Perp DEX 주간 수수료가 2025년 9월 29일 1억 6,060만 달러로 정점을 찍었다. 현재는 2,830만 달러로 82% 하락했다. 정점의 70%는 Aster 단독(주당 1억 1,170만 달러)이었다. 이를 제외하면 유기적 시장은 4,890만 달러에서 2,670만 달러로 줄었다.

> Aster는 99% 붕괴했다(주당 1억 1,170만 달러 → 154만 달러). Hyperliquid는 33% 감소(2,050만 달러 → 1,370만 달러)했지만, Aster 제외 시장은 45% 하락했다. 인센티브 기반 거래량은 사라졌고, 프로덕트 기반 거래량은 상대적으로 덜 줄었다.

> Hyperliquid는 2위와 격차를 벌리며 Perp DEX 수수료의 약 50%를 차지하고 있다. 10% 이상을 기록한 유일한 다른 프로토콜은 edgeX(18%)뿐이다. HIP-3 상품·주식 거래가 Hyperliquid 거래량의 약 40%를 차지하는데, 이는 어떤 경쟁자도 갖지 못한 수익원이다. 수수료의 97%는 HYPE 바이백에 투입된다(약 200만 달러/일).

> Perp DEX 수수료 시장은 줄어들고 있지만, Hyperliquid의 점유율은 계속 오르고 있다(1월 약 40% → 3월 약 50%). 시장이 회복될 때 구조적 지배력을 갖춘 위치에서 상승분을 가져갈 수 있다.