๋ชฉ์ฐจ
๋ฆฌ์์ฒ
Key Takeaways
ํ ํฐ์ ์ฑ๊ณต์ ๋ด๋ฌํฐ๋ธ, ์ ํ-์์ฅ ์ ํฉ์ฑ, ๊ฐ์น ํฌ์ฐฉ ์ธ ๊ฐ์ง ์๊ฑด์ ๋ฌ๋ ค ์๋ค.
๋๋ถ๋ถ์ ํ ํฐ์ 2/3 ์์ค์ ๋จธ๋ฌธ๋ค. ๋ด๋ฌํฐ๋ธ๋ ์ฝ๊ฒ ๋ง๋ค ์ ์๋ค. PMF๋ ๋ฌ์ฑํ๊ธฐ ์ด๋ ต๋ค. ๊ฐ์น ํฌ์ฐฉ ๋งค์ปค๋์ฆ์ ์ดํด๊ด๊ณ์๊ฐ ์ ์น ๊ฐ๋ฑ๊ณผ ๊ท์ ยท์์ฅ ๊ด๋ จ ๊ณ ๋ ค์ฌํญ ๋๋ฌธ์ ์ค๊ณ์ ์์ ์ด ์์ธ๋ก ๊น๋ค๋กญ๋ค.
ํ์ดํผ๋ฆฌํด๋์ฒ๋ผ ์ธ ๊ฐ์ง ์๊ฑด์ ์ด๊ธฐ๋ถํฐ ๋ชจ๋ ์ถฉ์กฑํ๋ ์ฌ๋ก๋ ๋๋ฌผ๋ค. ๋ง์ ํ๋ก์ ํธ๊ฐ ๊ฐ๋ ฅํ ํ๋๋ฉํธ์๋ ๋ถ๊ตฌํ๊ณ ๊ฐ์น ํฌ์ฐฉ์ ํ๊ณ๋ก ํ ํฐ ์์น ์ฌ๋ ฅ์ด ์ ์ฝ๋๋ฉฐ, ๊ฒฝ์ฐ์ ๋ฐ๋ผ์๋ ๋ฐ๋ ์์๋ ๋ํ๋๋ค.
์ด ์ผ๊ฐํ์ ์ดํดํ๊ธฐ๋ ์ฝ์ง๋ง ์ ์ฉํ๊ธฐ๋ ์ด๋ ต๋ค. ์งํ๋ ์ฝ๊ฒ ์กฐ์๋ ์ ์๊ณ , ํ๋กํ ์ฝ ๋ฌธ์๋ ํต์ฌ ๋ด์ฉ์ ๊ฐ์ถ๋ฉฐ, ํ ํฌ๋ ธ๋ฏน์ค๋ ์ธ์ ๋ ๋ฐ๋ ์ ์๋ค. ์ด์ ์ฃผ๋ชฉ๋ฐ์๋ ๋ด๋ฌํฐ๋ธ๋ ์ค๋ ์์ทจ๋ฅผ ๊ฐ์ถ ์ ์์ผ๋ฉฐ, ์ค๋ ์ธ ๊ฐ์ง ์๊ฑด์ ๋ชจ๋ ์ถฉ์กฑํ๊ฑฐ๋ ์ ํ ์ถฉ์กฑํ์ง ๋ชปํ๋ ํ ํฐ๋ ๋ด์ผ์ ์ ํ ๋ค๋ฅธ ๋ชจ์ต์ ๋ณด์ผ ์ ์๋ค. ์ํธ์ฝ์ธ ํฌ์๊ฐ ์ด๋ ค์ด ์ด์ ์ด๋ค.
์์ฅ ์ด๊ธฐ์๋ ๋ด๋ฌํฐ๋ธ๋ง์ผ๋ก๋ ํ ํฐ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ์ ์ง๋ ์ ์์์ผ๋, ์ด์ ์ด๋ ๋ ์ด์ ํตํ์ง ์๋๋ค. ์ค๋๋ ํ ํฐ์ ์ฑํจ๋ ์ธ ๊ฐ์ง ์์์ ์ํด ๊ฒฐ์ ๋๋ค. ๋ฐ๋ก 1) ๋ด๋ฌํฐ๋ธ, 2) ์ ํ-์์ฅ ์ ํฉ์ฑ(Product-Market Fit, PMF), 3) ํ ํฐ ๊ฐ์น ํฌ์ฐฉ ๋ฉ์ปค๋์ฆ(Token Value Capture)์ด๋ค.
์ธ ๊ฐ์ง ์์๋ฅผ ๋ชจ๋ ์ถฉ์กฑํ๋ ํ๋ก์ ํธ๋ ์ฅ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ๊ฐ์ฅ ๋์ ๊ธฐ๋์์ต๋ฅ ์ ๊ฐ์ง๋ฉฐ, ํ๋์ฉ ๋น ์ง์๋ก ๊ธฐ๋์์ต๋ฅ ์ ๊ธ๊ฒฉํ ๋ฎ์์ง๋ค. ๋ณธ ๋ณด๊ณ ์๋ ํ ํฐ์ ํ๊ฐํ ๋ ์ ์ฉ ๊ฐ๋ฅํ ์ฌ๊ณ ํ๋ ์์ํฌ(mental model) ๋ก์ ์ด ์ผ๊ฐํ์ ์ ์ํ๋ค.
1. ์ธ ๊ฐ์ง ์์

๋ด๋ฌํฐ๋ธ(Narrative): ํฌ๋ฆฝํ ๋ ๋ณธ์ง์ ์ผ๋ก ๋ด๋ฌํฐ๋ธ๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ์์ง์ด๋ ์์ฅ์ด๋ค. ๋ด๋ฌํฐ๋ธ๊ฐ ์์ผ๋ฉด ์ฃผ๋ชฉ๋ฐ๊ธฐ ์ด๋ ต๋ค.
์ ํ-์์ฅ ์ ํฉ์ฑ(PMF, Usage): ์ค์ ์ฌ์ฉ์, ์ค์ ์์ต, ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ์ง์์ ์ธ ์์๊ฐ ์กด์ฌํ๋์ง ์ฌ๋ถ๋ค. ํ๋ก์ ํธ๋ณ PMF ์ธก์ ์งํ๋ ์์ดํ์ง๋ง, ํต์ฌ์ ์ง์์ ์ผ๋ก ๋น์ฉ์ ์ง๋ถํ๋ ์ฌ์ฉ์๊ฐ ์๋๊ฐ์ ์๋ค. ๋งค์ถ๊ณผ ๋ฆฌํ ์ (retention)์ด ๊ฐ์ฅ ์ค์ํ๋ค. ๋จ, TVL, ์ง๊ฐ ์, ํธ๋์ญ์ ์, ๊ฑฐ๋๋ ๋ฑ์ ์์ฝ๊ฒ ์กฐ์ ๊ฐ๋ฅํ๋ฏ๋ก ์ด๋ฅผ ์ฐธ๊ณ ํ ๊ฒฝ์ฐ ๋ฐ๋์ ๋ค์ํ ์งํ๋ฅผ ๊ต์ฐจ ๊ฒ์ฆํด์ผ ํ๋ค. ์์ปจ๋ ํ์์ํ DEX์ ๊ฒฝ์ฐ ๊ฑฐ๋๋๊ณผ ๋ฏธ๊ฒฐ์ ์ฝ์ (OI, Open Interest)์ ํจ๊ป ํ์ธํด์ผ ํ๋ค. ๊ฑฐ๋๋์ ๋์๋ฐ OI๊ฐ ๋ฎ๋ค๋ฉด ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์์ ๊ฑฐ๋ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ์์ฌํ๋ค.
ํ ํฐ ๊ฐ์น ํฌ์ฐฉ(Token Value Accrual): ํ๋กํ ์ฝ์ด ์ฐฝ์ถํ๋ ๊ฐ์น๋ฅผ ํฌ์ฐฉํ์ง ๋ชปํ๋ ํ ํฐ์ ๊ตฌ์กฐ์ ์ผ๋ก ์์น ์ฌ๋ ฅ์ด ์ ํ๋๋ค. ๊ฐ์น ํฌ์ฐฉ ๋ฉ์ปค๋์ฆ์๋ ์์๋ฃ ๋ฐฐ๋ถ(fee sharing), ํ ํฐ ๋ฐ์ด๋ฐฑ(buybacks), ์๊ฐ(burns), ๊ฐ์ ์ ํ ํฐ ์ฌ์ฉ(mandatory usage) ๋ฑ์ด ์์ผ๋ฉฐ, ํ์๋ ์ด ๊ฐ์ด๋ฐ ๋ฐ์ด๋ฐฑ์ด ๊ฐ์ฅ ํจ๊ณผ์ ์ด๋ผ๊ณ ๋ณธ๋ค (์ฐธ๊ณ : Rev Sharing is Dead. Long Live Buybacks & Burns). ๋ค๋ง ๊ฐ์น ํฌ์ฐฉ์ ๋ฐ๋์ ๋งค์ถ๊ณผ ์ฐ๋๋์ด์ผ ํ๋ค. ๋งค์ถ ๊ธฐ๋ฐ์ด ์ฝํ ์ํฉ์์๋ ์๋ฌด๋ฆฌ ๊ตฌ์กฐ๊ฐ ์ ๊ตํ๋๋ผ๋ ์ด ์๊ฑด์ ์ถฉ์กฑํ๋ค๊ณ ๋ณด๊ธฐ๋ ์ด๋ ต๋ค.
์ธ๋ป ๋น์ฐํด ๋ณด์ด์ง๋ง, ์ค์ ๋ก ์ธ ๊ฐ์ง ์์๋ฅผ ์ข ํฉ์ ์ผ๋ก ๋ถ์ํ๊ณ ์ด๋ฅผ ๊ทผ๊ฑฐ๋ก ํฌ์ ๊ฒฐ์ ์ ๋ด๋ฆฌ๊ธฐ๋ ์๊ฐ๋ณด๋ค ์ฝ์ง ์๋ค.
2. ๋ผ์ดํ์ฌ์ดํด
ํด๋น ์ผ๊ฐํ์ ์ ์ ์ธ ๊ฐ๋ ์ด ์๋๋ค. ๊ฐ ์์์ ์ค์์ฑ์ ํ ํฐ์ ์์ ์ฃผ๊ธฐ ๋จ๊ณ์ ๋ฐ๋ผ ๋ฌ๋ผ์ง๋ค.

๋ด๋ฌํฐ๋ธ(๋จ๊ธฐ): ์ ๊ท ํ๋ก์ ํธ๋ ์ฑ๊ณผ๊ฐ ์ ๋ฌดํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ด๊ธฐ์๋ ๋ด๋ฌํฐ๋ธ์ ํ ํฐ ์ธ์ผํฐ๋ธ์ ์์กดํ ์๋ฐ์ ์๋ค.
์ ํ-์์ฅ ์ ํฉ์ฑ(PMF, ์ค์ฅ๊ธฐ): ๋ด๋ฌํฐ๋ธ์ ์ธ์ผํฐ๋ธ๋ก ์ ์ ๋ ์ฌ์ฉ์๋ฅผ ์ ์งํ๊ณ , ์ค์ง์ ์์ต์ ์ฐฝ์ถํ๋ฉฐ ์ฑ์ฅํ๋ ๋จ๊ณ๋ค.
ํ ํฐ ๊ฐ์น ํฌ์ฐฉ(Value Accrual, ์ค์ฅ๊ธฐ): ํ๋ก์ ํธ๊ฐ ์ฑ์ฅํ๋๋ผ๋ ํ ํฐ์ด ํ๊ธํ๋ฆ๊ณผ ์ฐ๊ฒฐ๋์ง ์๋๋ค๋ฉด ๊ฒฐ๊ตญ ํฌ๊ธฐ ์๋ณธ์ ์์กดํด์ผ ํ๋ฉฐ, ์ด๋ ๊ตฌ์กฐ์ ์ผ๋ก ํ ํฐ ๊ฐ๊ฒฉ์ ์์น์ ์ ์ฝํ๋ค. ์ฅ๊ธฐ์ ์ผ๋ก๋ ๊ฐ์น ํฌ์ฐฉ ์ฌ๋ถ๊ฐ ํ ํฐ ์ฑ๊ณผ๋ฅผ ๊ฒฐ์ ์ง๋๋ค.
3. ์ 3/3์ด ์ด๋ ค์ด๊ฐ
๋๋ค์ ํ ํฐ์ ์ต๋ 2/3 ์์ค์์ ๋จธ๋ฌด๋ฅธ๋ค. ๋ด๋ฌํฐ๋ธ๋ ์๋์ ์ผ๋ก ์ฝ๊ฒ ๋ง๋ค์ด๋ผ ์ ์๋ค. PMF๋ ๋ฌ์ฑํ๊ธฐ ๋งค์ฐ ์ด๋ ต์ง๋ง ํ๊ฐ ๊ธฐ์ค์ ๋จ์ํ๋ค. ์ฌ๋๋ค์ด ์ค์ ๋ก ์ฐ๋๋, ์ฐ์ง ์๋๋๋ก ํ๋ณ๋๋ค. ๋ฌธ์ ํด๊ฒฐ์ ์ฑ๊ณตํ๋ฉด PMF๋ฅผ ์ป๊ณ , ์คํจํ๋ฉด ๋ํ๋๋ค.
๋ฐ๋ฉด ๊ฐ์ฅ ๋ง์ ํ๋ก์ ํธ๊ฐ ์์ธ๋ก ๊ฑธ๋ ค ๋์ด์ง๋ ๋ถ๋ถ์ ํ ํฐ์ ๊ฐ์น ํฌ์ฐฉ(Value Accrual) ๋งค์ปค๋์ฆ์ ๊ตฌ์ถํ๋ ๊ฒ์ด๋ค. ์ด๋ ๋จ์ํ ํ ํฌ๋ ธ๋ฏน์ค ์ค๊ณ ์ญ๋ ๋ถ์กฑ ๋๋ฌธ์ด ์๋๋ผ, ์ดํด๊ด๊ณ์ ์ ๋ฐ์ ๊ฑธ์น ์ ์น์ ๊ฐ๋ฑ(political conflict) ๋๋ฌธ์ด๋ค.
์ฐฝ์ ์(Founders): ๋ฐ์จ์ด(runway)์ ์ ๋์ฑ์ ํ๋ณดํ๋ ค ํ๋ค.
์ฌ์ฉ์(Users): ๋ฎ์ ์์๋ฃ์ ๋ ๋ง์ ์ธ์ผํฐ๋ธ๋ฅผ ์ํ๋ค.
ํ ํฐ ๋ณด์ ์(Tokenholders): ๊ฐ๊ฒฉ ์์น์๋ง ๊ด์ฌ์ ๋๋ค.
๋ง์ผ ๋ฉ์ด์ปค(Market Makers): ๋ ํฐ ์์ฐ(budget)์ ์๊ตฌํ๋ค.
๊ฑฐ๋์(Exchanges): ๋ฆฌ์คํฌ๊ฐ ๋ฎ๊ณ ๊ท์ ์นํ์ ์ธ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ์ ํธํ๋ค.
๋ฒ๋ฅ ์๋ฌธ(Lawyers): ๋ฒ์ ๋ฆฌ์คํฌ์ ๋ณต์ก์ฑ์ ์ต์ํํ๋ ค ํ๋ค.
์ด์ฒ๋ผ ๊ฐ ์ดํด๊ด๊ณ์์ ์๊ตฌ๋ ์ข ์ข ์ํธ ์ถฉ๋ํ๋ค. ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ํ๋ก์ ํธ๊ฐ ๋ชจ๋ ์๊ตฌ๋ฅผ ๊ท ํ ์๊ฒ ๋ง์ถ๋ ค ํ ์๋ก ํ ํฐ ๊ตฌ์กฐ๋ ์ ์ฐจ ํํ์ ์ฐ๋ฌผ๋ก ๋ณ์ง๋๋ฉฐ, ํ๊ท ์ ์ธ ์์ค์ ๋จธ๋ฌด๋ฅด๊ฒ ๋๋ค. ํนํ PMF๋ฅผ ํ๋ณดํ ์ดํ์๋ ์กฐ์ง ๊ท๋ชจ๊ฐ ์ปค์ง๊ณ ์ดํด๊ด๊ณ์์ ์์ ์ํฅ๋ ฅ์ด ํ๋๋๋ฉด์ ์ด๊ธฐ ๋จ๊ณ์์ ์๋ชป ์ค๊ณ๋ ํ ํฌ๋ ธ๋ฏน์ค๋ฅผ ๋์ค์ ์์ ํ๊ธฐ๋ ์ฌ์ค์ ๋์ฑ ์ด๋ ค์์ง๋ค.
4. ๊ฐ๋จํ ์ฌ๋ก ๋ถ์
์์ ์ ์ํ ํ๋ ์์ํฌ๋ฅผ ์ค์ ์ฌ๋ก์ ์ ์ฉํด๋ณด์.

$HYPE: 3/3

๋ด๋ฌํฐ๋ธ: ์ฌ์ค์ ์ ์ผํ ๋ฐ์ด๋ธ์ค๊ธ DEX. ๋์ ๊ฑฐ๋๋ 2.4์กฐ ๋ฌ๋ฌ๋ฅผ ์ด๊ณผํ๋ฉฐ, ์ฅ๊ธฐ์ ์ผ๋ก๋ ์ ์ธ๊ณ ๊ธ์ต์ ํ๋ธ ์ญํ ์ ํ๋ L1์ ๋ชฉํ๋ก ํ๊ณ ์๋ค.
PMF: ์ผ์ผ ๊ฑฐ๋๋ 100~200์ต ๋ฌ๋ฌ, ๋ฏธ๊ฒฐ์ ์ฝ์ (OI) ์ฝ 150์ต ๋ฌ๋ฌ, ํ์ค์ ํ์์ํ ์์ฅ ์ ์ ์จ 70% ์ด์, ์ฌ์ฉ์ ์ 64๋ง ๋ช ์ด์, ์ผ์ผ ์์ต ์๋ฐฑ๋ง ๋ฌ๋ฌ ๋ฌ์ฑ.
๊ฐ์น ํฌ์ฐฉ: ์์๋ฃ์ 99%๊ฐ AF(Assistance Fund)๋ฅผ ํตํ HYPE ๋ฐ์ด๋ฐฑ์ ์ฌ์ฉ(1%๋ HLP ๋ฐฐ์ ).
ํ์ดํผ๋ฆฌํด๋๋ ์ธ ๊ฐ์ง ์๊ฑด์ ๋ชจ๋ ์ถฉ์กฑํ๋ ์์ ์ฒด๋ผ ํ ์ ์๋ค.
$PENDLE: 2/3

๋ด๋ฌํฐ๋ธ: ์ด์๊ฑฐ๋(yield trading) ํ๋ซํผ ์ ๊ตฌ์. ์์น์์ฐ์ PT(Principal Token)์ YT(Yield Token)์ผ๋ก ๋ถ๋ฆฌํด ์ด์๋ฅผ ๊ฑฐ๋ ๊ฐ๋ฅํ๊ฒ ํจ. LSD ๋ฐ DeFi ๋ด๋ฌํฐ๋ธ์ ํต์ฌ ์ํ.
PMF: ์ด์์น๊ธ(TVL) 100์ต ๋ฌ๋ฌ ์ด์, ๋์ ๊ฑฐ๋๋ 500์ต ๋ฌ๋ฌ ์ด์, ๋ฉํฐ์ฒด์ธ ํตํฉ, ์ ๊ท ๋ณด๋ก์ค(Boros) ํ๋ซํผ ์ถ๋ฒ. ์ด์ ํธ๋ ์ด๋ ๋ฐ ์ ๋์ฑ ๊ณต๊ธ์๋ค์ ์ ํธ ๋์.
๊ฐ์น ํฌ์ฐฉ: ํ๋กํ ์ฝ์ ์ด์์ 5%์ ์ผ๋ถ ์ค์ ์์๋ฃ๋ฅผ ๋ถ๊ณผํ๋ฉฐ, vePENDLE ๋ณด์ ์์๊ฒ ๋ถ๋ฐฐ. ๊ทธ๋ฌ๋ ์ ํ ํน์ฑ์ ๊ฑฐ๋ ๋น๋๊ฐ ๋ฎ์ ๋๋ถ๋ถ ์ฌ์ฉ์๋ ์ ๋ต์ ์ค์ ํ ๋ฐฉ์นํ๋ ๊ฒฝํฅ์ ๋ณด์. ๊ฒฐ๊ณผ์ ์ผ๋ก ์ผ์ผ ๋งค์ถ์ก์ ์๋ง ๋ฌ๋ฌ ์์ค์ ๊ทธ์ณ 100์ต ๋ฌ๋ฌ TVL ๋ฐ 10์ต ๋ฌ๋ฌ ์๊ฐ์ด์ก ๋๋น ๋ฏธ๋ฏธํ ํธ.
์ฆ, ๋ด๋ฌํฐ๋ธ์ ์ ํ ์์ฑ๋๊ฐ ๋ฐ์ด๋๊ณ ํ ํฐ ๊ฐ์น ํฌ์ฐฉ ๋งค์ปค๋์ฆ๋ ์กด์ฌํ์ง๋ง ํ๊ธ ํ๋ฆ์ด ๋ค์ ์์ฌ์ด ํธ์ด๋ค. ๋ํ, ์ด์๊ฑฐ๋๋ผ๋ ๊ฐ๋ ์์ฒด๊ฐ ์ผ๋ฐ ํฌ์์์๊ฒ๋ ์ดํดํ๊ธฐ ์ด๋ ค์ ํ์ฅ์ฑ์ ์ ์ฝ์ด ์๋ค.
$LDO: 2/3

๋ด๋ฌํฐ๋ธ: ์ด๋๋ฆฌ์ ์ต๋ ์คํ ์ดํน ํ๋กํ ์ฝ. ์ฝ 400์ต ๋ฌ๋ฌ ๊ท๋ชจ์ ETH๊ฐ ์คํ ์ดํน ๋์ด ์์ผ๋ฉฐ, ๋ฆฌํด๋ ์คํ ์ดํน์ ๋๋ช ์ฌ๋ก ์๋ฆฌ๋งค๊น.
PMF: ๋ช ํํ๋ค. stETH๋ ๋ํ์ด ์์ฅ ์ ๋ฐ์ ๋๋ฆฌ ์ฌ์ฉ๋๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, ๋ผ์ด๋๋ ์ฌ์ค์ ๋ ์ ์ ์ง์๋ฅผ ํ๋ณด. ์ฌ์ฉ์ ์ ๋ขฐ๋๊ฐ ๋๊ณ ์ ํ ํจ์ฉ๋ ๊ฒ์ฆ๋จ.
๊ฐ์น ํฌ์ฐฉ: ์ ๋ฌดํ๋ค. ํ๋กํ ์ฝ์ ์คํ ์ดํน ๋ณด์์ 10%๋ฅผ ์์ทจํ์ง๋ง, ์ด๋ ๋ ธ๋ ์ด์์์ DAO ํธ๋ ์ ๋ฆฌ๋ก ๋ฐฐ๋ถ๋๋ค. LDO ํ ํฐ ํ๋๋ ์์ต์ ๋ํ ์๋ฌด๋ฐ ๊ถ๋ฆฌ๋ฅผ ๊ฐ์ง ๋ชปํ๋ฉฐ, LDO ํ ํฐ์ ๊ฑฐ๋ฒ๋์ค ํ ํฐ์ ๋ถ๊ณผํ๋ค. 2023๋ ๊ธฐ์ค ๋ผ์ด๋๋ ์ฝ 1์ต ๋ฌ๋ฌ์ ๋งค์ถ์ ๊ธฐ๋กํ์ผ๋ LDO ๋ณด์ ์๋ ์๋ฌด๋ฐ ์ด์ต์ ๋ฐฐ๋ถ๋ฐ์ง ๋ชปํ๋ค.
๋ผ์ด๋๋ ๊ฐ๋ ฅํ ์ฌ์ ์ฑ๊ณผ ๋ด๋ฌํฐ๋ธ๋ฅผ ๊ฐ์ก์ง๋ง ํ ํฐ์ ๊ฐ์น๋ ๋ฎ์ ํธ์ด๋ค. ์ ํ์ ์ธ 2/3 ์ฌ๋ก๋ค.
๋๋จธ์ง 99%์ ํ ํฐ: 0~1/3
๋๋ค์ ํ ํฐ์ ์ด ๋ฒ์ฃผ์ ์ํ๋ค. ๋ด๋ฌํฐ๋ธ๋ง ์กด์ฌํ๊ฑฐ๋, ์ ํ์ ์์ผ๋ ๊ฐ์น ํฌ์ฐฉ์ ์ ํ ์๋ ๊ฒฝ์ฐ๋ค. ํน์ ๋จ์ ๊ฑฐ๋ฒ๋์ค ํ ํฐ์ ๋ถ๊ณผํด ํฌ์ ๋งค๋ ฅ๋๊ฐ ๋จ์ด์ง๋ค. ์ด๋ฅผ ๋งค์ํ๋ ํฌ์์๋ค์ ์์ ๋ ํฐ ๋ฐ๋ณด ์ด๋ก (Greater Fool Theory)์ ๊ธฐ๋๋ ๊ฒฝ์ฐ๊ฐ ๋๋ถ๋ถ์ด๋ฉฐ, ๋ฆฌํ(XRP)๊ณผ ์นด๋ฅด๋ค๋ ธ(ADA)์ฒ๋ผ ๊ฐ๋ ฅํ ์ปค๋ฎค๋ํฐ ๊ธฐ๋ฐ ์ปฌํธ(cult) ๋ฅผ ํ์ฑํ ์ผ๋ถ ์ฌ๋ก๋ง์ด ์์ธ์ ์ผ๋ก ์ฅ๊ธฐ ์กด์ํ๋ค.
5. ๋งบ์ผ๋ฉฐ
์ด ์ผ๊ฐํ์ ์ดํดํ๊ธฐ๋ ์ฝ์ง๋ง ์ค์ ์ ์ฉ์ ์ด๋ ต๋ค. ์งํ๋ ์ฝ๊ฒ ์กฐ์๋ ์ ์๊ณ , ํ๋กํ ์ฝ ๋ฌธ์ ์ญ์ ํต์ฌ ์ ๋ณด๋ฅผ ๊ฐ์ถ ์ ์๋ค. ํ์ ์ธ์ ๋ ํ ํฌ๋ ธ๋ฏน์ค๋ฅผ ๋ณ๊ฒฝํ ์ ์์ผ๋ฉฐ, ๋ด๋ฌํฐ๋ธ๋ ๋น ๋ฅด๊ฒ ๊ต์ฒด๋๋ค. ์ค๋ ์ธ ๊ฐ์ง ์๊ฑด์ ๋ชจ๋ ์ถฉ์กฑํ์ง ๋ชปํ๊ฑฐ๋, ๋ฐ๋๋ก ๋ชจ๋ ์ถฉ์กฑํ๋ ํ ํฐ์ด๋ผ ํ๋๋ผ๋ ๋ด์ผ์ ์ ํ ๋ค๋ฅธ ๋ชจ์ต์ผ ์ ์๋ค.ย ์ฌ์ง์ด 3/3์ ๋ง์กฑํ๋ ํ ํฐ์ด๋ผ๋, ์์ฅ์ด ์ค๋ซ๋์ ์ด๋ฅผ ๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ฐ์ํ์ง ์์ ์๋ ์๋ค.
์ด์ฒ๋ผ ๊ฐ ํ๋ก์ ํธ์ ์ํฉ๊ณผ ์กฐ๊ฑด์ ๋ชจ๋ ๋ค๋ฅด๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ํธ์ฝ์ธ ํฌ์๋ ๋ณธ์ง์ ์ผ๋ก ๋์ด๋๊ฐ ๋๋ค. ๋๋ถ๋ถ์ ํ๋ก์ ํธ๋ ์ฅ๊ธฐ์ ์ผ๋ก BTC, ETH, SOL์ ์ด๊ณผ ์ฑ๊ณผํ๊ธฐ ์ด๋ ต๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ๊ทนํ ๋๋ฌผ๊ฒ ์ธ ๊ฐ์ง ์๊ฑด์ ๋ชจ๋ ์ถฉ์กฑํ๋ ํ ํฐ์ ๋ฐ๊ตดํ ์ ์๋ค๋ฉด ๋งค์ฐ ๋์ ์์ต์ ๋ฌ์ฑํ ์ ์๋ค. ์ด๊ฒ์ด ์ํธ์ฝ์ธ ํฌ์์ ๋งค๋ ฅ์ด์, ํ์์ ๋ง์ฐฌ๊ฐ์ง๋ก ์์ฅ ์ฐธ์ฌ์๋ค์ด ์ด ๊ฒ์์ ์ค๋ ๋๋ ์ด์ ๋ค.



