๋ชฉ์ฐจ
๋ฆฌ์์ฒ
Key Takeaways
BTC ํ๋ฌผ ETF ์น์ธ ์ดํ๋ก ๊ธ์ต์ฐ์ ์ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ ๋ํ ๊ด์ฌ๋๊ฐ ๋์์ง๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ ๊ธ์ต์ฐ์ ์ ์ ๋ชฉ์ํค๋ ค๋ ์๋๊ฐ ๋ง์์ง๊ณ ์๋ค.
์ง๊ธ๊น์ง KYCโd dApps, ํ๋ผ์ด๋น ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๋ฑ ๋ค์ํ ์๋๊ฐ ์์์ผ๋, ์ด๋ค ๋ชจ๋ ๊ณ ๋ฆฝ๋ ์ํ๊ณ๋ฅผ ์ด๋ฃฌ๋ค๋ ๋จ์ ์ด ์๋ค.
Kinto๋ Arbitrum Orbit ๊ธฐ๋ฐ์ ์ด๋๋ฆฌ์ L2๋ก, ๋คํธ์ํฌ ๋ ๋ฒจ์์ KYC์ AA๊ฐ ๊ฐ์ ๋์ด ์ ํต๊ธ์ต์ฐ์ ์ ์ฐธ์ฌ์๋ ์์ ํ๊ฒ ๊ฑฐ๋๋ฅผ ์งํํ ์ ์๋ ํน์ง์ด ์๋ค.
1. ๋ฐฐ๊ฒฝ

๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ ๊ธ์ต ์์คํ ์ ์ ํฉํ ํน์ฑ๋ค์ ๋ง์ด ๊ฐ์ง๊ณ ์๋ค. ๋น๋ก ๋นํธ์ฝ์ธ์ด๋ ์ด๋๋ฆฌ์ ๋คํธ์ํฌ์ ๊ฐ์ด ๊ฐ๋ ฅํ ํ์ค์์ฑ์ด ๊ธ์ต ์์คํ ์ผ๋ก์จ ์ด๋ค ์ฃผ์ฒด์๋ ์์กดํ ํ์๊ฐ ์๋ ๋ฌด์ ๋ขฐ์ฑ(trustless)์ ์ ๊ณตํ ์ ์์ง๋ง, ์ค์ํ๋ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ด๋๋ผ๋ ๊ธ์ต ์์คํ ์ ๋ง์ ์ด์ ์ ๊ฐ์ ธ๋ค์ค ์ ์๋ค. ๊ฐ์ฅ ๋ํ์ ์ธ ์ด์ ์ ํจ์จ์ฑ์ด๋ค. ๋ณดํต์ ๊ฒฝ์ฐ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ ๋นํจ์จ์ ์ธ ์์คํ ์ผ๋ก ์ฌ๊ฒจ์ง์ง๋ง, ์ญ์ค์ ์ผ๋ก ๊ธ์ต์ฐ์ ์ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ ์ ์ฉํ๋ ๊ฒ์ ๋ ํจ์จ์ ์ผ ์ ์๋ค.
๊ธ์ต ์ฐ์ ์ ์ ์ธ๊ณ์ ๊ฑธ์น ํต์ผ๋ ์์คํ ์ผ๋ก ์์ํ ๊ฒ์ด ์๋๋ผ, ๊ฐ๊ตญ์ ๊ฐ๋ ฅํ ๊ท์ ๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ๊ฐ์ ๋ค๋ฅธ ๋ชจ์ต์ผ๋ก ์ฑ์ฅํ๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ํด์ธ ๊ฑฐ๋์ ๊ฒฝ์ฐ ๋ค์ํ ์ดํด ๋น์ฌ์์ ์์คํ ์ด ๊ฐ์ ๋๋ฉฐ, ๋งค์ฐ ๋ณต์กํ ์์์ ๋ ๊ณ , ์ฌ์ง์ด ๊ตญ๋ด ๊ฑฐ๋์์๋ ๊ฑฐ๋์ผ๋ก๋ถํฐ ์ ์ฐ๊น์ง 2์ผ์ด ๊ฑธ๋ฆฌ๋ T+2 ์ ๋ ๋ฑ์ด ๋ณดํธํ๋์ด์๋ค. ์ฐธ๊ณ ๋ก ์ด๋ฌํ ๋ถํธํจ์ ํด์ํ๊ธฐ ์ํด ์ธํด ๋ฏธ๊ตญ SEC๋ 2024๋ 5์๋ถํฐ T+1 ์ ๋๋ฅผ ์ํํ ์์ ์ด๊ธฐ๋ ํ๋ค.
๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ ๋ณธ์ง์ ์ผ๋ก ํ์ค์ DB์ ์ํด ์ด์๋๋ ํ์์คํฌํ ์๋ฒ์ด๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๋ชจ๋ ๊ฑฐ๋๊ฐ ์ค์๊ฐ์ผ๋ก ์คํ(execution)๋๊ณ ์ ์ฐ(settlement)๋๋ ํน์ฑ์ ๊ฐ์ง๊ณ ์๋ค. ์ด๋ ๊ธฐ์กด ๋ฌด๊ฒ๊ณ ๋ณต์กํ ๊ธ์ต์ฐ์ ์ ์์คํ ์ ํ์ ํ ์ ์๋ ์ข์ ํน์ฑ์ด๋ค. ์ค์ ๋ก JP Morgan์ JPM Coin system์ ํตํด ์ผ์ผ $1B ๊ท๋ชจ์ ๊ฑฐ๋๋ฅผ ์ ์ฐํ๊ธฐ๋ ํ๊ณ , DTCC๋ Project Ion์ด๋ผ๋ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ ํ์ฉํ ์ธํ๋จผํธ ์์คํ ์ ํ์ผ๋ฟ๊น์ง ๊ฐ๋ฐํ๋ ๋ฑ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ ๊ธ์ต์ฐ์ ๊ณผ ๋ค์ํ ์๋์ง๋ฅผ ๋ผ ์ ์๋ ์ ์ฌ๋ ฅ์ ๊ฐ์ง๊ณ ์๋ค.

Source: Chainalysis
ํนํ, ์ต๊ทผ 1์์๋ ๋นํธ์ฝ์ธ ํ๋ฌผ ETF๊ฐ ์น์ธ์ด๋๊ณ , ์ค์ ๋ก ์ ๋ง์ ์๊ธ์ด ETF์ ์ ์ ๋๋ฉด์, ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ด ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด๋ค๋ก๋ถํฐ ๋ ๋ง์ ๊ด์ฌ์ ๋ฐ๊ณ ์๋ค. ๊ทธ๋ผ์๋ ๋ถ๊ตฌํ๊ณ ์์ง ๊ธฐ์กด ๊ธ์ต์ฐ์ ์ด ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๋คํธ์ํฌ๋ฅผ ๋์ ํ๊ธฐ์๋ ๋ง์ ์ ์ฝ์ด ์๋ค. ์ฒซ ๋ฒ์งธ๋ ์ต๋ช ์ฑ์ด๋ค. ๊ธ์ต ํ๋์ด ์ต๋ช ์ผ๋ก ์ด๋ฃจ์ด์ง๋ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๋คํธ์ํฌ์์๋ ์์ฐ์ ๋ํ ์์ ์ ์ถ์ ๋ฐ ์ฒ๋ฒ์ด ์ด๋ ต๊ธฐ ๋๋ฌธ์ KYC/AML์ ๋ํ ์ค์๋ ํ์์ ์ด๋ค. ๋ ๋ฒ์งธ๋ ํดํน์ ๋ํ ์ํ์ฑ์ด๋ค. ํผ๋ธ๋ฆญ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๋คํธ์ํฌ์์ 2022๋ ์ $3.7B, 2023๋ ์ $1.7B์ ์๊ธ ํ์ทจ๊ฐ ์ด๋ฃจ์ด์ก๋ค. ์์ฐ์ด ์ ์ฌ์ ๊ณต๊ฒฉ์๋ค์๊ฒ ์ฝ๊ฒ ๋ ธ์ถ๋ ์ ์๋ ํผ๋ธ๋ฆญ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๋คํธ์ํฌ๋ ๊ธ์ต์ฐ์ ์ ์ ํฉํ์ง ์๋ค.
2. ๊ธ์ต ์ฐ์ ์ ์ ํฉํ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์?
2.1 ํ์ ์กฐ๊ฑด
์ ํต ๊ธ์ต ์ฐ์ ์ ์น3 ์ํ๊ณ์ ๋น๊ตํ์ฌ ๋ง๋ํ ์ ๋์ฑ์ ๊ฐ์ง๊ณ ์๊ธฐ์, ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ์ฐ์ ์ด ์์คํ /๊ท์ ์ ์ค๋น๋ฅผ ์ ๊ฐ์ถ์ด ์ ๋์ฑ์ ํก์ํ ์ ์๋ค๋ฉด ๊ฒ์์ฒด์ธ์ ๊ฐ ๋ ์ ์์ ๊ฒ์ด๋ค. JP Morgan์ ๋ณด๊ณ ์์ ๋ฐ๋ฅด๋ฉด ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ด ์ ํต๊ธ์ต๊ณผ ์ ๋ชฉ๋๊ธฐ ์ํด์ ๋ค์๊ณผ ๊ฐ์ ์กฐ๊ฑด์ ๋ง์กฑํด์ผํ๋ค:
KYC/AML: ๋ธ๋ก์ฒด์ธ๊ณผ ์ํธ์์ฉํ๋ ๋ชจ๋ ์ฐธ์ฌ์๋ค์๊ฒ KYC/AML ์ปดํ๋ผ์ด์ธ์ค๊ฐ ๊ฐ์ ๋์ด์ผํ๋ค.
Privacy: ์ฐธ์ฌ์๋ค์ ๊ฑฐ๋ ํ์คํ ๋ฆฌ ๋ฐ ํฌ์ง์ ์ด ๋ณดํธ๋์ด์ผํ๋ค. ์ ํต๊ธ์ต์์ ํด๋ผ์ด์ธํธ ๋ฐ ๊ฑฐ๋์ ์ ๋ณด๋ ๋ธ๋ก์ปค๋ค์ ์ํด ๋ณดํธ๋๋ค.
Security: ํฌ๋ก์ค์ฒด์ธ ๋ธ๋ฆฟ์ง, ํ๋ผ์ด๋น ํค, ์ค๋ผํด ๋ฑ ๋ณด์์ด ๊ฐ๋ ฅํด์ผํ๋ค.
Governance: ๊ฑฐ๋ฒ๋์ค ๊ณผ์ ๋ฐ ํ ํฐ ๋ถ๋ฐฐ๊ฐ ์ถฉ๋ถํ ์ฑ์ํด์ผํ๋ค.
Recourse Mechanism: ๋ชจ๋ ๊ธ์ต ์์คํ ์ ์คํผ๋ ์ด์ ์์ ์ค๋ฅ๊ฐ ์์ ์ ์๋ค. ์ด๋ฅผ ๋๋นํ๊ธฐ ์ํ ๋ฉ์ปค๋์ฆ์ด ์กด์ฌํด์ผํ๋ค.
๊ทธ๋ ๋ค๋ฉด ์ง๊ธ๊น์ง ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ์ํ๊ณ์์ ์ด๋ ํ ์๋๋ค์ด ์์์๊น?
2.2 ์ง๊ธ๊น์ง์ ์๋๋ค
2.2.1 KYCโd DeFi - Aave Arc
์ฒซ ๋ฒ์งธ๋ KYCโd DeFi ์๋น์ค์ด๋ค. KYC๋ ์ฌ์ฉ์๋ง ์ฌ์ฉํ ์ ์๋ ๋ํ์ด ํ๋กํ ์ฝ๋ก, ๋ํ์ ์ธ ์์๋ก 2021๋ ๊ณต๊ฐ๋ Aave Arc๊ฐ ์๋ค. Aave๋ ์ด๋๋ฆฌ์ ์ํ๊ณ์์ ๊ฐ์ฅ ๊ฑฐ๋ํ ๋ ๋ฉ ํ๋กํ ์ฝ์ด๋ค. ๋ฌผ๋ก , ๋ช๋ช ์์ ๊ท๋ชจ์ ๊ธฐ๊ด๋ค์ด ํผ๋ธ๋ฆญ ๋คํธ์ํฌ์ ์กด์ฌํ๋ Aave๋ฅผ ์ง์ ์ฌ์ฉํ ์ ์์ง๋ง, ๋๋ถ๋ถ์ ๊ธฐ๊ด๋ค์ KYC ๋์ง ์์ ์นด์ดํฐํํฐ์ ๊ฑฐ๋๋ฅผ ์งํํ ์ ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ด๋ ํ์ค์ ์ด์ง ์๋ค. Aave๋ ์ด๋ฅผ ํด๊ฒฐํ๊ธฐ ์ํด Aave Arc๋ฅผ ๊ณต๊ฐํ๋ค.

Source: Aave
Aave Arc๋ Aave V2๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ํ๊ณ ์๋ ํผ๋ฏธ์ ๋ ์ ๋์ฑ ํ๋ก, ์ฌ์ฉ์๋ฅผ ํ์ดํธ๋ฆฌ์คํ ํ ์ ์๋ ์ถ๊ฐ์ ์ธ ์ค๋งํธ ์ปจํธ๋ํธ๋ฅผ ์๋ฐํ๋ค. KYC ํน์ KYB๋ฅผ ์ํํ ์ฌ์ฉ์๋ง Aave Arc์ ์ํธ์์ฉํ ์ ์์ผ๋ฉฐ, KYC, AML, CFT์ ๊ฐ์ ๊ณผ์ ๋ค์ Aave Arc์ whitelisters์ ์ํด ์ํ๋๋ค. ์ฒซ whitelister๋ Fireblocks์์ผ๋ฉฐ, Fireblocks๋ GSR, Celsius, Wintermute ๋ฑ์ ํฌํจํ 30๊ฐ์ ํธ๋ ์ด๋ฉํ์๊ฒ ํ์ดํธ๋ฆฌ์คํธ๋ฅผ ๋ถ์ฌํ๋ค.

์ฒ์์ ๊ฝค๋ ๋ง์ ์๊ธ์ด ํ์ฉ๋๋ ์ถ์์ง๋ง, ๋ถํํ๊ฒ๋ 2022๋ 11์์ FTX๊ฐ ํ์ฐํ๊ณ , ์ ๋ง์ ๊ธฐ๊ด๋ค์ด ์ํฅ์ ๋ฐ์ผ๋ฉด์ Aave Arc์ TVL์ด ๊ธ๊ฐํ์๋ค. 0%์ ๊ฐ๊น์ ๋ ๋ฏธ๊ตญ ๊ธฐ์ค ๊ธ๋ฆฌ๋ 2022๋ ๋์ ๊ธ๋ฑํ ๊ฒ๋ ๋ํ์ด์ ๊ธ๊ฐํ๋ ์์์ ํ๋ชซ์ ํ๋ค. ํ์ฌ๋ ์ฝ $58k์ ์๊ธ๋ง์ด Aave Arc์ ์์น๋์ด์์ผ๋ฉฐ, ์ฌ์ค์ ๊ทธ ๋๊ตฌ๋ ์ฌ์ฉํ์ง ์๋ ํ๋กํ ์ฝ๋ก ๋จ๊ฒ ๋์๋ค.
2.2.2 Permissioned Network - Onyx Digital Assets, Avalanche Evergreen
๋ ๋ฒ์งธ๋ ํผ๋ฏธ์ ๋ ๋คํธ์ํฌ์ด๋ค. ํผ๋ฏธ์ ๋ ๋คํธ์ํฌ์์๋ ์น์ธ๋ ์ฐธ์ฌ์๋ง์ด ๋คํธ์ํฌ์ ์ํธ์์ฉํ ์ ์๋ค. ์ด๋ ์ ํต๊ธ์ต์์ฅ์ ์ ๊ทผํ๊ธฐ ์ํ ๊ฐ์ฅ ํํ ๋ฐฉ๋ฒ์ผ๋ก, ๋ํ์ ์ธ ์์๋ก๋ Onyx Digital Assets, Avalanche Evergreen ๋ฑ์ด ์๋ค.
Onyx Digital Assets๋ JP Morgan์ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ์ํ์ฌ Onyx์์ ์ด์ํ๋ ์์ฐ ํ ํฐํ๋ฅผ ์ํ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ด๋ค. ๊ธฐ๊ด๋ค์ Onyx Digital Assets๋ฅผ ํตํด ๋ค์ํ ์์ฐ์ ํ ํฐํํ๊ณ ๊ฑฐ๋ํ ์ ์๋ค. JP Morgan์ ํด๋ผ์ด์ธํธ๋ค์ด ๋น ๋ฅด๊ฒ ๊ฑฐ๋ํ๊ณ ์ ์ฐํ ์ ์๋ JPM Coin System๋ Onyx Digital Assets์ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ํ๊ณ ์๋ค.
Avalanche Evergreen์ Avalanche์์ ๊ธฐ์กด์ ์ ๊ณตํ๋ ์ฑ์ฒด์ธ ์๋น์ค์ธ Subnet์ ์ ํต๊ธ์ต์ฐ์ ์ ๋ง๊ฒ ์์ ํ ์๋ธ๋ท ์๋น์ค์ด๋ค. ๊ธฐ๋ณธ์ ์ผ๋ก KYC/KYB ํ์ค ๋ฑ์ ๊ท์ ์ ์ค์ํ๋ฉฐ, ๊ฐ์ค๋น ํ ํฐ, ๊ฐ์ ๋จธ์ ๋ฑ ๋ค์ํ ์ปค์คํฐ๋ง์ด์ง์ด ๊ฐ๋ฅํ๋ค. ์ค์ ๋ก Avalanche Evergreen์ผ๋ก ๋ง๋ค์ด์ง Spruce ์๋ธ๋ท์ T. Rowe Price Associcates, Wisdom Tree, Wellington Management, Cumberland๊ฐ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ ํ์ฉํ๋ ํ ์คํธ๋ท์ผ๋ก ํ์ฉํ๊ณ ์๋ค.
2.3 ํ๊ณ
์ ์์๋ค ๋ชจ๋ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๊ธฐ๋ฐ ์๋น์ค์์๋ ๋ถ๊ตฌํ๊ณ KYC/AML์ ์ค์ํจ์ผ๋ก์จ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด์ด ์์ ํ๊ฒ ํ์ฉํ ์ ์๋๋ก ํ๋ค. ํ์ง๋ง ์ด๋ค ๋ชจ๋ ๊ณตํต์ ์ผ๋ก ๊ฐ์ง๊ณ ์๋ ๋จ์ ์ด ์์ผ๋, ๋ฐ๋ก ๊ฐ๊ฐ ๊ณ ๋ฆฝ๋ ์ํ๊ณ๋ผ๋ ๊ฒ์ด๋ค. ๋ฌผ๋ก , ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ ์ฌ์ฉํจ์ผ๋ก์จ ๊ณ ๋ฆฝ๋ ์ํ๊ณ์์๋ ๋ถ๊ตฌํ๊ณ ๊ธฐ์กด ๊ธ์ต ์์คํ ์ ํจ์จ์ ๋์ธ๋ค๋ ๊ฒ์ ํฐ ์ฅ์ ์ด๊ธด ํ์ง๋ง, ๋ณธ์ง์ ์ผ๋ก ๊ฐ๋ฐฉ ์ํ๊ณ๋ฅผ ์ถ๊ตฌํ๋ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ ํน์ฑ์ ํ์ฉํ์ง ๋ชปํ๋ค๋ ์์ฌ์ด์ ์ด ์๋ค. ๋ง์ฝ ๊ท์ ๋ฅผ ์ค์ํ๋ ์ ์๋์์, ์ด๋๋ฆฌ์ ๋คํธ์ํฌ์ ๊ฐ์ ๊ฑฐ๋ํ ์ํ๊ณ์ ์ฌ์ฉ์์ ์ ๋์ฑ์ ์ด์ ๊น์ง ๋๋ฆด ์ ์๋ค๋ฉด ์ต์ ์ ์๋ฃจ์ ์ด ๋ ์ ์์ ๊ฒ์ด๋ค.
3. Kinto, ์ ํต๊ธ์ต๊ณผ ํ์ค์๊ธ์ต์ด ๋ง๋๋ค
3.1 Overview

Source: Kinto
Kinto๋ Arbitrum Orbit ๊ธฐ๋ฐ์ ์ด๋๋ฆฌ์ L2์ด๋ฉฐ, ๋ชจ๋ ๋คํธ์ํฌ ์ฐธ์ฌ์์๊ฒ KYC๋ฅผ ๊ฐ์ํ๋ค๋ ํน์ง์ด ์๋ค. ์ฆ, ๋ค๋ฅธ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ์๋น์ค์์ ๋ณผ ์ ์๋ ๊ท์ ๋ฐ ๊ธ์ต ๋ฆฌ์คํฌ๋ฅผ ์ต์ํ ํ๋ฉด์๋ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๋ฐ ๋ํ์ด์ ์ด์ ์ ๋๋ฆด ์ ์๊ณ , ์ด๋๋ฆฌ์ ์ํ๊ณ์ ์ฌ์ฉ์์ ์ ๋์ฑ๊น์ง ํก์ํ ์ ์๋ ๊ตฌ์กฐ์ธ ๊ฒ์ด๋ค. ์ด๋ ์ ํต๊ธ์ต์ฐ์ ์ ํนํ๋ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ์๋น์ค ์ค, ๊ณ ๋ฆฝ๋ ์ํ๊ณ๊ฐ ์๋๋ผ ์คํ ์ํ๊ณ๋ฅผ ๊ตฌ์ถํ๋ ค๋ ์ต์ด์ ์๋์ด๋ค. Kinto๋ ์ง๊ธ๊น์ง Kyber Capital, SALT, Spartan, Parafi ๋ฑ์ผ๋ก๋ถํฐ $5M์ ํฌ์๋ฅผ ์ ์นํ๋ค.
๋ค๋ฅธ ๋คํธ์ํฌ๋ค๊ณผ ๋น๊ตํ์ฌ Kinto๊ฐ ๊ฐ๋ ์ฐจ๋ณ์ ์ ๋ค์๊ณผ ๊ฐ๋ค:
์ฒด์ธ ๋ ๋ฒจ์์์ KYC/AML: ๋ชจ๋ ์ฌ์ฉ์ ๋ฐ ๊ฐ๋ฐ์๋ Kinto์ ์ํธ์์ฉํ๊ธฐ ์ ์ KYC ํ๋ก์ธ์ค๋ฅผ ์ํํด์ผ ํ๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ์ค์บ , ํดํน์ ๊ฑฑ์ ์ด ์์ด ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์์๋ ๋ถ๊ตฌํ๊ณ ์ฌ์ฉ์ ๋ฐ ๊ธฐ๊ด๋ค์ ์์ ํ๊ฒ ๊ฑฐ๋๋ฅผ ์งํํ ์ ์๋ค.
Data Privacy: ๊ฐ์ธ KYC ๋ฐ์ดํฐ์ ๊ฒฝ์ฐ ์ํธํ๋์ด ์์ ํ๊ฒ ๋ณด๊ด๋๋ฉฐ, ์ฌ์ฉ์์ ํ๋ฝ์์ด ๊ณต๊ฐ๋์ง ์๋๋ค.
Smart Conracts Wallets Only: ๋คํธ์ํฌ ๋ ๋ฒจ์์ ๊ณ์ ์ถ์ํ(account abstraction)๊ฐ ๊ฐ์ ๋๋ค. ์ฆ, ๋ชจ๋ ์ฌ์ฉ์๋ค์ Kinto Wallet์ ์ฌ์ฉํด์ผํ๋ค. Kinto Wallet์ ์ค๋งํธ ์ปจํธ๋ํธ ์ง๊ฐ์ด๋ฉฐ, 1) ๋ ผ์ปค์คํฐ๋์ผ 2) ๊ฐ์ค๋น ๋๋ฉ 3) ํค ๋ณต๊ตฌ ๋ฑ์ ์ฅ์ ์ ๋๋ฆด ์ ์๋ค.
Sybil Resistance: ์ฒด์ธ ๋ ๋ฒจ์์ KYC๊ฐ ๊ฐ์ ๋๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์๋น์ ํญ์ฑ์ด ์๋ค.
Dev Incentive: ๊ฐ๋ฐ์์ ๊ฒฝ์ฐ ๋น๋ฉํ ์ดํ๋ฆฌ์ผ์ด์ ์ ํด๋นํ์ฌ ์ํ์ ์์ต์ 10%๋ฅผ ํ์ด๋ฐฑ ๋ฐ์ ์ ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ถ๊ฐ์ ์ธ ๊ฒฝ์ ์ ์ธ์ผํฐ๋ธ๋ฅผ ๋๋ฆด ์ ์๋ค.
Insurance Pool: ์ํ์ ์์ต์ 10%๋ Safety Module์ด๋ผ๋ ๋ณดํํ์ ์ถ์ ๋์ด, ์ถํ์ ํน์ ๋ชจ๋ฅผ ์ฌ๊ณ ๋ฅผ ๋๋นํ ์ ์๋ค.
Kinto๋ ์ด์ ์ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ์ํ๊ณ์์ ํ ์ ์์๋ ๋ค์ํ ์จ์ฒด์ธ ๊ธ์ต ํ๋์ ๊ฐ๋ฅํ๊ฒ ํ ๊ฒ์ผ๋ก ๊ธฐ๋๋๋ค. ํ ํฐํ๋ ETF๋ฅผ Uniswap์ด๋ Curve์ ๊ฐ์ AMM์ ํตํด ๊ฑฐ๋ํ๋ค๊ฑฐ๋, ์ง๊ฐ๊ณผ ๊ณ์ข๋ฅผ ์ฐ๊ฒฐํ์ฌ ํ์ด๋กค๋ก ์ฌ์ฉํ๋ค๊ฑฐ๋, ๊ธฐ์ ์ ํธ๋ ์ ๋ฆฌ๋ฅผ ์จ์ฒด์ธ์ผ๋ก ๊ด๋ฆฌํ๋ ๋ฑ ์ ํต๊ธ์ต์ฐ์ ์์ ์จ์ฒด์ธ ๊ธ์ต์ ์ด์ ์ ํ์ฉํ ์ ์์ ๊ฒ์ด๋ค.
3.2 Details
3.2.1 Modular Blockchain
Kinto๋ ํ์ฅ์ฑ์ ๊ฐ์ ํ๊ธฐ ์ํด ๋ชจ๋๋ฌ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๋ฐฉ์์ ์ฌ์ฉํ๋ค. Arbitrum Orbit์ผ๋ก ๋น๋ฉ๋ L2์ด๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ฐ์ฐ(execution)์ Arbitrum Nitro Stack๊ณผ ๋์ผํ๋ค. ์ ์ฐ(settlement) ๋ ์ด์ด๋ก๋ ์ด๋๋ฆฌ์์, ๋ฐ์ดํฐ ๊ฐ์ฉ์ฑ(DA) ๋ ์ด์ด๋ก๋ Celestia๋ฅผ ์ฌ์ฉํ๋ค. ์ด๊ธฐ์ ๋จ์ผ ์ํ์๋ฅผ ์ฌ์ฉํ์ง๋ง, ๋ฏธ๋์๋ ํ์ค์ ์ํ์๋ฅผ ๋์ ํ๊ธฐ ์ํด Expresso Systems์ ํ์ ์ค์ด๋ค.
3.2.2 KYC

Source: Kinto
Kinto ๋คํธ์ํฌ ์์ KYC ๊ฒ์ฆ์ KYC Providers์ ์ํด ์งํ๋๋ค. KYC Providers๋ ์ฌ์ฉ์๋ค์ ์ ์์ ๊ฒ์ฆํ๊ณ , AML/PEP ์คํฌ๋ฆฌ๋์ ์ง์์ ์ผ๋ก ์ํํ๋ค. KYC Providers์ ์ํด ๊ฒ์ฆ๋ ์ฌ์ฉ์๋ Kinto Wallet์ Kinto ID (์์ธ๋ฐ์ด๋ ํ ํฐ)๋ฅผ ์ง๊ธ๋ฐ๋๋ค. Kinto ์์ ๋ชจ๋ ์ดํ๋ฆฌ์ผ์ด์ ์ Kinto ID๋ฅผ ๋ณด์ ํ ์ฌ์ฉ์๋ง ์ํธ์์ฉํ ์ ์๋ค.
KYC ํน์ฑ์ ์ด์ฉ ์ ์์ด ์ด๋ค์ด ์ฌ์ฉ์๋ค์ ๊ฐ์ธ ๋ฐ์ดํฐ๋ ์ ์ฅํ์ง๋ง, ์ฌ์ฉ์์ ์ง๊ฐ ์ฃผ์๋ฅผ ํจ๊ป ์ ์ฅํ์ง๋ ์๋๋ค. ์ฆ, ์ฌ์ฉ์๋ค์ ์จ์ฒด์ธ ํ๋ผ์ด๋ฒ์๊ฐ ๋ณดํธ๋๋ ๊ฒ์ด๋ค. KYC Providers๋ ๊ฑฐ๋ฒ๋์ค์ ์ํด ํ๋ ์ด์ ๋๋ฉฐ, ํ์ฌ Plaid, Persona, Stripe Identity, Parallel Markets๊ฐ ์๋ค.
3.2.3 Account Abstraction

Source: Kinto
UX๋ฅผ ์ฆ์ง์ํค๊ธฐ์ํด Kinto๋ EIP-4337 ๊ธฐ๋ฐ์ ๊ณ์ ์ถ์ํ(account abstraction)์ ๋์ ํ๋ค. ๋ชจ๋ ์ฌ์ฉ์๋ ๋ ผ์ปค์คํฐ๋์ผ ์ค๋งํธ ์ปจํธ๋ํธ ์ง๊ฐ (Kinto Wallet)์ ์ฌ์ฉํ๋ฉฐ, ๋ฐ๋ผ์ ์๋ ๊ตฌ๋ฌธ์ ๋ถ์คํ๊ฑฐ๋, ํธ๋์ญ์ ์์๋ฃ์ ๋ํ ๊ฑฑ์ ์ ๋ ์ ์๋ค. Kinto๋ ํ ๋คํธ์ํฌ์ ๋ฌ๋ฆฌ KYC๊ฐ ๊ฐ์ ๋๊ธฐ ๋๋ฌธ์ EIP-4337์์ ์๋์ ๊ฐ์ ์ฝ๊ฐ์ ์์ ์ ๊ฐํ๋ค:
Wallet Factory: Kinto Wallet๋ค์ ์์ฑํ๊ณ ๊ด๋ฆฌํ๋ ํฉํ ๋ฆฌ ์ปจํธ๋ํธ์ด๋ค. Kinto์์๋ KYC ๊ณผ์ ์ ๋๋ง์น ์ฌ์ฉ์๋ง AA ์ง๊ฐ์ ์์ฑํ ์ ์๋ค.
Entry Point: ํธ๋์ญ์ ์ ์ ์กํ ์ง๊ฐ์ด Wallet Factory์ ์ํด์๋์ง ์ฒดํฌํ๋ค.
Sponsor Paymaster: Kinto์์ ์๋ ์ปจํธ๋ํธ๊ฐ ์ฌ์ฉ์๋ค์ ๋์ ํ์ฌ ๊ฐ์ค๋ฅผ ๋๋ฉํ๋ค. ๋คํธ์์ ๋ชจ๋ ํ๋์ ๋ํ์ฌ ์ฌ์ฉ์๋ค์ ํธ๋์ญ์ ์์๋ฃ๋ฅผ ์ง๋ถํ ํ์๊ฐ ์๋ค.
Wallet: ์ฌ์ฉ์์ Kinto Wallet์ ์ต์ ํ๋ ์ด์์ ํด๋ผ์ฐ๋ ๋ ผ ์ปค์คํฐ๋์ผ ์๋ช ์ (Turnkey)์ ์ต๋ ์ธ ๋ช ์ ์๋ช ์๊ฐ ํ์ํ๋ค.
3.3 ํํธ๋์ญ
Kinto๋ ์ ํต๊ธ์ต์ฐ์ ๊ณผ ์จ์ฒด์ธ๊ธ์ต์ ์๋์ง ํจ๊ณผ๋ฅผ ์ํด ๋ค์ํ ์ฃผ์ฒด๋ค๊ณผ ํํธ๋์ญ์ ๋งบ์๋ค:
rwa.xyz: Kinto ๋คํธ์ํฌ ์์ RWA ํ๋์ rwa.xyz๋ฅผ ํตํด ์ถ์ ํ ์ ์๋ค.
backed: RWA๋ฅผ ์ํ ์ธํ๋ผ
collar: ๋์ LTV์ ๋์ถ์ ๊ฐ๋ฅํ๊ฒ ํจ์ผ๋ก์จ ์๋ณธ ํจ์จ์ฑ์ ์ฆ์ง์ํจ๋ค.
centrifuge: Kinto ID๋ฅผ ํตํด centrifuge์ ์ ๋์ฑ ํ์ ์ฝ๊ฒ ์ ๊ทผํ ์ ์๋ค.
t protocol: ๋จ๊ธฐ US T-bills๋ฅผ ์ ๊ณตํ๋ค.
adpat3r: ๋จ๊ธฐ ์ฑ๊ถ์ ์ ๊ณตํ๋ค.
truefi: ๋ฏธ๊ตญ ์ฑ๊ถ๊ณผ ๊ฐ์ ๊ธฐ๊ด ํฌ์์๋ค ๋์์ ํ๋ก๋ํธ๋ฅผ ์ ๊ณตํ๋ค.
opdefi: ์จ์ฒด์ธ ํ๋์์์ ๋ฆฌ์คํฌ๋ฅผ ๊ฐ์งํ๊ณ ์ด๋ฅผ ๋ฐฉ์งํ๋ค.
gas.zip: ๋ฉํฐ์ฒด์ธ์ ํธ๋์ญ์ ์ ๋ณด๋ผ ์ ์๋ ํด์ด๋ฉฐ, Kinto๋ ์ง์๋ ์์ ์ด๋ค.
Polytrade: ์ฌ๋ฌ ๋คํธ์ํฌ์ ํผ์ฌ๋ RWA๋ฅผ ํ ๋ฒ์ ๋ณด์ฌ์ฃผ๋ ๋ง์ผํ๋ ์ด์ค๋ก, Kinto๋ ์ง์๋ ์์ ์ด๋ค.
4. Looking Ahead
์ธ๊ณ ์ต๋ ์์ฐ ์ด์ฉ์ฌ BlackRock CEO Larry Fink๋ ๋นํธ์ฝ์ธ ํ๋ฌผ ETF ์น์ธ์ ๊ทธ์ ๊ธ์ต ํ์ ์ ์ฒซ ๋จ๊ณ์ผ๋ฟ์ด๋ฉฐ, ๊ทธ ๋ค์์ ์ค๋ฌผ ์์ฐ์ ํ ํฐํ(tokenization)๋ผ๊ณ ๋งํ ์ ์ด ์๋ค. ์์ผ๋ก ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๊ธฐ์ ์ด ๋ณต์กํ ๊ธ์ต ์์คํ ์ ํ์ธ ํฌ์ธํธ๋ฅผ ํ๋, ๋ ํด๊ฒฐํ๋ ์ฌ๋ก๊ฐ ๋์ค๊ธฐ ์์ํ๋ค๋ฉด, ๊ธ์ต ์ฐ์ ์ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ผ๋ก์ ์ ํ์ ์ ์ ๊ฐ์ํ๋ ๊ฒ์ด๋ค. ์ด๋ฅผ ๋๋นํ๊ธฐ ์ํ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ์ธํ๋ผ๋ ํ์์ ์ผ ๊ฒ์ด๋ฉฐ, ๋จ๊ธฐ๊ฐ์ ์ผ๋ก๋ ํ๋ผ์ด๋น ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ด ์น๋ฆฌ์๊ฐ ๋ ๊ฒ์ผ๋ก ์์๋๋ค. ํ์ง๋ง, ๋ ์ฅ๊ธฐ์ ์ธ ๊ด์ ์์ ๋ฐ๋ผ๋ณด์์ ๋์๋ ๊ณ ๋ฆฝ๋ ํ๋ผ์ด๋น ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ์ํ๊ณ๋ณด๋ค, ๋ ๋ง์ ์ฌ์ฉ์์ ์ ๋์ฑ์ ๋์ด์ฌ ์ ์๋ ํผ๋ธ๋ฆญ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ์ํ๊ณ์ ์ฐ๊ฒฐ๋๋ ๊ฒ ๊น์ง ๊ธฐ๋ํด๋ณผ ์ ์์ ๊ฒ์ด๋ค. ์ด๋ฌํ ์ธก๋ฉด์์ KYC๋ฅผ ๊ฐ์ ํ๋ ์ด๋๋ฆฌ์ L2 ๋คํธ์ํฌ์ธ Kinto๊ฐ ํ ์๋๋ ์ถฉ๋ถํ ๋์ฌ๊ฒจ๋ณผ๋งํ๋ค๊ณ ์๊ฐ๋๋ค.
์ด ๊ธ์ ๋น์ฃผ์ผ์ ์ ๊ณตํด์ฃผ์ Kate์๊ฒ ๊ฐ์ฌ์ ๋ง์์ ์ ํฉ๋๋ค.



