)๋ stVaults๋ฅผ ์ฌ์ฉํ๋ ๊ตฌ์กฐ๊น์ง ํฌํจ๋๋ค. ๊ฐ ์ ํ์ง์ ๋ฐ๋ผ ์์ฐ์ ์ด๋ ๊ฒฝ๋ก์ ํค ๋ณด๊ด ์ฃผ์ฒด๊ฐ ๋ฌ๋ผ์ง๋ค. ์ด๋๋ฆฌ์ ์คํ ์ดํน์์ ํ์ดํ๋ผ์ธ ์ค๊ณ๊ฐ ํนํ ์ค์ํ ์ด์ ๋ค.
์ด๋๋ฆฌ์์ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ธํ๋ผ์ ์์ ์ฑ๊ณผ ์ด์์์ ๋ ธํ์ฐ๊ฐ ๋ฆฌ์คํฌ์ ์์ต๋ฅ ์ ๊ฒฐ์ ํ๋ ํต์ฌ ๋ณ์๊ฐ ๋๋ค๋ ์ ๋ ๋ช ํํ ์๊ณ ์์ด์ผ ํ๋ค. ์๋นํ ์์ค์ ์๊ธ ์์ค์ ์ด๋ํ ์ ์๋ ์ด๋๋ฆฌ์์ ์ฌ๋์ฑ ์ ์ฑ ์ ๊ธฐ๊ด ์ด์์์ ๋ฏผ๊ฐํ ๋ณ์๋ค. ์ด์ค ์๋ช (double signing)์ ๊ฒฝ์ฐ ์ฆ์ ์๊ธ์ ๋ํ ์ฌ๋์ฑ์ด ์งํ๋๋ฉฐ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ์์ ํด์ถ๋๋ค. ์ด๋ ์ด์์์ ์ค์๋ง์ผ๋ก ์ฝ๊ฒ ๋ฐ์๋ ์ ์๋ ์กฐ๊ฑด์ด๋ค. ๋ํ ๋ ธ๋์ ์คํ๋ผ์ธ์ ๋ณด์์ ๋์น๋ ๊ฒ ์ธ์๋ ํจ๋ํฐ๋ฅผ ๋ฐ์ผ๋ฉฐ, ์ฅ๊ธฐ๊ฐ์ ์คํ๋ผ์ธ์ผ๋ก ์๊ธ ์์ค์ด ๋์ ๋ ์ ์๋ค. ์ดํ ์คํ ์ด์ (attestation) ์ฐธ์ฌ์จ๊ณผ ๋ธ๋ก ์ ์ ์ฑ๊ณต๋ฅ ๋ฑ ์ด์ ํ์ง์ด ๋ณด์์ ๊ทธ๋๋ก ๋ฐ์๋๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์์ต๋ฅ ์ธก๋ฉด์์๋ ์ธํ๋ผ ์ด์์์ ์ญ๋์ด ์ค์ํ๋ค.
์คํ ์ดํน ์์ฐ ๊ท๋ชจ๊ฐ ์ปค์ง์๋ก ์ธํ๋ผ๊ฐ ์ ํ์ ์ผ๋ก ํ์ฅ ๊ฐ๋ฅํด์ผ ํ๋ค๋ ์ , ์ ์ถ๊ธ ํ๊ฐ ์กด์ฌํ๋ฉฐ ํ๊ฐ ๋ณ๋์ ์ด๋ผ๋ ์ ๋ ๊ธฐ๊ด ์ด์์์ ๋ฐ๋์ ๊ณ ๋ คํด์ผ ํ ์์๋ค. ์ ์ถ๊ธ ํ์ ์ํ ์ง์ฐ์ ๊ธฐ๊ด์ ์ ๋์ฑ ์ ์ฑ ๊ณผ ์ง์ ์ถฉ๋ํ ์ ์๋ค. ๋ธ๋๋ก(BlackRock)์ ์ด๋๋ฆฌ์ ์คํ ์ดํน ETF ๋ฑ๋ก์๋ฅ๋ ์ด ์ ์ ๋ช ์ํ๋ฉฐ, ํ๋งค ๋์์ ์ํด ์ ์ฒด ์์ฐ์ 5%~30%๋ฅผ ๋ฏธ ์คํ ์ดํน ์ํ์ ์ ๋์ฑ ์ฌ๋ฆฌ๋ธ(Liquidity Sleeve)๋ก ์ ์งํ๊ฒ ๋ค๊ณ ์ ์ํ๋ค. ๊ฐ์ ๋ฌธ์์์ ๋ธ๋๋ก์ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ฑ๋ฅ, ์ ํ์, ์ ์ ํ ์ดํ ์คํ ์ด์ ๋ฑ์ด ๋ณด์์ ์ํฅ์ ๋ฏธ์น๋ค๊ณ ๋ฐํ๊ณ ์๋ค. ์ฆ ETH ์คํ ์ดํน์ ๋จ์ํ โ์์นํ๋ฉด ํ์ ์ด์๊ฐ ๋ถ๋ ์ํโ์ด ์๋๋ผ, ์ด์ ํ์ง๊ณผ ์ ๋์ฑ ์ค๊ณ๊ฐ ์ง์ ์์ต๋ฅ ๊ณผ ์์ค ๋ฐฉ์ด์ ๋ฐ์๋๋ ์ธํ๋ผ ์ฌ์ ์ ๊ฐ๊น๋ค๋ ์ ์ ๋ช ํํ ํด์ผ ํ๋ค.
์ด ๋งฅ๋ฝ์์ ํ๊ตญ ์์ฅ์์๋ ํนํ ๊ณ ๊ฐ ์์ฐ์ ์ธ๋ถ ์ด์ ์ด๋ ์ฌ์ํ์ ์ ์ ๋ก ํ ๊ตฌ์กฐ๋ณด๋ค, ์์ฐ ๋ณด๊ด๊ณผ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ด์์ ๋ถ๋ฆฌํด ์ค๋ช ๊ฐ๋ฅํ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ์ฐ์ ๊ฒํ ํ๋ ๊ฒ์ด ํ์ค์ ์ด๋ค. ํด์ธ์ ๊ธฐ๊ดํ ์ํ๋ ์์ฐ์ ์ด๋ ํต์ ๋ ์ํ์์๊ฒ ๋จ๊ฒจ๋๊ณ , ์คํ ์ดํน ์๋น์ค ์ ๊ณต์๋ ๊ฒ์ฆ ํ๋๋ง ๋ด๋นํ๋ ์์ผ๋ก ์ค๊ณ๋๋ค. ์ด๊ธฐ ํ๊ตญ ์์ฅ ์ญ์ ์ด๋ฐ ๋ฐฉ์์ด ํจ์ฌ ์์ฉ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋๋ค.
3.3.2 ์์ ๊ฐ๋ฅํ PoS ๋คํธ์ํฌ(DPoS): ์๋์ ์ผ๋ก ๋จ์ํ ๊ตฌ์กฐ
์ฝ์ค๋ชจ์ค(Cosmos) ๊ณ์ด, ์๋ผ๋(Solana), ์์ด(Sui), ์ฑํ ์ค(Aptos) ๋ฑ ํ๋กํ ์ฝ ์์ค์์ ์์์ ์ง์ํ๋ ๋คํธ์ํฌ์์๋ ๊ธฐ๊ด์ด ์์ฐ์ ์์ ๊ถ์ ์ ์งํ ์ฑ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ์๊ฒ ๊ฒ์ฆ ๊ถํ๋ง ์์ํ ์ ์๋ค. ์์ฐ ์ด๋์ด ๋ฐ์ํ์ง ์๊ณ ํค ๋ณด๊ด ๊ตฌ์กฐ๋ ์๋์ ์ผ๋ก ๋จ์ํ๋ค. ๊ท์ ์ ๊ด์ ์์๋ "์ 3์์๊ฒ ์์ฐ์ ์ด์ ํ๋ ํํ"์ ํด๋นํ์ง ์์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋์, ์ด๋๋ฆฌ์ ๋๋น ํ์ดํ๋ผ์ธ ์ค๊ณ๊ฐ ๊ฐ๊ฒฐํด์ง๋ค.
๋ํ ์์ํ ๋คํธ์ํฌ์์๋ ์คํ ์ดํน ์์์ด ์จ์ฒด์ธ ๊ฑฐ๋ฒ๋์ค ํฌํ๊ถ์ ์์์ ํจ๊ป ์๋ฏธํ๋ ๊ฒฝ์ฐ๊ฐ ๋ง๋ค. ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ๊ฐ ๋คํธ์ํฌ ์ ๊ทธ๋ ์ด๋, ์ฌ๋จ ์๊ธ ์งํ, ์ ์ฌ/๋๊ฒฐ ๊ด๋ จ ์๊ฑด ๋ฑ ๊ท์ ์ ํจ์๊ฐ ์๋ ์ ์์ ํฌํํ๋ ํ์๊ฐ ์์์์ ์์ฌํ์๋ก ํด์๋ ์ฌ์ง๊ฐ ์๋ค. ๊ธฐ๊ด ๊ด์ ์์๋ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ๋ฅผ ์ ํํ ๋ ๊ฒ์ฆ ์ฑ๋ฅ๋ฟ ์๋๋ผ ๊ฑฐ๋ฒ๋์ค ์ฐธ์ฌ ์ด๋ ฅ๊ณผ ์ฑํฅ๋ ํจ๊ป ๊ฒํ ๋์์ ํฌํจํด์ผ ํ๋ฉฐ, ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ์ ๊ฑฐ๋ฒ๋์ค ์ฐธ์ฌ๋ฅผ ์ง์ ๋ชจ๋ํฐ๋ง ํ๊ฑฐ๋ ๋ฆฌํฌํธ๋ฅผ ์๊ตฌํ๋ ์์ ๋ด๋ถ ์ฒด๊ณ๊ฐ ์๊ตฌ๋๋ค.
3.3.3 ์ปค์คํฐ๋๊ฐ ์ด๋ํ๋ ํํ์ ์คํ ์ดํน์ ํผํด์ผ ํ๋ค
์ด๋ค ์์ฐ์ด๋ , ๊ธฐ๊ด์ ์์ฐ์ด ์คํ ์ดํน ๊ณผ์ ์์ ์ 3์์๊ฒ ์ปค์คํฐ๋๊ฐ ์ด์ ๋๋ ๊ตฌ์กฐ๋ ํ๊ตญ ๊ท์ ํ๊ฒฝ์์ ํฉ๋ฆฌํํ๊ธฐ ๊ฐ์ฅ ์ด๋ ค์ด ํํ๋ค. ๊ฐ์์์ฐ์ด์ฉ์๋ณดํธ๋ฒ์ ๋์ข /๋๋ ๋ณด์ ์๋ฌด, ๋์งํธ์์ฐ๊ธฐ๋ณธ๋ฒ์ ๋ณด๊ด์ ๊ท์จ ๋ฑ์ ๊ณ ๋ คํ๋ฉด, ์์ฐ์ ํต์ ๊ถ์ด ๊ธฐ๊ด(๋๋ ๊ธฐ๊ด์ด ๊ณ์ฝํ ๊ท์ ๋ ์ปค์คํฐ๋ ์ฌ์ ์)์ ๋จ์ ์๋ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ์ ์ ๋ก ์ค๊ณํด์ผ ํ๋ค.
3.4 ์ญํ ๋ถ๋ฆฌ๊ฐ ์ค์ํ๋ค
๊ธฐ๊ด ์คํ ์ดํน ํ์ดํ๋ผ์ธ์ ์์ฐ ๋ณด๊ด, ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ด์, ๋ณด๊ณ ๋ฐ ์ฆ๋น์ด๋ผ๋ ์ธ ์์ญ์ผ๋ก ๊ตฌ์ฑ๋๋ฉฐ, ๊ฐ ์์ญ์ ์๋ก ๋ค๋ฅธ ์ญ๋์ ์๊ตฌํ๋ค. ๊ฐ์ฅ ํ์ค์ ์ธ ๊ตฌ์กฐ๋ ์์ฐ ๋ณด๊ด๊ณผ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ด์์ ๋ถ๋ฆฌํ๋ ๋ฐฉ์์ด๋ค. ์์ฐ ์ปค์คํฐ๋๋ ๋ด๋ถ ๋๋ ๊ท์ ์นํ์ ์ปค์คํฐ๋ ํํธ๋๊ฐ ๋ด๋นํ๊ณ , ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ด์, ์ฑ๋ฅ ์ต์ ํ, ์ฌ๋์ฑ ๋ฐฉ์ง, ์ฅ์ ๋์, ๋ฆฌ์๋ ๊ด๋ฆฌ๋ ์ ๋ฌธ ์ฌ์ ์๊ฐ ๋งก๋ ๊ตฌ์กฐ๊ฐ ํจ์จ์ ์ด๋ค.
์์ฐ ๋ณด๊ด(custody)์ ๊ธฐ๊ด ๋ด๋ถ ๋๋ ๊ท์ ๋ ์ปค์คํฐ๋ ์ฌ์ ์๊ฐ ๋ด๋นํ๋ค. ํ๋ผ์ด๋นํค์ ํต์ ๊ถ, ์ถ๊ธ ์น์ธ ๊ถํ, ์์ฐ์ ๋ฒ์ ์์ ๊ด๊ณ๊ฐ ๋ช ํํ๊ฒ ๊ธฐ๊ด ์ธก์ ์ ์ง๋์ด์ผ ํ๋ค. ํ๊ตญ์์๋ KODA, KDAC ๋ฑ VASP ๋ฑ๋ก๊ณผ ๊ธฐ๊ด๊ธ ์ธ์ฆ(ISMS, SOC, ISO 27001)์ ๊ฐ์ถ ๊ตญ๋ด ์ปค์คํฐ๋ ์ฌ์ ์๊ฐ ์กด์ฌํ๋ฉฐ, ๋์งํธ์์ฐ๊ธฐ๋ณธ๋ฒ ์ํ์ ๋ฐ๋ผ ๋ณด๊ด์ ์ด ๋ณ๋ ๋ฑ๋ก ์ ๊ถ์ผ๋ก ๋ถ๋ฅ๋๋ค.
๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ด์์ ์ ๋ฌธ ์ฌ์ ์๊ฐ ๋ด๋นํ๋ค. ๋๊ท๋ชจ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ด์ ๊ฒฝํ, ์ฌ๋์ฑ ๋ฐฉ์ง ์ธํ๋ผ์ ๋ณดํ, ํ๋กํ ์ฝ ์ ๊ทธ๋ ์ด๋์ ๋ํ ๋์ ์ญ๋ ๋ฑ ์ค์ ์์ ์ถ์ ๋ ๊ธฐ์ ์ ๋ ธํ์ฐ๊ฐ ์๊ตฌ๋๋ ์์ญ์ด๋ค. ์ด ์ญ๋์ ๋จ๊ธฐ๊ฐ์ ๊ตฌ์ถํ ์ ์์ผ๋ฉฐ, ์ค์ ์ด์ ์ด๋ ฅ์ด ๊ณง ์ ๋ขฐ์ ๊ทผ๊ฑฐ๊ฐ ๋๋ค. ๋ํ ์์ ์ดํด๋ณธ ๊ฒ์ฒ๋ผ ๋์งํธ์์ฐ์ ๋ฐ๋ผ ์ธํ๋ผ ์ด์์ ์ฑ๊ฒฉ์ด ๋ค๋ฅด๋ค. ์ด๋๋ฆฌ์์ ํค ๊ด๋ฆฌ์ ์ฌ๋์ฑ ๋ฐฉ์ง, ์๋ผ๋์ ๊ณ ์ฑ๋ฅ ๋ ธ๋ ์ด์, ์ฝ์ค๋ชจ์ค ์ํ๊ณ์ ์ฆ์ ์ ๊ทธ๋ ์ด๋ ๋์๊ณผ ์จ์ฒด์ธ ๊ฑฐ๋ฒ๋์ค ์ฐธ์ฌ ๋ฑ ๊ฐ ๋คํธ์ํฌ๋ ์๋ก ๋ค๋ฅธ ๊ธฐ์ ์คํ๊ณผ ์ด์ ๋ ธํ์ฐ๋ฅผ ์๊ตฌํ๋ค. ํน์ ๋คํธ์ํฌ์์ ๊ฒ์ฆ๋ ์ด๋ ฅ์ ๊ฐ์ง ์ฌ์ ์๋ผ ํ๋๋ผ๋ ๋ค๋ฅธ ๋คํธ์ํฌ์์ ๋์ผํ ์์ค์ ์ญ๋์ ๋ณด์ฅํ์ง๋ ์๋๋ค. ๊ธฐ๊ด์ด ๋ค์์ฐ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค์ ์คํ ์ดํน์ ์ ์ฉํ๋ ค๋ ๊ฒฝ์ฐ, ๋จ์ผ ์ฌ์ ์์๊ฒ ๋ชจ๋ ๋งก๊ธธ์ง ์์ฐ๋ณ๋ก ํนํ๋ ์ฌ์ ์๋ฅผ ์กฐํฉํ ์ง๊ฐ ํํธ๋ ๊ตฌ์กฐ ์ค๊ณ์ ๋ ๋ค๋ฅธ ์ถ์ด ๋๋ค.
๋ณด๊ณ /์ฆ๋น(reporting)์ ์์ ๋ ์์ญ์ ๊ธฐ๊ด์ ๋ด๋ถ ์์ฌ๊ฒฐ์ ์ฒด๊ณ์ ์ฐ๊ฒฐํ๋ ์ค๋ฌด์ ์ถ์ด๋ค. ์คํ ์ดํน ํฌ์ง์ , ๋ณด์ ๋ด์ญ, ์ฌ๋์ฑ ์ด๋ฒคํธ, ์ธ์คํ ์ดํน ๊ธฐ๋ก ๋ฑ์ด ๊ธฐ๊ด์ ๋ด๋ถ ํ๊ณ/๊ฐ์ฌ/๊ณต์ ์ฒด๊ณ์ ์ฐ๋๋์ด์ผ ํ๋ฉฐ, ํ๊ตญ ๋ฒ์ธ์ ๊ฒฝ์ฐ ๋ฒ์ธ์ธ ์ ๊ณ , ๊ณต์ ๊ฐ์น ํ๊ฐ, ํฌ์ ํ๋ ๋ชจ๋ํฐ๋ง๊น์ง ํฌํจ๋๋ค.
์ด ์ธ ์์ญ์ ๋จ์ผ ์ฌ์ ์๊ฐ ๋ชจ๋ ์ํํ๋ ๊ฒ์ ํ์ค์ ์ผ๋ก ์ด๋ ต๊ณ , ์ค๋ น ๊ฐ๋ฅํ๋๋ผ๋ ๊ธฐ๊ด ์ ์ฅ์์๋ ๋ฆฌ์คํฌ ์ง์ค์ ํผํ๊ธฐ ์ํด ๋ถ๋ฆฌ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ์ ํธํ ์ ์ธ์ด ํฌ๋ค. ๋ํ ํ์ดํ๋ผ์ธ์ ๊ฐ ๊ตฌ์ฑ ์ฌ์ ์๋ฅผ ์ ์ ํ ๋๋ ํด์ธ ์ฌ์ ์๋ณด๋ค ๊ตญ๋ด ์ฌ์ ์์ ์ธํ๋ผ ์กฐํฉ์ ์ฐ์ ๊ฒํ ํ๊ฒ ๋๋ค. ํ๊ตญ ๊ท์ ํ๊ฒฝ์์ ์๊ตฌ๋๋ ์ค๋ช ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ์ค๋ช ๊ณ์ข, ํธ๋๋ธ๋ฃฐ, ํ๊ณ๊ฐ์ฌ, ์ฌ๊ณ ์ ์ฑ ์์์ฌ์ ์ด๋ฅด๊ธฐ๊น์ง ๊ตญ๋ด ๊ท์ ์ฒด๊ณ ์์์ ์๋ํ๋ ์ฌ์ ์ ์กฐํฉ์ผ ๋ ๊ฐ์ฅ ํจ์จ์ ์ผ๋ก ํ๋ณดํ ์ ์์ ๊ฒ์ด๋ค.
3.5 ํ๊ตญ ๊ธฐ๊ด ์คํ ์ดํน ์ค๋น๋ฅผ ์ํ ์ฒดํฌ๋ฆฌ์คํธ

์์ ์ดํด๋ณธ ํ๊ตญ ์์ฅ์ ํน์์ฑ๊ณผ ์์ฐ๋ณ/๊ตฌ์กฐ๋ณ ์ฐจ์ด๋ฅผ ๋ฐํ์ผ๋ก, ํ๊ตญ ๊ธฐ๊ด์ด ์คํ ์ดํน์ ์ค๋นํ ๋ ์ค๋ฌด์ ์ผ๋ก ์ ๊ฒํด์ผ ํ ํต์ฌ ํญ๋ชฉ์ ์ ๋ฆฌํ๋ฉด ๋ค์๊ณผ ๊ฐ๋ค.
- ๋๊ตฌ์ ์์ฐ์ ์ด๋ค ๋ฒ์ ๊ตฌ์กฐ์์ ์คํ ์ดํนํ ๊ฒ์ธ์ง๋ฅผ ์ ๋ฆฌํด์ผ ํ๋ค. ์๊ธฐ ์์ฐ์ธ์ง, ๊ณ ๊ฐ ์์ฐ์ธ์ง์ ๋ฐ๋ผ ํ์ํ ํต์ ๊ตฌ์กฐ์ ํํธ๋๊ฐ ์์ ํ ๋ฌ๋ผ์ง๋ค.
- ์์ฐ ์ ํ์ ์ด์ ๋์ด๋์ ๋ฆฌ์คํฌ ๊ตฌ์กฐ์ ๋ฌธ์ ๋ก ๋ด์ผ ํ๋ค. ์ด๋๋ฆฌ์๊ณผ ํ๋กํ ์ฝ ์์ค์์ ์์์ ์ง์ํ๋ ๊ธฐํ DPoS ์์ฐ์ ํ์ดํ๋ผ์ธ ์ค๊ณ๋ถํฐ ๋ค๋ฅด๋ค.
- ์ปค์คํฐ๋๊ฐ ์ด๋ํ๋ ๊ตฌ์กฐ๋ ํ๊ตญ ๊ท์ ํ๊ฒฝ์์ ํฉ๋ฆฌํ๊ฐ ์ด๋ ต๋ค. ์์ฐ ํต์ ๊ถ์ด ๊ธฐ๊ด ์ธก์ ๋จ๋ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ์ ์ ๋ก ์ค๊ณํ๋ ๊ฒ์ด ์ค์ํ๋ค.
- ์ ๋์ฑ ์ ์ฑ ์ ์ ํด์ผ ํ๋ค. ์ธ์คํ ์ดํน ์ง์ฐ ๊ธฐ๊ฐ๊ณผ ํ๋งค/์ถ๊ธ ์๊ตฌ๋ฅผ ์ด๋ป๊ฒ ๋ง์ถ ๊ฒ์ธ์ง๋ ์ํ ์ค๊ณ ์ด์ ์ ๊ฒฐ์ ๋์ด์ผ ํ๋ค.
- ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ๋ฅผ APY๋ง์ผ๋ก ํ๊ฐํ๋ฉด ์ ๋๋ค. ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ์ฌ๋จ ๋ฐ ์ฝ์ด ๊ฐ๋ฐํ๊ณผ์ ์ปค๋ฎค๋์ผ์ด์ ์ฑ๋, ํ๋กํ ์ฝ ์ ๊ทธ๋ ์ด๋ ๋์๋ ฅ, ์ฌ๋์ฑ ๋ฐฉ์ง ์ฒด๊ณ, ๋ณด๊ณ ๋ฐ ๊ฐ์ฌ ๋์, ์ฌ๊ณ ๋์ ํ๋ก์ธ์ค, ๊ธฐ๊ด ์ปค๋ฎค๋์ผ์ด์ ๋ฅ๋ ฅ์ด ๋ ์ค์ํ๋ค.
- ๋จ์ผ ํ๋ ์ด์ด๋ณด๋ค ํํธ๋ ๊ตฌ์กฐ ์ ์ฒด๋ฅผ ์ค๊ณํด์ผ ํ๋ค. ์ปค์คํฐ๋, ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ด์, AML, ํ๊ณ ๋ณด๊ณ ๊ฐ ํ๋์ ํ๋ฆ์ผ๋ก ์ด์ด์ ธ์ผ ๊ธฐ๊ดํ ํ์ดํ๋ผ์ธ์ด ๋๋ค.
- ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ด์ ์์ฒด๋ ์์ฐ๋ณ๋ก ํนํ๋ ์ฌ์ ์๋ฅผ ์กฐํฉํ ์ ์๋ค. ๋ค์์ฐ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค์์ ๋จ์ผ ์ด์์์๊ฒ ๋ชจ๋ ์์ฐ์ ์ผ๊ด ์์ํ๋ ๊ฒ์ด ์ต์ ์ ์๋๋ฉฐ, ์์ฐ๋ณ ๊ฒ์ฆ ์ด๋ ฅ๊ณผ ๋คํธ์ํฌ ์ ๋ฌธ์ฑ์ ๊ธฐ์ค์ผ๋ก ์ด์์ ์กฐํฉ์ ๊ตฌ์ฑํ๋ ๊ฒ์ด ๋ ๋์ ์ ํ์ผ ์ ์๋ค.
3.6 ํ๊ตญํ ๊ธฐ๊ด ์คํ ์ดํน์ ํ์ค์ ์ถ๋ฐ์ ์ ํ์ ํ ๊ตฌ์กฐ๋ค
ํ๊ตญ์์ ๊ธฐ๊ด ์คํ ์ดํน ํ์ดํ๋ผ์ธ์ ์์ฑํ๋ ค๋ฉด ๋ ๊ฐ์ง ์ญ๋์ด ๋์์ ํ์ํ๋ค. ํ๋๋ ํ๊ตญ ๊ธ์ต ๊ท์ ์ ๋ง๋ ์ปดํ๋ผ์ด์ธ์ค ์ฒด๊ณ์ ๊ธฐ๊ด ์๋ณธ ์ด์ฉ ๊ฒฝํ์ด๊ณ , ๋ค๋ฅธ ํ๋๋ ๋๊ท๋ชจ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ด์, ํ๋กํ ์ฝ ์์ค์ ๋ฆฌ์คํฌ ๊ด๋ฆฌ, ๊ฑฐ๋ฒ๋์ค ์ฐธ์ฌ ๋ฑ ์ค์ ์์ ์ถ์ ๋ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ์ธํ๋ผ ์ด์ ๊ฒฝํ์ด๋ค.
์ด ๋ ์ญ๋์ ์ (ๆฅญ)์ ๋ณธ์ง์ ์ฐจ์ด์์ ๋น๋กฏ๋๋ค. ์ ํต ๊ธ์ต๊ถ์ ๊ท์ ๋์๊ณผ ๊ธฐ๊ด ์๋ณธ ์ด์ฉ์์, ํฌ๋ฆฝํ ๋ค์ดํฐ๋ธ ์ฌ์ ์๋ ๋๊ท๋ชจ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ด์๊ณผ ํ๋กํ ์ฝ ๋ฆฌ์คํฌ ๊ด๋ฆฌ์์ ๊ฐ๊ฐ ์ ๋ฌธ์ฑ์ ๊ฐ์ง๋ค. ๊ฐ์์ ์์ญ์์ ์ถ์ ๋ ๋ ธํ์ฐ๋ ์๋ ์์ญ์์ ๋จ๊ธฐ๊ฐ์ ๋ณต์ ํ ์ ์๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ํ์ดํ๋ผ์ธ์ ๋จ์ผ ์ฌ์ ์๊ฐ ๋ชจ๋ ์์ญ์ ์ํํ๋ ํํ๊ฐ ์๋๋ผ, ์ ๋ฌธ ์์ญ์ ๊ฐ์ง ์ฌ์ ์๋ค์ ์กฐํฉ์ผ๋ก ๊ตฌ์ฑ๋๋ ๊ฒ์ด ์์ฐ์ค๋ฝ๋ค.
ํ๊ตญํ ๊ธฐ๊ด ์คํ ์ดํน์ ํ์ค์ ๊ฒฝ๋ก๋ ์ด ๋ ์ง๋จ ๊ฐ์ ์ญํ ๋ถ๋ด์ด๋ค. ์ปค์คํฐ๋์ ๊ท์ ๋์์ ๊ธ์ต ์ธํ๋ผ๊ฐ, ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ด์๊ณผ ์จ์ฒด์ธ ๋ฆฌ์คํฌ ๊ด๋ฆฌ๋ ํฌ๋ฆฝํ ๋ค์ดํฐ๋ธ ์ฌ์ ์๊ฐ ๊ฐ๊ฐ ๋ด๋นํ๋ ํ์ ํ ๊ตฌ์กฐ๊ฐ ๊ฐ์ฅ ๋จผ์ ์๋ํ ์ ์๋ ๋ชจ๋ธ์ด๋ค. ๋ฒ์ธ ์์ฅ์ ๊ฐ๋ฐฉ๊ณผ ๋์งํธ์์ฐ๊ธฐ๋ณธ๋ฒ์ ์ ์ ์ ์ด ํ์ ์ ์ ๋์ ๊ธฐ๋ฐ์ ๋ง๋ค์ด๊ฐ๊ณ ์๋ค. ์์ฅ์ด ์ค์ ๋ก ์ด๋ฆฌ๋ ์์ ์ ์ด ํ์ดํ๋ผ์ธ์ด ์๋ ๊ฐ๋ฅํ ์ํ๋ก ์ค๋น๋์ด ์๋๋๊ฐ, ํ๊ตญ ๊ธฐ๊ด ์คํ ์ดํน ์์ฅ์ ์ด๊ธฐ ์ ์ ์ ๊ฒฐ์ ์ง๋ ๋ณ์๊ฐ ๋ ๊ฒ์ด๋ค.
๋ณธ ๋ณด๊ณ ์์ ์์ฑ์๋ ๋ณธ ๋ณด๊ณ ์์์ ์ธ๊ธ๋ ์์ฐ ๋๋ ํ ํฐ์ ๋ํด ๊ฐ์ธ์ ์ธ ๋ณด์ ๋๋ ์ฌ์ฐ์ ์ดํด๊ด๊ณ๋ฅผ ๊ฐ์ง ์ ์์ต๋๋ค. ๋ค๋ง, ์ฐ๊ตฌ ์ํ ๋๋ ์์ฑ ๊ณผ์ ์์ ์ทจ๋ํ ๋ฏธ๊ณต๊ฐ์ค์์ ๋ณด๋ฅผ ์ด์ฉํ์ฌ ์ด๋ ํ ๊ฑฐ๋๋ ์ํํ์ง ์์์์ ๋ฐํ๋๋ค. ๋ณธ ๋ณด๊ณ ์๋ ์ผ๋ฐ์ ์ธ ์ ๋ณด ์ ๊ณต์ ๋ชฉ์ ์ผ๋ก ์์ฑ๋์์ผ๋ฉฐ, ๋ฒ๋ฅ , ์ฌ์ , ํฌ์ ๋๋ ์ธ๋ฌด ์๋ฌธ์ ์ ๊ณตํ์ง ์์ต๋๋ค. ๋ณธ ๋ณด๊ณ ์๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ํฌ์ ๊ฒฐ์ ์ ๋ด๋ฆฌ๊ฑฐ๋ ์ด๋ฅผ ํ๊ณ, ๋ฒ๋ฅ , ์ธ๋ฌด ๊ด๋ จ ์ง์นจ์ผ๋ก ์ฌ์ฉํด์๋ ์๋ฉ๋๋ค. ํน์ ์์ฐ์ด๋ ์ฆ๊ถ์ ๋ํ ์ธ๊ธ์ ์ ๋ณด ์ ๊ณต์ ๋ชฉ์ ์ด๋ฉฐ, ํฌ์ ๊ถ์ ๋๋ ์ข ๋ชฉ์ ๋ํ ์ถ์ฒ์ด ์๋์ ๋ฐํ๋๋ค. ๋ณธ ๋ณด๊ณ ์์ ํํ๋ ์๊ฒฌ์ ์ ์์ ๊ฐ์ธ์ ์ธ ์๊ฒฌ์ด๋ฉฐ, ๊ด๋ จ๋ ๊ธฐ๊ด, ์กฐ์ง ๋๋ ๊ฐ์ธ์ ๊ฒฌํด๋ฅผ ๋ฐ์ํ์ง ์์ ์ ์์ต๋๋ค. ๋ณธ ๋ณด๊ณ ์์ ๋ฐ์๋ ์๊ฒฌ์ ์ฌ์ ๊ณ ์ง ์์ด ๋ณ๊ฒฝ๋ ์ ์์ต๋๋ค. ๋ํ, ๊ฐ ๋ณด๊ณ ์์ ํฌํจ๋ ๊ฐ๋ณ ๊ณต์ ์ธ์๋ ๋น์ฌ ํฌํ๋ฌ์ค๋ ๋ณธ ๋ณด๊ณ ์์์ ์ธ๊ธ๋ ์ผ๋ถ ์์ฐ ๋๋ ํ๋กํ ์ฝ์ ๋ํด ๊ธฐ์กด ํฌ์๋ ํฅํ ํฌ์ ๊ณํ์ ๋ณด์ ํ๊ณ ์์ ์ ์์ต๋๋ค. ์์ธ๋ฌ, ๋น์ฌ ๊ณ์ด์ฌ์ธ FP Validated๋ ๋ณธ ๋ณด๊ณ ์์์ ์ธ๊ธ๋ ํ๋ก์ ํธ์ ๋ ธ๋๋ก ์ด๋ฏธ ์ฐธ์ฌ ์ค์ด๊ฑฐ๋, ํฅํ ์ฐธ์ฌํ ์์ ์ผ ์ ์์ต๋๋ค. FP Validated์ ๋คํธ์ํฌ ์ฐธ์ฌ ๊ด๋ จ ๊ณต์์ ํฌ๋ช ์ฑ ๊ณ ์ง๋ ํ๋จ์ ์๋ ๋งํฌ์์ ํ์ธํ์ค ์ ์์ต๋๋ค.



