홍콩 스테이블코인 HKDAP 출시 및 일본 JGB 레포 온체인화 (ASA News #27)

1. 홍콩, HKDAP 1단계 출시로 인가형 스테이블코인을 실제 유통 단계로 전환

Source: 홍콩 스테이블코인 HKDAP 출시 개시

주요 내용

• 앵커포인트 파이낸셜(Anchorpoint Financial)은 스탠다드차타드 홍콩(Standard Chartered Hong Kong), 애니모카 브랜즈(Animoca Brands), 홍콩텔레콤(Hong Kong Telecommunications, HKT)이 설립한 합작법인으로, 8월 12일 HKDAP의 1단계 출시를 시작했다. 이는 현행 홍콩 금융관리국(Hong Kong Monetary Authority, HKMA) 체계 아래에서 발행된 최초의 홍콩달러 스테이블코인을 시장에 선보인 사례다.
• 1단계는 기관과 전문투자자를 대상으로 하며, 국제결제와 실물연계자산 토큰화 등 실물경제 활용 사례에 우선 집중한다. OSL 그룹(OSL Group)과 해시키 익스체인지(HashKey Exchange)는 유통 파트너로 참여한다.
• 해시키 익스체인지는 적격 고객을 대상으로 최초의 발행 및 상환 거래를 완료했으며, 24시간 이전과 결제 효율성을 핵심 활용 사례로 제시했다. 일반 대중 대상 서비스 확대는 2026년 말 이후로 예정돼 있다.

코멘터리: 발행부터 실제 사용까지 이어지는 홍콩의 첫 시험대

HKDAP 출시는 홍콩의 스테이블코인 제도가 실제 결제망에 진입한 첫 사례로, 인가받은 발행사와 거래 플랫폼, 기관투자자, 전문 유통사가 하나의 구조 안에서 함께 움직이기 시작했다는 의미가 있다. 홍콩은 이제 시장 운영을 통해 규제 설계의 성과를 입증해야 한다.

초기 활용처를 국제결제와 RWA 토큰화에 맞춘 것은 HKDAP를 은행과 기관의 결제자산으로 활용하려는 접근이다. 한국은 원화 표시 스테이블코인의 발행 주체에 관한 구체적 기준을 여전히 논의하고 있고, 일본은 전자결제수단 제도를 통해 유통을 단계적으로 확대하고 있다. HKDAP가 기관 결제 물량을 축적한다면, 홍콩은 발행 허브에 더해 아시아의 결제 실험 거점으로 자리매김할 수 있다.

2. 한국, 특정금융정보법을 바탕으로 사업자 심사와 이전 관리를 동시에 강화

Source: 트래블룰 원화 100만 원 기준 폐지, 공포 6개월 뒤 모든 국내 이전에 적용

주요 내용

• 금융위원회는 「특정 금융거래정보의 보고 및 이용 등에 관한 법률」 (특정금융정보법) 시행령 개정안이 8월 11일 국무회의에서 의결됐다고 발표했다.
• 국내 가상자산사업자(Virtual Asset Service Provider, VASP) 사이의 이전에 적용되던 원화 100만 원 이상 트래블룰 기준이 폐지되며, 공포 후 6개월이 지나면 모든 국내 이전에 정보 제공 의무가 적용된다.
• 2027년부터 가상자산사업자는 해외 거래소와 개인 지갑으로 자산을 이전할 때 자체적인 의심거래 관리 체계를 구축해야 한다. 주요 관리 대상은 원화 1,000만 원 이상 거래이며, 위험이 높거나 거래상대방이 불명확한 경우 추가 인증도 요구된다.

코멘터리: 한국 규제의 초점은 시장 진입 통제에 있다

이번 제도 개편은 시장 진입 통제와 자산 이동 통제를 하나의 감독 체계로 묶어, 사업자가 누구인지와 자산이 어디로 이동하는지를 동일한 규율 아래 관리한다. 한국은 스테이블코인 발행 규칙을 마련하기에 앞서 유통망에 대한 통제 체계를 먼저 정비하고 있다.

사실상 지배주주 심사는 오케이엑스(OKX)와 바이낸스(Binance) 같은 외국계 주요주주를 포함한 거래소의 소유구조를 겨냥하며, 거래소를 금융회사에 가까운 감독 대상으로 다룬다. 향후 원화 표시 스테이블코인이 도입되면 소유구조와 이전 통제가 카카오페이, 은행, 거래소, 핀테크기업이 발행 논의에 참여할 수 있는지를 좌우할 것이다.

3. 일본, MUFG의 일본 국채 레포 온체인화로 핵심 기관금융 시장에 진입

Source: MUFG, 캔톤 네트워크를 활용한 일본 국채 레포 온체인 실증 추진

주요 내용

• 미쓰비시UFJ파이낸셜그룹(Mitsubishi UFJ Financial Group, MUFG), 미쓰비시UFJ모건스탠리증권(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities), 미쓰비시UFJ신탁은행(Mitsubishi UFJ Trust and Banking), 미쓰비시UFJ은행(MUFG Bank)은 디지털 애셋(Digital Asset), 프로그맷(Progmat)과 함께 캔톤 네트워크(Canton Network)를 활용해 일본 국채(Japanese Government Bond, JGB) 환매조건부채권 거래를 온체인화하는 실증을 시작한다.
• 이번 실험은 2026년 2월 일본 금융청(Financial Services Agency, FSA)의 결제 고도화 사업 지원 대상으로 선정됐다.
• 첫 번째 실증은 일본 국채와 디지털화폐의 동시결제를 시험한다. 일본 국채의 법적 성격을 유지하면서 온체인 거래 결과를 기존 일본 국채 원장 갱신과 연계하며, 토큰화 예금 또는 스테이블코인을 결제수단으로 검토한다.
• 두 번째 실증은 레포 거래의 전체 절차를 온체인으로 이전한다. 거래 후 대사, 자금과 담보 인도, 이자 계산, 만기 관리, 담보 반환을 스마트계약으로 처리할 수 있는지 시험해 연중무휴 운영 가능성을 검증한다.

코멘터리: 토큰화의 중심이 레포 시장으로 이동한다

레포는 국채 담보와 단기 유동성, 대사, 결제, 담보 반환을 하나의 시장에서 연결하므로, 이 영역의 성공은 다른 기관금융 상품으로 확장할 수 있는 훨씬 큰 경로를 연다. 일본 국채에 관한 법적 권리는 기존 원장에 남겨두면서 온체인 결과가 원장 갱신을 지시하고 결제자산이 동일한 흐름에 들어오는 구조라는 점에서, 이번 설계는 통합원장과도 유사하다.

유의미한 점은 역할 분담이 상용화를 전제로 구체화되어 있다는 것이다. 디지털 애셋이 캔톤 네트워크 기반 토큰화 프레임워크와 토큰 발행 및 관리를 맡고, 프로그맷이 기존 시장 관행 분석과 상품화를 담당하며, 스위스의 시큐어드 파이낸스(Secured Finance)가 약정, 담보 관리, 시가평가, 만기 결제에 이르는 레포 생애주기 전반을 렌딩 프로토콜로 구현한다. 초기 거래는 MUFG 그룹사 간 거래로 시작하며, 현재 1일 이상 걸리는 일본 국채 레포 결제 주기를 즉시 결제 수준으로 단축하는 것이 목표다.

앞으로 확인해야 할 것은 이번 실증이 실제 레포 유동성과 연결되는 시점이다. 프로그맷이 주도하는 토큰화 일본 국채 워킹그룹에는 블랙록 재팬(BlackRock Japan)과 일본 3대 메가뱅크, 주요 증권사와 수탁기관이 참여하고 있으며, 2026년 10월 보고서 공개 이후 토큰화 국채 발행 파일럿 추진을 검토하고 있다. 미국에서는 캔톤 기반 레포 플랫폼인 브로드리지(Broadridge)의 DLR이 이미 일평균 3,000억 달러가 넘는 국채 레포를 처리하고 있어, 일본 실증이 상용 물량을 확보하는 속도가 아시아 기관금융 온체인화의 기준점이 될 것이다.

4. 기타 소식

이 절에서는 해당 기간 동안 아시아에서 나온 RWA, 스테이블코인, 토큰화, 디지털자산 인프라 관련 소식을 요약한다.

4.1 주제 1. 원화 기반 토큰화와 스테이블코인 준비

4.1.1 신한자산운용, 플룸과 원화 표시 토큰화 펀드 실증 진행

• 신한자산운용은 플룸 네트워크(Plume Network)와 함께 원화 표시 초단기 채권형 펀드의 발행 및 유통 전 과정을 검증하고 있다. 규제 부담을 줄이기 위해 국내 거주자의 접근을 차단하는 역외 구조를 선택했다.

4.1.2 카카오페이, 원화 표시 스테이블코인 전담 인력 채용

• 카카오페이는 원화 표시 스테이블코인의 발행 및 유통 시스템과 지갑 상품을 담당할 인력을 채용하고 있다. 이는 관련 법률이 제정되기 전부터 원화 표시 스테이블코인 논의가 민간 사업 설계 단계로 진입했음을 보여준다.

4.1.3 국부펀드 한국투자공사, 스테이블코인 발행사 서클에 신규 투자

• 한국투자공사는 2026년 2분기에 약 409만 8,695달러 규모의 서클(Circle) 주식 6만 5,443주를 신규 보유했다. 디지털자산 관련 포트폴리오에 발행사 지분을 추가하면서 기관의 스테이블코인 익스포저 방식에도 변화가 나타났다.

4.2 주제 2. 아시아에서 확대되는 토큰화 활용 사례

4.2.1 인도네시아 국가개발기획청, 경제 격차 완화를 위한 핵심 수단으로 RWA 토큰화 추진

• 인도네시아 국가개발기획청(National Development Planning Agency, Bappenas)은 투자 접근성을 확대하고 지역 경제에 새로운 자금조달 경로를 열기 위한 수단으로 RWA 토큰화를 제시했다. 토큰화를 금융 포용성을 높이는 정책 수단으로 규정한 것이다.

4.2.2 인도네시아 창조경제부, 지식재산권 토큰화로 블록체인을 창조경제에 도입

• 인도네시아 창조경제부(Ministry of Creative Economy, Menekraf)는 창작자의 지식재산권을 토큰화해 로열티의 권리 확보와 상업화를 용이하게 하는 방안을 추진하고 있다. 이는 RWA 토큰화의 범위를 국채와 펀드에서 문화자산과 창작자 금융으로 확장하는 시도다.

4.2.3 교보생명, 토스와 가상자산 금융서비스 구축 협력

• 교보생명(Kyobo Life Insurance)은 토스(Toss)와 디지털자산 생태계 구축 및 가상자산 기반 금융서비스 개발을 위한 업무협약을 체결했으며, 기술 검증 이후 관련 사업을 추진할 계획이다. 보험사와 핀테크기업의 결합은 한국에서 디지털자산 활용 사례가 넓어지고 있음을 보여준다.

4.3 주제 3. 더욱 세분화되는 규제 개편과 시장 감시

4.3.1 비타짜, 태국 트래블룰 시행에 앞서 섬섭 솔루션 도입

• 비타짜 태국(Bitazza Thailand)은 새로운 태국 증권거래위원회(Securities and Exchange Commission, SEC)의 디지털자산 이전 정보 수집 및 교환 요건 시행에 앞서 섬섭(Sumsub)의 트래블룰 솔루션을 도입했다. 동남아시아 거래소들은 금융행동특별기구(Financial Action Task Force, FATF) 기준에 부합하는 이전 인프라를 구축하고 있다.

4.3.2 4개 기관, 퍼미션리스 블록체인을 위한 아시아태평양 지침 마련

• 엘립틱(Elliptic), DAA, RFI, 베이커 맥켄지(Baker McKenzie)는 싱가포르에서 프로젝트 피전(Project Pigeon) 실무그룹을 출범시켰다. 이들은 싱가포르 통화청(Monetary Authority of Singapore, MAS)의 자문 문서를 토대로 퍼미션리스 블록체인을 사용하는 아시아태평양 금융기관을 위한 거버넌스 및 위험관리 기준을 개발할 계획이다.

4.3.3 신고 제외 개인 지갑 판단 기준을 네 가지로 구체화

• 금융정보분석원은 비수탁형 개인 지갑이 신고 대상에서 제외되는지를 판단하는 네 가지 기준을 제시했다. 핵심 기준은 운영자가 개인키를 독점적으로 관리하고 이전 권한을 단독으로 보유하는지 여부다.

4.3.4 국세청, 디지털자산 거래 추적 프로그램 추가 도입

• 국세청은 거래 추적 프로그램을 추가로 도입하고, 인공지능 기반 포렌식 시스템을 고도화해 자산의 이동 경로와 최종 수익자를 추적할 계획이다. 이를 통해 디지털자산을 세무조사 인프라에 본격적으로 편입한다.

[ASA News]는 아시아의 주요 스테이블코인 관련 소식을 매주 정리하고 업계 관계자의 관점을 공유하는 뉴스레터다. 이번 호는 2026년 8월 10일부터 8월 16일까지의 소식을 다룬다.