Noxa의 실패는 로빈후드 체인의 새로운 시작

1. Cashcat, 한 여름밤의 꿈

2026년 7월, 크립토 커뮤니티에서 가장 뜨거운 관심을 받았던 키워드를 선택하면, 단연코 Cashcat과 Noxa일 것이다. Noxa는 로빈후드 체인 위의 토큰 런치패드로, Cashcat은 Noxa를 통해 발행된 가장 성공한 밈토큰이다.

Cashcat은 로빈후드의 공동창업자가 초기에 회사 이름 후보로 고려했다는 내러티브가 있으며, 로빈후드 체인 메인넷이 공개되고 MC가 $1M 이하에서 1주일만에 $100M을 돌파하여 최고 $220M까지 돌파할정도로 성공적인 밈코인이었다. 그러나 그 신화는 오래가지 못했다. 바로 Noxa 때문이다.

Noxa는 로빈후드 체인 위의 대표적인 토큰 런치패드이지만, 그 작동 방식은 솔라나의 대표적인 토큰 런치패드인 Pump와 조금 상이했다. 초기에 본딩 커브를 사용하고, 일정 시가총액을 달성하면 LP로 마이그레이션하는 Pump와 달리, Noxa의 경우 처음부터 유니스왑 V3 LP 풀에 유동성이 배치되는 구조를 택했다.

Cashcat을 필두로 로빈후드 체인의 밈코인 생태계는 빠르게 성장하였으며, 그 수혜는 온전히 Noxa로 갔다. Noxa는 7월 8일부터 거래량이 급증하며 하루에 무려 $100M-$250M의 거래를 처리하였으며, 급기야 7월 11일과 12일에는 각각 $2.33M과 $1.94M의 수수료(fee)를 발생시키며, 솔라나 Pump가 발생시킨 수수료를 뛰어넘기도 했다. 이는 신생 체인 위의 프로토콜이라고는 믿기 힘들 정도의 성과였다.

하지만 불행하게도 Noxa를 둘러싼 일련의 사건이 Cashcat 열풍을 잠재웠다. 7월 11일, Noxa는 스팸을 방지하기 위한 목적으로 새 토큰의 발행을 중단시켰으며, 엎친데 덮친격으로 7월 13일에는 도메인에 문제가 생겨 웹사이트의 접속이 차단되었다. 팀은 문제를 해결하기 위해 ENS/IPFS를 활용하여 도메인을 마이그레이션했으나, 7월 17일 기존 도메인의 통제권을 잃었다는 트윗을 마지막으로 소통이 끊겼다.

기능 중단, 웹사이트 접근 차단, 도메인 유실 등 이는 사용자들이 충분히 소프트러그로 인지할 수 있는 재료들이다. 하루에 $2-3M씩 수수료가 발생하는 엄청난 프로덕트의 팀이 갑자기 자취를 감추는 것은 굉장히 이상한 일이다. 구체적으로 상황이 파악되지 않는 상황에서, 코인데스크에서 Noxa가 $12M을 벌고 잠적했다라는 기사가 나왔고, Cashcat은 급락하게 되었다.

2. Noxa의 잠적, 그 진실은?

물론 아직까지 정확하게 Noxa가 잠적했는지 밝혀진 것은 없다. 팀은 도메인 이상을 문제 삼았고, 여론과 언론은 잠정적으로 소프트러그를 의심하고 있는 상황이다. 하지만 여론과 달리 온체인 데이터는 Noxa가 러그풀을 하지 않은 방향으로 나타나고 있다. 이는 X의 The Smart Ape의 글에 잘 나와있으며, 아래는 그 요약이다:

• Noxa에서 발생한 수수료의 35%만 플랫폼으로 갔다. 즉 코인데스크가 언급한 $12M이라는 숫자는 전체 수수료이며, 온체인 데이터 상 Noxa 팀이 실제로 챙길 수 있었던 수익은 $2.8M 수준이었고, 해당 자금은 그대로 온체인에 있으며, 팀은 이를 거래소나 믹서에 보내지 않았다.
• Noxa는 심지어 ENS 주소를 100년 연장했다. Noxa가 러그풀을 했을 거라면, 프로젝트 도메인을 100년 연장하는데 16,000 달러를 사용하지는 않았을 것이다.
• Noxa는 플랫폼에서 발생하는 수수료 중 팀에게 가는 비율을 35%에서 25%, 그리고 급기야 마지막엔 0%까지 낮추었다.
• 도메인 거래 및 호스팅 기로 등을 종합하면 Noxa는 실제로 도메인에서 문제가 발생하고, 소통이 미흡하여 잠적을 한 것으로 보이며, 소프트 러그와는 거리가 멀어보인다.

3. Noxa, 그 이후

Noxa가 소프트 러그이던, 실제로 프로젝트를 회생할 의지가 있었던 상관없이, 결론적으로 Noxa는 사용자들과의 적절한 소통을 실패했으며, 이에 따라 Cashcat은 급락하고, 한창 힘을 받고 있던 로빈후드 밈코인 생태계의 모멘텀이 크게 꺾였다.

로빈후드 체인 밈코인은 끝일까? 토큰 주식을 필두로 내세운 로빈후드 체인 생태계는 토큰 주식은 커녕 밈코인이라는 물고기도 놓친것일까? 데이터는 그렇게 말하는 것 같지 않다.

우선 Noxa에서 발행된 토큰들의 거래량이 급감하며, 전체적인 밈코인의 거래량이 하락한 것은 사실이지만 최근 새로운 런치패드인 Pons의 등장으로 다시 밈코인 거래가 활발해지기 시작했다. Pons는 Noxa가 새토큰의 발행을 중단하자마자 Ozzy가 하루만에 개발한 토큰 런치패드로, 적절한 타이밍의 서비스 출시, Pump 메커니즘 차용, 빠른 실행력 등을 기반으로 빠르게 성장했다. 현재 Pons가 처리하고 있는 밈코인의 점유율은 58.1%로, 로빈후드 체인의 밈코인 생태계에 다시 활력을 불어넣는 중이다. (특히 로빈후드의 CEO인 Vlad가 Pons의 파운더를 팔로우하면서 PONS 토큰의 가격이 급등하기도 했다).

비록 Noxa는 실패했으나, 이는 로빈후드 체인 생태계에 막대한 유동성이 들어오게한 계기가 되기도 했다. 로빈후드 체인의 프로토콜 TVL은 ~$454M까지 성장했으며, 이는 OP Mainnet을 넘어 Sui와 비슷한 수준이다. 체인 위의 스테이블코인 시총 또한 $425M까지 성장했다.

이러한 유동성은 로빈후드가 목표로 하고 있는 토큰화 주식을 위한 체인의 마중물이 될 수 있다. 비록 아직 로빈후드 체인 위에서 Stock Tokens를 활용할 수 있는 프로토콜이 많지는 않지만, Stock Tokens의 총 가치는 $18M으로 꾸준히 우상향하고 있으며, 토큰화 주식을 대출의 담보나 거래의 마진으로 사용할 수 있도록 하는 프로토콜들이 출시된다면 이는 폭발적으로 성공할 잠재력을 가지고 있다.

Noxa의 성공과 실패는 흔히 신생 네트워크에서 볼 수 있을 법한 성장통이다. 상처가 있어야 성장하는 법이며, 로빈후드 체인은 이제 밈코인 생태계를 넘어 주식 토큰 생태계까지 확장할 수 있는 발판을 마련했다. Pons를 필두로한 밈코인 프렌지 시즌2를 기대해볼 수 있을지, Stock Tokens를 활용하는 프로토콜의 등장으로 Stock Tokens 생태계 또한 폭발적으로 성장할 수 있을지, 지켜보자.