비달러 스테이블코인 공급량이 3년간 +300% 성장했다(EURT 제외, 3억 5,000만 달러 → 11억 달러). 달러 스테이블코인 성장률(+130%)을 크게 웃돈다. Dune x Visa "Beyond Dollarization" 리포트 기준이다.
> EURT 제외 처리가 중요하다. Tether의 유로 스테이블코인은 MiCA 규정 미준수로 2024년 11월 4억 달러에서 5,000만 달러로 폭락했다. 이를 제외하면 나머지 비달러 스테이블코인은 3배 성장했다. Circle의 EURC는 그 공백을 흡수하며 MiCA 라이선스 취득 이후 138% 성장했다.
> 공급량은 3배 늘었지만 유통은 더 빠르게 성장했다. 보유자 수 30배(4만 명 → 120만 명). 송금자 수 22배(6,000명 → 13만 5,000명). 거래량 16배(월 6억 달러 → 100억 달러). 비달러 스테이블코인은 DeFi 수익 추구보다 결제와 정산을 위한 운영 자금으로 주로 활용되고 있다.
> 일본(JPYC, 3대 메가뱅크 컨소시엄), 브라질(BRL 거래량 연간 10억 달러 근접), 싱가포르(Grab의 XSGD)가 각각 현지 규제 지원을 등에 업고 확장하고 있다. 채택 속도는 거시 변동성보다 규제 성숙도와 더 밀접하게 연동되는 것으로 보인다.
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