크립토 네오뱅크: 인터넷 뱅크 강국 한국의 다음 기회

Key Takeaways

• 은행업은 지점 중심 유통에서 모바일 중심 UX로 이동해왔으며, 다음 변화는 인터넷이 가치의 정산 레이어로 작동하는 인터넷 중심 은행으로의 전환이다.
• 크립토 네오뱅크는 기존 금융 시스템을 단순히 우회하는 것이 아니라, 인가된 금융기관과 스테이블코인, 토큰화 자산, 스테이킹, 대출, 프로그래밍 가능한 지갑 같은 온체인 요소를 결합하는 구조다.
• 인터넷 중심 크립토 네오뱅크의 핵심 장점은 조합 가능성이며, 동일한 온체인 잔액을 보관, 소비, 이자 창출, 담보 제공, 차입에 하나의 스택 안에서 사용할 수 있다.
• 글로벌 크립토 네오뱅크는 보관, 소비, 이자 창출, 차입이라는 은행의 네 가지 핵심 기능을 스테이블코인, 토큰화 자산, 디파이 프로토콜, 기존 결제망 위에서 다시 구현하고 있다.
• 한국에서 현실적인 크립토 네오뱅크 기회는 인터넷전문은행, 거래소, 증권사 중 규제 라이선스, 대규모 유통망, 토큰화 자산, 스테이블코인 정산, 온체인 상품 인프라를 결합할 수 있는 주체에게서 나올 가능성이 높다.

본 글은 포필러스와 판테라 캐피털이 공동 발간한 “한국 기관을 위한 블록체인 가이드북 2026” 보고서의 일부 내용을 발췌 및 재구성한 것입니다. 기업 및 기관 투자자가 주목해야 할 나머지 14개 핵심 주제는 보고서 전문에서 확인하실 수 있습니다.

1. 개요: 지점 중심에서 모바일 중심, 그리고 인터넷 중심으로

은행업은 지난 한 세기 동안 구조적으로 두 번 크게 재편되었고, 각각의 변화는 사용자가 은행과 상호작용하는 매체에 의해 정의되었다. 처음에는 지점이었고, 그 다음은 스마트폰이었다. 다음 매체는 채널로서의 인터넷이 아니라 결제 정산 레이어로서의 인터넷이다. 이 변화가 “모바일 중심 네오뱅크”를 “인터넷 중심 크립토 네오뱅크”로 전환시킨다.

세 가지 시대는 다음과 같이 정리할 수 있다:

• 지점 중심 은행: 물리적 유통, 영업시간 기반 정산. KB, 신한, JPMorgan.
• 모바일 중심 네오뱅크: 기존 결제망(ACH, SWIFT, Visa) 위에 구축된 스마트폰 기반 UX. 여전히 대부분 시장에서 가장 빠르게 성장하는 카테고리. Revolut, Chime, Nubank, Toss, Kakaobank.
• 인터넷 중심 크립토 네오뱅크: 인터넷이 이미 정보를 이동시키는 방식 그대로 가치를 이동시키는 신흥 카테고리. 글로벌, 24시간, 그리고 프로그래밍 가능하게 작동한다. Anchorage, Circle, Figure, EtherFi Cash, Kast, Phantom.

핵심적인 차이는 혁신이 어디에서 일어나느냐에 있다. 모바일 중심 네오뱅크는 프론트엔드를 현대화했지만, 백엔드는 여전히 파트너 은행과 카드 결제망에 의존했다. 인터넷 중심 크립토 네오뱅크는 백엔드까지 바꾸려고 한다. 이들이 인터넷 중심적으로 느껴지는 이유는 두 가지다.

첫 번째는 접근성이다. 스테이블코인과 토큰화된 자산 잔액은 전 세계적으로 이동할 수 있고, 24시간 정산되며, 각 관할권마다 은행 계좌를 따로 만들지 않아도 여러 앱에서 사용할 수 있다.

두 번째는 조합 가능성이다. 동일한 온체인 잔액을 하나의 세션 안에서 보관, 결제, 대출, 스테이킹, 담보 제공까지 할 수 있다. 이는 모든 상품이 동일한 정산 레이어를 공유하기 때문이다. 스테이블코인, 대출 풀, 스테이킹 볼트, 파생상품이 서로 상호작용하기 때문에 보관, 소비, 성장, 차입 기능이 서로 분리된 네 개의 시스템이 아니라 하나의 프로그래밍 가능한 잔액 위에서 작동할 수 있다. 다만 이 카테고리는 아직 초기 단계이며, 리스크, 소비자 보호, 신뢰성에 대한 문제는 여전히 해결되지 않은 상태다.

또 하나 이해해야 할 점은 크립토 네오뱅크가 기존 금융 시스템을 우회하는 것이 아니라 통합하고 있다는 점이다.

• 미국 인가 및 라이선스: Anchorage(OCC 국가 신탁), Paxos, Fidelity Digital Assets(신탁 라이선스), Circle(2025년 국가 신탁은행 인가 신청), Ripple과 Kraken은 인가 경로 진행 중, Figure와 SoFi는 이미 인가를 받고 온체인 상품을 운영 중이다.
• 하이브리드 인프라: Visa 및 Mastercard의 USDC 정산, Stripe/Bridge와 Rain 같은 발행 및 처리 인프라, BaaS 파트너(Lead Bank, Cross River), BNY Mellon에 보관된 USDC 준비금, 토큰화된 머니마켓펀드(BUIDL, BENJI).

현실적인 구조는 이중 스택이다. 한쪽에는 인가된 금융 기관이 있고, 다른 한쪽에는 온체인 기반 요소가 있으며, 사용자 경험은 이 둘을 연결한다.

이 변화의 잠재적 돌파구는 단순하다. 스마트폰이 모바일 중심 네오뱅크를 가능하게 했듯이, 정산 레이어로서의 인터넷이 인터넷 중심 크립토 네오뱅크의 핵심 동력이 되고 있다. 이것이 실제로 성공할지는 “크립토 대 은행”의 대결이라기보다, 온체인 기반 요소와 인가된 금융 기관이 얼마나 빠르게 하나의 통합된 스택으로 수렴하느냐에 달려 있다.

2. 글로벌 동향: 크립토 네오뱅크, 조합 가능성을 갖춘 네 가지 기능

모든 시대의 모든 은행은 사용자에게 자산에 대해 네 가지 행동을 가능하게 한다. 보관, 소비, 이자 창출, 그리고 담보 대출이다. 인터넷 중심 크립토 네오뱅크는 이 네 가지 기능을 그대로 유지하면서, 기존 금융 시스템을 대체하기보다는 상호작용하는 온체인 기반 구조 위에서 각각을 다시 구현한다.

이 새로운 스택은 모바일 중심 네오뱅크와 비교했을 때 두 가지 특징으로 구분된다:

1. 네 가지 기능 모두에서 동일한 잔액 사용: 스테이블코인, LST, 볼트 지분, 토큰화된 국채는 모두 대체 가능한 토큰으로, 저축, 담보, 이자 창출, 결제에 서로 교차 사용될 수 있다. 이 구조는 제품이 분리된 사일로로 나뉘는 대신 하나의 스택 안에서 복리처럼 결합된다.
2. 기존 금융과의 이중 스택 통합: 온체인 기반 요소는 점점 더 규제된 기관에 의해 공급되고 뒷받침된다. USDC 준비금은 BNY Mellon에 보관되고, 토큰화된 국채(BUIDL, BENJI)는 기존 증권법 아래에서 발행되며, 카드 결제 네트워크(Visa, Mastercard, Stripe/Bridge)는 이제 스테이블코인으로 직접 정산을 수행한다. 온체인 영역은 고립된 시스템이 아니라 기존 은행 시스템 위에 추가된 새로운 레이어다.
3. 

Source: Building Permissionless Neobanks | Pantera2.1 보관: 지갑은 살아있는 포트폴리오

모바일 중심 네오뱅크에서 사용자의 잔액은 파트너 은행의 데이터베이스 한 줄에 해당한다. 반면 인터넷 중심 크립토 네오뱅크에서 지갑은 온체인상의 모든 자산, 프로토콜, 애플리케이션과 연결된 실시간 인터페이스이며, 기본적으로 자기 보관이 전제된다. 같은 USDC 잔액을 기관 간 이동이나 T+1, T+2 정산을 기다릴 필요 없이 소비, 대출, 스테이킹, 담보 제공에 바로 활용할 수 있다.

더 중요한 변화는 크립토 네오뱅크가 단순히 돈을 보관하는 것이 아니라 모든 자산군을 하나의 거래 가능한 잔액으로 보관하는 것이라는 점이다.

하나의 잔액으로 모든 자산군을 담을 수 있다. 주식, 채권, 현금, 펀드, 원자재, 암호자산이 하나의 지갑에 나란히 존재하며, 각각은 토큰 형태로 표현되어 언제든지 교환, 담보 설정, 상환이 가능하다. 토큰화된 주식(Ondo Global Markets, Dinari), 토큰화된 국채 및 MMF(BUIDL, BENJI, USDY), 스테이블코인, LST가 모두 동일한 인프라 위에서 작동한다.

현금에서 국채, 다시 주식으로 포트폴리오를 재조정하거나, 이 자산들을 담보로 설정하는 과정은 여러 계좌와 브로커를 거치는 복잡한 절차가 아니라 단일 온체인 트랜잭션으로 처리된다. 이는 이전 시대와 비교해 구조적인 단절을 의미한다.

2.2 소비: 하나의 잔액, 여러 결제 레일

모바일 중심 네오뱅크는 전통적인 결제망에 의존한다. 인터체인지 수수료를 부담하고, 환전 스프레드를 감수하며, 국가 간 결제에 며칠이 걸리는 구조를 그대로 따른다. 반면 인터넷 중심 크립토 네오뱅크는 소비 문제를 두 가지 시간 축으로 나누어 접근한다. 단기적으로는 기존 결제망 위에 브리지 구조를 얹고, 장기적으로는 스테이블코인 기반 결제로 전환한다.

단기적으로는 카드 결제 브리지가 주요 패턴이다. Kast, Tria, Redotpay, EtherFi Cash, Gnosis Pay 같은 크립토 결제 앱은 수익이 발생하는 잔액을 기존 카드 네트워크에 연결해, 사용자가 Visa 가맹점 어디서든 결제할 수 있게 한다. Stripe의 Bridge 인수와 Rain의 등장으로 스테이블코인은 기존 카드 결제 인프라 깊숙이 통합되고 있으며, 겉으로는 기존 카드처럼 보이지만 실제 정산 레이어는 점점 크립토로 이동하고 있다.

중기적으로는 결제가 스테이블코인 기반 레일로 이동한다. Visa를 우회하는 구조다. Bitget Wallet의 QR 기반 스테이블코인 결제 실험(인도네시아, 브라질, 베트남)과 Tempo, Plasma, Stable 같은 체인은 상점이 직접 스테이블코인을 수용하는 방향을 보여준다. 이미 기준점은 존재한다. Tron은 글로벌 스테이블코인 거래량의 25~30%를 처리하며, 수익의 99%가 이 정산에서 발생한다. 특히 달러 접근성이 중요한 신흥 시장에서 이러한 흐름이 두드러진다.

여기서 조합 가능성의 핵심은 다시 강조된다. “소비” 잔액, “이자 창출” 잔액, “담보” 잔액은 서로 다른 것이 아니라 동일한 하나의 잔액이다.

2.3 이자 창출: 기관 수준 수익의 대중화

이자 창출 측면에서의 핵심 변화는 APY가 아니라 접근성이다. 인터넷 중심 크립토 네오뱅크는 과거 헤지펀드, 프라임 브로커, 프라이빗 뱅크에만 열려 있던 전략을 누구나 사용할 수 있게 한다. 이제 10달러만 있어도 접근 가능하다. 최소 투자금은 10만 달러에서 1달러로 낮아지고, “미국 공인 투자자만 가능”이라는 지역 제한은 “지갑이 있는 누구나 가능”으로 바뀐다. 역사상 처음으로 은행의 수익 창출 영역이 예금 영역보다 더 개방적인 구조가 된다.

과거에는 자격 제한이 있던 전략들이 이제는 다음과 같이 제공된다:

• Ethena(sUSDe / USDe): ETH 또는 BTC 현물 롱 포지션과 파생상품 숏 포지션을 결합한 델타 중립 전략으로, 기존에는 헤지펀드 내부에서 운영되던 구조를 스테이블코인 형태의 수익 상품으로 제공한다.
• 토큰화된 국채 및 MMF(BlackRock BUIDL, Ondo USDY, Superstate USTB, Franklin BENJI): 기존에는 브로커 계좌와 최소 투자금, 지역 요건이 필요했던 미국 국채 수익을 이제 전 세계 어디서나 온체인 토큰 형태로 접근할 수 있다.

2.4 차입: 즉시 실행되는 과잉 담보 대출

전통적인 대출은 신용평가 기관, KYC, 지역 제한에 의해 접근이 제한된다. 반면 Morpho, Aave, Spark는 이를 코드로 대체한다. 담보를 예치하고 즉시 대출을 받을 수 있으며, 이는 24시간 글로벌 환경에서 허가 없이 이루어진다.

이 구조의 대가는 과잉 담보 요구다. 블록체인은 개인의 신용 점수를 알 수 없기 때문이다. 하지만 이 제약 속에서도 기존 시스템과 다른 점이 나타난다. 담보 자체가 수익을 창출할 수 있다. weETH, sUSDe, USDY, LRT와 같은 수익형 토큰은 담보로 제공된 상태에서도 계속 수익을 발생시키며, 이는 대출 이자의 일부 또는 전부를 상쇄한다. 기존 은행 시스템에서는 구현할 수 없는 구조다.

아직 해결되지 않은 영역은 무담보 소비자 신용이다. 이를 향해 세 가지 접근이 진행 중이다:

• 수익형 자산을 기반으로 한 실시간 LTV 관리
• 신원 및 신용 인프라: Worldcoin, zk 기반 신용 증명(3Jane), 온체인 평판 시스템(Coinbase Verifications)
• 하이브리드 심사 모델: 인가된 금융기관이 온체인 정산 위에서 기존 방식의 신용 심사를 수행하는 구조. Figure의 Provenance 기반 HELOC이 대표 사례다. 대출은 기존 법적 체계 안에서 실행되지만, 대출 기록과 소유권은 온체인에 기록되어 자금 조달, 이전, 증권화가 효율화된다.

기관 시장에서는 Maple, Clearpool, Goldfinch, Centrifuge가 오프체인 법적 권리를 기반으로 한 무담보 대출 풀을 구축하고 있으며, 이는 디파이와 사모 신용 시장을 직접 연결하는 역할을 한다.

3. 한국 시장에서의 기회: 인터넷 중심, 토큰화 기반 네오뱅크가 등장할 곳

한국에는 EU, 영국, 호주처럼 “네오뱅크”라는 별도의 법적 카테고리가 존재하지 않는다. 대신 은행 라이선스 체계를 기반으로 하되, 인터넷전문은행에 대한 별도 규정이 마련되어 있다. 한국의 은행 라이선스는 네 가지 단계로 나뉘며, 여기에 예금을 직접 취급할 수 없는 비은행 핀테크 계층이 추가로 존재한다.

핵심적인 특징은 인터넷전문은행이 시중은행과 동일한 은행 라이선스를 받는다는 점이다. 더 완화된 규제의 별도 카테고리가 아니라, 특별법 아래에서 운영되는 시중은행의 하위 유형이다.

3.1 한국에서 인터넷 뱅킹은 어떻게 성장했는가

금융위원회(FSC)와 금융감독원(FSS)은 별도의 완화된 네오뱅크 라이선스를 만들지 않았다. 대신 2016년 특별법을 통해 기존 시중은행 라이선스를 디지털 중심 사업자에게 개방했다. 이 하나의 법적 선택이 이후의 흐름을 결정지었다. K-Bank, KakaoBank, Toss Bank는 다음 네 가지 요인을 기반으로 성장했다.

• 산업자본 지분 규제 완화: 카카오, KT, 비바리퍼블리카 같은 빅테크 및 통신사가 지배주주로 참여할 수 있게 되었고, 기존 슈퍼앱을 통한 유통이 가능해졌다.
• 자체 사용자 기반을 통한 유통: 카카오톡, Toss 앱, KT 플랫폼을 통해 고객 획득 비용 없이 대규모 이용자 유입이 가능했다. 특히 K-Bank는 Upbit의 은행 파트너로서 거래소 수준의 사용자 유입을 확보하며 빠르게 성장했다.
• 중, 저신용자 대출 의무: 규제 요건이면서 동시에 핵심 수익 상품으로 작동했다.
• 지점 없는 비용 구조: 운영 비용이 낮아 기존 은행 대비 더 공격적인 예금 및 대출 금리 정책이 가능했다.

그 결과는 명확했다. 인터넷전문은행은 10년이 채 되지 않아 수천만 명의 이용자를 확보했고, 신규 계좌 개설 시장에서 의미 있는 점유율을 차지하게 되었다.

3.2 크립토 네오뱅크: 최소 4년 이상의 구축, 그러나 현실적인 기회

세 가지 흐름이 맞물리며 한국에서 크립토 네오뱅크가 현실적인 다음 기회로 떠오르고 있다. 다만 규제 불확실성을 고려하면 최소 4년 이상의 시간이 필요할 것으로 보인다.

첫 번째는 규제 환경이 토큰화 방향으로 이동하고 있다는 점이다. 2026년 1월 통과된 STO 및 RWA 관련 법안은 증권과 실물 자산의 온체인 발행과 보관을 제도적으로 인정했다. 은행과 증권사는 토큰화 인프라 구축에 대한 유인을 갖게 되었지만, 아직 소비자 수준에서 사용할 수 있는 조합 가능한 프론트엔드는 부족하다. 동시에 원화 기반 스테이블코인 정책도 함께 진전되고 있다.

두 번째는 한국의 인터넷전문은행 성장 방식이 크립토 구조와 자연스럽게 결합된다는 점이다. 기존 인터넷은행을 성공으로 이끈 요소, 즉 사용자 기반 유통, 지점 없는 비용 구조, 규제 기반 진입 전략은 그대로 유효하다. 여기에 크립토는 기존 결제망으로는 구현하기 어려운 기능을 추가한다. 24시간 정산, 온체인 수익, 토큰화된 자산, 프로그래밍 가능한 담보 구조다. 기존의 네 가지 은행 기능인 보관, 소비, 이자 창출, 차입은 원화 스테이블코인, 토큰화된 실물 자산, 디파이 구조 위에서 다시 설계될 수 있다.

이 시장을 만들 가능성이 있는 주체들은 이미 보이지만, 각각 강점과 한계를 동시에 가지고 있다.

• 인터넷전문은행(K-Bank, KakaoBank, Toss Bank): 최종 형태에 가장 가까운 플레이어다. 이미 라이선스, 규제 대응 능력, 대규모 사용자 기반을 갖추고 있다. 부족한 부분은 온체인 제품 스택이다. 토큰화 인프라, 스테이블코인 정산, 규제 내에서 제공되는 온체인 수익 및 담보 서비스가 필요하다.
• 거래소(Upbit, Bithumb): 크립토 네이티브 사용자, 유동성, 커스터디, 빠른 제품 출시 역량을 보유하고 있다. 하지만 규제와 구조가 핵심 제약이다. 일반 사용자에게 주요 원화 계좌 역할을 하기 위해서는 은행과의 파트너십 또는 은행 수준의 인가가 필요하다.
• STO를 추진하는 증권사: 토큰화 자산의 발행과 유통을 담당하는 핵심 플레이어가 될 수 있다. 새로운 제도 아래에서 토큰화된 주식, 펀드, 신용 상품을 제공할 수 있다. 실제로 미래에셋, 한화의 경우 해외 법인을 통해 토큰화 증권을 하나의 인터페이스에서 거래 가능하도록하는 움직임이 있다. 다만 국내의 경우에 예금, 결제, 기본 지갑 기능을 통합한 네오뱅크 형태의 인터페이스는 아직 부족하다.

최종 승자는 단순한 지갑 서비스라기보다 인터넷전문은행 모델의 다음 단계에 가까운 형태가 될 것이다. 먼저 사용자 기반과 규제 기반에서 출발한 뒤, 자산관리와 신용으로 확장한다. 차이는 명확하다. 이 시스템의 잔액은 기본적으로 프로그래밍 가능하고, 24시간 작동하며, 글로벌하게 연결된 구조가 된다는 점이다.