λͺ©μ°¨
- 1. λνμ΄λ ν¬λ¦½ν μμ°μ λν΄νΈλ‘ λ°μ ν΄ μλ€
- 2. νμ μμ κΆ κ·μμ νΌμνλ€ (Pools Destroy Attribution)
- 3. ν λͺ¨λΈμμμ λ°μ κ³Όμ : μλ² νΈλΌμ΄μ¦κ³Ό sToken
- 3.1 μλ² νΈλΌμ΄μ¦: RWAμ λ€μ΄ν°λΈ λνμ΄ λ΄λ³΄ν
- 3.2 sToken: ERC-4626 κΈ°λ° RWA λνμ΄ μΈν°νμ΄μ€
- 3.3 λ¨μ λ¬Έμ : μ Vault Registrarκ° νμνκ°
- 4. Vault Registrar: λ³ΌνΈ = ν¬μμ
- 4.1 VaultRegistrar 컨νΈλνΈ
- 4.2 Vault Registrar μ μ¦μΌμ΄μ€
- 4.3 ERC: Vault Registrar μΈν°νμ΄μ€
- 5. ν λͺ¨λΈμμ λ³ΌνΈ λͺ¨λΈλ‘μ μ ν
리μμ²
κ΄λ ¨ νλ‘μ νΈ
λνμ΄μ ν(Pool) λͺ¨λΈμ 무νκ° ν ν°μ μ μ λ‘ λ°μ ν΄ μλ€. μ΄ κ΅¬μ‘°μμλ νκ°ν μμ°μ ν¬μμ λ¨μ μμ κΆ μΆμ , μ΄μ λλ¦¬μΈ μ무 λ±μ μ»΄νλΌμ΄μΈμ€ μ²λ¦¬λ₯Ό μ¨μ²΄μΈμμ ꡬννκΈ° μ΄λ ΅λ€.
sTokenκ³Ό μλ² νΈλΌμ΄μ¦(Aave Horizon)μ κ°κ° ν ν° λ 벨과 νλ‘ν μ½ λ 벨μμ κ·μ μ€μλ₯Ό λΆλΆμ μΌλ‘ ν΅ν©νμ§λ§, λνΌ μμ‘΄μ±κ³Ό νλ‘ν μ½λ³ ꡬν λΆλ΄μ΄λΌλ νμ₯μ± λ³λͺ©μ λ¨κ²Όλ€.
μν리νμ΄μ¦μ Vault Registrarλ ν¬μμλ§λ€ λ 립μ μΈ λ³ΌνΈλ₯Ό λ°°ν¬ν¨μΌλ‘μ¨, μμ κΆ κ·μκ³Ό κΈ°λ‘ λ¨μλ₯Ό βλ³ΌνΈ = ν¬μμ ν¬μ§μ βμΌλ‘ νμ€ννλ€.
λμκ° μν리νμ΄μ¦λ Vault Registrar ERCλ₯Ό ν΅ν΄ νκ°ν ν ν°κ³Ό λνμ΄ νλ‘ν μ½ κ°μ ν΅ν© μ§μ μ λ³ΌνΈ λ¨μλ‘ νμ€ννλ€.
1. λνμ΄λ ν¬λ¦½ν μμ°μ λν΄νΈλ‘ λ°μ ν΄ μλ€

μ 체 λ°νλ RWA μ€ μ€μ λ‘ λνμ΄μμ νμ©λκ³ μλ RWAμ λΉμ€μ 9% λ΄μΈμ λΆκ³Όνλ€. RWAμ μ΄ μμ° κ·λͺ¨λ 200μ΅ λ¬λ¬λ₯Ό λμ΄μ°μ§λ§, λλΆλΆμ RWA λ λ© λ§μΌμ 보면 μ λμ±μ΄ μΆ©λΆν ν보λμ§ μκ±°λ, 보μμ μΈ λ¦¬μ€ν¬ νλΌλ―Έν°λ‘ μΈν΄ λμΆ μ΄μ©λ₯ μ ν μλ¦Ώμ νΌμΌνΈμ 머무λ μΌμ΄μ€κ° RWA λνμ΄μ νμ£Όμμ΄λ€.
RWA λνμ΄μ λ³λͺ©μ΄ λλ μμΈμ, λνμ΄ μΈνλΌλ€μ΄ μ μ΄μ BTC, ETH λ± λ¬΄νκ° μμ°μ μ μ λ‘ μ€κ³λμ΄ μλ€λ μ μ΄λ€. λνμ΄λ λ²μ¨ 10λ κ°κΉμ΄λλ μκ° λμ λ°μ μ κ±°λν΄μμ§λ§, λν΄νΈλ μΈμ λ ν¬λ¦½ν μμ°μ λ΄λ³΄ν νλ κ²μλ§ λ§μΆ°μ Έ μμλ€.
μ΄λ‘ μΈν΄ RWA λνμ΄κ° 본격μ μΌλ‘ νμ°λκΈ° μν΄μλ μ΄μ μ΅μ νλ μΈνλΌ λ³΄μμ΄ νμνλ€. 무μλ³΄λ€ μ¨μ²΄μΈ μ ν΅μ μ λΌμ΄νμ¬μ΄ν΄μμ μμ ν κ·μ μ€μκ° κ°λ₯ν΄μΌ νλ κ²μ΄ κ°μ₯ λμ μ°μ μμμ λμ¬μλ€. μ΄λ κΈ°κ΄ μ£Όλμ μ°¨μ κ³Ό μ λμ± κ³΅κΈμ κ°λ₯νκ² νκ³ , μ¬λͺ¨ ν¬λ λ§κ³Ό λ―Έκ΅ μ£Όμ κ°μ μ°λ μμ°μ λνμ΄μ λ΄λ³΄λ‘ νΈμ μν€λ μ μ 쑰건μ΄κΈ° λλ¬Έμ΄λ€.
μ΄λ¬ν λ¬Έμ λ₯Ό ν΄κ²°νκΈ° μν΄ μν리νμ΄μ¦λ βVault Registrarβλ₯Ό μλ‘κ² λ°ννκ³ μ΄λ₯Ό ERCλ‘ μ μΆνλ€. μ΄λ² κΈμμλ RWA λνμ΄κ° λ°μ ν΄μ¨ λ°©μκ³Ό κΈ°μ‘΄ ν(Pool) λͺ¨λΈμ νκ³λ₯Ό μ§κ³ , μν리νμ΄μ¦κ° νμμ λ³ΌνΈλ‘μ μ νμ μ΄λ»κ² ꡬννκ³ μλμ§λ₯Ό μ΄ν΄λ³Έλ€.
2. νμ μμ κΆ κ·μμ νΌμνλ€ (Pools Destroy Attribution)
κ±°μ λͺ¨λ λνμ΄ νλ‘ν μ½μ βνβμ κΈ°λ°μΌλ‘ μλνλ€. μ λμ± νμ μ€μ¬μΌλ‘ λμΆκ³Ό μ°¨μ μ΄ λμ μΌλ‘ μ΄λ€μ§κ±°λ μμ΅ μ΅μ ν μκ³ λ¦¬μ¦μ λ°λΌ μμ°μ΄ 리밸λ°μ±λλ ꡬ쑰λ€. ν λͺ¨λΈμ κ±°λ μλλ°©μ λ§€μΉν νμ μμ΄, λΆνΉμ λ€μμ μ λμ±μ νλλ‘ μ§μ½ν΄ μ μ°νκ² μλνκ² νλ, μ¨μ²΄μΈμ κ°μ₯ μ ν©ν λ°©μμΌλ‘ μ±νλμ΄ μλ€.
κ·Έλ¬λ κΈ°μ‘΄ ν λͺ¨λΈμ΄ μ¦κΆκ³Ό λμΌνκ² μ·¨κΈλλ κ·μ ν RWA ν ν°μ μ μ©νλ μκ°, λ€μκ³Ό κ°μ λ¬Έμ κ° λ°μνλ€.
ν λ΄λΆμ μμ κΆ κ·μ λΆκ°
무νκ° ν ν°μ κ²½μ°, νμμ μκΈμ νλλ‘ ν©μ°ν΄λ λ¬Έμ κ° μλ€. ν¬μμλ³ λ³΄μ μνλ ν λ΄ μ§λΆ λΉμ¨λ‘ κ³μ°ν μ μμΌλ©°, κ°λ³ μμ°μ΄ λꡬμ κ²μΈμ§κΉμ§ νΉμ ν νμλ μλ€. μ¦, ν λ΄λΆμ μμ°μ μλ‘ μμ ν λ체 κ°λ₯νκ³ ν μ μ²΄κ° νλμ μ§ν©μ μΈ μ λμ± λ¨μλ‘ μ·¨κΈλλ€.
λ°λ©΄ μ¦κΆμ± ν ν°μ ν¬μμ λ¨μμ μμ κΆμ νμ μΆμ ν΄μΌ νλ€. μ컨λ BUIDLμ΄λ ACREDμ κ°μ μ¦κΆμ± μμ°μ΄ νμ νΈμ λ κ²½μ° μμ°μ μ΄λ, μ¬λ΄λ³΄, 리밸λ°μ± κ³Όμ μμ λ²μ μμ μνλ₯Ό ν¬μμ λ¨μλ‘ μΌκ΄λκ² νμ νκΈ° μ΄λ ΅λ€. κ·Έ κ²°κ³Ό λ°°λΉ μ§κΈ, μκ²°κΆ νμ¬, μΈκΈ λ³΄κ³ λ± μ¦κΆμΌλ‘μ μꡬλλ μ무λ₯Ό μ΄ννκΈ° νλ€μ΄μ§λ€.
μ΄μ λ리μΈ(Transfer Agent) μ무μ μΆ©λ
μν리νμ΄μ¦μ κ°μ SEC λ±λ‘ μ΄μ λ리μΈμ ν¬μμ λ¨μμ μμ κΆμ μ€μκ°μΌλ‘ μ μ§ν΄μΌ ν λ²μ μ무λ₯Ό κ°μ§λ€. κΈ°μ‘΄ μ¦κΆμμ λ°°λΉ, κΈ°μ€μΌ μ€μ , λΆλ°°, νλ§€μ κ°μ κΈ°μ νμλ λͺ¨λ μ΄λ¬ν ν¬μμ λ¨μ κΈ°λ‘μ μ μ λ‘ μ²λ¦¬λλ€.
μ컨λ 2μ 27μΌ κΈ°μ€ λ³΄μ μμκ² λ°°λΉμ μ§κΈνλ €λ©΄, ν΄λΉ μμ μ νμ λ ν¬μμλ³ λ³΄μ μλ μ λ³΄κ° νμνλ€. κ·Έλ¬λ μμ°μ΄ νμ νΈμ λλ μκ° ν μ£Όμμ μ§λΆ λΉμ¨λ§ λ¨κ²λλ©°, μ΄κ²λ§μΌλ‘λ κ·μ μ건μ μΆ©μ‘±νκΈ° μ΄λ ΅λ€.
μ²μ½(Subscription) 주체 μΆμ λΆκ°
λ§€μ β λ΄λ³΄ν β μ°¨μ β μΆκ° λ§€μ β λ΄λ³΄νλ‘ μ΄μ΄μ§λ 루νμ κ³ λ €ν΄λ³΄μ. λ³Έλ κ±°μ λͺ¨λ μ¦κΆμμ 루νμ νμν βμΆκ° λ§€μβλ μΌλ° μ€μμ΄ μλλΌ νΉμ ν¬μμμκ² κ·μλλ μ²μ½ νμμ΄λ€.
μ΄μ λ°λΌ νλ‘ν μ½μ΄ μλ λ§€μλ 리밸λ°μ±μ μνν κ²½μ°, ν΄λΉ κ±°λκ° λꡬμ μ²μ½μΈμ§, ν¬μμκ° μ 격νμ§, ν¬μ νλλ₯Ό μ΄κ³Όνμ§ μλμ§ νμΈν΄μΌ νλ€. κ·Έλ¬λ νμ μ μ²΄κ° νλμ μ§ν©μ μΈ μ λμ± λ¨μμ΄κΈ°μ, κ°λ³ μ€μμ νΉμ ν¬μμμ μ²μ½μΌλ‘ κ·μμν€κΈ°λ κ²μ΄ λΆκ°λ₯νλ€.
ACREDλ₯Ό λ΄λ³΄λ‘ USDCλ₯Ό μ°¨μ ν λ€ λ€μ ACREDλ₯Ό λ§€μνλ κ²½λ‘λ₯Ό μλ‘ λ€λ©΄, ν λͺ¨λΈμμ μΆκ° λ§€μλΆμ μμ κΆμ νΉμ ν¬μμμκ² κ·μμν¬ μ μλ€. νμ νΉμ ν¬μμλ₯Ό λμ ν΄ μ¦κΆμ μ²μ½νλ μ£Όμ²΄κ° λ μ μκΈ° λλ¬Έμ΄λ€.
κ²°κ³Όμ μΌλ‘ ν λͺ¨λΈμ RWA ν ν°μ κ°λ³ ν¬μμ λ¨μλ‘, λ μ΄μ λλ¦¬κΈ°κ΄ μμ€μμ μ²λ¦¬ν΄μΌ νλ μκ° μ¦κΆ κ·μ λ₯Ό μμ ν μ€μνλ κ²μ΄ μ΄λ ΅λ€. μ¦ ν λͺ¨λΈμ 무νκ°ν μμ°μ μ μ λ‘ μ€κ³λμμΌλ©°, κ·μ (νκ°ν) μμ°μ κ·Όλ³Έμ μΌλ‘ λ€λ₯Έ μΈνλΌλ₯Ό μꡬνλ€.
3. ν λͺ¨λΈμμμ λ°μ κ³Όμ : μλ² νΈλΌμ΄μ¦κ³Ό sToken
μν리νμ΄μ¦κ° Vault Registrarλ₯Ό 곡κ°νκΈ° μ΄μ κΉμ§, κΈ°μ‘΄ ν λͺ¨λΈμ 보μνλ €λ μλκ° μλ κ²μ μλλ€. RWAμ μ΅μ νλ ννλ‘ κ·μ μ€μ μ₯μΉλ₯Ό λνμ΄ νλ¦μ ν΅ν©νλ λ°©μμ΄ κ³ μλμ΄ μμΌλ©°, μ΄λ¬ν μ κ·Όλ°©μ λν RWA λνμ΄μμ μ μλ―Έν λμμΌλ‘μ μ리 μ‘κ³ μλ€.
3.1 μλ² νΈλΌμ΄μ¦: RWAμ λ€μ΄ν°λΈ λνμ΄ λ΄λ³΄ν
λ¨Όμ μν리νμ΄μ¦κ° μΈνλΌ ννΈλλ‘ μ°Έμ¬ν μλ² νΈλΌμ΄μ¦(Aave Horizon)μ νκ°ν λνμ΄ νλ‘ν μ½λ‘ κ°μ₯ λνμ μ΄λ€. μλ² νΈλΌμ΄μ¦μ κΈ°κ΄ λ° μ 격 ν¬μμ μ μ©μΌλ‘ μ€κ³λ RWA λ§μΌμΌλ‘, κΈ°μ‘΄ μλ² νλ‘ν μ½μ λ³λ μΈμ€ν΄μ€λ‘ μ΄μλλ€.
μλ² νΈλΌμ΄μ¦μ μ£Όλ κΈ°λ₯μ νκ°ν ν ν°μ λ΄λ³΄λ‘ 곡κΈνκ³ , μ΄λ₯Ό κΈ°λ°μΌλ‘ μ€ν μ΄λΈμ½μΈμ μ°¨μ ν μ μλλ‘ νλ κ²μ΄λ€. μ΄ κ³Όμ μμ μν리νμ΄μ¦λ λ°ν, μμ κΆ μΆμ , μμ΅ λ° κΆλ¦¬ κ΄λ¦¬κΉμ§ ν¬ν¨ν μ»΄νλΌμ΄μΈμ€ μΈνλΌλ₯Ό μ 곡ν¨μΌλ‘μ¨, κ·μ ν μμ°μ΄ λνΌ μμ΄λ λνμ΄ νλ‘ν μ½μμ μ§μ λ΄λ³΄λ‘ νμ©λ μ μλλ‘ νλ€.

μλ² νΈλΌμ΄μ¦μ μ€κ³ μ£Όμμ μ λ€ κ°μ§λ‘ μ’νμ§λ€:
νκ°ν λ΄λ³΄: νμ΄νΈλ¦¬μ€νΈλ μ°Έμ¬μλ§ RWAλ₯Ό μμΉν μ μλ€.
μ μ‘ λΆκ°λ₯ν aToken: RWA μμΉ μ
transfer, approve, permitλ± ERC-20 κΈ°λ₯μ λΉνμ±νν, μλ λΆκ°λ₯ν aTokenμ μλ Ήνλ€. μ΄λ λ΄λ³΄ ν¬μ§μ κ³Ό μ΅μ΄ ν¬μμλ₯Ό μΌμΉμν΄μΌλ‘μ¨ κ° ν¬μμμ ν λ΄ μ§λΆμ μμ μ μΌλ‘ μ°μΆνκΈ° μν¨μ΄λ€.λ΄μ₯λ μμ μ₯μΉ: λΆμ€ ν€, μ μ¬ λμ μ§κ° λ± λ°νμμ κ°μ μ΄ νμν μμΈ μν©μ λ΄λ³΄ νμ νΌμνμ§ μκ³ μ²λ¦¬ν μ μλλ‘ νλ€.
νΌλ―Έμ λ¦¬μ€ μ λμ±: λμΆ/μ°¨μ ꡬ쑰λ κΈ°μ‘΄ λνμ΄μ λμΌνλ€. USDCλ GHOμ κ°μ μ€ν μ΄λΈμ½μΈμ λꡬλ 곡κΈν μ μμΌλ©°, RWAλ₯Ό λ΄λ³΄λ‘ μ 곡ν μ°¨μ μλ μ΄ νλΆν μ λμ±μ μ κ·Όν μ μλ€.
μ΄λ¬ν ꡬ쑰μμ μλ² νΈλΌμ΄μ¦ μμ μ¨μ²΄μΈ λ΄λ³΄ ν¬μ§μ μ μν리νμ΄μ¦μ MSF(Master Securityholder File)μ λκΈ°νλμ΄, μμ΅ λ°μμ΄λ κΆλ¦¬ μ°μ μ΄ λ΄λ³΄λ‘ μ€μ λ μνκΉμ§ μλμΌλ‘ λ°μλλ€. λν λΆμ€ μ£Όμ μ²λ¦¬λ νμ μ μ°¨μ κ°μ κ·μ μꡬμ¬ν μμ ν μ΄μμ νΌμνμ§ μλ λ²μμμ μ§μλλ€. κ·Έ κ²°κ³Ό, μλ² νΈλΌμ΄μ¦μ λνΌ μμ΄λ λ€μ΄ν°λΈ RWA μμ° μνλ₯Ό μ μ§νλ©΄μ μ»΄νλΌμ΄μΈμ€ μ무λ₯Ό μΆ©μ‘±ν μ μλ€.
μ€μΌλ¬ νμ΄λΈμ€(Euler Finance)λ μ΄μ μ μ¬ν μ κ·Όμ μ·¨νκ³ μλ€. μ€μΌλ¬λ Vault Kit(EVK)μ μν리νμ΄μ¦μ DS νλ‘ν μ½μ μ§μ ν΅ν©νμ¬, DS ν ν°μ΄ 격리λ λ λ© λ§μΌμμ λ€μ΄ν°λΈ λ΄λ³΄λ‘ νμ©λ μ μλλ‘ νλ€. μν리νμ΄μ¦κ° μ΄μ λλ¦¬μΈ μ격μΌλ‘ λ΄λ³΄ λ³ΌνΈλ₯Ό λ°°ν¬νκ³ , νλ μ΄ν°κ° λ³λμ μ°¨μ λ³ΌνΈλ₯Ό λ°°ν¬νλ μ΄μ€ λ³ΌνΈ κ΅¬μ‘°λ‘, νμ΄νΈλ¦¬μ€νΈ ν¬μμλ§ μμΉμ μ°¨μ λ° μ²μ°μ μ°Έμ¬ν μ μμΌλ©° λ³ΌνΈ μ§λΆ ν ν°μ μ μ‘λ μ°¨λ¨λλ€. λνΌ μμ΄ μ€μ DS ν ν°μ΄ νλ‘ν μ½μ μ§μ νΈμ λλ€λ μ μμ μλ² νΈλΌμ΄μ¦ λͺ¨λΈκ³Ό μ€κ³ μ² νμ 곡μ νλ€.
3.2 sToken: ERC-4626 κΈ°λ° RWA λνμ΄ μΈν°νμ΄μ€
λ λ€λ₯Έ μ κ·ΌμΌλ‘λ μν리νμ΄μ¦κ° μ€κ³ν sToken νμ€μ΄ μλ€. sTokenμ BUIDLμ΄λ ACRED λ± μν리νμ΄μ¦κ° λ°νν RWA ν ν°μ λνμ΄μμ νμ©ν μ μλλ‘ λ§λ ERC-4626 κΈ°λ° λ³ΌνΈ λνΌμ΄λ€.
sTokenμ μ 격 ν¬μμκ° RWA ν ν°μ sToken λ³ΌνΈμ μμΉνλ©΄, λνμ΄μμ μ¬μ© κ°λ₯ν sToken(ex. sBUIDL, sACRED)μ μλ Ήνλ€. ν¬μμλ μ΄ sTokenμ λ΄λ³΄λ‘ λμΆ, 루ν, νμ λ΄λ³΄ λ± λνμ΄ μ λ΅μ μ€νν μ μμΌλ©°, νμ μ μλ³Έ RWAλ‘ μνμ΄ κ°λ₯νλ€.
μ΄ κ³Όμ μμ μν리νμ΄μ¦λ ν¬μμκ° RWA ν ν°μ sToken λ³ΌνΈμ μμΉνλ μμ μ μ 격ν¬μμ μ¬λΆ, κ΄ν κΆ, μ΄μ μ ν, λ¦¬λ€ κΆλ¦¬ λ± λͺ¨λ κ·μ μ건μ μ¬μ μ κ²μ¦νλ€. ν΄λΉ μ건μ μΆ©μ‘±νμ§ λͺ»ν μ°Έμ¬μλ sTokenμ λ°νν μ μλ€.

μ΄λ₯Ό ν΅ν΄ μν리νμ΄μ¦λ λͺ¨ν¬(Morpho), ν΄λ¦¬κ³€(Polygon), 건νλ¦Ώ(Gauntlet)κ³Ό ν¨κ» sACRED κΈ°λ° λ λ²λ¦¬μ§ RWA μ λ΅μ μΆμν λ° μλ€. μ¬μ©μλ sACREDλ₯Ό 건νλ¦Ώμ λ³ΌνΈμ μμΉνλ©΄, λ³ΌνΈλ sACREDλ₯Ό Morphoμ λ΄λ³΄λ‘ μ 곡νκ³ USDCλ₯Ό μ°¨μ νλ€. μ΄ν μ°¨μ ν USDCλ‘ μΆκ° ACREDλ₯Ό λ§€μνκ³ , μ΄λ₯Ό λ€μ λ΄λ³΄λ‘ μμΉνλ κ³Όμ μ λ°λ³΅ν¨μΌλ‘μ¨ λ λ²λ¦¬μ§ ν¬μ§μ μ νμ±νλ ꡬ쑰μ΄λ€.
μ΄λ¬ν sToken νμ©μμ μ€μν μ μ κ·μ μ€μμ μμ κΆ κ΄λ¦¬κ° λνμ΄ νκ²½μ μ§μ νκΈ° μ΄μ μ μ΄λ―Έ νμ λλ€λ κ²μ΄λ€. μν리νμ΄μ¦κ° ν¬μμμ μ 격 ν¬μμ μ¬λΆμ λ²μ μμ κΆμ sToken λ 벨μμ κ²μ¦ λ° νμ νκ³ , sTokenμ΄ λ°νλ μ΄νμλ ν΄λΉ μμ°μ΄ λνμ΄ νκ²½μΌλ‘ μ΄λνλλΌλ μ»΄νλΌμ΄μΈμ€ κ²μ¦μ΄ λ€μ μ΄λ£¨μ΄μ§ νμκ° μλ€.
κ·Έλ¬λ sTokenμ νμ¬ μ¬μ€μ νκΈ° μμμ μ μ΄λ€μμΌλ©°, μλ² νΈλΌμ΄μ¦μ΄λ Vault Registrar λ± λ€λ₯Έ μ루μ λ€λ‘ λ체λμ΄ κ°κ³ μλ€κ³ λ΄λ 무방νλ€. λνΌ κ΅¬μ‘°κ° μΆκ°μ μΈ μΆμν κ³μΈ΅μ μꡬνκ³ , μμ κΆΒ·κΈ°λ‘μΌΒ·κΆλ¦¬Β·λ°°λΉ λ±μ μ λ³΄κ° λνμ΄ λ΄ ν ν°κ³Ό λΆλ¦¬λ ννλ‘ μ‘΄μ¬ν μλ°μ μλ€λ νκ³κ° μ΄λ¬ν μ νμ λ°°κ²½μ΄λΌ ν μ μλ€.
3.3 λ¨μ λ¬Έμ : μ Vault Registrarκ° νμνκ°
μ¬κΈ°κΉμ§κ° RWA λνμ΄μ μ»΄νλΌμ΄μΈμ€ λ¬Έμ λ₯Ό ν΄κ²°νκΈ° μν΄ λ°μ ν΄μ¨ κ³Όμ μ΄λ€.
μ 리νλ©΄ μλ² νΈλΌμ΄μ¦κ³Ό μ€μΌλ¬ νμ΄λΈμ€λ νλ‘ν μ½ λ 벨μμ κ·μ μ ν©μ±μ ν보ν λ°©μμ΄λ€. λνΌ μμ΄ λ€μ΄ν°λΈ λ°©μμΌλ‘ RWAλ₯Ό μμ©νλ©°, μλ² νΈλΌμ΄μ¦μ 500μ΅ λ¬λ¬ AUMμ λκΈ°λ©° μΆ©λΆν λ§μΌ κ·λͺ¨λ₯Ό νμ±νκ³ μλ€. ννΈ sTokenμ ν ν° λ 벨μμ κ·μ μ ν©μ±μ ν보νλ λ°©μμ΄μλ€. λΉκ΅μ κ°μ₯ μ μ°νκ² λνμ΄ νμ©μ κ°λ₯νκ² νλ€.
κ·ΈλΌμλ λΆκ΅¬νκ³ , μ΄λ¬ν λ°©μλ€μ λ€μκ³Ό κ°μ νκ³λ₯Ό λ¨κ²Όλ€.
sToken: μλ³Έ RWAλ μ¬μ ν sTokenμ΄λΌλ μ€κ° κ³μΈ΅μ κ±°μ³μΌ νλ€. μ΄λ λ¨μν μΆμν λ¨κ³κ° μΆκ°λλ€λ μλ―Έλ₯Ό λμ΄, μμ κΆ, κΈ°λ‘μΌ, κΆλ¦¬, λ°°λΉ, κ·μ μ΄λ²€νΈ λ±μ μ λ³΄κ° λνμ΄ λ΄μ ν ν°κ³Ό λΆλ¦¬λ ννλ‘ μ‘΄μ¬ν μλ°μ μμμ μλ―Ένλ€.
μλ² νΈλΌμ΄μ¦ / μ€μΌλ¬: κ° νλ‘ν μ½μ νΉνλ μ€κ³μ΄κΈ° λλ¬Έμ νμ₯μ±μ΄ μ νλλ€. μλ² νΈλΌμ΄μ¦μ aToken ꡬ쑰μ MSF μ°λ, μ€μΌλ¬μ EVK μ΄μ€ λ³ΌνΈ κ΅¬μ‘°μ DS νλ‘ν μ½ ν΅ν©μ λͺ¨λ ν΄λΉ νλ‘ν μ½μ μν€ν μ²μμ ꡬνλ ν΄κ²°μ± μ΄λ€. λͺ¨ν¬, μ»΄νμ΄λ, μ€νν¬ λ± λ€λ₯Έ λνμ΄ νλ‘ν μ½μ΄ λμΌν λ¬Έμ λ₯Ό ν΄κ²°νλ €λ©΄, κ° νλ‘ν μ½μ΄ μ΄μ μμνλ μμ€μ 컀μ€ν μ€κ³μ μ»΄νλΌμ΄μΈμ€ ν΅ν©μ λ³λλ‘ μ¬κ΅¬νν΄μΌ νλ€.
κ²°λ‘ μ μΌλ‘ sTokenμ ν ν° λ 벨μμ, μλ² νΈλΌμ΄μ¦κ³Ό μ€μΌλ¬λ νλ‘ν μ½ λ 벨μμ κ·μ μ ν©μ±μ ν보νμ§λ§, μ μλ λνΌ μμ‘΄μ±μ΄, νμλ νλ‘ν μ½λ³ μ¬κ΅¬ν λΆλ΄μ΄ λ³λͺ©μΌλ‘ λ¨λλ€. μ΄ νκ³ μ§μ μμ Vault Registrarκ° μλ‘μ΄ λμμΌλ‘ κ³ μλλ€.
4. Vault Registrar: λ³ΌνΈ = ν¬μμ
Vault Registrarμ μ κ·Όμ ν λͺ¨λΈκ³Ό κ·Όλ³Έμ μΌλ‘ λ€λ₯΄λ€. ν μμμ μμ κΆμ μΆμ νλ κ²μ΄ μλλΌ, μμ ν¬μμλ³λ‘ λ 립 λ³ΌνΈλ₯Ό λ°°ν¬νλ€. νΉμ ν¬μμλ§λ€ νλμ μ€λ§νΈ 컨νΈλνΈλ‘ ꡬμ±λ μ μ© λ³ΌνΈκ° λ°°μ λλ λ°©μμΌλ‘, νλ‘ν μ½ λ 벨μ΄λ ν ν° λ 벨μμ μ»΄νλΌμ΄μΈμ€λ₯Ό μ²λ¦¬νλ κ²μ΄ μλλΌ ν¬μμλ³ λ³ΌνΈλ‘ μ΄λ₯Ό λΆλ¦¬νλ€.
4.1 VaultRegistrar 컨νΈλνΈ
4.1.1 Vault Registrar μλλ°©μ: EVM

κ°λ³ ν¬μμ λ¨μμ λ³ΌνΈ λͺ¨λΈμ μν΄ μν리νμ΄μ¦κ° μ μν μ루μ μ΄ VaultRegistrar 컨νΈλνΈλ€. VaultRegistrarλ μν리νμ΄μ¦κ° μ§μ κ΄λ¦¬νλ©°, DS ν ν°μ λν΄ μ§κ° μ£Όμλ₯Ό λ±λ‘νκ³ κ·μμν€λ κΆνμ κ°λλ€. μ¬κΈ°μ DS ν ν°μ΄λ, μν리νμ΄μ¦κ° μ체 κ°λ°ν μ€λ§νΈ 컨νΈλνΈ μ§ν©μΈ DS νλ‘ν μ½μ ν΅ν΄ λ°νλ ν ν°μ μλ―Ένλ€. DS 컨νΈλνΈλ₯Ό ν΅ν΄ μ¦κΆ λ°νμ¬, ν¬μμ, κ±°λμλ κ·μ λ₯Ό μ€μν μνλ‘ ν ν°ν μ¦κΆμ μ·¨κΈν μ μμΌλ©°, BUIDL μμ DS ν ν°μ ν΄λΉνλ€.
VaultRegistrar 컨νΈλνΈλ μ΄ DS ν ν°μ μ¬μ©μκ° λνμ΄ νλ‘ν μ½μ μμΉνλ μλͺ κ³Ό ν¨κ» νΈμΆλλ©°, κ°λ³ λ³ΌνΈλ₯Ό λ°°ν¬νκ³ λ±λ‘νλ μ μ°¨κΉμ§ μ 체 νλ¦μ κ°μ νλ€. μμΈν μλ λ°©μμ λ€μκ³Ό κ°λ€:
ν¬μμ μΈκ° μλͺ : ν¬μμλ EIP-712 ꡬ쑰ν λ©μμ§(Typed structured data hashing and signing)μ μλͺ νμ¬ νΉμ νλ‘ν μ½(Operator)μ΄ μμ μ μ»΄νλΌμ΄μΈμ€ μ μ νμ λ³ΌνΈλ₯Ό λ±λ‘ν μ μλλ‘ λͺ μμ μΌλ‘ κΆνμ λΆμ¬νλ€. μ΄ μλͺ μλ ν¬μμ μ£Όμ, νλ‘ν μ½ μ£Όμ, ν ν° λ²μ, λ§λ£ μμ λ±μ΄ ν¬ν¨λλ€
ν¬μμ μμΉ μμ²: ν¬μμλ λνμ΄ νλ‘ν μ½μ DS ν ν° μμΉλ₯Ό μν΄
deposit ()νΈλμμ μ μλͺ νλ€.μ μ© λ³ΌνΈ λ°°ν¬: μ¬μ μΉμΈλ ννΈλ 컨νΈλνΈ(Operator)λ μμΉ νλ‘μ° μ€ VaultRegistrarλ₯Ό νΈμΆν΄ ν¬μμ μ μ© λ³ΌνΈλ₯Ό μν λ―Ήνκ² λ°°ν¬νλ€. μ΄λ ν¬μμμ EIP-712 μλͺ λ ν¨κ» μ μΆλλ€.
μ격 κ²μ¦ λ° μΈκ° νμΈ: VaultRegistrarλ νΈμΆμκ° μΉμΈλ OperatorμΈμ§, ν¬μμμ EIP-712 μλͺ μ΄ μ ν¨νμ§, ν¬μμκ° KYCλ₯Ό μλ£νλμ§, DS ν ν° λ³΄μ μ건μ μΆ©μ‘±νλμ§λ₯Ό κ²μ¦νλ€.
λ³ΌνΈ λ±λ‘ μμ²: κ²μ¦μ΄ μ§νλλ λμΌ νΈλμμ λ΄μμ
registerVaultκ° νΈμΆλλ©°, ν¬μμ μ§κ° μ£Όμμ μλ‘ λ°°ν¬λ λ³ΌνΈ μ£Όμκ° λ±λ‘ λμμΌλ‘ μ λ¬λλ€.λ±λ‘ μλ£: λͺ¨λ κ²μ¦μ΄ ν΅κ³Όλλ©΄, ν΄λΉ λ³ΌνΈ μ£Όμκ° ν¬μμ μ μμ 1:1λ‘ κ·μλ μ μ© λ³ΌνΈλ‘ νμ λλ€.
μμ° μ΄μ : RWA ν ν°μ΄ ν¬μμ μ μ© λ³ΌνΈ μ£Όμλ‘ μ΅μ’ μ΄μ λλ€.

μ΄ λͺ¨λ κ³Όμ μ νλ‘ν μ½μ μμΉ νΈλμμ μμμ μν λ―Ήνκ² λ°μνλ€. λ³ΌνΈμ μ€ν λ‘μ§μ νλ‘ν μ½μ΄ μ μνκ³ μ μ΄νμ§λ§, μ»΄νλΌμ΄μΈμ€ μ²λ¦¬λ νλ‘ν μ½ λ 벨μ΄λ ν ν° λ λ²¨μ΄ μλ μν리νμ΄μ¦μ VaultRegistrar 컨νΈλνΈλ‘ λΆλ¦¬λμ΄ μ€νλλ€. λν μμ°μ μμ κΆμ νμ ν¬μμμκ² κ·μλλ€. κ·Έ κ²°κ³Ό λ³ΌνΈ μ 곡μλ κ·μ λΆλ΄μμ΄ κΈμ΅ λ‘μ§μ ꡬννλ κ²μλ§ μ§μ€ν μ μλ€.
λν μμ μΈκΈνλ―, μ΄ κ³Όμ μμ ν¬μμμ μΈκ°λ EIP-712 μλͺ μ κΈ°λ°μΌλ‘ νλ€. μ΄κΈ° μ€κ³μμλ νλ‘ν μ½μ΄ VaultRegistrarλ₯Ό νΈμΆνλ©΄ ν¬μμμ λ³λ λμ μμ΄λ λ³ΌνΈκ° λ±λ‘λλ μ묡μ μ λ’° ꡬ쑰μμΌλ, μ€μ ν΅ν© κ³Όμ μμ ν¬μμκ° μΈκ°λ₯Ό λͺ μμ μΌλ‘ λΆμ¬(Explict Vault Authorization)νκ³ μΈμ λ μ² νν μ μλλ‘ κ°μ λμλ€. μ΄λ₯Ό μν΄ μν리νμ΄μ¦λ ν¬μμκ° μ§κ° UIμμ μ½μ μ μλ ꡬ쑰ν λ©μμ§(ν¬μμ μ£Όμ, νλ‘ν μ½ μ£Όμ, ν ν° λ²μ, λ Όμ€, λ§λ£ μμ ν¬ν¨)μ μλͺ νλ λ°©μμΌλ‘ μ ννλ€.
μ΄λ₯Ό ν΅ν΄ ν¬μμλ μ΄λ€ νλ‘ν μ½μ μ΄λ€ ν ν°μ λν κΆνμ λΆμ¬νλμ§ μ νν μΈμ§ν μνμμ μΉμΈν μ μμΌλ©°, νΉμ νλ‘ν μ½μ λΆμ¬ν μΈκ°λ₯Ό μ¦μ 무ν¨νν μλ μλ€. λν ν λ²μ μλͺ μΌλ‘ ν¬κ΄ μΈκ°κ° λΆμ¬λκΈ° λλ¬Έμ, λ΄λ³΄ 리밸λ°μ±μ΄λ λ λ²λ¦¬μ§ 루ν λ±μμ λ§€ λ¨κ³λ§λ€ μ¬μΈκ°ν νμκ° μλ€. κ²°κ³Όμ μΌλ‘ VaultRegistrarλ Operator μΈκ°Β·ν¬μμ μλͺ Β·μ»΄νλΌμ΄μΈμ€ κ·μΉμ λͺ¨λ κ²μ¦ν λ€μλ§ λ³ΌνΈλ₯Ό λ±λ‘νλ μ μ± μ§ν λ μ§μ€νΈλ¦¬(policy-enforcing registry)λ‘μ κΈ°λ₯νλ€.
4.1.2 μλΌλμ© Vault Registrar
VaultRegistrarλ μ΄κΈ°μ EVM κΈ°λ°μΌλ‘ μ€κ³λμμΌλ, μν리νμ΄μ¦λ λ©ν°μ²΄μΈ νμ₯μ 첫 λ¨κ³λ‘ μλΌλμ© Vault Registrar νλ‘κ·Έλ¨μ μΆμνλ€. κΈ°λ³Έ μ€κ³ λͺ©νλ λμΌνλ€. νλ‘ν μ½μ΄ λ°°ν¬ν λ³ΌνΈκ° ν¬μμμ μ»΄νλΌμ΄μΈμ€ μ μ νμ λ±λ‘λμ΄μΌ νλ©°, μμ°μ μνμ΄λ μ΄μ μ μννμ§ μκ³ μ€μ§ λ±λ‘λ§μ μ²λ¦¬νλ€. μλμ μΌλ‘ μ΅μνμ κΈ°λ₯λ§μ λ΄μ λΉμνν, κ²°μ λ‘ μ (deterministic) νλ‘κ·Έλ¨μ΄λΌλ μ μμ EVM ꡬν체μ λͺ©μ μ΄ κ°λ€.
λ€λ§ ꡬν λ°©μμ μλΌλμ μν€ν μ²μ λ§κ² λ€λ₯΄λ€. EVMμμλ EIP-712 μλͺ μΌλ‘ ν¬μμ μΈκ°λ₯Ό μ²λ¦¬νλ λ°λ©΄, μλΌλμμλ νΈλμμ μλͺ μ κ²μ¦κ³Ό CPI(Cross-Program Invocation) 체μΈμ ν΅ν΄ λμΌν 보μ¦μ ꡬννλ€. μ 체 νλ‘μ°λ λ€μκ³Ό κ°λ€:
νλ‘ν μ½ νΈμΆ: νλ‘ν μ½(Operator)μ΄ ν¬μμμ μμΉ νλ‘μ° μ€
register_vaultλ₯Ό νΈμΆνλ€.μλͺ μ κ²μ¦: Vault Registrar νλ‘κ·Έλ¨μ μλΌλμ νΈλμμ λͺ¨λΈμ νμ©ν΄, ν¬μμκ° ν΄λΉ νΈλμμ μ μ΅μ΄ μλͺ μ(original signer)μΈμ§λ₯Ό νμΈνλ€. μ΄λ EVMμ EIP-712 μλͺ μ΄ λ΄λΉνλ 'ν¬μμ λͺ μμ λμ'μ λμνλ λ©μ»€λμ¦μ΄λ€.
CPI 체μΈμ ν΅ν μ»΄νλΌμ΄μΈμ€ κ²μ¦: Vault Registrar β rwa-rbac β Identity Registry β System ProgramμΌλ‘ μ΄μ΄μ§λ CPI 체μΈμ ν΅ν΄, DS ν ν°μ μμ΄λ΄ν°ν° λ μ§μ€νΈλ¦¬λ₯Ό κΈ°μ€μΌλ‘ ν¬μμμ KYC μ 격μ±κ³Ό μ»΄νλΌμ΄μΈμ€ μ건μ κ²μ¦νλ€.
μ¬κΈ°μ CPI(Cross-Program Invocation) 체μΈμ΄λ, μλΌλμμ νλμ νλ‘κ·Έλ¨μ΄ λ€λ₯Έ νλ‘κ·Έλ¨μ μ°μμ μΌλ‘ νΈμΆνλ λ©μ»€λμ¦μ λ§νλ€. μ¦ λ³ΌνΈ λ±λ‘ μμ²μ΄ λ€μ΄μ€λ©΄ μν κΆν νμΈ(rwa-rbac) β ν¬μμ μ μ νμΈ(Identity Registry) β μ¨μ²΄μΈ κ³μ μ²λ¦¬(System Program)κΉμ§ νλ‘κ·Έλ¨ κ° νΈμΆμ΄ ν νΈλμμ μμμ μμ°¨μ μΌλ‘ μ€νλλ ꡬ쑰λ€.
PDA κΈ°λ° λ³ΌνΈ κ·μ: λͺ¨λ κ²μ¦μ΄ ν΅κ³Όλλ©΄, PDA(Program Derived Address)λ₯Ό κΈ°λ°μΌλ‘ λ³ΌνΈ μ§κ°μ ν¬μμ μ μμ 1:1λ‘ κ·μμν¨λ€.
PDAλ νλ‘κ·Έλ¨ IDμ μλκ°(μ: ν¬μμ μ£Όμ, ν ν° μ£Όμ λ±)μ μ λ ₯νλ©΄ νμ λμΌν μ£Όμκ° μ°μΆλλ μλΌλ κ³ μ μ κ³μ μ£Όμ 체κ³λ€. μΌλ° μ§κ° μ£Όμμ λ¬λ¦¬ λμνλ κ°μΈν€κ° μ‘΄μ¬νμ§ μκΈ° λλ¬Έμ μΈλΆμμ μμλ‘ μλͺ νκ±°λ μ‘°μν μ μκ³ , μ€μ§ ν΄λΉ νλ‘κ·Έλ¨λ§μ΄ μ΄ μ£Όμμ λν κΆνμ νμ¬ν μ μλ€. μ΄λ₯Ό ν΅ν΄ λ³ΌνΈμ ν¬μμ κ°μ λ§€νμ μ¨μ²΄μΈμμ κ²μ¦ κ°λ₯ν ννλ‘ κ³ μ λλ€.
μ 리νλ©΄, EVMκ³Ό μλΌλμ μΈκ° λ©μ»€λμ¦μ λ€λ₯΄μ§λ§ 보μ¦νλ λ°λ λμΌνλ€. ν¬μμκ° λͺ μμ μΌλ‘ μ°Έμ¬ν νΈλμμ μμλ§ λ³ΌνΈκ° λ±λ‘λκ³ , μ»΄νλΌμ΄μΈμ€κ° νμΈλ ν¬μμμκ²λ§ κ·μλλ€. μ΄λ₯Ό ν΅ν΄ μλΌλ κΈ°λ° RWAλ EVMκ³Ό λμΌν μμ€μ ν¬μμ κ·μ λ³ΌνΈ λͺ¨λΈμ νμ©ν μ μλ€.
4.2 Vault Registrar μ μ¦μΌμ΄μ€
ν¬μμ κ·μ λ³ΌνΈλ κ·μ λ₯Ό μ€μνλ©΄μλ, μμ κΆμ νΌμνμ§ μμ μνμμ λ€μν λνμ΄ μνΈμμ©μ λν κ°λ₯μ±μ μ°λ€.
4.2.1 μ€λ§νΈ μμ€ν¬λ‘ (μ‘°κ±΄λΆ μμ° μ΄λ)
VaultRegistrarμ μν λ―Ήν νΈλμμ μ€νμ λ³Έλ μ»΄νλΌμ΄μΈμ€ μ²λ¦¬λ₯Ό μν κ²μ΄μ§λ§ λ³ΌνΈ λ¨μμμ μ‘°κ±΄λΆ μμ° μ΄μ μ νλ‘κ·Έλλ° κ°λ₯νκ² νκΈ°λ νλ€. μ΄λ₯Ό ν΅ν΄ λ³ΌνΈ λ΄λΆ λ‘μ§μ λ°λΌ μ‘°κ±΄μ΄ μΆ©μ‘±λ λλ§ μμ°μ΄ μ§νλκ² νμ¬, RWAμ μ΅μ νλ κΈμ΅ λ‘μ§μ ꡬνν μ μλ€.
κΈ°κ΄ κ° OTC κ±°λ: ν¬μμ κ·μ λ³ΌνΈλ₯Ό λκΈ μ§κΈ/μΈλΆ νμΈ λ± μ¬μ μ μ‘°κ±΄μ΄ μΆ©μ‘±λ λλ§ μμ° μ΄μ μ΄ μ€νλλλ‘ κ΅¬μ±ν μ μλ€. μ ν΅ κΈμ΅μ μ‘°κ±΄λΆ OTC κ±°λ λ°©μμ μ¨μ²΄μΈμ μ¬ννλ λ°©μμ΄λ€.
ꡬ쑰ν μν: ꡬ쑰ν μνμ κΈ°μ΄μμ°μ 쑰건μ λ°λΌ λ¨κ³μ μΌλ‘ μ§ννκ±°λ, μ±κ³Όλ μ΄λ²€νΈμ λ°λΌ μμ° μ¬μ© κΆνκ³Ό νκΈ νλ¦μ μ μ΄νλ€. μ컨λ μ¬λͺ¨ ν¬λ λ§μ΄ μ° 8% μμ΅λ₯ μ λ¬μ±ν κ²½μ°μλ§ μ°¨μ μ΄ νμ©λλλ‘, λ³ΌνΈ λ¨μμ μ‘°κ±΄λΆ μ€νμ νμ©ν μ μλ€.
μ‘°κ±΄λΆ μ μ© μ 곡: λ΄λ³΄λ₯Ό λ¨Όμ μ 곡νλλΌλ, μ¬λ¬΄ μνκ° μ μ§λκ±°λ νΉμ μμ μ΄ λλνλ λ± λ―Έλ¦¬ μ ν΄μ§ μ‘°κ±΄μ΄ μΆ©μ‘±λ λλ§ λμ λΉλ¦΄ μ μλλ‘ μ€κ³ν μ μλ€. μ΄λ λ΄λ³΄ μμ°μ κ³μ ν¬μμ μμ λ‘ λ¨μμκ³ , λ³ΌνΈλ μ‘°κ±΄μ΄ μΆ©μ‘±λλ μκ°μλ§ μ°¨μ μ νμ©νλ μν μ νλ€.
4.2.2 μν΄λ§ 루ν
λ§€μ β λ΄λ³΄ μ€μ β μ°¨μ β μΆκ° λ§€μλ₯Ό λ¨μΌ νΈλμμ νλ¦μΌλ‘ μ€ννλ μν΄λ¦ 루νμ΄ κ°λ₯ν΄μ§λ€. ν λͺ¨λΈμμλ 루ν κ³Όμ μμ λ°μν μΆκ° λ§€μλ₯Ό νΉμ ν¬μμμκ² μ§μ κ·μν μ μκ³ , μ¬νμ μΌλ‘ ν λ΄ μ§λΆ λΉμ¨μ μΆμ°νλ λ°©μμ μμ‘΄ν μλ°μ μλ€.
λ°λ©΄ λ³ΌνΈ λͺ¨λΈμμλ κ° λ£¨νμμ λ°μν μΆκ° λ§€μκ° νμ νΉμ ν¬μμμ μ μ© λ³ΌνΈλ‘ μ§μ κ·μλλ€. μ΄λ₯Ό ν΅ν΄ μΆκ° λ§€μ 주체λ₯Ό μ νν νΉμ νμ¬ μ»΄νλΌμ΄μΈμ€λ₯Ό μΆ©μ‘±νλ©΄μλ λ λ²λ¦¬μ§ μ λ΅μ ꡬνν μ μλ€.
4.2.3 μ¨μ²΄μΈ νλΌμ λΈλ‘컀 κ³μ’
νλΌμ λΈλ‘컀 κ³μ’λ λ΄λ³΄ νκ°, λ λ²λ¦¬μ§ μ 곡과 μ°¨μ μ€ν, 리μ€ν¬ νλ κ΄λ¦¬, λ§μ§μ½ κ°μ κΈμ΅ μλΉμ€λ₯Ό νλμ κ³μ’μμ μ²λ¦¬νλ€. μ¦, ν¬μμλ³λ‘ μμ°, λΆμ±, 리μ€ν¬λ₯Ό λ 립μ μΌλ‘ κ΄λ¦¬νλ μ΄μ λ¨μμ΄λ€.
ν¬μμ κ·μ λ³ΌνΈλ μ΄ νλΌμ λΈλ‘컀 μλΉμ€λ₯Ό μ¨μ²΄μΈμμ μ¬νν μ μλ€. λ³ΌνΈλ μμ° λ³΄κ΄ μ»¨ν μ΄λλΏλ§ μλλΌ, νΉμ ν¬μμμκ² κ·μλ μ€λ§νΈ 컨νΈλνΈλ‘μ λ΄λ³΄ μ€μ , μ°¨μ , 리밸λ°μ±, μ‘°κ±΄λΆ μ§νμ μ½λλ‘ μννλ€. μ΄λ₯Ό κΈ°λ°μΌλ‘ λ€λ₯Έ DSApp(DS νλ‘ν μ½ κΈ°λ° κΈμ΅ μ±)κ³Ό κ²°ν©νλ©΄ RWAλ₯Ό λ΄λ³΄λ‘ μ°¨μ ν μκΈμ μλ μ¬ν¬μνκ±°λ λ΄λ³΄ λΉμ¨μ΄ νΉμ μκ³μΉμ λλ¬ν κ²½μ° ν¬μ§μ μ μΆμνλ μμ μ μ© νλ¦λ ꡬνν μ μλ€.
4.3 ERC: Vault Registrar μΈν°νμ΄μ€

Source: Ethereum Magicians
μν리νμ΄μ¦λ μ΄ κ΅¬μ‘°λ₯Ό μμ¬ νλ‘λνΈμ κ΅ννμ§ μκ³ μ΄λ리μ λ§€μ§μ μ¦ ν¬λΌμ "Vault Registrar Interface for Permissioned ERC-20 Vaults" ERCλ₯Ό μ μΆνλ€.
κ΄κ³λ₯Ό μ 리νλ©΄, Vault Registrarλ μν리νμ΄μ¦κ° μ€μ λ‘ μ΄μνλ ꡬν체μ΄κ³ , ERC μμ Vault Registrar μΈν°νμ΄μ€λ μ΄λ₯Ό λ²μ©ννκΈ° μν΄ μ μλ νμ€μ΄λ€. μ¦ μν κ³Ό λ©μ»€λμ¦μ λμΌνμ§λ§, νμλ λ€μ λ°νμ¬μ νλ‘ν μ½μ΄ 곡ν΅μΌλ‘ μ±νν μ μλλ‘ μΆμνλ νμ€μ΄λΌλ μ μμ ꡬλΆλλ€.
μ΄λ¬ν λ²μ© νμ€μ΄ νμν μ΄μ λ λ€μκ³Ό κ°λ€:
νΈνμ±: νΈνμ± μΈ‘λ©΄μμ μ¬λ¬ λνμ΄ νλ‘ν μ½μ΄ λμΌν λ³ΌνΈ λ±λ‘ μΈν°νμ΄μ€λ₯Ό μ±ννλ©΄, κ° νλ‘ν μ½μ΄ κ°λ³ λ°νμ¬μ λ³ΌνΈ κ·μ λ‘μ§μ μ§μ κ²μ¦ν νμμμ΄ νμ€ μ체λ₯Ό μ λ’°ν μ μλ€.
μνΈκ²°ν©μ±: λνμ΄ μνΈκ²°ν©μ± μΈ‘λ©΄μμ λ°νμ¬ λ§λ€μ νκ°ν ν ν°μ΄ λμΌν λνμ΄ νλ¦μ ν΅ν©λ μ μλ€. μ΄λ‘μ¨ ν΅ν© κ΅¬μ‘°κ° λ¨μΌ νλ‘ν μ½κ³Ό κ°λ³ λ°νμ¬μ 1:1 ꡬ쑰μμ λ€μ€ νλ‘ν μ½κ³Ό λ€μ€ λ°νμ¬μ N:NμΌλ‘ νμ₯ κ°λ₯νλ€.
ν΅ν© κ°μν: νλ‘ν μ½μ ν ν°λ³ μ»΄νλΌμ΄μΈμ€μ μ μ‘ λ‘μ§μ κ°κ° ꡬνν νμ μμ΄, νμ€νλ λ μ§μ€νΈλ¦¬λ₯Ό ν λ² νΈμΆνλ κ²λ§μΌλ‘λ κ·μ ν μμ°μ λνμ΄ νλ¦μ ν¬ν¨μν¬ μ μλ€.
그리νμ¬, ERCκ° μ μνλ μΈν°νμ΄μ€μ ν΅μ¬μ λ κ°μ§ μ§μ μ μΌλ‘ ꡬμ±λλ€.
1. λ³ΌνΈ λ±λ‘μ μννλ ν¨μ:
registerVault(address vaultAddress, address investorWalletAddress, uint256 deadline, bytes calldata signature)
νλ‘ν μ½μ΄ λ°°ν¬ν ν¬μμ μ μ© λ³ΌνΈλ₯Ό νΉμ ν¬μμ μ§κ°μ λ±λ‘νλ ν¨μλ€. νΈμΆ μ ν¬μμμ EIP-712 μλͺ κ³Ό λ§λ£ μμ μ΄ ν¨κ» μ μΆλλ©°, μλͺ μ΄ λ¬΄ν¨νκ±°λ λ§λ£λμκ±°λ μ»΄νλΌμ΄μΈμ€ κ²μ¦μ μ€ν¨νλ©΄ νΈλμμ μ΄ revertλλ€. μ΄ νΈμΆμ μμΉ νΈλμμ κ³Ό λμΌν νΈλμμ λ΄μμ μν λ―Ήνκ² μ€νλλ©°, μλ£ μ ν΄λΉ λ³ΌνΈλ ν¬μμ μΈκ° νμμ κ·μ ν μμ°μ 보μ λ° νμ©ν μ μλ μνκ° λλ€.
2. λ±λ‘ μ¬μ€μ κΈ°λ‘νλ νμ€ μ΄λ²€νΈ:
VaultRegistered(address indexed investor, address indexed vault, address token, string investorId, address indexed sender)
νΉμ λ³ΌνΈκ° μ΄λ€ ν¬μμμκ² μ΄λ€ νκ°ν ν ν°μ λν΄ λ±λ‘λμλμ§λ₯Ό μ¨μ²΄μΈμ κΈ°λ‘νλ μ΄λ²€νΈλ€. sender νλλ₯Ό ν΅ν΄ λ±λ‘μ μ€νν νλ‘ν μ½(Operator)κΉμ§ μΆμ ν μ μμΌλ©°, λ°νμ¬, μ΄μ²΄λ리기κ΄, κ°μ¬ λ° λ¦¬ν¬ν μμ€ν μ΄ ν¬μμ λ¨μ μμ κΆμ μΆμ νλ κΈ°μ€μΌλ‘ νμ©λλ€.
μ΄λ¬ν ν¨μλ‘ μ€νλλ μΈν°νμ΄μ€μ μ€κ³ μμΉμ λͺ ννλ€. ERC-20 ν ν° μ체λ₯Ό νμ₯νμ§ μλ λ 립ν 보쑰 컨νΈλνΈ μΈν°νμ΄μ€(Standalone companion contract interface)λ‘ μ€κ³λμ΄, ν΅μ¬ ν¨μμ μ΅μνμ μ΄λ²€νΈλ§μ μ μνλ€. μ΄λ μ΄λ―Έ λ°νλ λ€μμ RWA ν ν°μ΄ μ κ·Έλ μ΄λ λΆκ°ν μνμ΄κ±°λ, κ·μ /μ΄μ μμ μ΄μ λ‘ μ»¨νΈλνΈ μμ μ΄ νμ©λμ§ μλ νκ²½μ μ μ λ‘ ν μ€κ³λ€.
ν ν° νμ€μ ννΈν: νμ¬ μμ₯μλ ERC-1400, ERC-3643 λ± λ€μν κ·μ ν ν° νμ€μ΄ νΌμ¬ν΄ μλ€. μ΄λ₯Ό ERC-20 νμ₯ λ°©μμΌλ‘ ν΅ν©νλ € ν κ²½μ° μ¬λ°νμ΄λ 볡μ‘ν λ§μ΄κ·Έλ μ΄μ μ΄ νμνκ±°λ, νμ€μ μΌλ‘ μ μ©μ΄ λΆκ°λ₯ν΄μ§λ€.
λ°νμ¬λ³ μ»΄νλΌμ΄μΈμ€ ꡬν: KYC μ κ²©μ± νλ¨, μ΄μ²΄λλ¦¬κΈ°κ΄ λ‘μ§κ³Ό κ°μ μ»΄νλΌμ΄μΈμ€ κΈ°λ₯μ λ°νμ¬λ³λ‘ ν ν° μΈλΆ μμ€ν μ΄λ λ³λ μ¨μ²΄μΈ λͺ¨λμμ κ΄λ¦¬λλ κ²½μ°κ° λ§λ€. μ΄ λλ¬Έμ κ·μ λ‘μ§μ ERC-20 νμ₯μΌλ‘ ν΅ν©νλ μ κ·Όλ νμ€μ μΌλ‘ μ μ©μ΄ μ΄λ ΅λ€.
λ°λΌμ ERCλ ν ν° μ»¨νΈλνΈλ κ·Έλλ‘ μ μ§νκ³ , Vault RegistrarλΌλ 보쑰 컨νΈλνΈλ₯Ό ν΅ν΄ ν¬μμ κ·μκ³Ό μΈκ° μ¬λΆλ§μ λΆλ¦¬ν΄ μ²λ¦¬νλ€. μ΄λ₯Ό ν΅ν΄ κ·μ ν μμ°μ λνμ΄ νλ‘μ°μ νμ€μ μΌλ‘ ν΅ν©ν μ μλ μ΅μ λ¨μμ νμ€μ μ μνκ³ μλ€.
5. ν λͺ¨λΈμμ λ³ΌνΈ λͺ¨λΈλ‘μ μ ν

ν¬λ¦½ν λ² μ΄λ§μΌμ΄ μ₯κΈ°νλλ λμμ, RWA κΈ°λ° λνμ΄μ λν κ΄μ¬λ λμ± μ»€μ§ κ²μΌλ‘ 보μΈλ€. μ¨μ²΄μΈ λ¨Έλλ§μΌ APYκ° 2~4%λμ λ¨Έλ¬Όκ³ λ―Έκ΅ κ΅μ± μμ΅λ₯ λ 3~4% μμ€μ μ μ§νλ νκ²½μμλ, ν¬λ¦½ν μμ° λ΄λ³΄λ³΄λ€ μ¬λͺ¨ ν¬λ λ§, λ―Έκ΅ κ΅μ±, μ£Όμ λ± RWA λ΄λ³΄κ° λ ν©λ¦¬μ μΈ ν¬μ§μ μ΄κΈ° λλ¬Έμ΄λ€. μ¬κΈ°μ μΈμΌν°λΈ νλ°μ΄λ ν ν° μΈνλ μ΄μ μ μμ‘΄νμ§ μκ³ , μ¬λͺ¨ ν¬λ λ§μ κΈ°μ΄ μμ°μΌλ‘ μ° 8% λ΄μΈμ μ΄μ μμ΅μ μΆκ΅¬ν μ μλ RWA 루νμ λν κΈ°λκ°λ κ΄μ¬μ λμ΄κ³ μλ€.
κ·Έλ¬λ μ»΄νλΌμ΄μΈμ€λ μ¬μ ν RWA λνμ΄μ μ΅λ λ³λͺ©μ΄λ€. μ΄μ μν리νμ΄μ¦μ Vault Registrarμ μ΄λ₯Ό λ²μ© μΈν°νμ΄μ€νν Vault Registrar ERCλ μ μλ―Έν λμμ΄ λμ΄μ€ κ²μΌλ‘ 보μΈλ€. νμ¬ ERCλ μ΄κΈ° λ¨κ³μ λμ¬μμ§λ§, ERC-4626μ΄ λνμ΄ λ³ΌνΈμ νμ€μΌλ‘ μ리 μ‘μ μ λ‘λ₯Ό κ°μνλ©΄, RWA λνμ΄μμλ μ μ¬ν νμ€ν νλ¦μ΄ λνλ κ°λ₯μ±μ΄ ν¬λ€.
λ§μΉλ©°, μ¬μ€ βRWAβλΌλ μ©μ΄λ λ€μ μ΄μνλ€. ν¬λ¦½ν λ€μ΄ν°λΈ μμ°κ³Ό λλΉλλ μ€λ¬Ό μμ°μ μ§μΉνκΈ° μν΄ μ©μ΄λ₯Ό λΉλ €μ°κ³ μμ§λ§ μ¨μ²΄μΈμ λ³Έλ μ΄λ€ μμ°μ΄λ μμ©ν μ μλ κΈμ΅ λꡬμ΄λ€. ν ν°νλ₯Ό ν΅ν΄ μ€λ¬Ό μμ°μ΄ μ΄λ―Έ λν΄νΈ μμ°κ΅° μ€ νλλ‘ νΈμ λμμΌλ©°, λ€μ λ¨κ³λ λ³΄λ€ κ³ λ§₯λ½μ κΈμ΅ λ‘μ§μ μ¨μ²΄μΈμ ꡬννλ κ²μ΄λ€. μ΄λ¬ν νλ¦μμ Vault Registrarλ₯Ό ν΅ν΄ λνμ΄μ κΈ°λ³Έ λ¨μκ° ν λͺ¨λΈμμ λ³ΌνΈ λͺ¨λΈλ‘ μ νλλ κ³Όμ μ, RWAλΌλ μ©μ΄λ₯Ό 무μ©νκ² λ§λλ μ€μν μ νμ μ΄ λ κ²μ΄λ€.
