๋ชฉ์ฐจ
๋ฆฌ์์ฒ
๊ด๋ จ ํ๋ก์ ํธ
Key Takeaways
- LST ์นํฐ ๋ด ์ง๋ฐฐ๋ ฅ์ ์ฆ๋ช ๋์์ผ๋(์ ์ ์จ 77% โ 81.2%, KIP-1/KIP-2 ์ถ์ ์๋ฃ), KNTQ์ด HYPE์๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง ๋ฒ ํ๋ผ๋ ์ฃผ์ฅ์ ์์ง ์ ์ฆ๋์ง ์์๋ค. KNTQ๋ ์ต์ด ํฌ์์๊ฒฌ ๊ธ ๋ฐํ์ผ ์ดํ HYPE ๋๋น 124%p ์ธ๋ํผํผํ์ผ๋ฉฐ, FDV ๊ฒฉ์ฐจ๋ 142๋ฐฐ์์ 367๋ฐฐ๋ก ํ๋๋์๋ค.
- ๋งค์ถ ๋ฐ๋ ์ดํธ(์ฐ๊ฐ ์ฝ 200๋ง ๋ฌ๋ฌ)๋ ๊ธฐ์กด์ ์ ์ํ โCurrentโ ์๋๋ฆฌ์ค์ ๋ถํฉํ๋ ๋ฒ ์ด์ค ์ผ์ด์ค์๋ ๋ฏธ์น์ง ๋ชปํ๋ค. ์คํ ์ดํน ๋งค์ถ์ ๋น์ด ์ ๋ง์ ๊ทผ์ ํ์ผ๋ Markets ์ฑ๊ณผ๊ฐ ๋ถ์งํ๋ ํ์ด๋ค.
- 200๋ง ๋ฌ๋ฌ ๋งค์ถ ๊ธฐ์ค 54๋ฐฐ ๋ฉํฐํ์ ํฌ์์๋ค์ด ํค๋คํฑ์ ๋จ์ํ LST ํ๋กํ ์ฝ์ด ์๋ HIP-3 ์ธํ๋ผ๋ก์์ ์ฑ์ฅ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ๋ํ ๊ธฐ๋๊ฐ์ ์์ฌํ๋ค. 81%์ ์์ฅ์ ์ ์จ์ ๊ฐ์ง LST ํ๋ก๋ํธ๋ ๊ฐ๊ฒฉ ํ๋ฐฉ์ ์ง์งํ๋ฉฐ, Markets์ KIP-3(Launch)์ ์ฑ๊ณผ๊ฐ ํฅํ ์ ์ฌ์ด๋๋ฅผ ๊ฒฐ์ ํ ๊ฒ์ด๋ค.
- KNTQ์ ์ต์ ์ ๊ฒฝ์ฐ 3,000~4,000๋ง ๋ฌ๋ฌ, ํฌ์ ๋ ผ๋ฆฌ๊ฐ ์คํ๋ ๊ฒฝ์ฐ ์ต๋ 6~15์ต ๋ฌ๋ฌ๊น์ง ์์นํ ์ ์์ ๊ฒ์ผ๋ก ๊ธฐ๋ํ๋ค. ํฌ์ ๋ ผ๋ฆฌ๋ 3๊ฐ์ ์ ๊ณผ ๋์ผํ๋, 2026๋ 11์ ๋ฒ ์คํ ์ด ์์๋๊ธฐ ์ ๊น์ง๋ ์ฑ๊ณผ๊ฐ ๊ฐ์ํ๋์ด์ผ ํ ๊ฒ์ด๋ค.
๋ณธ ๊ธ ์์ฑ ์์ ๊ธฐ์ค KNTQ ๊ฐ๊ฒฉ์ ์ฝ $0.11์ด๋ค. 3๊ฐ์ ์ 1์ 22์ผ ํ์๋ KNTQ ํฌ์ ์๊ฒฌ์ ์ ์ํ๋ค (์๋ฌธ: KNTQ Thesis: 17x, Heavily Coded). ํด๋น ๊ธ์ KNTQ์ด HYPE ๋๋น 142๋ฐฐ ์์ FDV์์ ์์ ๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง๋ฅผ ์ง๋๊ณ ์์ด HYPE ๊ฐ๊ฒฉ์ด ์์นํ ๋๋ง๋ค ๊ตฌ์กฐ์ ์ผ๋ก ์ด์ต์ด ์ฆํญ๋๊ณ , HIP-3์ ํตํด ์ ํต ์์ฐ ๋ฌด๊ธฐํ ์ ๋ฌผ ์์ฅ์ด ๋ฑ์ฅํ ๊ฒ์ด๋ฉฐ, ํค๋คํฑ์ด ์ด๋ฌํ ๋ฉ๊ฐํธ๋ ๋์ ์ค์ฌ์ด ๋ ์ธํ๋ผ๋ก ๋ฐ๋์ํ ์ ์๋ค๋ ๋ ผ๋ฆฌ๋ฅผ ์ ์ํ๋ค.
๊ทธ๋ฌ๋ 1์ 22์ผ์ ๊ธฐ์ ์ผ๋ก 4์ 23์ผ๊น์ง HYPE๋ 88% ์์นํ ๋ฐ๋ฉด KNTQ๋ 36% ํ๋ฝํ๋ฉฐ 124%p ์คํ๋ ๋๊ฐ ๋ฐ์ํ๊ณ , FDV ๋น์จ์ 142๋ฐฐ์์ 367๋ฐฐ๋ก ๋ฒ์ด์ก๋ค. KNTQ๋ ์ฒซ ๊ธ ๋ฐํ ์งํ 1์ฃผ์ผ ๋ด์ $0.302๊น์ง ์์นํ์ผ๋, ์์น๋ถ ์ ๋์ ๋ฐ๋ฉํ ๋ค 4์ 8์ผ $0.0886์์ ์ ์ ์ ๊ธฐ๋กํ๋ค. ์ฆ, ๊ธ ๋ฐ๊ฐ ๋น์ผ์ HYPE ๋์ KNTQ๋ฅผ ๋งค์ํด ํ์ฌ๊น์ง ๋ณด์ ํ๋ค๋ฉด, ๋ชจ๋ ๊ธฐ์ค์์ HYPE๋ฅผ ์ธ๋ํผํผํ์ ๊ฒ์ด๋ค.

ํ์ดํผ๋ฆฌํด๋ ์ธํ๋ผ๋ ๊ฑด์ฌํ๋ฉฐ ์ฌ์ ํ ์ฑ์ฅ ์ค์ด๋ค. ํ์ดํผ๋ฆฌํด๋์ ์ต๊ทผ 30์ผ ๋งค์ถ์ 4,130๋ง ๋ฌ๋ฌ, ๋์ ๋งค์ถ์ 8์ต 8,960๋ง ๋ฌ๋ฌ๋ฅผ ๊ธฐ๋กํ์ผ๋ฉฐ, ์ด์์คํด์ค ํ๋(Assistance Fund)๋ ๊ฐ์ ๊ธฐ๊ฐ 3,928๋ง HYPE์์ 4,348๋ง HYPE๋ก ํ๋๋์๋ค. ์ ๋ฌผ ๊ฑฐ๋๋ ๊ธฐ์ค ๋ฐ์ด๋นํธ ๋๋น ์์ฅ์ ์ ์จ์ 41.81%์ ๋ฌํ๋ค. ๊ท๋ชจ๋ ๋ฏธ๋ฏธํ๋ ์ด์์คํด์ค ํ๋๋ KNTQ๋ 51.61๋ง ๊ฐ(์ฝ 54,368๋ฌ๋ฌ ์๋น)๋ฅผ ๋ณด์ ํ๊ณ ์๋ค. ๋ค์ ๋งํด, KNTQ์ ๋ถ์ง์ ํ์ดํผ๋ฆฌํด๋ ํ๋๋ฉํธ์ด ์ฝํ๋์ด์๊ฐ ์๋๋ค.
ํฌ์ ๋ ผ๋ฆฌ๋ฅผ ํฌ๊ฒ ๋ ํํธ๋ก ๋๋๋ณด๋ฉด, ์ธํ๋ผ(LST ์ง๋ฐฐ๋ ฅ, ํ๋ก๋ํธ ์ถ์, ์ํ๊ณ ์ฑ์ฅ)๋ ๋ค์ด๋ง์๊ณ ๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง(HYPE ๋๋น ์์ํผํผ, Markets๋ฅผ ํตํ ์ ํต ์์ฐ ๋ฌด๊ธฐํ ์ ๋ฌผ ์์ฅ๋ด ์ ์๋ฏธํ ์ ์ ์จ ํ๋ณด)๋ ์์ง์ด๋ค. ์ดํ์์ ํ๋์ฉ ์ ๊ฒํ๋ค.
1. LST ์์ฅ์ ์ง๋ฐฐํ๊ณ ์์ผ๋, ๋งค์ถ์ ์๋์ ์ผ๋ก ๋ฏธ๋ฏธ
ํฌ์ ๋ ผ๋ฆฌ์์ ์ค์ ๋ก ๋ค์ด๋ง์ ๋ถ๋ถ์ด๋ค. kHYPE๋ ํ์ดํผ๋ฆฌํด๋ LST ์์ฅ(์ฝ 10.5์ต ๋ฌ๋ฌ)์ 81.2%๋ฅผ ์ฐจ์งํ๊ณ ์๋๋ฐ, ์ฒซ ๊ธ ๋น์ 77%์์ 4.2%p ๋ ์ฌ๋๋ค. ์ด๋ฏธ ์๋์ ์ด์๋๋ฐ๋ ์ ์ ์จ์ ์ถ๊ฐ๋ก ๋์ธ ์ ์ด๋ค.
TVL์ 8.43์ต ๋ฌ๋ฌ๋ค. 2025๋ 10์ ์ด ๊ณ ์ (26.5์ต ๋ฌ๋ฌ)๊ณผ ๋น๊ตํ๋ฉด ์ค์์ง๋ง, ์ด๋ ์๊ธ ์ดํ์ด ์๋๋ผ HYPE ๊ฐ๊ฒฉ๊ณผ ์ด๋ ์ ๋ ์ฐ๋๋ ์กฐ์ ์ผ๋ก ์ฝํ๋ค. HYPE ~$49์ผ ๋ TVL 26.5์ต ๋ฌ๋ฌ, ~$21๋ก ๋น ์ก์ ๋ 5.48์ต ๋ฌ๋ฌ, ํ์ฌ $40.80์์ 8.43์ต ๋ฌ๋ฌ๋ฅผ ๊ธฐ๋กํ๋ค.

4์ 22์ผ ๊ธฐ์ค kHYPE ํํฉ์ ๋ค์๊ณผ ๊ฐ๋ค. ๋ฐํ๋ 1,860๋ง ํ ํฐ, ๊ฐ๊ฒฉ $40.97, ํ๋ 28,000๋ช , APY ์ฝ 1.99%, ๊ตํ ๋น์จ 1 HYPE = 0.984 kHYPE. ํ๋ก๋ํธ๋ ์ ์ ์๋ ์ค์ด๋ค. KIP-1(sKNTQ ์คํ ์ดํน + ์์ต ๋ถ๋ฐฐ)์ ์ถ์ ์๋ฃ, KIP-2(๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ ํ + 10% ์คํ ์ดํน ์์๋ฃ๋ฅผ ์ ์ฉํ kHYPE v2)๋ ๋์ค์๋ง์ ํ๋กํ ์ฝ ํต์ฌ ๋งค์ถ์์ด ๋์๋ค.
๋ฌธ์ ๋ ์ ์ฒด ์คํ ์ดํน ๋๋น ๋น์ค์ด๋ค. ์คํ ์ดํน๋ HYPE 4.345์ต ๊ฐ ์ค kHYPE๋ 1,860๋ง ๊ฐ, 4.3%์ ๋ถ๊ณผํ๋ค. ํค๋คํฑ์ด ๋ฆฌํด๋ ์คํ ์ดํน์์ ์๋์ ์ธ ๊ฑด ๋ง์ง๋ง, ๋ฆฌํด๋ ์คํ ์ดํน ์์ฒด๊ฐ ๋ค์ดํฐ๋ธ ์คํ ์ดํน์ 5.3%์ ๊ทธ์น๋ค. ํ์๊ฐ ์ฒซ ๊ธ์์ ์ผ๋ โ์ง๋ฐฐ์ ๋ ์ ์ฌ์ ์โ๋ผ๋ ํํ์ ์ด๋ฏธ ์ก์ ์์ฅ์ ํฌ๊ฒ ๋ณด๊ณ ๋จ์ ์์ฅ์ ์๊ฒ ๋ณธ ์ ์ด๋ค.

KIP-2 ๋งค์ถ ๋ฐ๋ ์ดํธ๋ ์ฐ๊ฐ ์ฝ 160๋ง ๋ฌ๋ฌ(kHYPE 1,860๋ง ร $40.97 ร APY 1.99% ร ์์๋ฃ 10%)๋ค. kHYPE ๊ณต๊ธ๋, HYPE ๊ฐ๊ฒฉ, ์คํ ์ดํน APY ์ธ ๋ณ์์ ์ ๋น๋กํ๋๋ฐ, ์ ๋ค ๋ณ๋ ๊ฐ๋ฅํ๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด HYPE $60์ kHYPE๊ฐ ์ ์ฒด ์คํ ์ดํน์ 10%๊น์ง ํ๋๋๋ฉด, ๊ฐ์ ๊ณต์์ผ๋ก ์ฐ๊ฐ ์ฝ 540๋ง ๋ฌ๋ฌ๊ฐ ๋์จ๋ค.
ํํธ ์ปดํฌ์ ๋น๋ฆฌํฐ ํด์๊ฐ ์์ด๊ณ ์๋ค๋ ์ ์ ์ฃผ๋ชฉํ ํ์๊ฐ ์๋ค. ํค๋คํฑ์ vkHYPE(Kinetiq Earn)๋ฅผ TVL 4,982๋ง ๋ฌ๋ฌ, ์ฑ๊ณผ ์์๋ฃ 20%๋ก ์ด์ํ๋ฉฐ, ํ์ดํผ๋ ๋(Hyperlend)ยทํ๋ก์ ํธ X(Project X), ํ ๋ฆญ์ค(Felix), ํ๋ค(Pendle) ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ๋ฒ ๋ค(Veda)๊ฐ ์ด๋ฅผ ๋ท๋ฐ์นจํ๋ค. kmHYPE๋ TVL 3,204๋ง ๋ฌ๋ฌ, ๋ฐํ ์ํ 888,888๊ฐ์ด๋ฉฐ USDH ๋ด๋ณด ๊ฐ๊ฒฉ์ ์นด์ด์ฝ(Kaiko) ์ค๋ผํด๋ก ์ฐ์ ํ๋ค. ๋ํ์ด ์ํ๊ณ ์ ๋ฐ์ผ๋ก ๋ณด๋ฉด kHYPE ์ฐ๋์ฒ๋ DEX(์ปค๋ธ(Curve), ํ๋ก์ ํธ X, ํ์ดํผ์ค์(Hyperswap), ํ์ด๋ธ๋ผ(Hybra), ๋์ธ์ค(Ramses), ์ธํธ๋ผ์๋ฆฌ๋(Ultrasolid)), ์์ต ํ๋กํ ์ฝ(ํ๋ค, ํ๋ชจ๋์ค(Harmonix)), ๋ ๋ฉ(ํ ๋ฆญ์ค, ํ์ดํผํ์ด(HypurrFi), ํ์ดํผ๋ ๋, ์ผํฐ๋ฉํธ(Sentiment)) ๋ฑ 12๊ณณ์ ์ด๋ฅด๋ฉฐ, ์ฐ๋์ฒ๊ฐ ๋์๋ก ๊ฒฝ์์๊ฐ ํค๋คํฑ์ ๋์ฒดํ๊ธฐ ์ด๋ ค์์ง๋ค.
๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ๋ถ์ฐ๋ ์ํธํ๋ค. kHYPE๋ 9๊ฐ ์ด์์ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ์ ์์ํ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, ํ์ดํผ์คํ ์ดํฌ(HyperStake) 530๋ง, ํค๋คํฑ ร ํ์ดํ๋ฆฌ์จ(Kinetiq x Hyperion) 426๋ง์ ํ๋๋ก ๋์ผ(Nansen), infinitefield, ๋นํธ์์ด์ฆ(Bitwise), ์ํผ๋ ์ดํฐ(Imperator), USDT0, ASXN, ํ์ดํผ์ฝ๋ ์(HypurrCorea)๊ฐ ๊ฐ ์ฝ 68.9๋ง ์์ค์ผ๋ก ๋ถํฌํ๊ณ ์๋ค. ์์๋ฃ์จ์ 2~5%. ํน์ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ์ ์ ๋ฆฌ๋ ๋ฆฌ์คํฌ๋ ์๋ค.
์๋ผ๋(Solana)์์ ์งํ (Jito)๊ฐ ๋ง๋ฆฌ๋ค์ด๋(Marinade)๋ฅผ ์ฝ 4๊ฐ์ ๋ง์ ์ญ์ ํ ์ฌ๋ก๊ฐ ์ข ์ข ๊ฑฐ๋ก ๋๋๋ฐ, ๋น์ ๋ง๋ฆฌ๋ค์ด๋๋ ๋ํ์ด ์ฐ๋์ด ๊ฑฐ์ ์์๋ค๋ ์ ์ ๊ฐ์ํด์ผ ํ๋ค. ํค๋คํฑ์ ์ง๊ธ ์ปดํฌ์ ๋น๋ฆฌํฐ ํด์๋ฅผ ๊น๊ณ ์๋ ๋งํผ, ํ๋ฐ ์ฃผ์๊ฐ ๋์ค๋๋ผ๋ ์ฝ๊ฒ ๊ต์ฒด๋๊ธฐ ์ด๋ ต๋ค. ๋ค๋ง ๋ ๊ทผ๋ณธ์ ์ธ ์ง๋ฌธ์ด ์๋๋ฐ, ์ด๋ ๋ฐ๋ก ํ์ดํผ๋ฆฌํด๋์์ ๋ฆฌํด๋ ์คํ ์ดํน์ด ์ด๋๋ฆฌ์(Ethereum)๋งํผ ์ปค์ง ์ ์๋๋๋ ๊ฒ์ด๋ค. ์ด๋๋ฆฌ์์์๋ ์๋ฒ (Aave), ๋ฉ์ด์ปค(Maker), ์ปค๋ธ(Curve) ๋ฑ ๋ํ ํ๋กํ ์ฝ์ด stETH๋ฅผ ๋ด๋ณด๋ก ๋๊ท๋ชจ๋ก ํ์ฉํ๋ฉด์ ๋ฆฌํด๋ ์คํ ์ดํน์ด ์ฌ์ค์ ํ์๊ฐ ๋์๋ค. ํ์ดํผ๋ฆฌํด๋ ๋ํ์ด๋ ์์ง ๊ทธ ๋จ๊ณ๊ฐ ์๋๋ค.
2 Markets.xyz๋ ๋ถ๋ฆฌํ ์์น์์ ๊ฒฝ์ ์ค
HIP-3์ด๋ผ๋ ์นดํ ๊ณ ๋ฆฌ ์์ฒด๋ ํฌ๊ฒ ์ฑ์ฅํ๋ค. ์ฒซ ๊ธ ๋น์ ๋์ ๊ฑฐ๋๋ 2,260์ต ๋ฌ๋ฌ, ๋ฏธ์ฒด๊ฒฐ ์ฝ์ (OI) 5.12์ต ๋ฌ๋ฌ ์์ค์ด๋ HIP-3์ ํ์ฌ ์ผ์ผ ๊ฑฐ๋๋ 17.8์ต ๋ฌ๋ฌ, OI 19.7์ต ๋ฌ๋ฌ, DEX 8๊ฐ, ์์ฅ ์์ฐ 164๊ฐ๊น์ง ํ๋๋์๋ค. ํ์ดํผ๋ฆฌํด๋ ์ ์ฒด ๋ฌด๊ธฐํ ์ ๋ฌผ ๋๋น ๋น์ค๋ ์ฝ 15%์์ 1๋ถ๊ธฐ ํ๊ท 21.5%๋ก ์ฌ๋๊ณ , 3์์๋ 33.6%๊น์ง ์ฐ์๋ค(OI ๊ธฐ์ค 28.7%). ์นดํ ๊ณ ๋ฆฌ์ ๋ํ ๋ฒ ํ ์ ๋ง์๋ค.

๋ค๋ง KNTQ๊ฐ ์ด ์ฑ์ฅ์ ๊ฐ์ ธ๊ฐ๋ค๋ ๋ฒ ํ ์ ํ๋ ธ๋ค. Markets์ ์ผ์ผ ๊ฑฐ๋๋์ ์ฝ 2,500๋ง ๋ฌ๋ฌ๋ก HIP-3 ์ ์ฒด์ 1.2%์ ๋ถ๊ณผํ๋ฉฐ, ํธ๋ ์ด๋XYZ(TradeXYZ)๊ฐ ์ผ์ผ 16.3์ต ๋ฌ๋ฌ, 91.6%๋ฅผ ์ ์ ํ๊ณ ์๋ค.
๊ตฌ์ฒด์ ์์น๋ฅผ ๋ณด๋ฉด, Markets์ ๋์ ์ฌ์ฉ์๋ 6,572๋ช ์ด๊ณ ์ต๊ทผ 30์ผ ํ์ฑ ์ฌ์ฉ์๋ 2,334๋ช , ์ผ์ผ ํ์ฑ์ 405๋ช ์ด๋ค. ๋์ ๊ฑฐ๋๋ 29.5์ต ๋ฌ๋ฌ, 30์ผ ๊ฑฐ๋๋ 6.95์ต ๋ฌ๋ฌ. ์ ๊ท ์ ์ ์ 1์๊ณผ 3์์ ์ผ 395~490๋ช ์ผ๋ก ์ ์ ์ ์ฐ์ ๋ค ํ์ฌ 14~60๋ช ์ผ๋ก ์ค์๋ค. 21๊ฐ ๋ง์ผ์ OI ํฉ์ฐ์ 1,533๋ง ๋ฌ๋ฌ(US500 501๋ง, SMALL2000 280๋ง, USOIL 200๋ง, USBOND 174๋ง). ์ฒซ ๊ธ์์ ์ ์ํ ์ฃผ์ํ ๋ฌด๊ธฐํ ์ ๋ฌผ์ด๋ผ๋ ๋ฐฉํฅ์ฑ์ ๋ง์์ผ๋, ๊ท๋ชจ๊ฐ ์ ๋ง๋ณด๋ค ์๋ค. ๋ค๋ง ์ ๋์ฑ์ด ๊น์ ํต์ฌ ๋ง์ผ์ ์ฒด๊ฒฐ ํ์ง์ ์ํธํ๋ค (US500 ์คํ๋ ๋ 0.10bps, $10K ์ฌ๋ฆฌํผ์ง 0.64bps, $100K ์ฌ๋ฆฌํผ์ง 2.12bps). ๋น์ฃผ๋ฅ ๋ง์ผ์ ์์ง๋ง, ์ฃผ์ ํ๋ก๋ํธ๋ HIP-3 ์น๊ณ ์ถฉ๋ถํ ์์ค์ด๋ค.

๋ํ๋ก์ด์ด ๋งค์ถ์ ๋์ ์์๋ฃ 51.4๋ง ๋ฌ๋ฌ ๊ธฐ์ค, ๋ฐ๋ ์ดํธ ์ฐ๊ฐ ์ฝ 20๋ง ๋ฌ๋ฌ๋ค. ์์๋ฃ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ๋ณด๋ฉด HIP-3 ํ๋กํ ์ฝ ์์๋ฃ 0.81bps(๊ทธ๋ก์ค ๋ชจ๋ 90% ํ ์ธ ํ, ์ ์์ ์ฝ 8.1bps)์ ๋น๋ ์์๋ฃ(ํ ์ด์ปค 3.5bps, ๋ฉ์ด์ปค 2.0bps)๊ฐ ์นํ๋ค. ๊ทธ๋ก์ค ๋ชจ๋๊ฐ ๋๋๋ฉด ์คํจ ํ ์ด์ปค ์์๋ฃ๊ฐ ์ฝ 4.3bps์์ 11.6bps๋ก ๋ฐ๋๋ฐ, ์ด ์์ค์์ ๊ฑฐ๋๋์ด ์ ์ง๋๊ธฐ๋ ์ด๋ ต๋ค. ํ์ฌ ์์๋ฃ ๊ตฌ์กฐ๋ ์์ํ ์ ์๋ค๋ ์๋ฏธ๋ค.
์ฌ๊ธฐ์ ๋ ๊ทผ๋ณธ์ ์ธ ๋ฌธ์ ๋ฅผ ์ง๊ณ ๋์ด๊ฐ๊ฒ ๋ค. Markets ๋ด ์์ฅ๋ ๋ชจ๋ ์์ฅ์ ๊ธฐ์ค ํตํ๋ USDH๋ค. USDH ๊ณต๊ธ๋์ 9,830๋ง ๋ฌ๋ฌ๋ก HyperEVM ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ 5.36%์ ๋ถ๊ณผํ ๋ฐ๋ฉด, USDC๋ 14.8์ต ๋ฌ๋ฌ(80.82%)๋ค. USDH๋ฅผ ์ฌ์ฉํ๊ธฐ๊ฐ ๋ถํธํ๋ค๋ฉด Markets๋ ์ฌ์ฉํ๊ธฐ ์ด๋ ต๋ค. ์ด๋ ๋ ๊ฐ์ ๋ณ๊ฐ ๋ฌธ์ ๊ฐ ์๋๋ผ ํ๋์ ๋ฌธ์ ๋ค.

์ธ์ผํฐ๋ธ ์ค๊ณ ์์ฒด๋ ๋์์ง ์๋ค. USDH ํ์ด์์ ํ ์ด์ปค ์์๋ฃ 20% ํ ์ธ, ๋ฉ์ด์ปค ๋ฆฌ๋ฒ ์ดํธ 50% ์ถ๊ฐ, ์์๋ฃ ํฐ์ด ์ฐ์ ์ ๊ฑฐ๋๋ 20% ๊ฐ์ฐ์ด ์ ์ฉ๋๋ค. ๊ทธ๋ฐ๋ฐ ๋ฌธ์ ๋ ์์๋ค. USDH๋ฅผ ๊ตณ์ด ๋ค๊ณ ์์ด์ผ ํ ์ด์ ๊ฐ ์๋ค. ํ์ดํผ๋ฆฌํด๋ ๋ฉ์ธ ํ๋ก ํธ์๋์์ USDH๋ก ๊ฑฐ๋ํ๋ ๋ฌด๊ธฐํ ์ ๋ฌผ ๋ง์ผ์ด ๋จ ํ๋๋ ์๊ณ , ํ์๊ฐ ์ด์ผ๊ธฐํด ๋ณธ ๋ ธ๋ จํ ํธ๋ ์ด๋๋ค๋ โ์๊ฐ๋ณด๋ค USDH์ ์ฌ์ฉํ๋ ๊ณผ์ ์์ ๋ถํธํจ์ด ๋๋ฌด ํฌ๋คโ๊ณ ์ ์ ๋ชจ์๋ค.
๊ฑฐ๋์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ ๋ก๋ฅผ ๋ณด๋ฉด ์ด ๋ฌธ์ ์ ์ฌ๊ฐ์ฑ์ด ๋๋ฌ๋๋ค. ๊ณต๊ธ๋ 10์ต ๋ฌ๋ฌ๋ฅผ ๋๊ธด ๊ฑด ๋ฐ์ด๋ธ์ค(Binance)๋ฟ์ด๋ค(BUSD 235์ต ๋ฌ๋ฌ, FDUSD 40์ต ๋ฌ๋ฌ). ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ๋ ๋ค ์ฌ์ค์ ๊ฐ์ ์ฑํ์ด์๋ค. ์ ๊ธฐ์ ์ฑ์ฅ์ ์๋ํ ๊ฑฐ๋์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ (ํ์ค๋น(Huobi)์ HUSD, ์ค์ผ์ด์์ค(OKX)์ USDK, ์ ๋ฏธ๋(Gemini)์ GUSD)์ ๋ชจ๋ 6์ต ๋ฌ๋ฌ๋ฅผ ๋์ง ๋ชปํ๋ค.
USDH ์ฌ์ฉ์ฑ์ ๋์ด๋ ค๋ ์๋๋ ์งํ ์ค์ด๋ค. USD ๋ชจ๋(4์ 20์ผ ์ถ์)๋ก USDC ๋ง์ง์ Markets์์ ๋ฐ๋ก ์ธ ์ ์๊ฒ ๋์๊ณ , ๋ค์ดํฐ๋ธ ์จ/์คํ ๋จํ๊ฐ USDH ๋ฏผํ ํ๋ค์ ๋ฎ์ถ๋ฉฐ, HIP-4 ์์ธก ์์ฅ ์ธํ๋จผํธ๊ฐ USDH์ ๊ตฌ์กฐ์ ์์์ฒ๊ฐ ๋๊ณ , USDH.com ๋ค์ดํฐ๋ธ Markets๊ฐ ์ ์ฉ ๊ฑฐ๋ ๊ณต๊ฐ์ ์ถ๊ฐํ๋ค. ํ์ง๋ง ์ด ๋ชจ๋ ์๋๊ฐ ํธ๋ ์ด๋ ์ง์ ์ฅ๋ฒฝ์ ๋ฎ์ถ๋ ๊ฒ์ด์ง, USDH๋ฅผ ๋ณด์ ํด์ผ ํ ๊ทผ๋ณธ์ ์ด์ ๋ฅผ ๋ง๋ค์ด ์ฃผ์ง๋ ์๋๋ค. USDH ๊ณต๊ธ์ ๋ณธ๊ฒฉ์ ์ผ๋ก ํค์ฐ๋ ค๋ฉด ํ์ดํผ๋ฆฌํด๋ ๋ฉ์ธ ํ๋ก ํธ์๋์ USDH ํ์ ๋ฌด๊ธฐํ ์ ๋ฌผ์ด ์ฌ๋ผ์์ผ ํ๋๋ฐ, ์ด๋ ํ์ดํผ๋ฆฌํด๋ ํ๊ณผ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ์ ๊ฒฐ์ ์ฌ์์ด๋ค. ์์ ์ ๋ฏธ์ ์ด๋ค.
3. ๋๋จธ์ง ์ ํ ์คํ (KIP-3 ๋ฑ์ฅ)
LST์ Markets ์ธ์ ํค๋คํฑ์ ์ธ ๊ฐ์ง ์ถ๊ฐ ๋งค์ถ์์ ๊ฐ๊ณ ์๋ค. ๋์ ์ด๋ฏธ ๊ฐ๋ ์ค์ด๊ณ ๊ท๋ชจ๊ฐ ์์ผ๋ฉฐ, ํ๋๋ ์๋ฐํด ์๋ค.
๋จผ์ ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ฌ์ ์ด๋ค. ํค๋คํฑ ร ํ์ดํ๋ฆฌ์จ์ HYPE 1,006๋ง ๊ฐ๋ฅผ ์์๋ฐ์ ์์๋ฃ์จ 3%๋ก ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ๋ฅผ ์ด์ํ๋ฉฐ, ์ฐ๊ฐ ๋งค์ถ์ ์ฝ 23๋ง ๋ฌ๋ฌ๋ค. ์ ์ฒด ์คํ ์ดํน HYPE์ 2.3% ์์ค์ผ๋ก, ํ์ดํผ ํ์ด๋ฐ์ด์ (Hyper Foundation) ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ(๊ฐ 5,300~5,700๋ง)๋ ์ต์ปค๋ฆฌ์ง(Anchorage)/ํผ๊ทธ๋จผํธ(Figment)(3,484๋ง), ๋์ผ(2,451๋ง) ๋ฑ ์์๊ถ๊ณผ๋ ์ฐจ์ด๊ฐ ํฌ๋ค. HYPE ๊ฐ๊ฒฉ์ ์ ๋น๋กํ๊ณ ํ๊ณ๋น์ฉ์ ์ฌ์ค์ ์์ง๋ง, ํ ๊ท๋ชจ๋ก๋ ํฌ์ ๋ ผ๋ฆฌ์ ์ํฅ์ ์ฃผ๊ธฐ ์ด๋ ต๋ค.
๋ค์์ผ๋ก sKNTQ๋ค. ํค๋คํฑ์ ๋ชจ๋ ๋งค์ถ์ด ๊ฒฐ๊ตญ ์ฌ๊ธฐ๋ก ํ๋ฌ๊ฐ๋ค. ํ์ฌ 1.06์ต KNTQ๊ฐ ์คํ ์ดํน๋์ด ์๊ณ (์ ํต๋ 2.7์ต ๊ฐ์ 39.31%), TVL์ 1,116๋ง ๋ฌ๋ฌ๋ค. ํฐ์ด ์์คํ ์ 5๋ง KNTQ(์์๋ฃ 10% ํ ์ธ)๋ถํฐ 250๋ง KNTQ(30% ํ ์ธ + kmHYPE ์ฐ์ ์ ๊ทผ)๊น์ง ๊ตฌ์ฑ๋๋ค. Markets ๋งค์ถ 100%, Launch ๋งค์ถ 100%, ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ ์ปค๋ฏธ์ , KIP-2 ์คํ ์ดํน ๋งค์ถ์ 70%, ์ ๋ถ ํ์ดํผ์ฝ์ด(HyperCore)์์ KNTQ๋ฅผ ์๋ ๋ฐ์ด๋ฐฑํ ๋ค sKNTQ ์คํ ์ด์ปค์๊ฒ ๋์๊ฐ๋ค.
ํ์ฌ ๊ท๋ชจ๋ก ์ถ์ฐํ๋ฉด ์ฐ๊ฐ ๋ฐ์ด๋ฐฑ์ ์ฝ 155๋ง ๋ฌ๋ฌ(KIP-2 112๋ง, Markets 20๋ง, ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ 23๋ง)๋ค. sKNTQ์ ๋ฌถ์ธ 1,116๋ง ๋ฌ๋ฌ ๋๋น ์์ต๋ฅ ์ฝ 13.9%, FDV ๋๋น๋ก๋ 1.4%. ์ง๊ธ์ ๋ฏธ๋ฏธํ์ง๋ง, ๋งค์ถ์ด 500~1,000๋ง ๋ฌ๋ฌ๋ฅผ ๋๊ธฐ๋ฉด ๋ณธ๊ฒฉ์ ์ธ ๊ฐ์น ํ์ ์๋จ์ด ๋๋ฉฐ, 39.31%์ ์คํ ์ดํน ๋น์จ์ด ๊ทธ ์ฌ์ด ์ค์ง ์ ํต๋์ ์ค์ฌ ์ฃผ๋ ์ญํ ์ ํ๋ค.
๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ๊ฐ์ฅ ์ค์ํ KIP-3 Launch๋ค. ํ๋ง๋๋ก ์ ๋ฆฌํ๋ฉด, ํ์ดํผ๋ฆฌํด๋์์ ๋๊ตฌ๋ LST๋ฅผ ๋ฐฐํฌํ ์ ์๊ฒ ํด ์ฃผ๋ ์ธํ๋ผ๋ค. HIP-3 DEX๋ฅผ ์ด๊ณ ์ถ์ ๋ํ๋ก์ด์ด๊ฐ ํค๋คํฑ์ ํตํด ํ์ํ HYPE๋ฅผ ํฌ๋ผ์ฐ๋์์ฑํ๋ฉด ๋๊ณ , LST๋ฅผ ์ง์ ๋ง๋ค๊ฑฐ๋ ๊ด๋ฆฌํ ํ์๊ฐ ์๋ค. ์ฉ๋๊ฐ HIP-3์ด๋ HIP-4์ ํ์ ๋์ง๋ ์๋๋ค. ๋ฐธ๋ฆฌ๋ฐ์ดํฐ๋ , ์ปค๋ฎค๋ํฐ๋ , ๋ํ์ด ํ๋กํ ์ฝ์ด๋ LST๋ฅผ ์ถ์ํด์ ํ์ดํผ์ฝ์ด์ ๋ฌถ์ฌ ์๋ ์ ํด HYPE์ ์๋ณธ ํจ์จ์ ๋์ผ ์ ์๋ค.
์์ต ๊ตฌ์กฐ์ ์ฃผ๋ชฉํ ํ์๊ฐ ์๋ค. ํค๋คํฑ์ Launch๋ฅผ ํตํด ๋ฐฐํฌ๋ ๋ชจ๋ DEX์์ ๋ํ๋ก์ด์ด ์์ต์ 10%๋ฅผ ๊ฐ์ ธ๊ฐ๋ค. ๋ํ๋ก์ด์ด๊ฐ ๋ฒ์ด์ผ ํค๋คํฑ๋ ๋ฒ๋ ๊ตฌ์กฐ์ด๋ฏ๋ก ์ดํด๊ด๊ณ๊ฐ ๊น๋ํ๊ฒ ๋ง๊ณ , ์์ต ์ ์ก์ KNTQ ์๋ ๋ฐ์ด๋ฐฑ์ ๊ฑฐ์ณ sKNTQ์ ๋ถ๋ฐฐ๋๋ค. HIP-3 DEX๋ฅผ ์ง์ ๋ฐฐํฌํ๋ ค๋ฉด ์ฝ 1,500๋ง ๋ฌ๋ฌ์ด์น HYPE๋ฅผ ์คํ ์ดํนํด์ผ ํ๋๋ฐ, Launch๊ฐ ์ด ์ง์ ์ฅ๋ฒฝ์ ์์ ์ฃผ๋ ์ ์ด๋ค.
ํผํ์คํ(perps.fun)์ด ์ฒซ ๋ฒ์งธ ์์ ์ฆ๊ฑฐ๋ค. HIP-3 ์ต์ด์ ๋ฌด๊ธฐํ ์ ๋ฌผ ๋ฐ์นํจ๋๋ก, ์ง์ ๋ฐฐํฌ ์ ์ฝ 1,500๋ง ๋ฌ๋ฌ๊ฐ ๋๋ HIP-3 ๋ง์ผ์ ๋น์ฉ ์์ด ๋ง๋ค ์ ์๊ณ , ๋ํ๋ก์ด์ด๊ฐ ์์๋ฃ์ 50%๋ฅผ ์๊ตฌ์ ์ผ๋ก ๊ฐ์ ธ๊ฐ๋ค. ํค๋คํฑ Launch๋ก ๋ฐฐํฌ๋ LST์ธ kpHYPE ์์์ ๋์๊ฐ๋๋ฐ, ์ 3์๊ฐ ํค๋คํฑ์ LST ์ธํ๋ผ ์์ ๋ณ๋์ ํ๋ก๋ํธ๋ฅผ ์ฌ๋ฆฐ ์ฒซ ์ฌ๋ก๋ผ๋ ์ ์์ ์๋ฏธ๊ฐ ์๋ค. ๋ ธ๋ฐ ๋ง์ผ(Nova Markets) ์ญ์ Launch๋ฅผ ํตํด ์ถ์ ์์ ์ธ HIP-3 ๊ฑฐ๋์๋ก, ํธ๋ ์ด๋ ์์๊ฐ ๊ฒ์ฆ๋ ๋ง์ผ๋ถํฐ ์์ฐจ ์์ฅํ๋ ๋ฐฉ์์ ์ทจํ ์์ ์ด๋ค.

Source: X (@Perpsdotfun)
HIP-4๊ฐ Launch์ ์ฌ์ฉ์ฑ์ ๋ ๋ํ๋ค. ํ์ดํผ๋ฆฌํด๋์ ๋ค์ดํฐ๋ธ ์์ธก ์์ฅ ํ๋กํ ์ฝ์ด ํ ์คํธ๋ท์์ ๊ฐ๋ ์ค์ด๋ฉฐ(๋ฉ์ธ๋ท ์ผ์ ์ ๋ฏธ์ ), KIP-3์ HIP-3 ๋ํ๋ก์ด์ด๋ฟ ์๋๋ผ HIP-4 ๋ํ๋ก์ด์ด๋ ๋์ผํ๊ฒ ์ง์ํ๋ค. ์ธํ๋ผ๋ ๊ฐ๊ณ ์์๋ฃ(10%)๋ ๊ฐ๋ค. ์์ธก ์์ฅ๋ ํผํ์คํ๊ณผ ๋ง์ฐฌ๊ฐ์ง๋ก ํค๋คํฑ์ LST ๋ ์ด์ด๋ฅผ ๊ฑฐ์น๊ฒ ๋๋๋ฐ, ์ค์ํ ๊ฑด HIP-3๊ณผ HIP-4๊ฐ ํค๋คํฑ์ ํ๋์ ํ๋ก๋ํธ์ ๋ฌถ์ผ ํ์๋ ์๋ค๋ ๊ฒ์ด๋ค. ํค๋คํฑ์ ์ธํ๋ผ๋ฅผ ๊ฑฐ์น๊ธฐ๋ง ํ๋ฉด ๋๋ค.
4. ๋ฐธ๋ฅ์์ด์
๋จผ์ ์ฐ๊ฐ 200๋ง ๋ฌ๋ฌ ๋งค์ถ์ด ์ด๋์ ๋์ค๋์ง๋ถํฐ ์ดํด๋ณด์.

์ฒซ ๊ธ์์๋ ๋ค ๊ฐ์ง ์๋๋ฆฌ์ค๋ฅผ ์ ์ํ๋ค. ๋ฒ ์ด์ค ์ผ์ด์ค๋ Markets ์ผ์ผ ๊ฑฐ๋๋ 2์ต ๋ฌ๋ฌ, ๋ฐ์ด๋ฐฑ ๋น์จ 25%, HYPE $40์ ๊ฐ์ ํด ์ฑ์ ์ํ ์ฐ๊ฐ ๋งค์ถ 840๋ง ๋ฌ๋ฌ๋ฅผ ์ ๋งํ๋๋ฐ, ์ด๋ 3๊ฐ์ ๋ค๋ฅผ ์์ธกํ ๊ฒ์ด ์๋์๋ค. ๋ฐ์ด๋ฐฑ ๋น์จ์ ํ์ฌ ๋ํ๋ก์ด์ด ์ง๋ถ 10%๋ก ๊ณ ์ ๋์ด ์์ด ํ์๊ฐ ์๋ ๋ชจ๋ธ์ ์ ์ฉํ ๋ณ๋ํ 25%์ ๋ค๋ฅด๋ค. ์คํ ์ดํน ๋งค์ถ(160๋ง ๋ฌ๋ฌ)์ ๋ฒ ์ด์ค ์ผ์ด์ค ์คํ ์ดํน ๋ผ์ธ(HYPE $40 ๊ธฐ์ค 170๋ง ๋ฌ๋ฌ)์ ๊ทผ์ ํ๋, ํ์ฌ ๋งค์ถ๊ณผ ๋ฒ ์ด์ค ์ผ์ด์ค์ ๊ฒฉ์ฐจ๋ ์ ์ ์ผ๋ก Markets์์ ๋์จ๋ค. ์์ ๋ถ์ํ๋ฏ USDH ์ฑํ ์์ฒด๊ฐ ์๊ฐ์์ด ์๋ ์๋ ๋จ์์ ๊ณผ์ ์ธ ์ด์, ๋จ๊ธฐ๊ฐ์ ์ขํ์ง๊ธฐ ์ด๋ ต๋ค.

๋ผ์ด๋(Lido) ๋น๊ต๋ฅผ ํตํด KNTQ์ ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ์ด ์ด๋์ฏค์ ์์นํ๋์ง ์ดํด๋ณด์.

KNTQ์ 54๋ฐฐ๋ ์ฑ์ํ ๋ผ์ด๋(7๋ฐฐ)์ ์ด์ฐฝ๊ธฐ ๋ผ์ด๋(150~200๋ฐฐ) ์ฌ์ด๋ค. ์คํ ์ดํน ๋๋น 4.3%์ ์ง๋ฐฐ๋ ฅ 81%์ด๋, ๋น๊ต๊ตฐ ์ค์์๋ ์ด๊ธฐ ๋ผ์ด๋์ ๊ฐ์ฅ ๊ฐ๊น๋ค. 54๋ฐฐ๊ฐ ์ ๋นํ๋๋ ค๋ฉด ์ด ๋น์ค์ด ํฌ๊ฒ ์ฌ๋ผ๊ฐ์ผ ํ๋๋ฐ, ํต์ฌ์ ์ธ ์ฐจ์ด๊ฐ ์๋ค. ์ด๋๋ฆฌ์์์๋ ์๋ฒ , ๋ฉ์ด์ปค, ์ปค๋ธ ๋ฑ์ด stETH๋ฅผ ๋ด๋ณด๋ก ๋๊ท๋ชจ๋ก ์ฐ๋ฉด์ ๋ฆฌํด๋ ์คํ ์ดํน์ด ์ฌ์ค์ ํ์๊ฐ ๋์๋ค. ํ์ดํผ๋ฆฌํด๋๋ ์ฐ๋์ ๋ํ ๊ฐ๊ณ ์์ง๋ง, ์์ง โkHYPE ์์ด๋ ์ ๋๋คโ๋ ๋จ๊ณ๊ฐ ์๋๋ค.
๋ค ๊ฐ์ง ๋งค์ถ์์ ๋ชจ๋ ๋ฐ์ํ๋ฉด ์๋๋ฆฌ์ค๋ ๋ค์๊ณผ ๊ฐ์ด ๋ฐ๋๋ค.

์ฝ์ธ ์๋๋ฆฌ์ค๋ ์ ๋ถ ์คํจํ๋ ๊ฒฝ์ฐ๋ค. kHYPE ๋ณด๊ธ์ด ์ ์ฒด๋๊ณ , USDH ์ฑํ์ด ์ง์ง๋ถ์งํ๋ฉฐ, KIP-3๋ ์ฑ๊ณผ๋ฅผ ๋ด์ง ๋ชปํ๋ค. ํค๋คํฑ์ LST ์นํฐ ๋ด์์ ์ฌ์ฉ์ยท๋งค์ถยท์ง๋ฐฐ๋ ฅ์ ๋ณด์ ํ ํ๋กํ ์ฝ์ด๊ธฐ์ FDV ๊ธฐ์ค ํํ์ 3000๋ง ๋ฌ๋ฌ๋ ์งํฌ ์ ์์ ๊ฒ์ผ๋ก ํ๋จํ์ง๋ง, ์ด๋ ํ์ฌ ์๊ฐ์ด์ก์ ์ ๋นํํ ์๋ ์๋ ์์น๋ค. ๋ณธ๊ฒฉ์ ์ธ ์ฝ์ธ์ฅ์์๋ HYPE ๊ฐ๊ฒฉ ํ๋ฝ์ด KIP-2 ๋งค์ถ์ ์ง์ ๊น์๋ด๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ํ๋ฐฉ ๋ฆฌ์คํฌ๊ฐ ๋ ์ปค์ง๋ค. FDV 3,000๋ง~4,000๋ง ๋ฌ๋ฌ ๊ธฐ์ค KNTQ ํ ํฐ ๊ฐ๊ฒฉ์ $0.03~0.04์ด๋ค.
๋ฒ ์ด์ค ์ผ์ด์ค์ ์ ์ ๋ ๋ค ๊ฐ์ง๋ค. HyperEVM ๋ํ์ด๊ฐ ์ฑ์ํ๋ฉด์ kHYPE ๋น์ค์ด 8~10%๊น์ง ์์ฐ์ค๋ฝ๊ฒ ์ฌ๋ผ๊ฐ๊ณ , HYPE๊ฐ ์ฝ 50% ์์นํ๋ฉฐ, USD ๋ชจ๋ ๋์ ์ผ๋ก Markets ๊ฑฐ๋๋์ด ์ํญ ๋๊ณ , KIP-3์ด ์ถ์ ํ ์ด๊ธฐ ์ฑํ์ ๋ณด์ด๋ ๊ฒ์ด๋ค. ๊ฐ๊ฐ์ ์ถฉ๋ถํ ๊ฐ๋ฅํ ๊ฐ์ ์ด๊ณ , ์ข ํฉํ๋ฉด FDV 1.25~2.8์ต ๋ฌ๋ฌ๊ฐ ๋์จ๋ค ($0.13-0.28 ๊ตฌ๊ฐ).
๊ฐ์ธ ์๋๋ฆฌ์ค๋ ์ ๋ถ ๋ง์๋จ์ด์ ธ์ผ ํ๋ค. kHYPE๊ฐ ์คํ ์ดํน ๋๋น 15% ์ด์์ ์ฐจ์งํ๋ฉฐ ๊ธฐ๋ณธ ๋ด๋ณด๊ฐ ๋๊ณ , Markets๊ฐ ์ ์๋ฏธํ ์ ์ ์จ์ ํ๋ณดํ๋ฉฐ, KIP-3์ด ์ ์ ๋ฐ์นํจ๋๋ก ์๋ฆฌ ์ก๊ณ , HYPE๊ฐ $80์ ๋ํํด์ผ ํ๋ค. ์ด ๊ฒฝ์ฐ ๊ฐ๊ฒฉ์ FDV 6์ต~15์ต ๋ฌ๋ฌ ๊ธฐ์ค $0.60~1.50์ด๋ค.
KIP-2๊ฐ ๋งค์ถ์ 80%์ธ ์ด์ ๋ KIP-3์ด ์์ง ์ ๋์๊ณ Markets๊ฐ ์ด๊ธฐ์ด๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด๋ค. ๋ฉํฐํ์ด 54๋ฐฐ๋ ์คํ ์ดํน ์์ฅ์ ์ ์จ 4.3%๋ฅผ ์ฐจ์งํ LST์ ๋ถ๋ ๋ฉํฐํ์ด ์๋๋ค. Markets๊ฐ ๊ฑฐ๋๋์ ๊ฐ์ ธ์ค๊ณ , KIP-3์ด ๋ชจ๋ ๋ํ๋ก์ด์ด๋ฅผ ๋งค์ถ์์ผ๋ก ๋ฐ๊พธ๊ณ , 81% LST ์ง๋ฐฐ๋ ฅ์ด ๊ฒฝ์์๋ฅผ ๋ง๋ ํด์๊ฐ ๋๋, HIP-3๊ณผ HIP-4์ ํต์ฌ ์ธํ๋ผ์๊ฒ ๋ถ๋ ๋ฉํฐํ์ด๋ค.
5. ๋งบ์ผ๋ฉฐ
3๊ฐ์๊ฐ ๊ฐ๊ฒฉ์ ํ์์ ํ๋จ๊ณผ ๋ฐ๋๋ก ์์ง์๊ณ , ์ด๋งค๋ ์์ง ํ๋๋ ํฐ์ง์ง ์์๋ค. ์ธํ๋ผ ํฌ์ ๋ ผ๋ฆฌ๋ฅผ 3๊ฐ์ ๋ง์ ํ๊ฐํ๊ธฐ์ ์ด๋ฅด๋ค. ๋ค๋ง ํค๋คํฑ์๊ฒ๋ ์๊ฐ์ด ์ผ๋ง ๋จ์ง ์์๋ค. 2026๋ 11์ 1๋ ํด๋ฆฌํ์ ํจ๊ป KNTQ ํ ํฐ 7.3์ต ๊ฐ๊ฐ ์ธ๋ฝ๋๋ฉฐ, ์ดํ 2๋ ๊ฐ ์ 7,300๋ง ๊ฐ๊ฐ ์ถ๊ฐ๋ก ์ ํต๋๋ค. ์ธ๋ฝ ๋ฌผ๋์ด ๊ณต๊ธ์ ์๋ํ๊ธฐ ์ ์ KIP-3์ด ๋ญ๊ฐ๋ฅผ ๋ณด์ฌ์ค์ผ ํ๋๋ฐ, ๋จ์ ์๊ฐ์ ์ฝ 6๊ฐ์์ด๋ค.
์์ผ๋ก ์ง์ผ๋ณผ ์ฃผ์ ์งํ๋ ๋ค์๊ณผ ๊ฐ๋ค.
- kHYPE ๊ณต๊ธ๋: 1,860๋ง ๊ฐ์์ 3,000๋ง ๊ฐ ์ด์(์คํ ์ดํน HYPE์ 4.3% โ ์ฝ 7%)์ผ๋ก ํ๋๋๋ฉด ๋ณด๊ธ ํ๋ ๋ ผ๋ฆฌ๊ฐ ์ ํจํ๋ค๋ ์ ํธ๋ค.
- Markets์ HIP-3 ์ ์ ์จ: 1.2%์์ 5% ์ด์์ผ๋ก ์ฌ๋ผ์ค๋ฉด, USDH ํ์ ๋ฌธ์ ๊ฐ ๋ณ๋ชฉ์ด์์์ ์์ฌํ๋ค.
- KIP-3 ์ฑํ: ์ถ์ ํ ์ฒซ 3๊ฐ์๊ฐ ๋ํ๋ก์ด์ด ์์ 10% ์๊ตฌ ์์๋ฃ์์ ๋ฐ์ํ๋ ๋งค์ถ.
- HIP-4 ๋ฉ์ธ๋ท: ํ์ฌ ํ ์คํธ๋ท, ์ผ์ ๋ฏธ์ . ๋ฉ์ธ๋ท ์ถ์ ์ KIP-3์ ๋ํ๋ก์ด์ด ๋์์ด ๋์ด์ง๋ค.
- sKNTQ ์คํ ์ดํน ๋น์จ: ํ์ฌ 39.3%. 25% ๋ฐ์ผ๋ก ๋จ์ด์ง๋ฉด ์ธ๋ฝ ์๋๊ณ ์ ๋ขฐ๊ฐ ๋ฌด๋์ง๊ณ ์๋ค๋ ์ ํธ๋ค.
- KNTQ vs HYPE ์๋ ํผํฌ๋จผ์ค: 90์ผ ๋กค๋ง ๊ธฐ์ค 50%p ์ด์ ์ถ๊ฐ ์ธ๋ํผํผ์ด ์ง์๋๋ฉด ํฌ์ง์ ์ ๊ทผ๋ณธ์ ์ผ๋ก ์ฌ๊ฒํ ํ๋ค.
์๋ก์ด ๋ฐ์ดํฐ๊ฐ ๋์ค๋ฉด ๋ค์ ์ ๋ฐ์ดํธํ๊ฒ ๋ค.
๋ณธ ๋ณด๊ณ ์์ ์์ฑ์๋ ๋ณธ ๋ณด๊ณ ์์์ ์ธ๊ธ๋ ์์ฐ ๋๋ ํ ํฐ์ ๋ํด ๊ฐ์ธ์ ์ธ ๋ณด์ ๋๋ ์ฌ์ฐ์ ์ดํด๊ด๊ณ๋ฅผ ๊ฐ์ง ์ ์์ต๋๋ค. ๋ค๋ง, ์ฐ๊ตฌ ์ํ ๋๋ ์์ฑ ๊ณผ์ ์์ ์ทจ๋ํ ๋ฏธ๊ณต๊ฐ์ค์์ ๋ณด๋ฅผ ์ด์ฉํ์ฌ ์ด๋ ํ ๊ฑฐ๋๋ ์ํํ์ง ์์์์ ๋ฐํ๋๋ค. ๋ณธ ๋ณด๊ณ ์๋ ์ผ๋ฐ์ ์ธ ์ ๋ณด ์ ๊ณต์ ๋ชฉ์ ์ผ๋ก ์์ฑ๋์์ผ๋ฉฐ, ๋ฒ๋ฅ , ์ฌ์ , ํฌ์ ๋๋ ์ธ๋ฌด ์๋ฌธ์ ์ ๊ณตํ์ง ์์ต๋๋ค. ๋ณธ ๋ณด๊ณ ์๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ํฌ์ ๊ฒฐ์ ์ ๋ด๋ฆฌ๊ฑฐ๋ ์ด๋ฅผ ํ๊ณ, ๋ฒ๋ฅ , ์ธ๋ฌด ๊ด๋ จ ์ง์นจ์ผ๋ก ์ฌ์ฉํด์๋ ์๋ฉ๋๋ค. ํน์ ์์ฐ์ด๋ ์ฆ๊ถ์ ๋ํ ์ธ๊ธ์ ์ ๋ณด ์ ๊ณต์ ๋ชฉ์ ์ด๋ฉฐ, ํฌ์ ๊ถ์ ๋๋ ์ข ๋ชฉ์ ๋ํ ์ถ์ฒ์ด ์๋์ ๋ฐํ๋๋ค. ๋ณธ ๋ณด๊ณ ์์ ํํ๋ ์๊ฒฌ์ ์ ์์ ๊ฐ์ธ์ ์ธ ์๊ฒฌ์ด๋ฉฐ, ๊ด๋ จ๋ ๊ธฐ๊ด, ์กฐ์ง ๋๋ ๊ฐ์ธ์ ๊ฒฌํด๋ฅผ ๋ฐ์ํ์ง ์์ ์ ์์ต๋๋ค. ๋ณธ ๋ณด๊ณ ์์ ๋ฐ์๋ ์๊ฒฌ์ ์ฌ์ ๊ณ ์ง ์์ด ๋ณ๊ฒฝ๋ ์ ์์ต๋๋ค. ๋ํ, ๊ฐ ๋ณด๊ณ ์์ ํฌํจ๋ ๊ฐ๋ณ ๊ณต์ ์ธ์๋ ๋น์ฌ ํฌํ๋ฌ์ค๋ ๋ณธ ๋ณด๊ณ ์์์ ์ธ๊ธ๋ ์ผ๋ถ ์์ฐ ๋๋ ํ๋กํ ์ฝ์ ๋ํด ๊ธฐ์กด ํฌ์๋ ํฅํ ํฌ์ ๊ณํ์ ๋ณด์ ํ๊ณ ์์ ์ ์์ต๋๋ค. ์์ธ๋ฌ, ๋น์ฌ ๊ณ์ด์ฌ์ธ FP Validated๋ ๋ณธ ๋ณด๊ณ ์์์ ์ธ๊ธ๋ ํ๋ก์ ํธ์ ๋ ธ๋๋ก ์ด๋ฏธ ์ฐธ์ฌ ์ค์ด๊ฑฐ๋, ํฅํ ์ฐธ์ฌํ ์์ ์ผ ์ ์์ต๋๋ค. FP Validated์ ๋คํธ์ํฌ ์ฐธ์ฌ ๊ด๋ จ ๊ณต์๋ ์ฌ๊ธฐ์์ ํ์ธํ์ค ์ ์์ผ๋ฉฐ ํฌ๋ช ์ฑ ๊ณ ์ง๋ ์ฌ๊ธฐ์์ ํ์ธํ์ค ์ ์์ต๋๋ค.



