๋ชฉ์ฐจ
- 1. ๋์งํธ ์ํ ๋ฐํ ์ ํ
- 1.1 ํ๊ตญ์ํ์ wCBDC ๋ฐ ์๊ธํ ํฐ
- 1.2 ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ: ์ํ ์ค์ฌ ๋ฐํ ๋ชจ๋ธ
- 1.3 ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ: ์๋ณธ์์ฅ ์ค์ฌ ๋ฐํ ๋ชจ๋ธ
- 2. ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๊ธฐ๋ฅ๋ณ ๊ตฌ์กฐ์ ์ฐ์ ๋ณ ๊ธฐํ ๋ถ์
- 2.1 ๋ฐํ: ๊ตฌ์กฐ, ๊ท์ ์์ ๋ฐ ์ํ ์ฐ์ ๊ตฐ
- 2.2 ๋ณด๊ด: ๊ตฌ์กฐ, ๊ท์ ์์ ๋ฐ ์ํ ์ฐ์ ๊ตฐ
- 2.3 ์ ํต: ๊ตฌ์กฐ, ๊ท์ ์์ ๋ฐ ์ํ ์ฐ์ ๊ตฐ
- 2.4 ๊ฒฐ์ : ๊ตฌ์กฐ, ๊ท์ ์์ ๋ฐ ์ํ ์ฐ์ ๊ตฐ
- 3. ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๊ด๋ จ ๊ตญ๋ด ๋ํฅ
- 4. ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๊ท์ ์ฒด๊ณ
- 4**.1. ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๊ท์ ์ ์ ์ฉ๋ฒ์ โ ํด์ธ ๋ฐํ ์ฝ์ธ์ ๊ตญ๋ด ์ ํต ๊ท์ **
- 4.2 ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฒ์ ์ฑ๊ฒฉ โ ์ด์ ์ง๊ธ์ด ํ์ฉ๋๋๊ฐ
- 4.3 ๋ฐํ์ธ ์๊ฒฉ โ ํํ ํฌ ์ ์ฒด์ ๋ฐํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ
- 4.4 ๋ฐํ์ธ์ ์์ ํ์ ์ ํ โ ๋ฐํ ์ ์ ์ฃผ์?
- 4.5 ๋ฐํ์ธ ์ธ๊ฐ ์๊ฑด โ ๊ฑด์ ์ฑ ์๊ฑด
- 4.6 ์ค๋น์์ฐ ๊ท์ โ MMF ํฌ์๋ฅผ ํ์ฉํ ๊ฒ์ธ๊ฐ
- 4.7 ๋ฐํ์ธ์ ์ด์์คํจ ๋๋น โ ํ์ฐ์ ๋์๋ฐฉ์
- 5. ๊ตญ๋ด ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ง๊ธ๊ฒฐ์ ๊ตฌ์กฐ
- 5.1 ์ ์ฉ์นด๋์ ์ฐ๊ณํ ์ง๊ธ๊ฒฐ์ ๊ตฌ์กฐ
- 5.2 ํํ ํฌ ์ ์ฒด์ ๊ฒฐ์ ๊ตฌ์กฐ
- ์ธ์ฉ
๋ฆฌ์์ฒ
1. ๋์งํธ ์ํ ๋ฐํ ์ ํ
1.1 ํ๊ตญ์ํ์ wCBDC ๋ฐ ์๊ธํ ํฐ
1.1.1 ํ๋ก์ ํธ ํ๊ฐ: ํ๊ตญ์ํ์ wCBDC ๋ฐ ์๊ธํ ํฐ ์คํ
ํ๊ตญ์ํ์ 2020๋ ๋์งํธํํ์ฐ๊ตฌํ์ ์ ์คํ๊ณ , 2021๋ ๋ถํฐ ์ค์์ํ ๋์งํธํํ(CBDC)์ ๊ธฐ์ ์ ํ๋น์ฑ๊ณผ ์คํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ๋ํ ๋ชจ์์คํ์ ์ฐฉ์ํ๋ค. ์ด๊ธฐ ์คํ์ ์๋งคํ CBDC ๊ตฌ์กฐ์ ๊ธฐ๋ฐํ์ผ๋ฉฐ, 1๋จ๊ณ์์๋ ๋ฐํยท์ ํตยทํ์ ๋ฑ ๊ธฐ๋ณธ ๊ธฐ๋ฅ์, 2๋จ๊ณ์์๋ ์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ, ์คํ๋ผ์ธ ๊ฒฐ์ , ๋์งํธ ์์ฐ ์ฐ๊ณ ๊ธฐ๋ฅ ๋ฑ์ ์ค์ฌ์ผ๋ก ๊ธฐ์ ์ ์์ฑ๋๋ฅผ ๊ฒ์ฆํ๋ค. ์คํ ๊ณผ์ ์ ์ง๊ฐ ๊ธฐ๋ฅ, ๊ฑฐ๋ ์ถ์ , ์ด์ค์ง๋ถ ๋ฐฉ์ง ๋ฑ ๋์งํธ ํตํ์ ํต์ฌ ์์๋ฅผ ์ ๊ฒํ๋ ๋ฐ ์ด์ ์ด ๋ง์ถฐ์ก๋ค.
์ดํ ํ๊ตญ์ํ์ ๊ธ๋ก๋ฒ ์ ์ฐ ์์คํ ์ ๋ณํ์ ๊ตญ๋ด ๊ธ์ต ์ธํ๋ผ ์ฐ๊ณ๋ฅผ ๊ณ ๋ คํด, ์คํ์ ๋ฐฉํฅ์ ๋๋งคํ CBDC(wCBDC) ์ค์ฌ์ผ๋ก ์ ํํ๋ค. ์ด์ ๋ฐ๋ผ 2023๋ ์๋ ๊ธ์ต์์ํ, ๊ธ์ต๊ฐ๋ ์, BIS ์์์ ํ์ ํ๋ธ ๋ฑ๊ณผ ํจ๊ป โํ๋ก์ ํธ ํ๊ฐโ์ ์ถ๋ฒ์์ผฐ๋ค. ์ด ํ๋ก์ ํธ๋ ํ๊ตญ์ํ์ด ๋ฐํํ wCBDC๋ฅผ ์์ค์ํ์ด ์๋ นํ๊ณ , ์ด๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ์๊ธํ ํฐ(Deposit Token)์ ๋ฐํํ ๋ค, ์ผ๋ฐ ์๋น์๊ฐ ํด๋น ํ ํฐ์ ํ์ฉํด ์ค์ํ์์ ๊ฒฐ์ ํ๋ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ์คํํ๋ ๊ฒ์ด๋ค.
ํ๋ก์ ํธ ํ๊ฐ: ํ๊ตญ์ํ ๋์งํธํํ ํ ์คํธ ํ๋ณด๋ฌผ

Source: ํ๊ตญ์ํ
์คํ์ 2025๋ 4์๋ถํฐ 6์๊น์ง ์ฝ 3๊ฐ์๊ฐ ์งํ๋๋ฉฐ, ์ต๋ 10๋ง ๋ช ์ ๊ตญ๋ฏผ์ด ์ง์ ์ฐธ์ฌํ๋ค. ์ฐธ์ฌ์๋ ์ ํ์ํ, ํ๋์ํ, ์ฐ๋ฆฌ์ํ, NH๋ํ์ํ, IBK๊ธฐ์ ์ํ, ๊ตญ๋ฏผ์ํ ๋ฑ ์ฃผ์ ์์ค์ํ์ ์ฑ์ ํตํด ์๊ธํ ํฐ์ ๋ฐํ๋ฐ๊ณ , ์ธ๋ธ์ผ๋ ๋ธ, ์ด๋์ผ์ปคํผ, ๊ต๋ณด๋ฌธ๊ณ ๋ฑ ์คํ๋ผ์ธ ๋งค์ฅ๊ณผ ํ๋ํ์ผํ, ๋ก๊ฒจ์, ๋ชจ๋ํ์ฐ์ค ๋ฑ ์จ๋ผ์ธ ํ๋ซํผ์์ ๊ฒฐ์ ์ ํ์ฉํ ์ ์๋ค. ๋ํ ์ก๊ธ, ๋ฐ์ฐ์ฒ ์๋ น, ์ฌํ ์ ์ฐ ๋ฑ ๋ค์ํ ์๋๋ฆฌ์ค๋ฅผ ํตํด ์ฌ์ฉ์ฑ๊ณผ ์ ์ฑ ์ ์ฉ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ํจ๊ป ๊ฒ์ฆํ๊ณ ์๋ค.
์ด๋ฒ ์คํ์ ๋จ์ํ ๊ธฐ์ ๊ฒ์ฆ ๋จ๊ณ๋ฅผ ๋์ด, ๋ฏผ๊ฐ ๊ฒฐ์ ๋ง, ์๋น์ ์ ์ , ์ ์ฐ ์ธํ๋ผ ๋ฑ๊ณผ์ ์ฐ๊ณ๋ฅผ ํตํด ๋์งํธ ์ํ์ ์ ๋๊ถ ๋ด ํ์ฉ ๋ฐฉ์์ ๊ตฌ์ฒดํํ๋ ค๋ ์ ์ฑ ์ ์๋๋ก ํ๊ฐ๋๋ค. BIS๋ 2023๋ ์ค๋ฌธ์กฐ์ฌ์์ ํ๊ตญ์ CBDC ์์ฉ ์คํ ๋จ๊ณ์ ์ง์ ํ ๊ตญ๊ฐ๋ก ๋ถ๋ฅํ์ผ๋ฉฐ, ํ๊ตญ์ํ์ BIS ์๊ณ ๋ผ ํ๋ก์ ํธ ๋ฑ ๊ตญ์ ๊ณต๋ ์ฐ๊ตฌ์๋ ์ฐธ์ฌ ์ค์ด๋ค.
ํ๋ก์ ํธ ํ๊ฐ์ ๋์งํธ ์ํ๊ฐ ์ค์ํ ์๊ฑฐ๋ ํ๊ฒฝ์์ ์ค์ ์ฌ์ฉ๋๋ ๋ฐฉ์์ ์๋ฎฌ๋ ์ด์ ํ ๊ตญ๋ด ์ต์ด์ ์ฌ๋ก๋ก, ํฅํ ๋์งํธ ์ ์ฐ ์ธํ๋ผ ์ค๊ณ, ๋ฏผ๊ฐ ์์ฉ ๋ชจ๋ธ ํ์ฐ, ์ ๋ ์ฐ๊ณ ์ ๋ต ์๋ฆฝ์ ์์ด ํต์ฌ์ ์ธ ์ ์ฑ ์ฐธ๊ณ ์๋ฃ๋ก ๊ธฐ๋ฅํ ์ ์๋ค.
1.1.2 ํ๊ตญํ CBDC์ ๊ธฐ์ ์ ยท์ ๋์ ํ๊ณ
ํ๊ตญํ CBDC ์คํ์ wCBDC๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ์๊ธํ ํฐ์ ํ์ฉํ ์ค์ํ ๊ฒฐ์ ๋ฅผ ์๋ฎฌ๋ ์ด์ ํ๋ ๋ฐฉ์์ผ๋ก ์งํ๋๊ณ ์๋ค. ์ด๋ ์ ๋๊ถ ๊ธ์ต ์ธํ๋ผ ๋ด์์ ๋์งํธ ์ํ๊ฐ ์ด๋ป๊ฒ ์๋ํ ์ ์๋์ง๋ฅผ ์ ๊ฒํ๋ ๋ฐ ์๋ฏธ๊ฐ ์์ง๋ง, ๊ตฌ์กฐ์ ์ธก๋ฉด์์๋ ์ฌ๋ฌ ๊ธฐ์ ์ ยท์ ๋์ ์ ์ฝ์ด ์กด์ฌํ๋ค.
์ฐ์ ๋คํธ์ํฌ ์ธํ๋ผ๊ฐ ํ๊ฐํ ํ๋ผ์ด๋น ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ผ๋ก ๊ตฌ์ฑ๋์ด ์์ด, ์ฐธ์ฌ ์ํ ๋ฑ ์ ํ๋ ์ฃผ์ฒด๋ง์ด ๋ ธ๋ ์ ๊ทผ ๊ถํ์ ๊ฐ์ง๋ค. ์ด๋ก ์ธํด ํผ๋ธ๋ฆญ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๊ธฐ๋ฐ ๋์งํธ ์์ฐ ์ํ๊ณ๋ ์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ ๊ธฐ๋ฐ ์์คํ ๊ณผ์ ๊ธฐ์ ์ ์ฐ๋์ ๊ณ ๋ ค๋์ง ์์์ผ๋ฉฐ, ๊ธ๋ก๋ฒ ๋์งํธ ํตํ ๋คํธ์ํฌ์์ ์ํธ์ด์ฉ์ฑ ํ๋ณด๋ ์ด๋ ต๋ค. ๊ฒฐ๊ณผ์ ์ผ๋ก ํ์ค์ํ ๊ธฐ๋ฐ ์์ฉ ์๋น์ค๋ Web3 ๊ธฐ์ ๊ณผ์ ๊ฒฐํฉ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ์ ํ์ ์ผ ์๋ฐ์ ์๋ค.
์๊ธํ ํฐ์ ๋ฐํ ์ฃผ์ฒด๋ ์์ค์ํ์ด๋ฉฐ, ํ ํฐ์ ์ฌ์ฉ์ ๋ฐํ, ์์ก ๊ด๋ฆฌ, ์ก๊ธ ๋ฑ์ ๋ชจ๋ ์ํ์ ์์ฒด ์์คํ ๋ด์์ ์ฒ๋ฆฌ๋๋ค. ์ฌ์ฉ์๋ ๋ณ๋์ ์ง๊ฐ ์์ด๋ ์ํ ์ฑ์์ ์๊ธํ ํฐ์ ์๋ นํ๊ณ ์ฌ์ฉํ ์ ์๋๋ก ์ค๊ณ๋์์ผ๋ฉฐ, ๊ธฐ์กด ๊ณ์ข ๊ธฐ๋ฐ ๊ฐํธ๊ฒฐ์ ์๋น์ค์ ์ ์ฌํ ์ฌ์ฉ์ ๊ฒฝํ์ ์ ๊ณตํ๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ์ด๋ฌํ ๊ตฌ์กฐ๋ ์ปค์คํฐ๋, ๋ด๋ณด ๊ด๋ฆฌ, ์ ์ฐ ๊ธฐ๋ฅ์ด ๋ชจ๋ ์ํ ๋ด๋ถ์ ์ข ์๋์ด ์์ด, ๊ฐ๋ฐฉํ ์ค๊ณ์๋ ๊ฑฐ๋ฆฌ๊ฐ ์๋ค.
์ ๋์ ํด์๊ณผ ๊ท์ ์ ํฉ์ฑ ์ธก๋ฉด์์๋ ์์ง ๋ช ํํ ๊ธฐ์ค์ด ๋ถ์กฑํ๋ค. ์๊ธํ ํฐ์ด ๊ธฐ์กด ์๊ธ์ ๋์งํธ ํํ์ผ๋ก ํด์๋ ๊ฒฝ์ฐ ์๊ธ์๋ณดํธ๋ฒ์ด ์ ์ฉ๋ ์ฌ์ง๊ฐ ์์ผ๋ฉฐ, ์ ์ํํยท๋์งํธ ์ง๊ธ์๋จยท์๋ณธ์์ฅ๋ฒ์ ์ฆ๊ถ ๋ฑ ๋ค์ํ ๋ฒ์ ๋ถ๋ฅ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ๋ฐ๋ผ ์ ์ฉ ๋ฒ๋ฅ ๊ณผ ๊ฐ๋ ์ฒด๊ณ๊ฐ ๋ฌ๋ผ์ง๋ค. ํนํ ์๊ธ์๋ณดํธ ์ ์ฉ ์ฌ๋ถ, ์ด์ ์ง๊ธ ๊ฐ๋ฅ์ฑ, ์ง๊ธ์ค๋น๊ธ ๊ท์ ์ค์ ์ฌ๋ถ, ํ๊ณ์ ์์ฐ ๋ถ๋ฅ ๊ธฐ์ค ๋ฑ์ ํฅํ ์ ๋ํ ๋ ผ์์์ ํต์ฌ ์์ ์ด ๋ ์ ์๋ค.
๊ฐ์ฅ ๊ทผ๋ณธ์ ์ธ ํ๊ณ๋ ๋ฏผ๊ฐ ๊ธฐ์ ์ฃผ์ฒด ๋ฐ ๋ค์ํ ๊ฒฐ์ ์ฌ์ ์์ ์ฐธ์ฌ๊ฐ ๊ตฌ์กฐ์ ์ผ๋ก ๋ฐฐ์ ๋์ด ์๋ค๋ ์ ์ด๋ค. ์๊ธํ ํฐ์ ๋ฐํ๊ณผ ์ ํต์ ์ํ๊ถ์ ์ํด ๋ ์ ์ ์ผ๋ก ์ด๋ฃจ์ด์ง๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, ๋น์ํ ํํ ํฌ ๊ธฐ์ , Web3 ์ง๊ฐ ์ฌ์ ์, ๊ธ๋ก๋ฒ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๊ฒฐ์ ๋ง ๋ฑ์ ์คํ ๊ตฌ์กฐ์ ํฌํจ๋์ด ์์ง ์๋ค. ์ด๋ ๋์งํธ ํตํ ์ ํต ์ธํ๋ผ๊ฐ ๋จ์ํ ๋์งํธํ๋์์ ๋ฟ, ์ํ๊ณ์ ๊ฐ๋ฐฉ์ฑ๊ณผ ๊ธฐ์ ํ์ ์ฑ์ด ์ถฉ๋ถํ ๊ณ ๋ ค๋์ง ์์๋ค๋ ์ ์ ๋ณด์ฌ์ค๋ค.
์์ฝํ๋ฉด, ํ์ฌ์ CBDC ์คํ ๊ตฌ์กฐ๋ ๋์งํธ ์ ์ฐ ์๋จ์ผ๋ก์ ์ ๋๊ถ ๋ด ์คํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ๊ฒ์ฆํ๋ ๋ฐ ์ด์ ์ด ๋ง์ถฐ์ ธ ์์ง๋ง, ๋คํธ์ํฌ ํ์์ฑ, ์ฌ์ฉ์ ํ์ฅ์ฑ ๋ถ์กฑ, ์ ๋ ์ ํฉ์ฑ์ ๋ถ๋ช ํ์ฑ, ๋ฏผ๊ฐ ์ฐธ์ฌ์ ๊ตฌ์กฐ์ ๋ฐฐ์ ๋ฑ์ ํฅํ ์ ๋ ์ค๊ณ ๊ณผ์ ์์ ๋ฐ๋์ ๋ณด์๋์ด์ผ ํ ๊ณผ์ ๋ก ํ๊ฐ๋๋ค.
1.1.3 CBDC ์ ์ฑ ์คํ์ ๊ตํ๊ณผ ๋ณ๋ ฌ ์ค๊ณ ํ์์ฑ
ํ๊ตญ์ํ์ wCBDC ๋ฐ ์๊ธํ ํฐ ์คํ์ ๋์งํธ ์ ์ฐ ์๋จ์ ์ ๋๊ถ ๊ธ์ต๋ง ๋ด์ ๊ตฌํํ๊ณ ์ ํ๋ ์ ์ฑ ์ ์๋๋ก, ๊ธฐ์ ์ค์ฆ์ ๋์ด ๋ค์ํ ์์ฉ ์๋๋ฆฌ์ค๋ฅผ ๋ด์ ์ข ํฉ์ ์คํ์ด๋ผ๋ ์ ์์ ์ค์ํ ์๋ฏธ๋ฅผ ๊ฐ์ง๋ค. ์ค์ ๋ก ํ๋ก์ ํธ ํ๊ฐ์ ์ก๊ธ, ๋ฐ์ฐ์ฒ ์ง๊ธ, ์ค์ํ ๊ฒฐ์ ๋ฑ ์๋น์ ์ ์ ๊น์ง ํฌํจํ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ํตํด ์ ์ฑ ์คํ์ ๊น์ด๋ฅผ ๋ํ๋ค.
๊ทธ๋ฌ๋ ํ์ฌ ์คํ ๊ตฌ์กฐ๋ ๊ธฐ์กด ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด ์ค์ฌ์ ํ์ํ ๋คํธ์ํฌ๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ํ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, ์ฐธ์ฌ ์ฃผ์ฒด์ ์ ํต ๋ฒ์๊ฐ ์ ํ์ ์ด๋ค. ์๊ธํ ํฐ์ ๋ฐํ ๋ฐ ์ฌ์ฉ์ ์ฃผ๋ก ์ํ ์ฑ๊ณผ ์ ํด ๊ฐ๋งน์ ๋ด์์ ์ด๋ค์ง๋ฉฐ, ๊ฐ๋ฐฉํ ์ ํต์ด๋ ๋ฏผ๊ฐ ๊ธฐ์ ์ํ๊ณ์์ ์ฐ๊ณ๋ ๊ณ ๋ ค๋์ง ์์๋ค. ์ด๋ ์ด๊ธฐ ์คํ์ ์ค๊ณ ์กฐ๊ฑด์ ๊ธฐ์ธํ ๋ถ๋ถ๋ ์์ง๋ง, ํฅํ ์ ๋ํ ๊ณผ์ ์์๋ ๋์ผํ ํ๊ณ๊ฐ ๋ฐ๋ณต๋ ์ ์๋ค๋ ์ ์์ ์ ์ฑ ์ ๊ณ ๋ฏผ์ด ํ์ํ๋ค.
์ด๋ฌํ ๊ตฌ์กฐ์ ์ ์ฝ์ ํด์ธ ์ฃผ์๊ตญ๋ค๋ ๊ณตํต์ ์ผ๋ก ๋ง์ฃผํ๊ณ ์๋ ๋ฌธ์ ๋ค. ์ ๋ฝ์ฐํฉ์ ๋์งํธ ์ ๋ก ๊ฐ๋ฐ๊ณผ ํจ๊ป ๋ฏผ๊ฐ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ ๋ํํ๋ MiCA(Markets in Crypto-Assets) ๊ท์ ๋ฅผ ๋ณํํ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, ์ผ๋ณธ์ ๋์งํธ ์ ๊ฐ๋ฐ๊ณผ ๋ณ๊ฐ๋ก ์ ํ ๊ธฐ๋ฐ ๋ฏผ๊ฐ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฐํ์ ํ์ฉํ๋ ๋ฒ์ฒด๊ณ๋ฅผ ์ ๋นํ๋ค. ์ฑ๊ฐํฌ๋ฅด ๋ํ ๋๋งคํ CBDC์ ๋ฏผ๊ฐ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ณํ ์ด์ฉ์ ์ ์ ๋ก ๋จ์ผํตํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ(SCS)์ ๋ํ ๋ช ํํ ๊ท์ ํ๋ ์์ํฌ๋ฅผ ๋ง๋ จํ๋ค.
์ด์ฒ๋ผ ์ฃผ์๊ตญ๋ค์ ๋์งํธ ํตํ ์ ์ฑ ์ ๋จ์ผํ ํํ๋ก ์๋ ด์ํค๊ธฐ๋ณด๋ค๋, ๊ณต๊ณต๊ณผ ๋ฏผ๊ฐ์ด ์ญํ ์ ๋ถ๋ดํ๋ ๋ณ๋ ฌ ๊ตฌ์กฐ๋ก ์ ๊ทผํ๊ณ ์๋ค. ์ค์์ํ์ ํต์ ๊ฐ ์ฉ์ดํ ๋๋งค ์ ์ฐ๋ง์ ์ง์คํ๊ณ , ๋ฏผ๊ฐ์ ๊ธฐ์ ๊ธฐ๋ฐ ์ ํต๋ง๊ณผ ์๋น์ ๊ฒฐ์ ์ ์ ์ ๋ด๋นํ๋ ๋ฐฉ์์ด๋ค. ์ด๋ฅผ ํตํด ๊ธฐ์ ๋ฐ์ ์๋์ ์ ์ฑ ํต์ ๋ ฅ ๊ฐ์ ๊ท ํ์ ๋๋ชจํ๊ณ , ์ ์ฒด ๋์งํธ ํตํ ์ํ๊ณ์ ํ์ฅ์ฑ์ ํ๋ณดํ๊ณ ์๋ค.
ํ๊ตญ๋ ์ด๋ฌํ ๋ณ๋ ฌ ๊ตฌ์กฐ ์ค๊ณ๊ฐ ํ์ํ๋ค. ํ์ฌ wCBDC ์คํ์ ์ ์ฐ ์ธํ๋ผ๋ก์์ ๊ธฐ์ ์ ์ ํฉ์ฑ๊ณผ ์ด์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ์ถฉ๋ถํ ๋ณด์ฌ์ฃผ๊ณ ์์ง๋ง, ์ด๋ฅผ ์ ํต ๋ฐ ๊ฒฐ์ ์์ญ๊น์ง ํ์ฅํ๊ธฐ์๋ ๊ตฌ์กฐ์ ์ ์ฝ์ด ์กด์ฌํ๋ค. ํนํ ์๋น์ ํ์ฉ์ด ์ง์ค๋๋ ์์ญ์์๋ ๋ฏผ๊ฐ ์ฃผ์ฒด์ ์ฐธ์ฌ์ ๊ธฐ์ ์ ์ฐ์ฑ์ ํ๋ณดํ ๋ณ๋ ๊ตฌ์กฐ๊ฐ ํ์ํ๋ค. wCBDC๋ ๋๋งค ์ ์ฐ๋ง์ผ๋ก์ ์ ์งํ๋, ๋ฏผ๊ฐ ์ค์ฌ์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด ์ ํตยท๊ฒฐ์ ์๋จ์ผ๋ก ๋ณํ๋๋ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ๊ณ ๋ คํด์ผ ํ๋ค.
์์ฝํ๋ฉด, ํ์ฌ์ wCBDC ์คํ์ ์ค์ํ ์ ์ฑ ์ ์์ฌ์ ์ ์ ๊ณตํ์ง๋ง, ๋์งํธ ์ํ์ ์ค์ง์ ํ์ฉ ํ์ฅ์ ์ํด์๋ ์ ์ฐ๊ณผ ์ ํต ๊ธฐ๋ฅ์ด ๋ณ๋ ฌ์ ์ผ๋ก ์๋ํ๋ ์ด์ค ๊ตฌ์กฐ ์ค๊ณ๊ฐ ํ์์ ์ด๋ค. ์ด๋ ๊ธฐ์ ๋ณํ์ ๋ฏผ๊ฐ ์์์ ์ ์ฐํ๊ฒ ๋์ํ ์ ์๋ ๊ฐ์ฅ ํ์ค์ ์ธ ์ ์ฑ ๋ฐฉํฅ์ผ๋ก ํ๊ฐ๋๋ค.
1.2 ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ: ์ํ ์ค์ฌ ๋ฐํ ๋ชจ๋ธ
1.2.1 ๊ฐ์ ๋ฐ ๋ ผ์ ๋ฐฐ๊ฒฝ
์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ํ ์ ์ฑ ๋ ผ์๋ 2024๋ ์ค๋ฐ๋ถํฐ ๋ณธ๊ฒฉํ๋๊ธฐ ์์ํ๋ค. ๊ทธ์ ๊น์ง๋ ๋์งํธ ํตํ ๋ ผ์์ ์ค์ฌ์ด ์ค์์ํ ๋์งํธํํ(CBDC)์ ์ง์ค๋์ด ์์์ผ๋, ์ต๊ทผ์๋ ์ํ ๊ธฐ๋ฐ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ณ๋๋ก ์ ๋ํํด์ผ ํ๋ค๋ ์ฃผ์ฅ์ด ์ ์น๊ถ๊ณผ ์ฐ์ ๊ณ๋ฅผ ์ค์ฌ์ผ๋ก ๋น ๋ฅด๊ฒ ํ์ฐ๋๊ณ ์๋ค. ํนํ 2025๋ ๋์ ์ ์๋๊ณ , ์ฃผ์ ์ ๋น๊ณผ ํ๋ณด๋ค์ด ๊ด๋ จ ๊ณต์ฝ์ ๊ฒํ ํ๋ฉด์ ๊ธฐ์ ์ ์คํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ๊ณผ ์ ์ฑ ์ค๊ณ ๋ฐฉํฅ์ ๋ํ ๊ด์ฌ์ด ๋์์ง๊ณ ์๋ค.
์ด๋ฌํ ๋ฐฐ๊ฒฝ ์์์ ์ ๋ ์์ฉ์ฑ์ด ๋์ ์๋๋ฆฌ์ค๋ก ์ฃผ๋ชฉ๋ฐ๊ณ ์๋ ๊ฒ์ด ๋ฐ๋ก โ์ํ ์ค์ฌ ๋ฐํ ๋ชจ๋ธโ์ด๋ค. ์ด ๋ชจ๋ธ์ ์์ค์ํ์ด ๊ณ ๊ฐ์ ์๊ธ์ ๋ด๋ณด๋ก ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฐํํ๊ณ , ๊ธฐ์กด์ ๋ณด์ ํ ๊ฒฐ์ ์ธํ๋ผ๋ฅผ ํ์ฉํด ์ด๋ฅผ ์ ํต์ํค๋ ๋ฐฉ์์ด๋ค. ๋ฐํ๊ณผ ์ ์ฐ์ด ๋ชจ๋ ์ํ์ ๋ด๋ถ ์์คํ ์์ ์ด๋ฃจ์ด์ง๊ธฐ ๋๋ฌธ์, ๊ธฐ์กด ๊ธ์ต ์ธํ๋ผ ๋ฐ ์๋น์ ๋ณดํธ ์ฒด๊ณ์์ ์ ํฉ์ฑ์ด ๋๊ณ , ๊ท์ ๋น๊ตญ์ ์์ฉ ๊ฐ๋ฅ์ฑ๋ ์๋์ ์ผ๋ก ๋๋ค๋ ์ ์์ ์ ๋ ฅํ ๋์์ผ๋ก ํ๊ฐ๋ฐ๊ณ ์๋ค.
ํด์ธ์์๋ ์ ์ฌํ ๊ตฌ์กฐ์ ์ฌ๋ก๊ฐ ๋ฑ์ฅํ๊ณ ์๋ค. ๋ํ์ ์ผ๋ก JP๋ชจ๊ฑด ์ฒด์ด์ค์ JPM Coin์ ๊ธฐ๊ด ๊ณ ๊ฐ์ด ์ํ์ ์๊ธ์ ์์นํ๋ฉด ๋์ผ ๊ธ์ก์ ๋์งํธ ํ ํฐ์ด ๋ฐํ๋๊ณ , JP๋ชจ๊ฑด์ ํ๋ผ์ด๋น ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ธ Onyx ์์์๋ง ๊ฑฐ๋๋๋ค. ๋ฐํ, ์ ํต, ํ๋งค๊ฐ ๋ชจ๋ ์ํ ๋ด๋ถ ์์คํ ๋ด์์ ํ์์ ์ผ๋ก ์ด๋ฃจ์ด์ง๋ฉฐ, ์ผ๋ฐ ์ฌ์ฉ์ ์ ๊ทผ์ ์ฐจ๋จ๋๋ค. ํ๋์ค SG-Forge์ EURCV๋ ํ๋์ค ๊ธ์ต๋น๊ตญ(ACPR)์ ์ธ๊ฐ๋ฅผ ๋ฐ์ ์ ๋ฝ์ฐํฉ์ MiCA ๊ท์ ๋ฅผ ์ค์ํ๋ ํํ๋ก ์ค๊ณ๋์์ผ๋ฉฐ, ์ ๋กํ ๊ธฐ๋ฐ ๊ธฐ๊ด์ฉ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ผ๋ก ์ ํ์ ์ฉ๋๋ก ํ์ฉ๋๊ณ ์๋ค.
์ด์ฒ๋ผ ์ํ ์ค์ฌ ๋ฐํ ๋ชจ๋ธ์ ์ ๋๊ถ ๊ธ์ต ์์คํ ๋ด๋ถ์์ ๋์งํธ ์์ฐ ์ ํต ์๋จ์ ๊ตฌ์ถํ๋ ค๋ ์ ์ฑ ์ ์คํ์ผ๋ก์ ์๋ฏธ๋ฅผ ๊ฐ์ง๋ค. ์ ๋์ ์ํ์ ์ต์ํํ๋ฉด์ ๋์งํธ ๊ธ์ต ํ๊ฒฝ์ ์ ์ง์ ์ผ๋ก ๋์ํ ์ ์๋ ๊ตฌ์กฐ๋ก ์๋ํ ์ ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด๋ค. ๋ค๋ง, ์ด๋ฌํ ๋ชจ๋ธ์ด ์ค์ ๋ก ์ด๋ค ๊ธฐ์ ์ ๊ตฌ์กฐ์ ์ ๋์ ์์ ์ ์๋ฐํ๋์ง๋ ๋ค์ ํญ๋ชฉ์์ ๋ณด๋ค ๊ตฌ์ฒด์ ์ผ๋ก ๋ถ์ํ๋ค.
1.2.2 ๋ฒ์ ์์ ๋ฐ ์ ๋ ์ ํฉ์ฑ
์ํ ์ค์ฌ ๋ฐํ ๋ชจ๋ธ์ ๊ธฐ์กด ๊ธ์ต ์์คํ ๋ด์์ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๊ตฌํํ ์ ์๋ค๋ ์ ์์ ์ ์ฑ ์์ฉ์ฑ์ด ๋์ง๋ง, ์ค์ ์ ๋ํ ๊ณผ์ ์์๋ ์ฌ๋ฌ ๊ท์ ยท๋ฒ์ ์์ ์ ๋๋ฐํ๋ค. ํนํ ์๊ธ ๊ธฐ๋ฐ ๋์งํธ ํ ํฐ์ด๋ผ๋ ํน์ํ ๊ตฌ์กฐ๋ ๊ธฐ์กด ๊ธ์ต๋ฒ, ํ๊ณ ๊ธฐ์ค, ์๋น์ ๋ณดํธ ์ฒด๊ณ์์ ์ถฉ๋์ ์ ๋ฐํ ์ ์์ผ๋ฉฐ, ์ด์ ๋ํ ์ ๋ฐํ ์ ํฉ์ฑ ๊ฒํ ๊ฐ ํ์ํ๋ค.
์ฐ์ ์๊ธ์ ๋ณดํธ ์ ์ฉ ์ฌ๋ถ๊ฐ ํต์ฌ ์์ ์ด๋ค. ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด ์๊ธ์ ๋์งํธ ํํ์ผ๋ก ๊ฐ์ฃผ๋๋ค๋ฉด, ํ ํฐ ๋ณด์ ์ ์ญ์ ์๊ธ์ ๋ณดํธ์ ๋์์ด ๋๋์ง ์ฌ๋ถ๊ฐ ๋ฌธ์ ๋๋ค. ์ด ๊ฒฝ์ฐ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฐํ ๊ท๋ชจ๊ฐ ์ํ ์๊ธ ์ด์ก๊ณผ ์ค๋ณต๋์ด ์ฐ์ ๋ ์ ์๊ณ , ๋ณดํธ ํ๋๋ ์ฐ์ ๋ณ์ ๊ถ ํด์์์ ๋ฒ์ ๋ชจ์์ด ๋ฐ์ํ ์ ์๋ค.
๋ค์์ ์ง๊ธ์ค๋น๊ธ ๋ฐ ์ ๋์ฑ ๊ท์ ์์ ๊ด๊ณ๋ค. ์๊ธ์ ๋ด๋ณด๋ก ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฐํํ๋ ๊ตฌ์กฐ์์, ํด๋น ํ ํฐ์ด ์ง๊ธ์ค๋น๊ธ ๊ท์ ๋ฅผ ๋ฐ์์ผ ํ๋ค๋ฉด, ์๊ธ ์ด์ฉ์ ์ ์ฝ๊ณผ ์ ๋์ฑ ๋น์จ ์ ์ง์ ๋ฐ๋ฅธ ๋ถ๋ด์ด ๋ฐ์ํ ์ ์๋ค. ๋ฐ๋ฉด ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด ์ ์ํํ๋ ์ ๊ฐ์ฆ๊ถ์ผ๋ก ๋ถ๋ฅ๋ ๊ฒฝ์ฐ, ์ํ๋ฒ ์ด์ธ์ ๊ท์ ๊ฐ ์ ์ฉ๋๋ฉฐ, ๋ฐํ ์ฃผ์ฒด ๋ฐ ๊ฐ๋ ์ฒด๊ณ๊ฐ ์์ ํ ๋ฌ๋ผ์ง๋ค.
๋ํ, ํ๊ณ ์ฒ๋ฆฌ ๊ธฐ์ค๊ณผ ์ด์ ์ง๊ธ ๊ตฌ์กฐ ์ญ์ ์ค์ํ ๊ณ ๋ ค ์ฌํญ์ด๋ค. ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด ๋์งํธ ์์ฐ์ผ๋ก ์ ํต๋ ๊ฒฝ์ฐ, ์ด๋ฅผ ํ๊ธ์ฑ ์์ฐ์ผ๋ก ํ๊ณ ์ฒ๋ฆฌํ ์ ์๋์ง, ์๋๋ฉด ๋ณ๋์ ์์ฐ ํญ๋ชฉ์ผ๋ก ๋ถ๋ฅํด์ผ ํ๋์ง๊ฐ ๋ถ๋ถ๋ช ํ๋ค. ์์ธ๋ฌ ์ด์๋ฅผ ์ง๊ธํ์ง ์์ผ๋ฉด ์๋น์ ์ ์ธ์ด ์ฝํ๋๊ณ , ์ด์๋ฅผ ์ง๊ธํ ๊ฒฝ์ฐ ๊ธฐ์กด ์๊ธ๊ณผ์ ๊ฒฝ์ ๋ฌธ์ ๋ฐ ๊ธ๋ฆฌ ๊ท์ ์์ ์ ํฉ์ฑ์ด ์์ ์ด ๋ ์ ์๋ค.
๊ฐํธ๊ฒฐ์ ์๋จ์ผ๋ก์์ ๋ฒ์ฉ์ฑ๋ ์ ํ๋ ์ ์๋ค. ์ํ ์ค์ฌ ๋ชจ๋ธ์ ์ ํต ๋ฒ์๊ฐ ์์ฒด ๊ฒฐ์ ๋ง ๋๋ ์ ํด๋ ๋คํธ์ํฌ์ ๊ตญํ๋ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋์ผ๋ฉฐ, ์ด๋ ์ ์๊ธ์ต๊ฑฐ๋๋ฒ์ ๊ฐํธ์ง๊ธ์๋จ์ผ๋ก ๋ถ๋ฅ๋๊ธฐ ์ํ ๋ฒ์ฉ์ฑ ์๊ฑด์ ์ถฉ์กฑํ์ง ๋ชปํ ์ ์๋ค. ์ ์ฌํ ๊ธฐ๋ฅ์ ํ๋ ๊ฐํธ๊ฒฐ์ ์๋น์ค๋ค๊ณผ ๋น๊ตํ ๋, ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๊ฒฝ์๋ ฅ ํ๋ณด๊ฐ ์ฝ์ง ์์ ์ ์๋ค.
๋ง์ง๋ง์ผ๋ก, ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฒ์ ์ฑ๊ฒฉ ์์ฒด๊ฐ ๋ช ํํ์ง ์๋ค. ์๊ธ ๊ธฐ๋ฐ ํ ํฐ์ด ์ง๊ธ์๋จ, ์ ์ํํ, ์ ๊ฐ์ฆ๊ถ ์ค ์ด๋ค ๋ฒ์ ๋ฒ์ฃผ์ ํด๋นํ๋์ง์ ๋ฐ๋ผ ์ ์ฉ ๋ฒ๋ฅ ์ด ๋ฌ๋ผ์ง๋ค. ํนํ ์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ ๊ธฐ๋ฐ ๊ธฐ๋ฅ์ด ํ์ฌ๋ ๊ฒฝ์ฐ, ์์ฐ์ ๋ฒ์ ๋ถ๋ฅ๋ ๋์ฑ ๋ณต์กํด์ง ์ ์์ผ๋ฉฐ, ์ด๋ ํฌ์์ ๋ณดํธ ์กฐ์น๋ ๊ณต์ยท๋ณด๊ณ ์๋ฌด๊น์ง ์ํฅ์ ์ค ์ ์๋ค.
์ข ํฉํ๋ฉด, ์ํ ์ค์ฌ ๋ฐํ ๋ชจ๋ธ์ ์ ๋๊ถ ๋ด ๋์งํธ ์ ํต ์๋จ ๊ตฌ์ถ์ด๋ผ๋ ์ ์ฑ ์ ์ฅ์ ์ ๊ฐ์ง๋ง, ํ์ค์ ์ธ ์ ๋ํ๋ฅผ ์ํด์๋ ์๊ธ์ ๋ณดํธ, ์ ๋์ฑ ๊ท์ , ํ๊ณ ๊ธฐ์ค, ๋ฒ์ ์ฑ๊ฒฉ ์ ์ ๋ฑ ๋ค์ธต์ ์ธ ๋ฒ์ ๋ ์ ๋น๊ฐ ์ ํ๋์ด์ผ ํ๋ค. ์ด๋ฌํ ๋ฒ์ ๊ธฐ๋ฐ์ด ๋ง๋ จ๋์ง ์๋๋ค๋ฉด, ๊ตฌ์กฐ์ ์ ์ฝ์ผ๋ก ์ธํด ๋ชจ๋ธ์ ํ์ฅ์ฑ๊ณผ ์คํจ์ฑ์ ์ ํ๋ ์ ์๋ค.
1.2.3 ๊ตฌ์กฐ์ ํ๊ณ์ ๋ฏผ๊ฐ ํ์ฐ์ ์ ์ฝ
์ํ ์ค์ฌ ๋ฐํ ๋ชจ๋ธ์ ์ ๋๊ถ ๊ธ์ต ์ธํ๋ผ์ ๊ธฐ๋ฐํด ์ค๊ณ๋์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ ์ฑ ์์ฉ์ฑ์ ๋์ง๋ง, ์์ฅ ํ์ฅ์ฑ๊ณผ ๊ธฐ์ ๊ฐ๋ฐฉ์ฑ ์ธก๋ฉด์์๋ ๋ณธ์ง์ ์ธ ํ๊ณ๋ฅผ ๊ฐ๋๋ค. ํนํ ์ด ๋ชจ๋ธ์ด ๋์งํธ ์ํ ๊ตฌํ์ ์ฃผ๋ ํํ๋ก ์ฑํ๋ ๊ฒฝ์ฐ, ๋ค์๊ณผ ๊ฐ์ ์ ์ฝ ์์๋ค์ด ๋์์ ๋ํ๋ ์ ์๋ค.
์ฒซ์งธ, ๊ธฐ์ ์ ํ์ฅ์ฑ๊ณผ ์ค์ฌ์ฉ์ฑ์ ์ ์ฝ์ด๋ค. ์ํ ์ค์ฌ ๋ชจ๋ธ์ ํ๊ฐํ ํ๋ผ์ด๋น ๋คํธ์ํฌ๋ฅผ ์ค์ฌ์ผ๋ก ๊ตฌ์ถ๋๋ฉฐ, ๋ฐํยท์ ํตยทํ๋งค๊ฐ ๋ชจ๋ ์ํ ๋ด๋ถ ์์คํ ๋ด์์ ์ด๋ฃจ์ด์ง๋ค. ํผ๋ธ๋ฆญ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ด๋ ์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ ๊ธฐ๋ฐ ์จ์ฒด์ธ ์ํ๊ณ์์ ์ฐ๋์ ๊ตฌ์กฐ์ ์ผ๋ก ์ด๋ ต๊ณ , ์ด๋ก ์ธํด ๋์งํธ ์์ฐ๊ณผ์ ์ฐ๊ณ์ฑ, ์๋ํ ๊ธฐ๋ฅ, ๊ธ๋ก๋ฒ ํ์ฅ์ฑ ์ธก๋ฉด์์ ๊ฒฝ์๋ ฅ์ด ์ ํ๋๋ค. ์ฌ์ฉ์ ์ ์ฅ์์๋ ๊ธฐ์กด ๊ฐํธ๊ฒฐ์ ์์คํ ๊ณผ ์ฐจ๋ณ์ฑ์ด ๋ถ๋ถ๋ช ํ๋ฉฐ, ์๋ฐ์ ์ธ ์ฑํ์ ์ ๋ํ๊ธฐ ํ๋ค๋ค.
๋์งธ, ๋ฏผ๊ฐ ๊ธฐ์ ์ฌ์ ์์ Web3 ๊ธฐ๋ฐ ๊ธฐ์ ์ ์ฐธ์ฌ๊ฐ ์์ฒ์ ์ผ๋ก ๋ฐฐ์ ๋๋ค. ****๋ฐํ, ์ ์ฐ, ์ ํต ์ ๊ณผ์ ์ ์ํ์ด ๋ ์ ํ๋ ๊ตฌ์กฐ์ด๋ฏ๋ก, ํํ ํฌยท๋ธ๋ก์ฒด์ธ ์ธํ๋ผ ๊ธฐ์ ยทWeb3 ์ง๊ฐ ์ฌ์ ์ ๋ฑ์ด ํ๋ ฅํ ์ฌ์ง๊ฐ ๊ฑฐ์ ์๋ค. ์ด๋ ์ํ๊ณ์ ๋ค์์ฑ๊ณผ ๊ธฐ์ ํ์ ์ ์ ํดํ๊ณ , ์ฅ๊ธฐ์ ์ผ๋ก๋ ๋์งํธ ์์ฐ ์ํ๊ณ ์ ์ฒด๊ฐ ํน์ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด ์ค์ฌ์ ํ์์ ๊ตฌ์กฐ๋ก ๊ณ ์ฐฉํ๋ ์ํ์ ๋ดํฌํ๋ค.
์ ์งธ, ์๋ฐ์ ๋์ค ์ฑํ(Mass Adoption)์ ๋ฌ์ฑํ๊ธฐ ์ด๋ ต๋ค. ๊ธ๋ก๋ฒ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ์ฌ๋ก์์ ํ์ธ๋๋ฏ์ด, ์ ํต ํ์ฐ์ ์ํ ํต์ฌ ์๊ฑด์ ๊ฐ๋ฐฉ์ฑ, ๋ฒ์ฉ์ฑ, ์ํธ์ด์ฉ์ฑ์ด๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ์ํ ์ค์ฌ ๋ชจ๋ธ์ ์ฌ์ฉ์ฒ๊ฐ ์ ํ์ ์ด๊ณ , ์๋น์์๊ฒ ์ฃผ์ด์ง๋ ๋ฆฌ์๋๋ ์ธ์ผํฐ๋ธ ์ค๊ณ๊ฐ ๋ฏธํกํ ๊ฒฝ์ฐ๊ฐ ๋ง๋ค. ๊ฒฐ๊ณผ์ ์ผ๋ก ์ ํต ์ด๊ธฐ์๋ ์ ์ฑ ์ฃผ๋๋ก ์ผ์ ์์ค์ ์ฌ์ฉ๋ฅ ์ ํ๋ณดํ ์ ์๊ฒ ์ง๋ง, ์ฅ๊ธฐ์ ์ผ๋ก๋ ์์ฐ์ค๋ฌ์ด ์ฌ์ฉ์ ๊ธฐ๋ฐ ํ๋๊ฐ ์ด๋ ต๊ณ , ์์ฅ ๊ฒฝ์๋ ฅ์ ํ๋ณดํ๊ธฐ๋ ์ฝ์ง ์๋ค.
๋ท์งธ, ์ ์ฑ ๋ ผ์๊ฐ ์ํ ์ค์ฌ ๊ตฌ์กฐ์๋ง ์ง์ค๋ ๊ฒฝ์ฐ ์ ์ฒด ์ํ๊ณ์ ๋ฐฉํฅ์ฑ์ด ํ์์ ์ผ๋ก ๊ณ ์ฐฉํ๋ ์ ์๋ค. ๋์งํธ ์์ฐ์ด ๊ธ๋ก๋ฒ ํผ๋ธ๋ฆญ ํ๊ฒฝ์์ ์ ํต๋๊ณ , ํ์ค์ ์ํ๊ณ์ ๊ฒฐํฉ๋๋ ํ๋ฆ ์์์ ์ํ ๋จ๋ ๋ชจ๋ธ๋ง์ผ๋ก๋ ๊ธฐ์ ๋ณํ์ ๋์ํ๊ธฐ ์ด๋ ต๋ค. ํนํ ๊ตญ์ ์์ฐ๊ฑฐ๋, ๊ตญ๊ฒฝ ๊ฐ ๊ฒฐ์ , ๊ธ๋ก๋ฒ ์จ์ฒด์ธ ์ํธ์ด์ฉ์ฑ ๋ฑ๊ณผ์ ์ ํฉ์ฑ์ด ๋จ์ด์ง ๊ฒฝ์ฐ, ํ๊ตญํ ๋์งํธ ํตํ ์ธํ๋ผ์ ๊ฒฝ์๋ ฅ ์์ฒด๊ฐ ์ฝํ๋ ์ ์๋ค.
์์ฝํ๋ฉด, ์ํ ์ค์ฌ ๋ฐํ ๋ชจ๋ธ์ ์ ๋๊ถ ์ธํ๋ผ์ ๋์งํธํ๋ฅผ ํตํด ๋จ๊ธฐ์ ์ธ ์ ์ฑ ์์ฉ์ฑ์ ํ๋ณดํ ์๋ ์์ง๋ง, ๊ธฐ์ ์ ๊ฐ๋ฐฉ์ฑ, ๋ฏผ๊ฐ ์ฐธ์ฌ ๊ฐ๋ฅ์ฑ, ๋์ค ํ์ฐ ๊ตฌ์กฐ ๋ฑ ๋์งํธ ํตํ์ ํต์ฌ ๊ฐ์น ์ธก๋ฉด์์๋ ๋ณธ์ง์ ํ๊ณ๋ฅผ ๋ดํฌํ๋ค. ์ด๋ฌํ ๊ตฌ์กฐ์ ์ ์ฝ์ ๋ณด์ํ๊ธฐ ์ํด์๋, ๋ฏผ๊ฐ ๊ธฐ์ ๊ธฐ๋ฐ์ ๊ฐ๋ฐฉํ ์ํ๊ณ๋ฅผ ์ ์ ๋ก ํ ์๋ณธ์์ฅ ์ค์ฌ ๋ฐํ ๋ชจ๋ธ๊ณผ์ ๋ณํ ์ค๊ณ๊ฐ ๋ถ๊ฐํผํ๋ค.
1.3 ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ: ์๋ณธ์์ฅ ์ค์ฌ ๋ฐํ ๋ชจ๋ธ
1.3.1 ๊ฐ์ ๋ฐ ๋ ผ์ ๋ฐฐ๊ฒฝ
์ํ ์ค์ฌ ๋ฐํ ๋ชจ๋ธ์ ์ ๋ ์์ฉ์ฑ๊ณผ ๊ธฐ์ ๊ตฌํ ์ธก๋ฉด์์ ํ์ค์ ์ธ ๋์์ผ๋ก ํ๊ฐ๋ฐ๊ณ ์์ง๋ง, ์ ํต ํ์ฅ์ฑ๊ณผ ๊ธฐ์ ๊ฐ๋ฐฉ์ฑ ์ธก๋ฉด์์๋ ๊ตฌ์กฐ์ ํ๊ณ๋ฅผ ๋ดํฌํ๋ค. ์ด์ ๋ฐ๋ผ, ๊ตญ๋ด์ธ ๋์งํธ ์์ฐ ์ ์ฑ ํ๊ฒฝ์ ๋ณํ์ ๋์ํ๊ณ ์๋ณธ์์ฅ ์ค์ฌ์ ๋์งํธ ์ ํ ํ๋ฆ์ ๋ฐ์ํ ๋์์ผ๋ก์ ์๋ณธ์์ฅ ์ค์ฌ ๋ฐํ ๋ชจ๋ธ์ด ์ฃผ๋ชฉ๋ฐ๊ณ ์๋ค.
์ด ๋ชจ๋ธ์ ์ํ์ด ์๋ ์ ํํ์ฌ, ์ฆ๊ถ์ฌ, ์์ฐ์ด์ฉ์ฌ ๋ฑ ๋น(้)์๊ธ์ทจ๊ธ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด์ด ์ค๋น์์ฐ์ ๋ณด๊ดํ๊ฑฐ๋ ๋ฐํ ์ฃผ์ฒด๋ก ์ฐธ์ฌํ๊ณ , ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๊ธฐ์ ์ฌ์ ์๊ฐ ์ ํต ์ธํ๋ผ๋ฅผ ์ ๊ณตํ๋ ์ญํ ๋ถ๋ฆฌํ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ํ๋ค. ๋ฐํ ๊ธฐ๋ฅ๊ณผ ๊ธฐ์ ์ธํ๋ผ๊ฐ ๋ถ๋ฆฌ๋๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ํผ๋ธ๋ฆญ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ, ์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ, Web3 ์ธํฐํ์ด์ค ๋ฑ ๊ฐ๋ฐฉํ ์ค๊ณ๊ฐ ๊ฐ๋ฅํ๋ฉฐ, ๊ตญ๋ด ์ธํ๊ฐ ์ฒด๊ณ๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ํ ๋ฏผ๊ฐ ์ฐธ์ฌ๋ ๋ณด๋ค ์ ์ฐํ๊ฒ ๊ตฌ์ฑํ ์ ์๋ค.
ํด์ธ ์ฌ๋ก์์๋ ์ ์ฌํ ๊ตฌ์กฐ๊ฐ ๋น ๋ฅด๊ฒ ์ ๋ํ๋๊ณ ์๋ค. ๋ฏธ๊ตญ์ ๊ฒฝ์ฐ, PayPal์ด ๋ฐํํ PYUSD๋ ์์ฐ ์ํ๊ณผ ์ด์ฉ์ Paxos๊ฐ ๋ด๋นํ๊ณ , ํ ํฐ ๋ฐํ์ ์ด๋๋ฆฌ์ ๊ธฐ๋ฐ ERC-20 ๊ตฌ์กฐ๋ก ๊ตฌํ๋์๋ค. ์ด์ฒ๋ผ ๋ฐํ๊ณผ ์ํ, ๊ธฐ์ ์ด์์ด ๋ถ๋ฆฌ๋ ๊ตฌ์กฐ๋ ๋ฆฌ์คํฌ๋ฅผ ๋ถ์ฐํ๊ณ , ๊ท์ ์์ฉ์ฑ์ ๋์ด๋ฉฐ, ์์ฅ ๋ด ๋ค์ํ ๋ฏผ๊ฐ ์ฃผ์ฒด์ ์ฐธ์ฌ๋ฅผ ์ ๋ํ๋ ์ฅ์ ์ ๊ฐ์ง๋ค.
์ผ๋ณธ์ 2023๋ ์๊ธ๊ฒฐ์ ๋ฒ ๊ฐ์ ์ ํตํด ์ ํํ์ฌ์ ์ ์๊ฒฐ์ ์ฌ์ ์๊ฐ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ์ค๋น์์ฐ์ ๋ณด๊ดํ๊ณ , ๋ณ๋ ์ฌ์ ์๊ฐ ํ ํฐ์ ๋ฐํํ ์ ์๋๋ก ํ์ฉํ์๋ค. ์ด๋ฌํ ๊ตฌ์กฐ๋ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ฆ๊ถ์ฑ ๋ ผ๋์ ํผํ๋ฉด์๋ ๋ฏผ๊ฐ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด์ ์ญํ ์ ํ๋ํ ์ ์๋๋ก ์ค๊ณ๋ ์ ์ฑ ์คํ์ผ๋ก ํ๊ฐ๋๋ค.
๊ตญ๋ด์์๋ ์์ฐ์ด์ฉ์ฌ, ์ฆ๊ถ์ฌ, ์ปค์คํฐ๋์ฌ, ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๊ธฐ์ ๊ธฐ์ ๋ฑ์ด ์ฐธ์ฌํ๋ ๋์งํธ ์ ํต ๊ตฌ์กฐ์ ๋ํ ์์๊ฐ ๋์์ง๊ณ ์๋ค. ํนํ ํ ํฐ์ฆ๊ถ(STO), ๋์งํธ MMF, ์ค๋ฌผ ์์ฐ ๊ธฐ๋ฐ ํ ํฐ ๋ฑ ์์ฐ ์ฐ๊ณํ ๋์งํธ ์ํ์ด ํ๋๋๋ฉด์, ์ด๋ฅผ ๊ฒฐ์ ยท์ฒญ์ฐยท์ ํตํ ์ ์๋ ์ํ ๊ธฐ๋ฐ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ์ธํ๋ผ์ ํ์์ฑ์ด ์ ๊ธฐ๋๊ณ ์๋ค.
๋ฌด์๋ณด๋ค ์๋ณธ์์ฅ ์ค์ฌ ๋ฐํ ๋ชจ๋ธ์ ๊ธ๋ก๋ฒ ์๊ฑฐ๋ ๋ฐ ํ๋ซํผ ๊ฒฐ์ ์์ ์ด๋ฏธ ํ์ค์ ์ผ๋ก ํ์ฉ๋๊ณ ์๋ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๊ตฌ์กฐ์๋ ๋ถํฉํ๋ค. ์ผ์์ ์ธ ๊ฒฐ์ ์๋จ์ผ๋ก์์ ํ์ฉ๋๋ฅผ ์ ๊ณ ํ๊ณ , ๋์งํธ ์์ฐ ๊ธฐ๋ฐ ์ค๋ฌผ ๊ฑฐ๋์ ์ธํ๋ผ๋ก์ ๊ธฐ๋ฅํ ์ ์๋๋ก ์ค๊ณ๋ ์ด ๋ชจ๋ธ์, ์ ๋ ์ ํฉ์ฑ๊ณผ ๊ธฐ์ ํ์ฅ์ฑ ์ ์ธก๋ฉด์์ ๊ฐ์ฅ ์คํจ์ฑ ๋์ ๋์์ผ๋ก ํ๊ฐ๋๋ค.
1.3.2 ๋ฒ์ ์์ ๋ฐ ์ ๋ ์ ํฉ์ฑ
์๋ณธ์์ฅ ์ค์ฌ ๋ฐํ ๋ชจ๋ธ์ ๋ฏผ๊ฐ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด์ด ์ค๋น์์ฐ์ ์ด์ฉํ๊ณ , ํผ๋ธ๋ฆญ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฐํยท์ ํตํ๋ ๊ตฌ์กฐ์ธ ๋งํผ, ๊ธฐ์กด์ ์ํ ๊ธฐ๋ฐ ๋ชจ๋ธ๊ณผ๋ ์์ดํ ๋ฒ์ ์์ ๊ณผ ์ ๋ ์ ํฉ์ฑ์ ์๋ฐํ๋ค. ํนํ ๋ฐํ ์ฃผ์ฒด์ ์์ฐ ์ํ์์ ๋ถ๋ฆฌ, ๊ธ์ตํฌ์์ํ ๊ธฐ๋ฐ์ ๋ด๋ณด ๊ตฌ์กฐ, ํ์ค์ ์ ํต ์ธํ๋ผ์ ํ์ฉ ๋ฑ์ ๊ธฐ์กด ๊ธ์ต ๊ท์ ์ฒด๊ณ์์ ์ ์ ์ ์๋กญ๊ฒ ์ ์ํด์ผ ํ๋ ์์ญ์ด๋ค.
์ฒซ์งธ, ์ค๋น์์ฐ์ ์ด์ฉ ๋ฐ ์ํ ๊ตฌ์กฐ์ ๋ํ ๋ฒ์ ๊ทผ๊ฑฐ ์ ๋ฆฝ์ด ํ์ํ๋ค. ์๋ณธ์์ฅํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์์๋ ์์ฐ์ด์ฉ์ฌ, ์ฆ๊ถ์ฌ, ์ ํํ์ฌ ๋ฑ์ด ์์น ์๊ธ์ ๋จ๊ธฐ ๊ตญ์ฑ, MMF ๋ฑ์ผ๋ก ์ด์ฉํ๊ณ , ์ด์ ๋์ํ๋ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฐํํ๋ ๊ตฌ์กฐ๊ฐ ์ฃผ๋ฅผ ์ด๋ฃฌ๋ค. ์ด ๊ฒฝ์ฐ, ๋จ์ ํ๊ธ ์์น ๊ธฐ๋ฐ์ด ์๋ ์์ต ์ฐฝ์ถํ ์์ฐ์ ๊ธฐ์ด๋ก ํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์, ํด๋น ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด ์๋ณธ์์ฅ๋ฒ์ ์์ต์ฆ๊ถ ๋๋ ๊ธฐํ ๊ธ์ตํฌ์์ํ์ผ๋ก ํด์๋ ์ฌ์ง๊ฐ ์๋ค. ์ด๋ ๋ฐํ ์ฃผ์ฒด๊ฐ ๊ธ์ตํฌ์์ ์ธ๊ฐ๋ฅผ ๋ณด์ ํ ๊ธฐ๊ด์ด์ด์ผ ํ๋ฉฐ, ํฌ์์ ๋ณดํธ ์๊ฑด ๋ฐ ์ด์ฉ๋ณด๊ณ ์๋ฌด ๋ฑ ์๋ณธ์์ฅ ๊ท์ ๊ฐ ์ ์ฉ๋ ์ ์์์ ์์ฌํ๋ค.
๋์งธ, ๋ฐํ ์ฃผ์ฒด์ ์ํ ์ฃผ์ฒด์ ๋ถ๋ฆฌ์ ๋ฐ๋ฅธ ๊ฐ๋ ์ฒด๊ณ ์ค์ ์ด ์๊ตฌ๋๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด ๋ฏธ๊ตญ์ USDC์ PYUSD ์ฌ๋ก์ฒ๋ผ, ์ค๋น์์ฐ์ ์ํ์ด๋ ์ ํํ์ฌ๊ฐ ๋ณด๊ดํ๊ณ , ๋ฐํ์ ๋ณ๋ ๊ธฐ์ ์ฌ์ ์ ํน์ ๊ณ์ด ๋ฒ์ธ์ด ์ํํ๋ ๋ถ์ ํ ๊ตฌ์กฐ๊ฐ ์ผ๋ฐ์ ์ด๋ค. ๊ตญ๋ด์์๋ ์ ์ฌํ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ์ฑํํ ๊ฒฝ์ฐ, ๋ฐํ์ฌ๋ ์ ์๊ธ์ต์ ์ ๋๋ ์ง๊ธ๊ฒฐ์ ์ ์ ๋ฑ๋ก์ด ํ์ํ์ง ์ฌ๋ถ, ์ํ์ฌ๋ ์๋ณธ์์ฅ๋ฒ์ ์์ต์ฆ๊ถ ์ํ ๊ท์ ๋ฅผ ์ถฉ์กฑํ๋์ง ์ฌ๋ถ ๋ฑ์ ํ๋จํ ์ ์๋ ๊ฐ๋ ์ฒด๊ณ๊ฐ ํ์ํ๋ค. ๋ํ ์ปค์คํฐ๋, ์ง๊ฐ, ์ค๋๋ถ ๋ฑ ์ ํต ์ธํ๋ผ์ ์ฐธ์ฌํ๋ ์ค๊ฐ ์ฌ์ ์๋ค์ ๊ท์ ์ ํฉ์ฑ๋ ํจ๊ป ๊ฒํ ๋์ด์ผ ํ๋ค.
์ ์งธ, ํผ๋ธ๋ฆญ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๊ธฐ๋ฐ ์ ํต ๊ตฌ์กฐ์ ์์ฉ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ์ ๋์ ์ผ๋ก ๋ถํฌ๋ช ํ๋ค. ์๋ณธ์์ฅํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ณธ์ง์ ์ผ๋ก ํ์ค์ ๋คํธ์ํฌ ์์์ ๋ฐํยท์ ํต๋๋ฉฐ, ์ฌ์ฉ์๋ ์์ฒด ์ง๊ฐ์ ํตํด ์ง์ ์ ์ก, ๊ฒฐ์ , ์ ์ฐ์ ์ํํ๊ฒ ๋๋ค. ์ด ๊ฒฝ์ฐ KYC/AML ์๊ฑด ์ถฉ์กฑ ์ฌ๋ถ, ํธ๋์ญ์ ์ถ์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ, ์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ์ ํต์ ๋ ฅ ํ๋ณด ๋ฑ ๋ค์ํ ๊ท์ ์์์ ๋ํ ๋์์ด ํ์ํ๋ค. ํนํ ํผ๋ธ๋ฆญ ์ฒด์ธ ์์์ ๋ฐ์ํ๋ ๋ชจ๋ ๊ฑฐ๋๊ฐ ๊ท์ ๋์์ธ์ง, ๋๋ ๋ฐํ ์ฃผ์ฒด๊ฐ ํต์ ํ ์ ์๋ ๋ฒ์์ ํ์ ํ์ฌ ๊ฐ๋ ํ ์ ์๋์ง์ ๋ํ ๋ช ํํ ๊ธฐ์ค์ด ์๊ตฌ๋๋ค.
๋ท์งธ, ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฒ์ ์ฑ๊ฒฉ์ ๋ํ ํ๋จ ๊ธฐ์ค ๋ง๋ จ์ด ํ์์ ์ด๋ค. ์ค๋น์์ฐ์ด ๊ตญ์ฑ, MMF ๋ฑ ์ค๋ฌผ ๊ธ์ต์์ฐ์ผ๋ก ๊ตฌ์ฑ๋๊ณ , ์ฌ์ฉ์์๊ฒ ํด๋น ์์ฐ์์ ๋ฐ์ํ๋ ์์ต์ด ๊ฐ์ ์ ์ผ๋ก ๊ท์๋๋ ๊ตฌ์กฐ๋ผ๋ฉด, ์ด๋ ์๋ณธ์์ฅ๋ฒ์ ์์ต์ฆ๊ถ ๋๋ ์งํฉํฌ์๊ธฐ๊ตฌ์ ์ ์ฌํ ๊ตฌ์กฐ๋ก ๊ฐ์ฃผ๋ ์ ์๋ค. ์ด์ ๋ฐ๋ผ ๊ณต์ ์๋ฌด, ์ฒญ์ฝ ์๊ฑด, ์ฆ๊ถ์ ๊ณ ์ ์ ์ถ, ํฌ์์ ๋ณดํธ ์กฐ์น ๋ฑ ๊ด๋ จ ๊ท์ ์ ์ ์ฉ์ด ๋ถ๊ฐํผํ ์ ์๋ค.
๋ค๋ง ์ด๋ฌํ ์์ ๋ค์ ๋จ์ง ๊ท์ ์ฅ๋ฒฝ์ด ์๋๋ผ, ์์ฅ ์์ฉ์ฑ๊ณผ ์ ๋ ์คํ์ ๊ธฐํ๋ก๋ ๊ธฐ๋ฅํ ์ ์๋ค. ๋ฏธ๊ตญ, ์ผ๋ณธ, ์ฑ๊ฐํฌ๋ฅด ๋ฑ์ ์๋ณธ์์ฅํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ ๋ํ๋ฅผ ์ ์ ๋ก, ๋ฐํ ์ฃผ์ฒด์ ์ํ ์ฃผ์ฒด์ ๋ถ๋ฆฌ, ์ ์ํํ ๋๋ ๊ธ์ตํฌ์์ํ ๋ฑ๋ก, ํผ๋ธ๋ฆญ ์ฒด์ธ ํ์ฉ์ ๋ํ ๊ธฐ์ ๊ฐ์ด๋๋ผ์ธ ๋ฑ์ ๋ณํ ๋ง๋ จํ๊ณ ์๋ค. ํ๊ตญ ์ญ์ ์๋ณธ์์ฅ๋ฒ, ์ ์๊ธ์ต๊ฑฐ๋๋ฒ, ํน์ ๊ธ์ต์ ๋ณด๋ฒ์ ์ข ํฉ ๊ณ ๋ คํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ์ ์ฉ ๊ท์ ์ฒด๊ณ๋ฅผ ๋จ๊ณ์ ์ผ๋ก ๊ตฌ์ถํ ํ์๊ฐ ์๋ค. ํนํ ์ ๋ ์ ํฉ์ฑ์ ๋ถํ์ค์ฑ์ ๊ธฐ์ ๋ฐ์ ์ ์ ํดํ๋ ์์ธ์ด ๋ ์ ์์ผ๋ฏ๋ก, ์๋ฒ์ฌ์ ๋ฐ ์ค์ฆ ๊ท์ ํน๋ก๋ฅผ ํตํด ๋ค์ํ ๊ตฌ์กฐ์ ๋ฏผ๊ฐ ๋ฐํ ์คํ์ ์ ๋ํ๋ ์ ๊ทผ์ด ํจ๊ณผ์ ์ด๋ค.
์์ฝํ๋ฉด, ์๋ณธ์์ฅ ์ค์ฌ ๋ฐํ ๋ชจ๋ธ์ ๊ตฌ์กฐ์ ์ผ๋ก ๋ค์ํ ๋ฒ๋ฅ ์ ๊ต์ฐจ ์ ์ฉ์ ์ ์ ๋ก ํ๋ฉฐ, ์ค๋น์์ฐ ์ด์ฉ ๊ตฌ์กฐ, ๋ฐํยท์ํ ๋ถ๋ฆฌ ์ฒด๊ณ, ํผ๋ธ๋ฆญ ์ฒด์ธ ํ์ฉ ๋ฒ์ ๋ฑ์์ ์ธ๋ถ์ ์ธ ์ ๋ ์ค๊ณ๊ฐ ์ ํ๋์ด์ผ ํ๋ค. ํนํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์์ต์ฆ๊ถ์ฑ ์ฌ๋ถ์ ๊ฐ๋ ๋น๊ตญ ๊ฐ ์ญํ ๋ถ๋ด ์ฒด๊ณ ์ ๋น๋ ์ ์ฑ ์คํจ์ฑ๊ณผ ๋ฏผ๊ฐ ์์ฉ์ฑ์ ๋์์ ํ๋ณดํ๊ธฐ ์ํ ํต์ฌ ์์๋ค. ํ๊ตญ์ด ์ ๋๊ถ ๋ด์์์ ๋ฏผ๊ฐํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ์คํ์ ๋ชฉํ๋ก ํ๋ค๋ฉด, ์๋ณธ์์ฅ๋ฒ ์ค์ฌ์ ๋ช ํํ ๋ถ๋ฅ ๊ธฐ์ค๊ณผ ์ ์ฐํ ์ ๋ ์ด์ ๋ฐฉ์นจ์ด ๋ณํ๋์ด์ผ ํ๋ค.
์ด์ ๋ฐ๋ผ, ์๋ณธ์์ฅ ์ค์ฌ ๋ฐํ ๋ชจ๋ธ๊ณผ ์ํ ์ค์ฌ ๋ฐํ ๋ชจ๋ธ์ ์ฃผ์ ์ ๋ ์ค๊ณ ํญ๋ชฉ์์ ๊ตฌ์กฐ์ ์ฐจ์ด๋ฅผ ๋ณด์ด๋ฉฐ, ๊ฐ ๋ชจ๋ธ์ ๋ฐ๋ผ ์ ์ฉ ๊ฐ๋ฅํ ๋ฒ์ ํด์๊ณผ ํ๊ณ ๊ธฐ์ค, ์ ํต ๊ตฌ์กฐ ๋ฑ๋ ์์ดํ๋ค. ์๋๋ ๋ ๋ชจ๋ธ ๊ฐ ํต์ฌ ์์ ๋ณ ๋น๊ต ํ์ด๋ค.
์ํ ์ค์ฌ vs. ์๋ณธ์์ฅ ์ค์ฌ ๋ฐํ ๋ชจ๋ธ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ์ฃผ์ ์์

1.3.3 ํ์ฅ ๊ฐ๋ฅ์ฑ๊ณผ ์ ์ฑ ์ ์์
์๋ณธ์์ฅ ์ค์ฌ ๋ฐํ ๋ชจ๋ธ์ ํผ๋ธ๋ฆญ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ๋ค์ํ ๋ฏผ๊ฐ ์ฃผ์ฒด๊ฐ ์ญํ ์ ๋ถ๋ดํ ์ ์๋ ๊ตฌ์กฐ๋ก, ๊ธฐ์ ์ ํ์ฅ์ฑ๊ณผ ์ ์ฑ ์ ์ ์ฐ์ฑ์ ๋์์ ํ๋ณดํ ์ ์๋ ๋์์ผ๋ก ํ๊ฐ๋๋ค. ํนํ ๊ธ๋ก๋ฒ ์ฃผ์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๋๋ถ๋ถ์ด ์ ์ฌํ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ์ฑํํ๊ณ ์๋ค๋ ์ ์์, ํ๊ตญ๋ ์ด๋ฅผ ๋ฒค์น๋งํนํ ํ์๊ฐ ์๋ค.
์ฒซ์งธ, ๊ธฐ์ ์ ๊ฐ๋ฐฉ์ฑ๊ณผ ์ํธ์ด์ฉ์ฑ ์ธก๋ฉด์์ ๋์ ํ์ฅ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ๊ฐ์ง๋ค. ์ด๋๋ฆฌ์, ์๋ผ๋, ์๋ฐ๋์ฒด ๋ฑ ํผ๋ธ๋ฆญ ์ฒด์ธ์ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ํ๋ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๊ธ๋ก๋ฒ ๋์งํธ ์์ฐ ์ํ๊ณ์์ ์ฐ๊ณ๊ฐ ์ฉ์ดํ๋ฉฐ, ์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ๋ฅผ ํตํด ์๋ ์ ์ฐ, ์กฐ๊ฑด๋ถ ์ง๊ธ, ๋ฆฌ์๋ ์ฐ๋ ๋ฑ ๋ค์ํ ๊ธฐ๋ฅ์ ์ค๊ณํ ์ ์๋ค. ์ด๋ ์ ์ฐ ํจ์จ์ฑ๊ณผ ํ๋ก๊ทธ๋๋จธ๋ธ ๊ธฐ๋ฅ์ ๋์์ ํ๋ณดํ ์ ์๋ ๊ธฐ๋ฐ์ ์ ๊ณตํ๋ค.
๋์งธ, ๋ฏผ๊ฐ ๊ธฐ์ ๊ธฐ์ ๊ณผ ์ ๋๊ถ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด์ ํ์ ๊ตฌ์กฐ๊ฐ ๊ฐ๋ฅํ๋ค. ์์ฐ์ด์ฉ์ฌ, ์ฆ๊ถ์ฌ, ์ ํํ์ฌ ๋ฑ์ ๋ด๋ณด ์ด์ฉ๊ณผ ์ํ ๊ธฐ๋ฅ์ ๋งก๊ณ , ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๊ธฐ์ ์ฌ์ ์์ ์ปค์คํฐ๋์ฌ๋ ๋ฐํ ์ธํ๋ผ์ ์ฌ์ฉ์ ์ง๊ฐ ๋ฑ์ ์ด์ํ๋ฉฐ ๊ธฐ๋ฅ์ ๋ถ๋ดํ ์ ์๋ค. ์จํด์ USDC์ฒ๋ผ ์ํ ๋ฐ ์ ํ๊ธฐ๊ด์ด ์ค๋น์์ฐ์ ๋ณด๊ดํ๊ณ , ๊ธฐ์ ์ฌ๋ ํผ๋ธ๋ฆญ ์ฒด์ธ ์์์ ๋ฐํ๊ณผ ์ด์์ ๋ด๋นํ๋ ๊ตฌ์กฐ๋ ๋จ์ผ ์ฌ์ ์ ๋ ์ ์ ๋ฐฉ์งํ๊ณ , ์ํ๊ณ์ ์์ ์ฑ๊ณผ ํฌ๋ช ์ฑ์ ๋์ด๋ ๋ฐ ๊ธฐ์ฌํ๋ค.
์ ์งธ, ๊ณต๊ณต๊ณผ ๋ฏผ๊ฐ์ ๋ณ๋ ฌ์ ์ญํ ๋ถ๋ด์ด ๊ฐ๋ฅํ๋ค. wCBDC๋ ์ค์์ํ์ด ์ ์ฐ๋ง์ ํต์ ํ๋ ๊ตฌ์กฐ๋ก ์ค๊ณ๋๊ณ ์๋ ๋ฐ๋ฉด, ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฏผ๊ฐ ์ฃผ๋์ ์ ํตยท๊ฒฐ์ ์๋จ์ผ๋ก ๊ธฐ๋ฅํ ์ ์๋ค. ์ ๋ฝ์ฐํฉ, ์ผ๋ณธ, ์ฑ๊ฐํฌ๋ฅด ๋ฑ์ ์ด๋ฌํ ๋ณ๋ ฌ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ์ ๋ํํ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, ํ๊ตญ๋ ์ด๋ฅผ ๋ฐ์ํ ์ ์ฑ ์ค๊ณ๋ฅผ ๊ณ ๋ คํ ํ์๊ฐ ์๋ค.
๋ท์งธ, ๊ฒฝ์ ์ ์คํจ์ฑ๊ณผ ์ฌ์ฉ์ ๊ธฐ๋ฐ ํ์ฐ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ํฌ๋ค. ์๋ณธ์์ฅํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ก๊ธ๊ณผ ์ ์ฐ์ ๋์ด, ํฌ์ธํธ ๋ฐ ๋ฆฌ์๋์ ์ฐ๋๋ ์๋น์ ๊ฒฐ์ ์๋จ์ผ๋ก ํ์ฉ๋ ์ ์๋ค. ํนํ ์ปค๋จธ์ค, ํ๋ซํผ ๊ธฐ๋ฐ ์๋น์ค ๋ฑ์์ ์ ์ฐ ํจ์จ์ฑ๊ณผ ์ฌ์ฉ์ ๊ฒฝํ์ ๋์์ ๊ฐ์ ํ ์ ์์ด, ์๋ฐ์ ์ธ ์ ํต ํ์ฐ์ด ๊ธฐ๋๋๋ค.
๋ง์ง๋ง์ผ๋ก, ํ๊ตญ ๋์งํธ ์์ฐ ์ํ๊ณ์ ๊ธ๋ก๋ฒ ๊ฒฝ์๋ ฅ ํ๋ณด ์๋จ์ด ๋ ์ ์๋ค. USDC, PYUSD ๋ฑ ๊ธ๋ก๋ฒ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ด๋ฏธ ํฌ๋ก์ค์ฒด์ธ ์ธํ๋ผ, ๊ธ๋ก๋ฒ ์ปค์คํฐ๋, ํ์ค์ํ ๊ฑฐ๋์์ ์ฐ๊ณ๋์ด ๋ฒ์ฉ ๊ฒฐ์ ์๋จ์ผ๋ก ์๋ํ๊ณ ์๋ค. ํ๊ตญ์ด ์๋ณธ์์ฅํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ ๋ํํ๊ณ ์ด๋ฅผ ๊ธ๋ก๋ฒ ๋์งํธ ๊ธ์ต๋ง์ ์ฐ๋ํ ์ ์๋ค๋ฉด, ํฅํ ์ํ ๊ธฐ๋ฐ ๋์งํธ ์์ฐ์ ๊ตญ์ ์ ํ์ฅ์ฑ๊ณผ ํ์ฉ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ํฌ๊ฒ ๋์์ง ์ ์๋ค.
์์ฝํ๋ฉด, ์๋ณธ์์ฅ ์ค์ฌ ๋ฐํ ๋ชจ๋ธ์ ๊ธฐ์ ยท์ ์ฑ ยท์ฐ์ ์ธก๋ฉด์์ ๊ท ํ ์กํ ํ์ฅ์ฑ๊ณผ ์คํจ์ฑ์ ๊ฐ์ถ ํ์ค์ ์ธ ๋์์ด๋ค. wCBDC์ ๋ณํ ๊ฐ๋ฅํ ์ค๊ณ๋ก์ ํ๊ตญํ ๋์งํธ ์ํ ์ ๋ต์ ์ค์ํ ์ถ์ด ๋ ์ ์์ผ๋ฉฐ, ์ ๋ํ ๋ฐ ์ค์ฆ ์คํ์ ์ฐ์ ์ ์ถ์ง์ด ์๊ตฌ๋๋ค.
2. ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๊ธฐ๋ฅ๋ณ ๊ตฌ์กฐ์ ์ฐ์ ๋ณ ๊ธฐํ ๋ถ์
2.1 ๋ฐํ: ๊ตฌ์กฐ, ๊ท์ ์์ ๋ฐ ์ํ ์ฐ์ ๊ตฐ
2.1.1 ๋ฐํ์ฃผ์ฒด์ ์ปจ์์์ ๊ตฌ์ฑ: ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด ๋ฐ ๊ธฐ์ ์ฌ์ ์
์๋ณธ์์ฅํ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฐํ ๊ตฌ์กฐ๋ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด๊ณผ ๊ธฐ์ ์ฌ์ ์๊ฐ ๊ธฐ๋ฅ์ ๋ถ๋ดํ๋ ์ปจ์์์ ๋ชจ๋ธ์ ์ ์ ๋ก ํ๋ค. ์ด๋ ์ํ ๋จ๋ ๋ฐํ ๊ตฌ์กฐ๊ฐ ๊ฐ์ง ํ์์ฑ๊ณผ ํ์ฅ์ฑ์ ํ๊ณ๋ฅผ ๊ทน๋ณตํ๊ณ , ๊ท์ ์์ฉ์ฑ๊ณผ ๊ธฐ์ ์ ์ ์ฐ์ฑ์ ๋์์ ํ๋ณดํ ์ ์๋ ์ค๊ณ ๋ฐฉ์์ด๋ค.
์ด ์ปจ์์์์๋ ์์ฐ์ด์ฉ์ฌ, ์ฆ๊ถ์ฌ, ์ํ, ์ ํ์ฌ, ์ปค์คํฐ๋์ฌ, ํ๊ณ๋ฒ์ธ, ํํ ํฌ ๋ฐ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๊ธฐ์ ๊ธฐ์ ๋ฑ์ด ๊ฐ์์ ์ธํ๊ฐ ๋ฐ ์ ๋ฌธ ์ญ๋์ ๋ฐํ์ผ๋ก ์ฐธ์ฌํ๊ฒ ๋๋ค. ๊ฐ ์ฃผ์ฒด๋ ๋ค์๊ณผ ๊ฐ์ ๊ธฐ๋ฅ์ ๋ถ๋ดํ๋ค:
์์ฐ์ด์ฉ์ฌ๋ ๋จ๊ธฐ ๊ตญ์ฑ, MMF ๋ฑ ๊ณ ์ ๋์ฑ ์ํ ์์ฐ์ ์ด์ฉํ์ฌ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ด๋ณด์์ฐ์ ์ค์ง์ ์ผ๋ก ๊ด๋ฆฌํ๋ค.
์ฆ๊ถ์ฌ๋ ๊ตญ์ฑยทMMF ๋งค์์ ํ์ํ ๊ฑฐ๋ ์ธํ๋ผ๋ฅผ ์ ๊ณตํ๊ณ ์ด์ฉ๊ณ์ข ๊ฐ์ค, ๊ฒฐ์ ๋ฑ ์ค๋ฌด์ ์งํ์ ์ง์ํ๋ค.
์ํ ๋๋ ์ ํ์ฌ๋ ๋ด๋ณด์์ฐ์ ์ ์ฉ ๊ณ์ ์ ๋ณด๊ดํ๋ฉฐ, ์ ํ๊ณ์ ๊ธฐ๋ฐ ์ํ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ํตํด ๋ฒ์ ๋ถ๋ฆฌ์ฑ๊ณผ ์์ ์ฑ์ ํ๋ณดํ๋ค.
ํํ ํฌ ๋ฐ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๊ธฐ์ ๊ธฐ์ ์ ๋ฐํ ์์คํ ๊ตฌ์ถ, ์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ ์ค๊ณ, ์จ์ฒด์ธ ํธ๋ฆฌ๊ฑฐ ์๋ํ, ์ธ๋ถ ๊ฒฐ์ ๋ง ์ฐ๋ API ๋ฑ์ ๊ธฐ์ ์ธํ๋ผ๋ฅผ ์ ๊ณตํ๋ค.
์ปค์คํฐ๋์ฌ๋ ์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ์ ๊ด๋ฆฌ์ ํค์ ๊ธด๊ธ ์ค๋จ ํธ๋ฆฌ๊ฑฐ๋ฅผ ๋ณด๊ดยทํต์ ํ์ฌ ๋ณด์๊ณผ ์ค๋ฆฝ์ฑ์ ํ๋ณดํ๋ฉฐ,
ํ๊ณ๋ฒ์ธ์ ์ค๋น์์ฐ๊ณผ ์ ํต๋์ ์ ํฉ์ฑ์ ๊ฒ์ฆํ๋ PoR(Proof of Reserve) ๋ฆฌํฌํธ๋ฅผ ๋ฐํํ๋ค.
์ด๋ฌํ ๊ธฐ๋ฅ ๋ถ๋ด ๊ตฌ์กฐ๋ ํนํ ๊ธ์ต๊ทธ๋ฃน ๋จ์ ์ถ์ง ์ ๋ต๊ณผ ๊ฒฐํฉ๋ ๋ ์๋์ง๋ฅผ ๊ทน๋ํํ ์ ์๋ค. ์์ปจ๋ ์ ํ๊ธ์ต, KB๊ธ์ต, ํ๋๊ธ์ต, ์ฐ๋ฆฌ๊ธ์ต ๋ฑ์ ์ํ, ์ฆ๊ถ, ์์ฐ์ด์ฉ, ์นด๋์ฌ ๋ฑ ๋ณต์์ ๊ณ์ด์ฌ๋ฅผ ๋ณด์ ํ๊ณ ์์ด, ๋ด๋ถ์ ์ผ๋ก ๊ธฐ๋ฅ ๋ถ๋ฆฌํ ์ปจ์์์ ๊ตฌ์ฑ์ด ๊ฐ๋ฅํ๋ค. ์ฌ๊ธฐ์ ์นด์นด์คํ์ด, ๋ค์ด๋ฒํ์ด, ํ ์ค ๋ฑ ๋น ํ ํฌ ๊ธฐ๋ฐ ๊ฒฐ์ ์ฌ์ ์๊ฐ ์ฐธ์ฌํ๋ฉด, ๊ทธ๋ฃน ๋จ์์ ๋ธ๋๋ํ๋ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฐํํ๊ณ , ์จยท์คํ๋ผ์ธ ์ฑ๋์ ์ ํตํ๋ ์ ๋ต์ ์คํํ ์ ์๋ค.
์ด๋ฌํ ๊ตฌ์กฐ๋ ๋จ์ํ ๊ธฐ์ ๊ตฌํ์ ๋์ด, ๊ทธ๋ฃน๋ณ ๋ง์ผํ ์ ๋ต, ์ฌ์ฉ์ ๋ฆฌ์๋ ํ๋ก๊ทธ๋จ, ์์ฒด ๊ฒฐ์ ๋ง ํตํฉ ๋ฑ ๋ค์ํ ํ์ฉ ๋ฐฉ์์ ๊ฐ๋ฅํ๊ฒ ํ๋ฉฐ, ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์๋ฐ์ ํ์ฐ์ ์ ๋ํ๋ ์ค์ง์ ์ธ์ผํฐ๋ธ ๊ตฌ์กฐ๋ก ์์ฉํ ์ ์๋ค.
์์ฝํ๋ฉด, ์๋ณธ์์ฅํ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฐํ์ ๋จ์ผ ์ฌ์ ์๊ฐ ์๋ ๊ธฐ๋ฅ๋ณ ์ ๋ฌธ ์ฃผ์ฒด๋ค์ด ํ๋ ฅํ๋ ๊ตฌ์กฐ๋ก ์ค๊ณ๋์ด์ผ ํ๋ฉฐ, ๊ธ์ต๊ทธ๋ฃน ๋จ์ ์ถ์ง๊ณผ ๋ฏผ๊ฐ ๊ธฐ์ ๊ธฐ์ ์ ์ฐธ์ฌ๊ฐ ๊ฒฐํฉ๋ ๊ฒฝ์ฐ, ์ ๋ ์์ฉ์ฑ, ๊ธฐ์ ํ์ฅ์ฑ, ์๋น์ ์นํ์ฑ์ ๋ชจ๋ ๋ง์กฑ์ํค๋ ํ์ค์ ์ธ ๋ชจ๋ธ์ด ๋ ์ ์๋ค.
2.1.2 ๋ด๋ณด์์ฐ ์ด์ฉ ๊ตฌ์กฐ์ ๋ฐํ ์์คํ ์ค๊ณ
์๋ณธ์์ฅํ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ค๊ณ ํต์ฌ์ ๋ด๋ณด์์ฐ์ ์์ ์ฑ๊ณผ ์ ๋์ฑ ํ๋ณด, ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ์จ์ฒด์ธ ๋ฐํ ์์คํ ๊ณผ์ ์ค์๊ฐ ์ ํฉ์ฑ ์ ์ง์ ์๋ค. ๋ด๋ณด์์ฐ์ ๋จ์ํ ์์น ๋์์ด ์๋, ๋ฐํ๋ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ๋ท๋ฐ์นจํ๋ ์ค์ง ์์ฐ์ด๋ฉฐ, ์จ์ฒด์ธ ์์คํ ์ ์ด๋ฅผ ๊ธฐ์ ์ ์ผ๋ก ๊ฒ์ฆํ๊ณ ์ฐ๋ํ๋ ์ญํ ์ ์ํํ๋ค.
์ค๋น์์ฐ์ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๋จ๊ธฐ ๊ตญ๊ณ ์ฑ, MMF(๋จธ๋๋ง์ผํ๋), ์์์ ์ถ๊ธ ์์น๊ธ ๋ฑ ๊ณ ์์ ์ฑ ์ํ ์์ฐ์ผ๋ก ๊ตฌ์ฑ๋๋ค. ๋จ๊ธฐ ๊ตญ๊ณ ์ฑ๋ ๋ง๊ธฐ 1๋ ์ดํ์ ์ด๋จ๊ธฐ๋ฌผ ์์ฃผ๋ก ๊ตฌ์ฑ๋์ด ์ ์ฉ์ํ๊ณผ ๊ฐ๊ฒฉ ๋ณ๋์ฑ์ด ๋ฎ๊ณ , MMF๋ ์ผ ๋จ์ ํ๋งค๊ฐ ๊ฐ๋ฅํ์ฌ ์ ๋์ฑ๊ณผ ๋ถ์ฐํฌ์์ ์ด์ ์ ์ ๊ณตํ๋ค. ์์์ ์ถ๊ธ ์์น๊ธ์ ์ํ ๋ฐํ์ ์๊ธ์ฑ ์์ฐ์ผ๋ก, ์ฆ์ ํ๊ธํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋์ ๋๊ท๋ชจ ์ํ ์์ฒญ์ ๋๋นํ ํ๊ธ์ฑ ๋น์ถ ์์ฐ์ผ๋ก ๊ธฐ๋ฅํ๋ค.
๊ธ๋ก๋ฒ ์ฌ๋ก์ธ Circle(USDC)์ ๊ฒฝ์ฐ, ์ ์ฒด ์ค๋น์์ฐ ์ค ์ฝ 90%๋ฅผ ๋จ๊ธฐ ๊ตญ์ฑ ๋ฐ MMF, ๋๋จธ์ง ์ฝ 10%๋ฅผ ํ๊ธ์ฑ ์์ฐ์ผ๋ก ๊ตฌ์ฑํ๊ณ ์๋ค. ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ์ญ์ ์ด๋ฅผ ์ฐธ๊ณ ํ์ฌ, 80~90%๋ฅผ ๋จ๊ธฐ ๊ตญ๊ณ ์ฑ ๋ฐ MMF, 10~20%๋ฅผ ์์์ ์ถ๊ธ ์์น๊ธ ํํ๋ก ๊ตฌ์ฑํ๋ ๋น์จ์ด ์ ์ ํ ์ ์๋ค.
์ด ์์ฐ ๊ตฌ์ฑ์ ์์ฐ์ด์ฉ์ฌโ์ฆ๊ถ์ฌโํํ ํฌ ๊ฐ์ ์ฐ๊ณ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ํตํด ์ค์๊ฐ ์ด์ฉ๋๋ค. ์์ฐ์ด์ฉ์ฌ๋ ์ ์ฒด ํฌํธํด๋ฆฌ์ค์ ๊ตฌ์ฑ๊ณผ ์ ๋ต์ ์๋ฆฝํ๊ณ , ์ฆ๊ถ์ฌ๋ ๊ตญ๊ณ ์ฑ ๋งค์ ๋ฐ MMF ์ค์ ๋ฑ ์ค๊ฑฐ๋ ์ฐฝ๊ตฌ๋ก์ ์ด์ฉ ์ง์๋ฅผ ์งํํ๋ค. ์ด์ฉ ์ ๋ต์ ์ ๋์ฑ ์ปค๋ฒ๋ฆฌ์ง, ์์น๊ธ ๋น์ค, ์ํ ๋ถ์ฐ ๊ธฐ์ค ๋ฑ์ ๋ฐ๋ผ ์กฐ์ ๋๋ฉฐ, ์ด๋ ๋ฐํ ์์คํ ๊ณผ ์์ ๋๊ธฐํ๋ ์ํ๋ก ์ ์ง๋์ด์ผ ํ๋ค.
๋ฐํ ์์คํ ์ ์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ ๊ธฐ๋ฐ์ ์จ์ฒด์ธ ๊ตฌ์กฐ๋ก ์ค๊ณ๋๋ค. ์ฌ์ฉ์์ ์ํ ์ ๊ธ ๋๋ ์ํ ์์ฒญ์ ์๋์ผ๋ก ๋ฐํยท์๊ฐ ํธ๋ฆฌ๊ฑฐ๋ฅผ ์คํํ๋ฉฐ, ์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ๋ ์ ์ฐ ๋ด์ญ ๊ฒ์ฆ, ๋ฐํ ํ๋ ๊ด๋ฆฌ, ๋ด๋ณด ์ํ ํ์ธ ๋ฑ์ ๊ธฐ๋ฅ์ ์ํํ๋ค. ์ด ์์คํ ์ ๋ฐฑ์๋ ํ๊ณ ์์คํ , ์ธ๋ถ ๊ฒฐ์ ๋ง, ์ฌ์ฉ์ ์ง๊ฐ๊ณผ ์ฐ๋๋๋ฉฐ, ๋ด๋ณด์์ฐ ์ด์ก๊ณผ ์ ํต ์ค์ธ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ด๋์ด ํญ์ 1:1๋ก ์ ์ง๋๋๋ก ๊ตฌ์ฑ๋๋ค.
์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ๋ ์ฌ์ ์ ์ค์ ๋ ์กฐ๊ฑด(์: ์ค๋น์์ฐ ์ถฉ์กฑ, ์ ๋์ฑ ๊ธฐ์ค, AML/KYC ๊ฒ์ฆ ๋ฑ)์ ๋ง์กฑํ ๊ฒฝ์ฐ์๋ง ๋ฐํ์ด ๊ฐ๋ฅํ๋๋ก ์ค๊ณ๋๋ฉฐ, ์ํ ์์ฒญ ์์๋ ์๋ ์๊ฐ๊ณผ ์์ฐ ์ ๋ํ๊ฐ ์ฐ๊ณ๋๋ค. ์ด ๊ตฌ์กฐ๋ ๊ณผ์ ๋ฐํ, ํ๊ณ ๋ถ์ผ์น, ์ ๋์ฑ ์๊ธฐ ๋ฑ์ ๋ฆฌ์คํฌ๋ฅผ ์ฌ์ ์ ๋ฐฉ์งํ๋ ์์ ์ฅ์น๋ก ์์ฉํ๋ค.
์์ฝํ๋ฉด, ์๋ณธ์์ฅํ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ด๋ณด์์ฐ ์ด์ฉ๊ณผ ๋ฐํ ์์คํ ์ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด๊ณผ ๊ธฐ์ ์ฌ์ ์์ ์ค์๊ฐ ์ฐ๊ณ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ํตํด ๊ตฌ์ฑ๋์ด์ผ ํ๋ฉฐ, ๊ธ๋ก๋ฒ ๊ธฐ์ค์ ์ฐธ๊ณ ํ๋ ํ๊ตญ์ ์ ๋ ๋ฐ ํ๊ณ ํ๊ฒฝ์ ์ ํฉํ๋๋ก ์กฐ์ ๋ ํ์๊ฐ ์๋ค. ์ด๋ฅผ ํตํด ์ํ ๋ณด์ฅ, ํ๊ณ ํฌ๋ช ์ฑ, ์ ์ฑ ๋์๋ ฅ์ด๋ผ๋ ์ธ ๊ฐ์ง ํต์ฌ ๋ชฉํ๋ฅผ ๋์์ ์ถฉ์กฑํ ์ ์๋ค.
2.1.3 ์ธํ๊ฐ ์ฒด๊ณ์ ๊ท์ ์ ์ฉ ๊ฐ๋ฅ์ฑ
์๋ณธ์์ฅํ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ ๋ํ๋ฅผ ์ํด์๋, ๋ฐํ์ ์ฐธ์ฌํ๋ ๊ฐ ์ฃผ์ฒด๋ค์ด ์ด๋ค ์ธํ๊ฐ ์ฒด๊ณ ๋ด์์ ๊ธฐ๋ฅ์ ์ํํ๊ฒ ๋ ์ง๋ฅผ ๋ช ํํ ์ ์ํ๋ ๊ฒ์ด ์ ํ๋์ด์ผ ํ๋ค. ํ๊ตญ์๋ ํ์ฌ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ์ ์ฉ ์ธ๊ฐ ์ฒด๊ณ๊ฐ ์กด์ฌํ์ง ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์, ์ ์๊ธ์ต๋ฒ, ํน๊ธ๋ฒ(๊ฐ์์์ฐ์ฌ์ ์ ์ ๊ณ ์ ๋), ์๋ณธ์์ฅ๋ฒ ๋ฑ ๊ธฐ์กด ๋ฒ๋ฅ ์ ๋ฐ๋ผ ๊ตฌ์กฐ๋ณ๋ก ์์ดํ ๊ท์ ๊ฐ ์ ์ฉ๋ ์ ์๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ๊ฐ ์ปจ์์์ ๊ตฌ์ฑ์์ ์ค๊ณ ์ด๊ธฐ ๋จ๊ณ๋ถํฐ ์ญํ ๋ณ ๋ฒ์ ์ง์์ ๊ท์ ์ ์ฉ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ํจ๊ป ๊ฒํ ํด์ผ ํ๋ค.
์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๋ฐํ ๊ตฌ์กฐ๋ ๊ธฐ์ ์ ์ผ๋ก ํผ๋ธ๋ฆญ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๋๋ ํ๋ผ์ด๋น ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๊ธฐ๋ฐ ๋ชจ๋๋ฅผ ์ ํํ ์ ์๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด ํผ๋ธ๋ฆญ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ ํตํด ๋๊ตฌ๋ ์ ๊ทผ ๊ฐ๋ฅํ ํํ๋ก ํ ํฐ์ ๋ฐํํ๊ณ , ์ผ๋ฐ ์ฌ์ฉ์๊ฐ ์ด๋ฅผ ์ง์ ๊ตฌ๋งคํ๊ฑฐ๋ ์ํํ ์ ์๋ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ์ฑํํ ๊ฒฝ์ฐ, ํด๋น ๋ฐํ์ฌ๋ ํน๊ธ๋ฒ์ ๊ฐ์์์ฐ์ฌ์ ์(VASP) ๋ฑ๋ก ๋์์ด ๋ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋๋ค. ํนํ ์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ๋ฅผ ํตํด ์ง๊ฐ ๊ฐ ์์ ๋ก์ด ์ ์ก์ด ๊ฐ๋ฅํ๊ณ , ๋ฐํ ์ฃผ์ฒด๊ฐ ์ค์ง์ ์ธ ์ ํต ๊ด๋ฆฌ๋ฅผ ์ํํ๋ค๋ฉด, ์ ํต ์ฑ ์์ ์๋ฐํ๋ ๊ฒ์ผ๋ก ๊ฐ์ฃผ๋ ์ ์๋ค.
๋ฐ๋ฉด, ์ ๋๊ถ ์ค์ฆ์ ์ํ ์ ๊ทผ์ผ๋ก๋ ์ ์๊ธ์ต์ ๋ฑ๋ก ๋๋ ํ์ ๊ธ์ต์๋น์ค ํน๋ก ์ ๋ ํ์ฉ์ด ๊ฐ๋ฅํ๋ค. ๋ด๋ณด์์ฐ 100% ์์น, ์ด์ ๋ฏธ์ง๊ธ, ์ํ ๋ณด์ฅ ๋ฑ ์ผ์ ์๊ฑด์ ์ถฉ์กฑํ๋ ๊ฒฝ์ฐ, ์ง๊ธํ ์ ์์ง๊ธ์๋จ ๋๋ ์ ๋ถ์ ์์ง๊ธ์๋จ์ผ๋ก ํด์๋์ด ์ ์๊ธ์ต๋ฒ์ ์ธํ๊ฐ ๋๋ ์ค์ฆ ํน๋ก ์ง์ ์ด ๊ฐ๋ฅํ๋ค. ์ค์ ๋ก ํ๊ตญ์ํ์ ์๊ธํ ํฐ ์คํ๋ ํ์ ๊ธ์ต ํน๋ก๋ฅผ ํตํด ์ถ์ง๋๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, ๋ฏผ๊ฐํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์๋ ์ ์ฌํ ์ ์ฉ์ด ๊ฒํ ๋ ์ ์๋ค.
์ฃผ์ฒด๋ณ ์ธํ๊ฐ ์ฒด๊ณ๋ ๋ค์๊ณผ ๊ฐ์ด ์ ๋ฆฌ๋๋ค.
์์ฐ์ด์ฉ์ฌ: ์๋ณธ์์ฅ๋ฒ์ ์ธ๊ฐ๋ฅผ ํตํด ์ค๋น์์ฐ ์ด์ฉ ๊ฐ๋ฅ
์ํ ๋ฐ ์ ํ์ฌ: ์ ํ๋ฒยท์ํ๋ฒ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ๋ด๋ณด์์ฐ ์ํ ๊ฐ๋ฅ
์ฆ๊ถ์ฌ: ๊ตญ๊ณ ์ฑ ๋ฐ MMF ๋งค์ยท๊ฒฐ์ ๋ฅผ ์ํ ์ค๊ฑฐ๋ ์ฐฝ๊ตฌ ๊ธฐ๋ฅ
์ปค์คํฐ๋์ฌ ๋ฐ ๊ธฐ์ ์ฌ์ ์: ํน๊ธ๋ฒ์ VASP ๋ฑ๋ก ์ฌ๋ถ๊ฐ ํต์ฌ ์์
ํ๊ณ๋ฒ์ธ: PoR ๋ณด๊ณ ์ ์์ฑ ๋ฐ ๋ด๋ณด-๋ฐํ ์ ํฉ์ฑ ๊ฒ์ฆ ์ํ
ํนํ ๋ฐํ ์์คํ ์ด์์ ๋๋ ์ปค์คํฐ๋์ฌ๊ฐ ์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ์ ๋ํ ์ ์ด ๊ถํ(์: ๋ฐํ/์๊ฐ ํธ๋ฆฌ๊ฑฐ, ๊ด๋ฆฌ์ ํค, ์ ํต ํต์ ๊ถํ ๋ฑ)์ ๋ณด์ ํ๋ ๊ฒฝ์ฐ, ํด๋น ์ฃผ์ฒด๋ ์ค์ง์ ์ธ ๋ฐํ์ฑ ์์๋ก ๊ฐ์ฃผ๋ ์ ์์ผ๋ฉฐ, ์ด๋๋ ์ ์๊ธ์ต์ ์ธํ๊ฐ ๋๋ VASP ๋ฑ๋ก ์๊ฑด์ ์ถฉ์กฑํด์ผ ํ ์ ์๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ๋ฐํ ์ปจ์์์์ ๊ธฐ๋ฅ๋ณ๋ก ๊ถํ์ ๋ถ์ฐํ๊ณ , ์ฑ ์ ์ฃผ์ฒด๋ฅผ ๋ช ํํ ๊ตฌ๋ถํ๋ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ์ค๊ณํ๋ ๊ฒ์ด ๋ฐ๋์งํ๋ค.
์์ฝํ๋ฉด, ์๋ณธ์์ฅํ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ ๋ํ๋ ๋จ์ผ ์ธํ๊ฐ ๋ฐฉ์์ด ์๋, ๊ธฐ๋ฅ๋ณ ๊ท์ ๊ฐ ๋ณ๋ ฌ์ ์ผ๋ก ์ ์ฉ๋๋ ๋ณตํฉ ๊ตฌ์กฐ๋ก ์ค๊ณ๋ ์๋ฐ์ ์๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ์ด๊ธฐ ์ปจ์์์ ์ค๊ณ ์์ ์์๋ถํฐ ๊ธฐ์ ๊ตฌ์กฐ์ ์๋น์ค ๋ฒ์์ ๋ฐ๋ผ ์ด๋ค ์ธํ๊ฐ ์ฒด๊ณ๋ฅผ ์ ์ฉ๋ฐ์ ์ ์๋์ง๋ฅผ ๋ถ์ํ๊ณ , ๊ฐ ์ฃผ์ฒด๋ณ ์ฑ ์๊ณผ ์ญํ ์ ์ธ๊ฐ๋ ๊ธฐ๊ด ์ค์ฌ์ผ๋ก ํ ๋นํ๋ ์ฒด๊ณ๋ฅผ ๋ง๋ จํด์ผ ํ๋ค. ์ด๋ ์ ๋ ์์ฉ์ฑ๊ณผ ์์ฅ ์คํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ๋์์ ํ๋ณดํ๊ธฐ ์ํ ํต์ฌ ์กฐ๊ฑด์ด๋ค.
2.2 ๋ณด๊ด: ๊ตฌ์กฐ, ๊ท์ ์์ ๋ฐ ์ํ ์ฐ์ ๊ตฐ
2.2.1 ๋ด๋ณด์์ฐ ์ํ ๋ฐ ์ง๊ธ๋ณด์ฆ ์ญํ
์๋ณธ์์ฅํ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๊ตฌ์กฐ์์ ๋ด๋ณด์์ฐ์ ์ค์ง์ ์ํ๊ณผ ์ง๊ธ ์์ ์ฑ ํ๋ณด๋ ํต์ฌ ๊ธฐ๋ฅ์ด์ ์ ๋ ์ค๊ณ์ ๊ธฐ์ด๋ค. ๋จ์ํ ์์ฐ์ ์ด๋์ ์์นํ ์ง์ ๋ฌธ์ ๊ฐ ์๋๋ผ, ๋๊ฐ ์์ฐ์ ๋ฒ์ ์์ ๊ถ์ ๋ณด์ ํ๋ฉฐ, ์ํ ์์ ์ ์ด๋ค ์ฃผ์ฒด๊ฐ ์ง๊ธ ์ฑ ์์ ์ง๋์ง๋ฅผ ๊ตฌ์กฐ์ ์ผ๋ก ๋ช ํํ ํด์ผ ํ๋ค.
๋ด๋ณด์์ฐ์ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์์ฐ์ด์ฉ์ฌ๊ฐ ์ด์ฉํ๋ฉฐ, ๊ตญ๊ณ ์ฑ, MMF, ์์์ ์ถ๊ธ ์์น๊ธ ๋ฑ ์ํ ๊ธฐ๋ฐ ๊ณ ์์ ์ฑ ์์ฐ์ผ๋ก ๊ตฌ์ฑ๋๋ค. ์ด ์์ฐ์ ์ค์ง์ ์ธ ์ํ ๋จ๊ณ์์ ์ํ ๋๋ ์ ํํ์ฌ์ ์ ํ๊ณ์ ๋๋ ๋ณ๋ ์์น๊ณ์ ์ ๊ท์๋๋ค. ์ด ๊ตฌ์กฐ๋ ์์ฐ์ด์ฉ์ฌ์ ๊ณ ์ ์์ฐ ๋๋ ๊ฑฐ๋ ์ฐฝ๊ตฌ๋ก ํ์ฉ๋ ์ฆ๊ถ์ฌ ๊ณ์ ๊ณผ๋ ๋ช ํํ ๋ถ๋ฆฌ๋๋ฉฐ, ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๋ณด์ ์๋ฅผ ์ํ ๋ ๋ฆฝ๋ ๊ณ์ ์ผ๋ก ๊ด๋ฆฌ๋๋ค.
์ด์ ๊ฐ์ ์ํ ๊ตฌ์กฐ๋ ๊ธฐ์กด MMF, ์ฑ๊ถํ ํ๋ ๋ฑ์์ ํ์ฉ๋๋ ๋ฒ์ ยทํ๊ณ์ ๊ธฐ์ค๊ณผ ์ ์ฌํ๋ค. ์ ํ๋ฒ ๋๋ ์ํ๋ฒ์ ์์ฐ ๋ถ๋ฆฌ ์์น, ์ ๊ด์ฃผ์ ์๋ฌด, ์ํ์ ์ฑ ์ ์กฐํญ์ด ์ ์ฉ๋๋ฉฐ, ํนํ ์ ํ๊ณ์ ์ ๋ฐํ ์์คํ ์ด์์๋ ์ปค์คํฐ๋์ฌ์ ํ์ฐ๊ณผ ๋ฌด๊ดํ๊ฒ ๋ ๋ฆฝ์ ์ผ๋ก ๋ณดํธ๋๋ค. ์ด๋ ํ๊ณ์ ์์ฐ ๋ถ๋ฆฌ, ๋ฒ์ ์์ ๊ถ ๋ช ์, ์ฌ์ฉ์ ๋ณดํธ๋ผ๋ ์ธ ๊ฐ์ง ์ธก๋ฉด์์ ์ ๋ ๊ธฐ๋ฐ์ ์ ๊ณตํ๋ค.
๊ธ๋ก๋ฒ ์ฌ๋ก์์๋ ์ ์ฌํ ์์น์ด ์ ์ฉ๋๋ค. Circle์ USDC์ ์ค๋น์์ฐ์ BNY Mellon, BlackRock MMF ๋ฑ ๋ณต์์ ์ 3์ ๊ธฐ๊ด์ ๋ถ์ฐ ์์นํ๋ฉฐ, ์์ฒด ์์ฐ๊ณผ ๋ถ๋ฆฌ๋ ํ๊ณ ์ฒด๊ณ๋ฅผ ์ ์งํ๋ค. Tether ์ญ์ ๋ณต์์ ์ํ ๊ณ์ข์ ๊ตญ์ฑยท์์น๊ธ ํํ๋ก ๋ถ์ฐ ๋ณด๊ดํ๋ฉฐ, ์ค์๊ฐ PoR(Proof of Reserve) ์์คํ ์ ํตํด ๋ฐํ๋๊ณผ ์ํ์๊ณ ๊ฐ ์ ํฉ์ฑ์ ๊ฒ์ฆํ๊ณ ์๋ค. ํ๊ตญ์ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ๋ ์ด๋ฌํ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ์ค์ฉํ ์ ์์ผ๋ฉฐ, ์ํ ์์ฐ์ ๊ตญ๋ด ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด ๊ธฐ์ค์ ๋ถํฉํ๋ ์ ์ํ ์ํ ์์ฐ์ผ๋ก ์ด์ฉ๋ ์ ์๋ค.
ํํธ, ์ํ๊ธฐ๊ด์ด ๋จ์ ๋ณด๊ด์ ๋์ด ์ผ์ ์กฐ๊ฑด ํ์ ๊ตฌ์กฐ์ ์ง๊ธ๋ณด์ฆ ์ญํ ์ ์ํํ๋ ๋ฐฉ์๋ ๊ณ ๋ คํด๋ณผ ์ ์๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด, ์ํ์ด ์ผ๋ถ ์ง๊ธ์ค๋น๊ธ์ ๋ณด์ ํ๊ณ ์ํ ์์ฒญ ์ ์ด๋ฅผ ํ์ฉํด ์กฐ๊ฑด๋ถ ๋์์ ํ๋ ๊ฒฝ์ฐ, ์ด๋ ์ฌ์ค์ ๋ถ๋ถ ์ง๊ธ๋ณด์ฆ ๊ธฐ๋ฅ์ ์ํํ๋ ์ ์ด๋ค. ๋ค๋ง ์ด๋ฌํ ๊ตฌ์กฐ๋ ์ํ๋ฒ์ ์๊ธ์ ๋ณดํธ ์ฒด๊ณ, ์ง๊ธ๋ณด์ฆ ๊ฐ๋ฅ ํ๋, ์ ์ฉ์ํ ํํผ ๋ฉ์ปค๋์ฆ๊ณผ์ ์ ํฉ์ฑ ๊ฒํ ๊ฐ ์ ์ ๋์ด์ผ ํ๋ฉฐ, ๋ช ํํ ์ ๋์ ๊ทผ๊ฑฐ ์์ด ๋์ ํ๊ธฐ๋ ์ด๋ ต๋ค.
์์ฝํ๋ฉด, ์๋ณธ์์ฅํ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ด๋ณด์์ฐ ์ํ ๊ตฌ์กฐ๋ ๋ค์ ์ธ ๊ฐ์ง ์์๋ฅผ ๋ฐ๋์ ์ถฉ์กฑํด์ผ ํ๋ค.
ํ๊ณ์ ์์ฐ ๋ถ๋ฆฌ: ์ด์ฉ ์ฃผ์ฒด์ ์ํ ์ฃผ์ฒด, ๋ฐํ ์์คํ ๊ฐ ์์ฐ ๊ฒฝ๊ณ๋ฅผ ๋ช ํํ ์ค์
๋ฒ์ ๋ณดํธ ์ฒด๊ณ: ์ ํ๋ฒ ๋๋ ์ํ๋ฒ์ ๊ทผ๊ฑฐํ ๋ฒ์ ์์ ๊ถ ๋ช ์ ๋ฐ ์ฌ์ฉ์ ๋ณดํธ
์ํ ๊ธฐ๋ฐ ์์ ์ฑ ํ๋ณด: ์ํ๊ตฌ์กฐ์ ํ๊ณ ํฌ๋ช ์ฑ ๋ฐ ์ง๊ธ ์ฌ๋ ฅ ๊ฒ์ฆ
์ด๋ฌํ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ํตํด ์์ฐ ํ๊ณ์ ํฌ๋ช ์ฑ๊ณผ ์ฌ์ฉ์ ์ ๋ขฐ๋ฅผ ๋์์ ํ๋ณดํ ์ ์์ผ๋ฉฐ, ์ ๋ํ ๊ณผ์ ์์๋ ์ ํ๊ณ์ ๋ช ์, ์ํ์ ์ฑ ์ ๋ฒ์ ์ค์ , ์ง๊ธ๋ณด์ฆ ๊ฐ๋ฅ์ฑ ๊ฒํ ๋ฑ ๋ฒ์ ๊ธฐ์ค์ด ํจ๊ป ๋ง๋ จ๋์ด์ผ ํ๋ค.
2.2.2 ํค ๊ด๋ฆฌยท์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ ๋ณด์ยทPoR ๊ฐ์ฌ
์๋ณธ์์ฅํ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ ๋ขฐ์ฑ๊ณผ ๊ธฐ์ ์์ ์ฑ์ ํ๋ณดํ๊ธฐ ์ํด์๋, ๋ฐํ ์์คํ ์ ํต์ฌ ์ธํ๋ผ์ธ ํค ๊ด๋ฆฌ, ์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ ๋ณด์, PoR(Proof of Reserve) ๊ธฐ๋ฐ ๊ฐ์ฌ ์ฒด๊ณ๊ฐ ์ ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ์ค๊ณ๋์ด์ผ ํ๋ค. ํนํ ๋ค์์ ๋ฏผ๊ฐ ์ฃผ์ฒด๊ฐ ํ๋ ฅํ๋ ์ปจ์์์ ๊ตฌ์กฐ์์๋, ๊ถํ์ ์ง์ค์ ํผํ๊ณ ๊ธฐ๋ฅ๋ณ ์ฑ ์๊ณผ ํต์ ๋ฅผ ๋ถ๋ฆฌํ๋ ๊ฒ์ด ์ ๋ํ์ ์ ์ ์กฐ๊ฑด์ด๋ค.
(1) ํ๋ผ์ด๋น ํค ๊ด๋ฆฌ: ๋ณด์๊ณผ ํต์ ์ ์ถ๋ฐ์
์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๋ฐํ ์ปจํธ๋ํธ์ ๊ด๋ฆฌ์ ํค, ์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ ๋ณ๊ฒฝ ๊ถํ, ๊ธด๊ธ ์ค๋จ ํธ๋ฆฌ๊ฑฐ ๋ฑ์ ํดํนยท๋ด๋ถ์ ์ํยท์ด์์ ์ค์์ ์ฃผ์ ํ๊น์ด ๋๊ธฐ ๋๋ฌธ์, ์ฒ ์ ํ ๋ณด์ ์ฒด๊ณ๊ฐ ํ์์ ์ด๋ค. ๊ธ๋ก๋ฒ ํ๋ก์ ํธ๋ค์ HSM(Hardware Security Module), MPC(Multi-Party Computation), ๋ค์ค ์๋ช (Multisig)์ ํ์ฉํ๊ฑฐ๋, FireblocksยทAnchorage ๋ฑ ์ ๋ฌธ ์ปค์คํฐ๋์ฌ์ ํค ๋ณด๊ด์ ์ํํ๋ ๋ฐฉ์์ผ๋ก ๋ณด์์ฑ์ ํ๋ณดํ๊ณ ์๋ค.
๊ตญ๋ด ํ๊ฒฝ์์๋ ์ด๋ฌํ ๋ฐฉ์์ ๊ทธ๋๋ก ์ ์ฉ ๊ฐ๋ฅํ๋ค. ํนํ ์ปค์คํฐ๋์ฌ๋ฅผ ๋ณ๋ ์ง์ ํด ํค ๋ณด๊ด๊ณผ ์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ ์ ๊ทผ ๊ถํ์ ์์ํ๊ณ , ๊ธฐ์ ์ฌ์ ์์ ๊ณต๋ ํต์ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ๊ตฌ์ฑํ๋ ๊ฒ์ด ๊ฐ์ฅ ํ์ค์ ์ธ ๋ฐฉ์์ด๋ค. ์ด๋ฅผ ํตํด ๊ถํ ์ค์ฉ๊ณผ ์์คํ ์ค์๋์ ์๋ฐฉํ๊ณ , ๋ณด์ ์ฌ๊ณ ๋ฐ์ ์ ์ ์ํ ๋์ ์ฒด๊ณ๋ฅผ ๋ง๋ จํ ์ ์๋ค.
(2) ์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ ๋ณด์: ๊ธฐ๋ฅ ํต์ ์ ๋ฆฌ์คํฌ ๋์
์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ๋ ๋จ์ํ ์ฝ๋๊ฐ ์๋ ์ ์ฑ ์งํ ์๋จ์ด๋ค. ์ฃผ์ ๊ธ๋ก๋ฒ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ธ๋๋ฆฌ์คํธ, ์กฐ๊ฑด๋ถ ์ ์ก ์ ํ, ๊ธด๊ธ ์ค๋จ ๊ธฐ๋ฅ ๋ฑ์ ๋ด์ฅํ์ฌ, ์ด์ ๊ฑฐ๋ ๋์์ด๋ ๋ฒ ์งํ ์์ฒญ์ ๋ฐ๋ผ ์ฆ์ ์กฐ์น๊ฐ ๊ฐ๋ฅํ๋๋ก ์ค๊ณ๋์ด ์๋ค.
์๋ณธ์์ฅํ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๋ํ ๋ฐํ๋ ํ๋, ๋ฐํยท์๊ฐ ํธ๋ฆฌ๊ฑฐ, AML/KYC ๊ฒ์ฆ ์กฐ๊ฑด ๋ฑ์ ์ปจํธ๋ํธ์ ๋ด์ฅํ๊ณ , ์ด์ ๊ถํ์ ์ปค์คํฐ๋์ฌ์ ๊ธฐ์ ์ฌ์ ์ ๊ฐ์ ๋ถ์ฐ ๊ด๋ฆฌํ๋ ๋ฐฉ์์ด ํ์ํ๋ค. ์ด์ค ์๋ช ๊ตฌ์กฐ๋ ์กฐ๊ฑด๋ถ ์น์ธ ๋ฐฉ์ ๋ฑ์ ํตํด ์ด์๊ถ์ ํฌ๋ช ์ฑ๊ณผ ๋ฒ์ ๋์๋ ฅ์ ๋์์ ํ๋ณดํ ์ ์๋ค.
(3) PoR ๊ฐ์ฌ ์์คํ : ํ๊ณ ํฌ๋ช ์ฑ๊ณผ ์ฌ์ฉ์ ์ ๋ขฐ ํ๋ณด
์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ํต์ฌ์ ๋ด๋ณด์์ฐ๊ณผ ์ ํต๋ ๊ฐ์ ์ ํฉ์ฑ์ด๋ค. ์ด๋ฅผ ๊ฒ์ฆํ๊ธฐ ์ํ ์๋จ์ผ๋ก Proof of Reserve(PoR) ์์คํ ์ด ํ์์ ์ผ๋ก ๋์ ๋์ด์ผ ํ๋ฉฐ, ๊ธฐ์ ์์คํ ๊ณผ ํ๊ณ ์์คํ ๊ฐ ์ค์๊ฐ ์ฐ๋์ด ๊ฐ๋ฅํด์ผ ํ๋ค.
๊ธ๋ก๋ฒ ์ฌ๋ก์์๋ Circle์ด ์๊ฐ ํ๊ณ๋ฒ์ธ ๋ณด๊ณ ์ ์ธ์๋ ์ค์๊ฐ ๋์๋ณด๋๋ฅผ ์ด์ํ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, Tether ์ญ์ ์ค๋น์์ฐ ๊ตฌ์ฑ ๋ด์ญ์ ์ฃผ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ๊ณต์ํ๊ณ ์๋ค. ๊ตญ๋ด ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ๋ ์ ์ฌํ ๋ฐฉ์์ผ๋ก ํ๊ณ๋ฒ์ธ์ ํตํ PoR ๋ณด๊ณ ์ฒด๊ณ๋ฅผ ๊ตฌ์ถํ๊ณ , ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๋์๋ณด๋๋ฅผ ํตํด ์ ํต๋ยท์ค๋น์์ฐ ๋ด์ญ์ ํฌ๋ช ํ๊ฒ ๊ณต๊ฐํ๋ ๊ฒ์ด ํ์ํ๋ค.
๋์๊ฐ PoR ์์คํ ์ ๋จ์ ๊ฐ์ฌ ๋ณด๊ณ ๊ฐ ์๋๋ผ, ํ๊ณ ๊ธฐ์ค์ ๋ฐ๋ฅธ ๋ณด๊ณ ์ ํ์คํ, ๋ฆฌ์คํฌ ์ํฉ ๋ฐ์ ์ ์ค์๊ฐ ๊ณต์, ๊ฐ์ฌ ์ฃผ์ฒด์ ๋ ๋ฆฝ์ฑ ํ๋ณด๋ผ๋ ๊ตฌ์กฐ์ ์๊ฑด์ ์ถฉ์กฑํด์ผ ํ๋ค. ์ด ๊ณผ์ ์์ ํ๊ณ๊ธฐ์ค์, ๊ธ์ต๋น๊ตญ ๋ฑ๊ณผ์ ํ์๋ฅผ ํตํด ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๊ฐ์ฌ ํ์ค ๋ง๋ จ๋ ๋ณํ๋์ด์ผ ํ๋ค.
์์ฝํ๋ฉด, ์๋ณธ์์ฅํ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ํต์ฌ ์ด์ ์ธํ๋ผ๋ ๋ค์ ์ธ ๊ฐ์ง ๊ธฐ๋ฅ์ ์ถฉ์กฑํด์ผ ํ๋ค.
๋ณด์์ฑ ํ๋ณด: ํค ๊ด๋ฆฌ ๊ธฐ๋ฅ์ ์ํยท๋ถ์ฐ๊ณผ ๊ธฐ์ ์ ๋ณดํธ ์ฅ์น(HSM, MPC ๋ฑ)
์ด์ ํต์ : ์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ ๊ธฐ๋ฅ์ ๊ธฐ๋ฐํ ์ ์ฑ ์งํ ๋ฐ ์๊ธฐ ๋์ ์ฒด๊ณ
ํ๊ณ ํฌ๋ช ์ฑ: PoR ๊ธฐ๋ฐ ์ค์๊ฐ ๊ฐ์ฌ์ ๊ณต์ ์ฒด๊ณ์ ํ์คํ
์ด๋ฌํ ์์๋ ๊ธฐ์ ์ ์์ ์ฑ๋ฟ๋ง ์๋๋ผ ์ ์ฑ ์์ฉ์ฑ๊ณผ ์ฌ์ฉ์ ์ ๋ขฐ์ ๊ธฐ๋ฐ์ด ๋๋ฉฐ, ์ปจ์์์ ๋ด ๊ธฐ๋ฅ ๋ถ๋ฆฌ์ ์ 3์ ๊ฒ์ฆ ์ฒด๊ณ์ ํต์ฌ์ ์ถ๋ฐ์ ์ด ๋๋ค.
2.2.3 ํ๊ณยท๊ณต์ ์ธํ๋ผ ๋ฐ ์ฐ์ ํ์ฅ ๊ธฐํ
์๋ณธ์์ฅํ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด ์ ๋ํ๋๊ธฐ ์ํด์๋, ์ค๋น์์ฐ์ ํ๊ณ ์ฒ๋ฆฌ ๊ธฐ์ค ์ ๋ฆฝ, PoR(Proof of Reserve) ๊ฐ์ฌ ์ฒด๊ณ ๊ตฌ์ถ, ์ค์๊ฐ ๊ณต์ ์ธํ๋ผ ์ค๊ณ๊ฐ ํ์์ ์ผ๋ก ๋ณํ๋์ด์ผ ํ๋ค. ์ด๋ฌํ ํ๊ณยท๊ณต์ ์ธํ๋ผ๋ ๋จ์ํ ํฌ๋ช ์ฑ ํ๋ณด๋ฅผ ๋์ด, ๊ด๋ จ ์ฐ์ ์ ๊ณ ๋ํ์ ์ ๊ท ์ ๋ฌธ ์๋น์ค ์์ ์ฐฝ์ถ๋ก ์ด์ด์ง ์ ์๋ค.
(1) ํ๊ณ ๊ธฐ์ค ์ ๋ฆฝ: ๋ฒ์ ์์ ๊ถ๊ณผ ๊ท์ ์ฃผ์ฒด์ ๋ช ํํ
์์ฐ์ด์ฉ์ฌ๊ฐ ์ด์ฉํ๊ณ ์ํ ๋๋ ์ ํ์ฌ๊ฐ ์ํํ๋ ์ค๋น์์ฐ์, ๊ทธ ๋ฒ์ ์์ ๊ถ์ด ๋๊ตฌ์๊ฒ ์์ผ๋ฉฐ, ํ๊ณ์ ์ด๋ค ์ฃผ์ฒด์ ์์ฐ์ผ๋ก ๊ท์๋๋์ง๊ฐ ๋ช ํํ ์ ์๋์ด์ผ ํ๋ค. ์ด๋ ๋จ์ํ ์์ฐ ๋ถ๋ฆฌ ์ฌ๋ถ๋ฅผ ๋์ด์, ํฌ์์ ๋ณดํธ, ์ฌ๋ฌด์ ํ ๊ณต์, ๊ฐ๋ ๊ธฐ๊ด ๋ณด๊ณ ์ ๊ธฐ์ค์ ๊ฒฐ์ ์ง๋ ํต์ฌ์ ์์๋ค.
์ด๋ฅผ ์ํด ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๋ณด์ ์๋ฅผ ์ํ ๋ณ๋ ๊ณ์ ์ฒด๊ณ, ์ํ์์ ์ฑ ์ ๋ฒ์์ ๋ํ ๋ช ๋ฌธํ, ํ๊ณ๊ธฐ์ค์๊ณผ ํ์๋ ํ๊ณ ์ฒ๋ฆฌ ๊ธฐ์ค ๋ง๋ จ์ด ์๊ตฌ๋๋ค. ํนํ ์ค๋น์์ฐ์ ๊ฐ์น ๋ณ๋, ํ๋งค ์์ ๊ธฐ์ค, ์ ๋์ฑ ๋น์จ ๋ฐ์ ์ฌ๋ถ ๋ฑ๋ ํจ๊ป ๊ท์ ๋ ํ์๊ฐ ์๋ค.
(2) PoR ๊ธฐ๋ฐ ๊ฐ์ฌ ์ฒด๊ณ: ์ง์์ ๊ฒ์ฆ๊ณผ ๋ณด๊ณ ์ ์ผ์ํ
์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ ๋ขฐ๋ ์ ํต ์ค์ธ ํ ํฐ๊ณผ ์ค๋น์์ฐ์ด ํญ์ 1:1๋ก ๋์๋๊ณ ์์์ ์ธ๋ถ ์ 3์๊ฐ ์ ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ๊ฒ์ฆํ๋ ์์คํ ์์ ๋น๋กฏ๋๋ค. ์ด๋ฅผ ์ํด ํ๊ณ๋ฒ์ธ์ ๋ฐํ ์ฃผ์ฒด๋ก๋ถํฐ ์์ฐ ๋ด์ญ๊ณผ ๋ฐํ๋ ๋ฐ์ดํฐ๋ฅผ ์ ๋ฌ๋ฐ๊ณ , ํ๊ณ ๊ธฐ์ค์ ๋ฐ๋ฅธ ์๊ฐ ๋จ์ PoR ๋ณด๊ณ ์๋ฅผ ๋ฐํํด์ผ ํ๋ค.
์ด ๊ณผ์ ์ ๋จ์ ์ธ๋ถ๊ฐ์ฌ ์์ค์ด ์๋, ํ๊ณ์ ๋ณด์ ์ค์๊ฐ ์ฐ๋, ์ฃผ๊ธฐ์ ์ํ๋ง ๊ฒํ , ์๋ํ๋ ๊ฐ์ ์ฒด๊ณ ๋์ ๋ฑ์ผ๋ก ๊ณ ๋ํ๋ ์ ์๋ค. ์ด์ ๊ฐ์ ๊ฐ์ฌ ์์๋ ํ๊ณ๋ฒ์ธ๋ฟ๋ง ์๋๋ผ ๋ฐ์ดํฐ ๋ถ์ ๊ธฐ์ , RegTech ์๋ฃจ์ ๊ธฐ์ , ๋ฐฑ์คํผ์ค ์์คํ ์ด์์ฌ ๋ฑ์๊ฒ๋ ์๋ก์ด ์ฌ์ ๊ธฐํ๋ฅผ ์ ๊ณตํ๋ค.
(3) ์จ์ฒด์ธ ๊ณต์ ์ธํ๋ผ: ์ฌ์ฉ์ ์ ๋ขฐ ๊ธฐ๋ฐ ๊ตฌ์ถ
์ค๋น์์ฐ์ ์คํ์ฒด์ธ์ ์กด์ฌํ์ง๋ง, ์ ํต๋์ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์์์ ์ค์๊ฐ์ผ๋ก ์ถ์ ๊ฐ๋ฅํ๋ค๋ ์ ์์, ์จ์ฒด์ธ ๊ณต์ ์์คํ ์ ๊ตฌ์ถ์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ์ ๋ํ์ ํต์ฌ ๊ธฐ๋ฐ์ด๋ค. ๋ํ์ ์ฌ๋ก์ธ Circle(USDC)์ ๋ด๋ณด ๊ตฌ์ฑ, ์ ํต๋, ๋ฐํ ๋ด์ญ ๋ฑ์ ๋์๋ณด๋๋ก ์์ ๊ณต๊ฐํ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, ์ฒด์ธ ๊ฐ ์ ์ก ํํฉ๊น์ง ์ถ์ ํ ์ ์๋๋ก ์ค๊ณ๋์ด ์๋ค.
๊ตญ๋ด ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ๋ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๊ธฐ๋ฐ ๋์๋ณด๋ ๊ตฌ์ถ, ์๊ฐ PoR ๋ฆฌํฌํธ์์ ์ฐ๋, ๋น์ ์ ๊ฑฐ๋ ๋ฐ์ ์ ์ฆ์ ๊ณต์ง ์์คํ ๋ง๋ จ ๋ฑ์ ํตํด ์ฌ์ฉ์ ์ ๋ขฐ๋ฅผ ํ๋ณดํด์ผ ํ๋ค. ์ด๋ฌํ ์์คํ ์ Web3 ํนํ SaaS ๊ธฐ์ , ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๋ฐ์ดํฐ ๋ถ์ ๊ธฐ์ , ๊ธ์ต ๋ณด์ ๊ธฐ์ ์ ๊ธฐ์ ์ ์ง์ ๊ธฐํ๋ก ์์ฉํ ์ ์๋ค.
์์ฝํ๋ฉด, ํ๊ณยท๊ณต์ ์ธํ๋ผ๋ ๋ค์ ์ธ ๊ฐ์ง ๊ธฐ๋ฅ์ ์ถฉ์กฑํด์ผ ํ๋ค.
ํ๊ณ ๊ธฐ์ค ์ ๋ฆฝ: ์์ฐ ๊ท์ ์ฃผ์ฒด์ ์ํ ์ฑ ์์ ๋ช ํํ ํ๋ ํ๊ณ ํ์ค ๋ง๋ จ
๊ฐ์ฌ ์ฒด๊ณ ๊ตฌ์ถ: PoR ๊ธฐ๋ฐ ์ ๊ธฐ ๊ฐ์ฌ์ ํ๊ณ๋ฒ์ธ์ ์ 3์ ๊ฒ์ฆ ์์คํ ๋์
๊ณต์ ์์คํ ์ค๊ณ: ๋ธ๋ก์ฒด์ธ๊ณผ ์คํ์ฒด์ธ ๋ฐ์ดํฐ๋ฅผ ํตํฉํ ์ค์๊ฐ ํฌ๋ช ์ฑ ํ๋ณด
์ด๋ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ์ ๋ํ์ ์ ๋ขฐ ๊ธฐ๋ฐ์ด์, ํ๊ณยท๊ฐ์ฌยท๋ธ๋ก์ฒด์ธ ์ธํ๋ผ ์ฐ์ ์ด ํจ๊ป ์ฑ์ฅํ ์ ์๋ ๊ธฐ๋ฐ์ด ๋ ๊ฒ์ด๋ค.
2.3 ์ ํต: ๊ตฌ์กฐ, ๊ท์ ์์ ๋ฐ ์ํ ์ฐ์ ๊ตฐ
2.3.1 ์์ฐ ์ฐ๋ ๊ตฌ์กฐ์ ์จ์ฒด์ธ ์ ํต ์ ๋ต
์๋ณธ์์ฅํ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ ํต ํ์ฐ์ ์ํด์๋, ํ์ฌ ๊ตญ๋ด ๊ฐ์์์ฐ๊ฑฐ๋์์ ์ํ(KRW) ๋ง์ผ์ด ๊ฐ๋ ๊ตฌ์กฐ์ ํ๊ณ๋ฅผ ๋ณด์ํ๋ ๋ฐฉํฅ์ผ๋ก ์์ฐ ์ฐ๋ ๊ตฌ์กฐ ์ค๊ณ์ ์จ์ฒด์ธ ์ ํต ์ธํ๋ผ ๊ตฌ์ถ์ ๋ณํํ ํ์๊ฐ ์๋ค. ํนํ ์ํ ๋ง์ผ์ ๊ฑฐ๋์ ๊ณ์ข์ ๊ธฐ๋ฐํ ํ์ํ ์์คํ ์ผ๋ก ์ด์๋๊ธฐ ๋๋ฌธ์, ์ํ๋ฅผ ์ธ๋ถ๋ก ์ง์ ์ ์กํ๊ฑฐ๋ ์จ์ฒด์ธ ์์์ ์์ ๋กญ๊ฒ ํ์ฉํ๋ ๊ฒ์ด ๊ตฌ์กฐ์ ์ผ๋ก ๋ถ๊ฐ๋ฅํ๋ค.
์์ปจ๋ ์ฌ์ฉ์๊ฐ ๊ฐ์์์ฐ๊ฑฐ๋์ ๊ณ์ข์ ์๋ ์ํ๋ฅผ ์ธ๋ถ ์ง๊ฐ์ผ๋ก ์ฎ๊ธฐ๊ณ ์ ํ ๊ฒฝ์ฐ, ์ํ๋ฅผ ์ง์ ์ ์กํ ์๋ ์์ผ๋ฉฐ, ๋ฌ๋ฌ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ(์: USDT, USDC) ๋๋ ๊ธฐํ ๊ฐ์์์ฐ์ ๋จผ์ ๋งค์ํ ํ ์ด๋ฅผ ์ถ๊ธํด์ผ ํ๋ค. ํ์ง๋ง ๊ทธ๋์ ๊ตญ๋ด ์ํ ๋ง์ผ์ ๊ฑฐ๋์ ๋ด ๊ณ์ข ๊ธฐ๋ฐ ํ์ํ ๊ตฌ์กฐ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์, ์ํ๋ฅผ ์ธ๋ถ ์ง๊ฐ์ผ๋ก ์ ์กํด์ผ ํ โ์์ ์์ฒดโ๊ฐ ๊ตฌ์กฐ์ ์ผ๋ก ๋ฐ์ํ์ง ์์๋ค. ์จ์ฒด์ธ ๊ธฐ๋ฐ ๊ธ๋ก๋ฒ ๊ฒฐ์ ๋๋ ์์ฐ ์ด์ฉ๊ณผ์ ์ฐ๊ณ๊ฐ ๋ฐฐ์ ๋ ์ํ์์๋, ์ํ๋ฅผ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ์์์ ์ฌ์ฉํด์ผ ํ ์ด์ ๋ ์์ฅ์์ ์ ๊ธฐ๋์ง ์์๋ ๊ฒ์ด๋ค.
๊ทธ๋ฌ๋ ์๋ณธ์์ฅํ ๋์งํธ ์์ฐ ์ธํ๋ผ๊ฐ ๋ณธ๊ฒฉํ๋๋ฉด ์ํฉ์ ๋ฌ๋ผ์ง ์ ์๋ค. ํ ํฐํ๋ MMF, ๋จ๊ธฐ ๊ตญ์ฑ ๋ฑ ์์ฐ์ด์ฉ ๊ธฐ๋ฐ์ ๊ธ์ต์ํ์ด ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ์์์ ์ ํต๋๋ ๊ตฌ์กฐ๊ฐ ์คํ๋๋ฉด, ์ฌ์ฉ์๋ค์ ์ํ ๊ธฐ๋ฐ ์์ฐ์ ์ธ๋ถ ์ง๊ฐ์์ ์ง์ ๋ณด๊ดยทํ์ฉยท๊ตํํ๊ธฐ ์ํ ์ ์ก ์๋จ์ ํ์๋ก ํ๊ฒ ๋ ๊ฒ์ด๋ค. ์ด๋ ๋จ์ํ ๊ธฐ์ ํ์ ์ ๋ฌธ์ ๊ฐ ์๋๋ผ, ์ง๊ธ๊น์ง ์กด์ฌํ์ง ์์๋ ์ ํต ๋ฐ ์ ์ฐ ๊ตฌ์กฐ๊ฐ ์๋กญ๊ฒ ์ด๋ฆฌ๋ ์ ํ์ ์ผ๋ก ํด์ํ ์ ์๋ค.
์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ด๋ฌํ ๊ตฌ์กฐ์ ๋ณํ๋ฅผ ์คํํ ์ ์๋ ์จ์ฒด์ธ ๊ธฐ๋ฐ์ ํ์ฅ ์๋จ์ด๋ค. ๋ฐํ ์์๋ ์ํ ๊ณ์ข ์ฐ๋์ ํตํด ๊ธฐ์กด ๊ธ์ต ๊ท์ ์๊ฑด์ ์ดํํ๊ณ , ์ ํต ์ดํ์๋ ํผ๋ธ๋ฆญ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ์์์ ์์ ๋กญ๊ฒ ์ ์ก, ๋ณด๊ด, ๊ฒฐ์ ์ ์ฌ์ฉ๋ ์ ์๋ค. ํนํ ํ ํฐํ๋ ์๋ณธ์์ฅ ์ํ๊ณผ์ ์๋ํ๋ ์ ์ฐ ๊ตฌ์กฐ ์ค๊ณ์ ์ ํฉํ๋ฉฐ, ์ด๋ ์๋ณธ์์ฅํ ๋์งํธ ์์ฐ ์ธํ๋ผ์ ํต์ฌ์ผ๋ก ๊ธฐ๋ฅํ ์ ์๋ค.
๋ํ, ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋์ ์ ๊ธฐ์กด ๊ฐ์์์ฐ๊ฑฐ๋์๊ฐ ์ทจ๊ธํ๋ ๋น์ ๋๊ถ ๊ฐ์์์ฐ๊ณผ ๋ฌ๋ฆฌ, ์ ๋๊ถ ์ธํ๋ผ ๊ธฐ๋ฐ์ ๊ฒฐ์ ์๋จ์ ์ ํต ๊ตฌ์กฐ ๋ด์ ํธ์ ํ ์ ์๋ ๊ณ๊ธฐ๋ฅผ ์ ๊ณตํ ์ ์๋ค. ๊ธ์ต๋น๊ตญ์ด ํต์ ๊ฐ๋ฅํ ๋ฒ์ ๋ด์์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฐํยท์ ํต ๊ฒฝ๋ก๋ฅผ ์ค๊ณํ๋ค๋ฉด, ์ด์ฉ์ ๋ณดํธ์ AML/KYC ์ธก๋ฉด์์๋ ๋ณด๋ค ๊ท์จ๋ ์ ํต ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ๋ง๋ จํ ์ ์์ ๊ฒ์ด๋ค.
์ฒด์ธ ๊ฐ ์ ํต ์ ํฉ์ฑ ํ๋ณด ์ญ์ ์ค์ํ๋ค. USDC์ Cross-Chain Transfer Protocol(CCTP) ์ฌ๋ก์์ ๋ณด๋ฏ, ์ฒด์ธ ๊ฐ ์์ฐ ์ ํฉ์ฑ์ ์ ์งํ๋ ๋ฉ์ปค๋์ฆ์ ์จ์ฒด์ธ ๊ฐ์ฌ, ํ๊ณ ํฌ๋ช ์ฑ, ๋ฆฌ์คํฌ ํต์ ์ ํต์ฌ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ์์ฉํ๋ค. ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ๋ ์ด๋ฌํ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ํตํด ์ฒด์ธ ๊ฐ ์ ์ฐ ์ผ๊ด์ฑ ๋ฐ ์ ์ฑ ๋์๋ ฅ์ ํ๋ณดํ ์ ์๋ค.
์์ฝํ๋ฉด, ์๋ณธ์์ฅํ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๊ธฐ์กด์ ๊ฐ์์์ฐ๊ฑฐ๋์ ์ํ ๋ง์ผ์ ์์ ํ ๋์ฒดํ๊ธฐ๋ณด๋ค๋, ๊ทธ ํ๊ณ๋ฅผ ๋ณด์ํ๊ณ ์ธ๋ถ ์ ํต๊ณผ ๊ธ๋ก๋ฒ ํ์ฉ์ด ๊ฐ๋ฅํ โ์จ์ฒด์ธ ์ํโ๋ก ๊ธฐ๋ฅํ ์ ์๋ ์ค์ฉ์ ๋์์ด๋ค. ์๊ธ ์ด๋์ฑ, ๊ตญ์ ์ํธ์ด์ฉ์ฑ, ๊ธฐ์ ํ์ฅ์ฑ์ด๋ผ๋ ๊ณผ์ ๋ฅผ ๊ท ํ ์๊ฒ ํด์ํ ์ ์๋ค๋ ์ ์์, ์ ์ฑ ์ ์คํจ์ฑ๊ณผ ์์ฅ ์์ ๋ชจ๋๋ฅผ ์ถฉ์กฑ์ํค๋ ์ธํ๋ผ๋ก ํ๊ฐ๋ ์ ์๋ค.
2.3.2 ์ ํต ๊ตฌ์กฐ ์ค๊ณ์ VASP ๋ฑ๋ก ๊ฒํ ์ฌํญ
์๋ณธ์์ฅํ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ ํต ๊ตฌ์กฐ๋ ์์ง ์ ๋ํ๋๊ฑฐ๋ ์์ฉํ๋ ์ฌ๋ก๊ฐ ์์ผ๋, ํด์ธ ์ฃผ์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ์ค๊ณ๋ฅผ ์ฐธ๊ณ ํ ๋ ํผ๋ธ๋ฆญ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๊ธฐ๋ฐ์ ์ ํต ์ธํ๋ผ๊ฐ ํต์ฌ ์ถ์ด ๋ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋๋ค. ์ด ๊ฒฝ์ฐ ์ฌ์ฉ์ ๊ฐ ์ง์ ์ ์ก, ์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ ๊ธฐ๋ฐ ์ ์ฐ ๊ธฐ๋ฅ ๋ฑ์ด ํฌํจ๋๋ฉฐ, ๊ธฐ๋ฅ๋ณ ์ด์ ์ฃผ์ฒด์ ์ญํ ์ ๋ฐ๋ผ ใํน์ ๊ธ์ต์ ๋ณด๋ฒใ์ ๊ฐ์์์ฐ์ฌ์ ์(VASP) ๋ฑ๋ก ์๋ฌด๊ฐ ๋ฐ์ํ ์ ์๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ์ด๊ธฐ ์ค๊ณ ๋จ๊ณ์์ ์ ํต ๋ฐฉ์๊ณผ ๊ธฐ๋ฅ ๋ถ๋ฆฌ๋ฅผ ๋ฉด๋ฐํ ๊ณ ๋ คํด์ผ ํ๋ค.
ํํ๋ฒ์ ๊ฐ์์์ฐ๊ณผ ๊ด๋ จ๋ ๋งค๋งค, ๊ตํ, ๋ณด๊ด, ์ค๊ฐ ๋ฑ์ ์ ๋ฌด๋ฅผ ์ํํ๋ ์๋ FIU์ ๊ฐ์์์ฐ์ฌ์ ์๋ก ๋ฑ๋กํด์ผ ํ๋ฉฐ, ์ค๋ฌด์ ์ผ๋ก๋ ๋๋ถ๋ถ ๋จ์ผ ๊ธฐ๋ฅ์ ํนํ๋ ์ฌ์ ์ ํํ๋ฅผ ๋ฐ๋ฅธ๋ค. ์ด๋ ์ ๊ถ ๋ถ๋ฆฌ๋ฅผ ์ ์ ๋ก ํ ์ ํต ๊ธ์ต ์์คํ ๊ณผ ์ ์ฌํ๋ฉฐ, ๊ฑฐ๋์ยท์ปค์คํฐ๋ยท๋ธ๋ก์ปค๋ฆฌ์ง ๋ฑ์ด ๊ฐ๊ธฐ ๋ค๋ฅธ ์ฃผ์ฒด์ ์ํด ๋ถ๋ด๋๋ ๊ตฌ์กฐ๋ก ์๋ํ๊ณ ์๋ค.
์ด๋ฌํ ๊ตฌ์กฐ์ ๋งฅ๋ฝ์ ๊ณ ๋ คํ ๋, ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ ํต ์ค๊ณ ๋ํ ๊ธฐ๋ฅ๋ณ ๋ช ํํ ์ญํ ๋ถ๋ด์ด ๋ฐ๋์งํ๋ค. ์์ปจ๋:
๋ฐํ ๊ธฐ๋ฅ์ ์ ์๊ธ์ต์ ์ ๋ฑ๋ก ๋๋ ํ์ ๊ธ์ต์๋น์ค ํน๋ก๋ฅผ ํตํด ์ ๋๊ถ ๊ธฐ๋ฐ์ ํ๋ณดํ๊ณ ,
์ ํต ๊ธฐ๋ฅ์ VASP ๋ฑ๋ก ๋์์ด ๋ ์ ์์ผ๋ฉฐ,
๋ณด๊ด ๊ธฐ๋ฅ์ ์ํ ๋๋ ์ ํํ์ฌ๋ฅผ ํตํ ์์ฐ ์ํ ๊ตฌ์กฐ๋ก ์ฒ๋ฆฌํ๋ ๊ฒ์ด ์ด์์ ์ด๋ค.
ํนํ ํผ๋ธ๋ฆญ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ์์์ ์ฌ์ฉ์์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ์ ์ก, ์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ ๊ธฐ๋ฐ ์ ์ฐ ์๋ํ ๊ธฐ๋ฅ ๋ฑ์ ๊ธฐ์ ์ ์ผ๋ก ์ด์ยท๊ด๋ฆฌํ๋ ์ฃผ์ฒด๋, ์ค์ง์ ์ธ ์ ํต ์ฑ ์ ์ฃผ์ฒด๋ก ๊ฐ์ฃผ๋์ด VASP ๋ฑ๋ก ๋์์ด ๋ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด, ํ์ค์ํ ์ง๊ฐ ์ธํฐํ์ด์ค๋ฅผ ์ ๊ณตํ๊ฑฐ๋ ์ ํต ๊ฒฝ๋ก์ ๋ํ ๊ธฐ์ ์ ํต์ ๋ ฅ์ ๊ฐ์ง ํ๋ซํผ์ ๊ทธ ํต์ ๊ถํ ์ฌ๋ถ์ ๋ฐ๋ผ ๋ฑ๋ก ์๊ฑด์ด ์ ์ฉ๋ ์ ์๋ค.
ํด์ธ ์ฌ๋ก๋ ์ ์ฌํ ๋ฐฉํฅ์ฑ์ ๋ณด์ด๊ณ ์๋ค. ์ ๋ฝ์ฐํฉ์ MiCA, ์ผ๋ณธ์ ์๊ธ๊ฒฐ์ ๋ฒ ๋ฑ์์๋ ํผ๋ธ๋ฆญ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ์ ์ ํต์ ์์น์ ์ผ๋ก ํ์ฉํ๋, ๋ฐํ์์ ์ ํต ์ฃผ์ฒด ๊ฐ์ ๊ธฐ๋ฅ ๋ถ๋ฆฌ์ ์ญํ ๋ช ํํ๋ฅผ ์ ์ ๋ก ์ธํ๊ฐ ์ฒด๊ณ๋ฅผ ์ฐจ๋ฑ ์ ์ฉํ๊ณ ์๋ค. ๊ตญ๋ด ์ ๋ ์ค๊ณ ์ญ์ ์ด์ ์ ์ฌํ ์ ๊ทผ์ ์ทจํ ํ์๊ฐ ์๋ค.
์์ฝํ๋ฉด, ์๋ณธ์์ฅํ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ ํต ๊ตฌ์กฐ๋ ํ์ฅ์ฑ๊ณผ ์ ์ฐ์ฑ์ ๊ฐ๋ ํผ๋ธ๋ฆญ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ์ค๊ณ๋๋, VASP ๋ฑ๋ก ์ฌ๋ถ๋ ๊ธฐ์ ์ ์ด์ ๊ถํ์ ์์ฌ, ์ ํต ๊ธฐ๋ฅ์ ํต์ ๋ฒ์, ์ฌ์ฉ์ ์ธํฐํ์ด์ค ๊ตฌ์กฐ์ ๋ฐ๋ผ ๋ฌ๋ผ์ง ์ ์๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ์ค๊ณ ์ด๊ธฐ๋ถํฐ ๊ธฐ๋ฅ ๋ถ๋ฆฌ ์์น์ ๋ช ํํ ํ๊ณ , ๊ฐ ๊ธฐ๋ฅ๋ณ ์ธํ๊ฐ ์๊ฑด์ ์ถฉ์กฑํ ์ ์๋ ๊ตฌ์กฐ๋ก ์ค๊ณํด์ผ ์ ์ฑ ์์ฉ์ฑ๊ณผ ์ฌ์ ์ง์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ๋ชจ๋ ํ๋ณดํ ์ ์์ ๊ฒ์ด๋ค.
2.3.3 ๊ตญ๋ด์ธ ์ ํต ์ํ๊ณ์ ํ๋ ฅ ๊ธฐํ
์๋ณธ์์ฅํ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ ํต ์ธํ๋ผ๊ฐ ์ค์ง์ ์ผ๋ก ์๋ํ๊ธฐ ์ํด์๋, ๊ตญ๋ด์ธ ๋์งํธ ์์ฐ ์ํ๊ณ์์ ์ ๋ต์ ์ฐ๊ณ๊ฐ ํ์์ ์ด๋ค. ๊ธฐ์กด์ ์ ํต ๋ ผ์๊ฐ ์ฃผ๋ก ๋ฐํ๊ณผ ์ํ ๊ตฌ์กฐ์ ์ง์ค๋์ด ์์๋ค๋ฉด, ์ด ํญ๋ชฉ์ ์ค์ ์ฌ์ฉ ๋จ๊ณ์์์ ํ์ฐ์ฑ๊ณผ ํ์ฉ์ฑ ํ๋ณด๋ฅผ ์ํ ํ๋ ฅ ์ ๋ต์ ์ด์ ์ ๋๋ค.
์ฐ์ ๊ตญ๋ด ์ธก๋ฉด์์ ๋ณด๋ฉด, ํ์ฌ ๊ฐ์์์ฐ๊ฑฐ๋์๋ ์ํ ๊ธฐ๋ฐ ๊ฑฐ๋๊ฐ ๊ฐ๋ฅํ ์ ์ผํ ํ๋ซํผ์ด์ง๋ง, ๋๋ถ๋ถ ๊ฑฐ๋์ ๋ด ๊ณ์ข ๊ธฐ๋ฐ ํ์ํ ๊ตฌ์กฐ๋ก ์ด์๋๊ณ ์๋ค. ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์จ์ฒด์ธ์์ ์ ํต ๊ฐ๋ฅํ ํํ๋ก ์ ํํ๊ธฐ ์ํด์๋ ๋ค์๊ณผ ๊ฐ์ ๊ธฐ์ ์ ยท์ ๋์ ์ฌ์ค๊ณ๊ฐ ์๊ตฌ๋๋ค.
ํผ๋ธ๋ฆญ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ๊ณผ ์ฐ๋ ๊ฐ๋ฅํ ์จ์ฒด์ธ ์ ์ก ์์คํ
์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๊ธฐ๋ฐ์ ์ค๋๋ถ ๊ตฌ์กฐ ๋ฐ ๊ฑฐ๋ API
AML/KYC ์ฐ๋, ํ๊ณ ์ ๋ณด ํตํฉ ๋ฑ ์ ์ฐ ๋ฐ ๊ท์ ๋์ ์ธํ๋ผ
ํนํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ ํต์ ๋จ์ ์์ฅ์ ๊ทธ์น์ง ์๊ณ , ๊ฑฐ๋์์ ๊ฑฐ๋ ์ฒด๊ณ, ์ ์ฐ ์์คํ , ์ฌ์ฉ์ ์ธ์ฆ ์ฒด๊ณ์ ์ ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ์ฐ๋ํ๊ธฐ ์ํด์๋ ๊น์ด ์๋ ๊ธฐ์ ํ๋ ฅ๊ณผ ์ ๋์ ์ ํฉ์ฑ ๊ฒํ ๊ฐ ๋ณํ๋์ด์ผ ํ๋ค.
ํํธ ๊ธ์ต๊ทธ๋ฃน ๋จ์์ ๋ธ๋๋ ์ค์ฌ ๋ฐํ ์ ๋ต์ ์ ํต ์ฑ๋ ํ๋์ ์ค์ง์ ์ด์ง ์๋จ์ด ๋ ์ ์๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด, ํน์ ๊ธ์ต๊ทธ๋ฃน์ด ๋ฐํํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ํด๋น ๊ทธ๋ฃน์ ์นด๋์ฌ, ํํ ํฌ ๊ณ์ด์ฌ, ์ง๊ธ๊ฒฐ์ ์ฌ ๋ฑ๊ณผ ์ฐ๊ฒฐํด ์จยท์คํ๋ผ์ธ ์ ํต ์ฑ๋์์ ํ์ฉํ ๊ฒฝ์ฐ, ๋จ์ผ ๋ธ๋๋ ๋ด ์ ํต ์ํ๊ณ๋ฅผ ํ์ฑํ ์ ์๋ค. ์ด๋ฌํ ๊ตฌ์กฐ๋ ์ด๊ธฐ ํ์ฐ ๊ธฐ๋ฐ ํ๋ณด์ ํจ๊ป, ์ค์ฅ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ์ธ๋ถ ์ ํด๋ง ํ์ฅ์ ํ์ํ ์ ๋ขฐ ์์ฐ์ผ๋ก ์๋ํ๋ค.
๋ธ๋๋๋ณ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๊ฐ ๊ฒฝ์์ ์ฌ์ฉ์ ์ ์ธ์ ์๊ทนํ๊ณ , ์ ํต ์ํ๊ณ์ ํ์ ์ ์ ๋ํ ์ ์๋ค. ํนํ ๊ณ ๊ฐ ๋ฆฌ์๋, ๋ฉค๋ฒ์ญ ํํ, ๊ฒฐ์ ๋ง์ผ๋ฆฌ์ง ๋ฑ๊ณผ ๊ฒฐํฉํ ๊ฒฝ์ฐ ์๋น์ ์ ํ์ ํญ์ ๋ํ๋ ์ค์ํ ์ ํต ์ ๋ต์ด ๋ ์ ์๋ค.
๊ตญ์ธ ํ๋ ฅ ์ธก๋ฉด์์๋ ํผ๋ธ๋ฆญ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ํ ํ์ค์ํ ๊ฑฐ๋์(DEX), Web3 ๊ฒฐ์ ์ธํ๋ผ, ํฌ๋ก์ค์ฒด์ธ ๋ธ๋ฆฟ์ง ๋ฑ๊ณผ์ ์ฐ๊ณ๊ฐ ํต์ฌ์ด๋ค. Circle์ USDC๋ ์ด๋๋ฆฌ์, ์๋ผ๋, ์๋ฐ๋์ฒด ๋ฑ ๋ค์ํ ์ฒด์ธ์์ ์ ํต๋๋ฉฐ, ์ฒด์ธ ๊ฐ ์์ฐ ์ ํฉ์ฑ์ ํ๋ณดํ๊ธฐ ์ํด Cross-Chain Transfer Protocol(CCTP) ๋ฑ์ ๋์ ํ๊ณ ์๋ค. ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ๋ ํฅํ ๋ฉํฐ์ฒด์ธ ํธํ์ฑ๊ณผ ์ฒด์ธ ๊ฐ ์ ์ฐ ์ผ๊ด์ฑ์ ๋์์ ๊ณ ๋ คํด์ผ ํ๋ค.
์ด๋ฅผ ์ํ ์ค์ง์ ํ๋ ฅ ๊ตฌ์กฐ๋ก๋ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ดโ๊ธฐ์ ์ฌ์ ์โ๊ธ๋ก๋ฒ ํํธ๋ ๊ฐ 3์ ํ์ ๋ชจ๋ธ์ด ์ ๋ ฅํ๋ค. ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด์ ์์ฐ ์ํ๊ณผ ๊ท์ ์ค์(AML/KYC)๋ฅผ ๋ด๋นํ๊ณ , ๊ธฐ์ ์ฌ์ ์๋ ์จ์ฒด์ธ ๋ฐํ๊ณผ ์ ํต ๊ด๋ฆฌ ์ธํ๋ผ๋ฅผ ๊ตฌ์ถํ๋ฉฐ, ๊ธ๋ก๋ฒ ํํธ๋๋ ์ ํต ์ฑ๋ ํ๋ณด์ ๊ฒฐ์ ์ฐ๊ณ๋ฅผ ์ง์ํ๋ ๊ตฌ์กฐ๋ค.
์ด๋ฌํ ํ์ ๊ตฌ์กฐ๋ ๋ค์๊ณผ ๊ฐ์ ๋จ๊ณ์ ํ์ฅ ์ ๋ต์ผ๋ก ์ด์ด์ง ์ ์๋ค:
1๋จ๊ณ: ๊ตญ๋ด ๊ฑฐ๋์ ์์ฅ์ ํตํ ์ด๊ธฐ ์ ํต ํ๋ณด
2๋จ๊ณ: Web3 ์ง๊ฐ, ์จ์ฒด์ธ ๊ฒฐ์ ์์คํ ๊ณผ์ ์ฐ๋
3๋จ๊ณ: ๊ธ๋ก๋ฒ DEX, ๋ธ๋ฆฟ์ง, ํด์ธ ๊ฒฐ์ ํ๋ซํผ๊ณผ์ ํตํฉ
์ด๋ฌํ ํ์ฅ์ ์ํด์๋ ์ค๊ณ ์ด๊ธฐ๋ถํฐ API ํ์คํ, ๊ท์ ์ ํฉ์ฑ, ์ฒด์ธ ์ ํ ์ ๋ต์ ํฌํจํ ๊ธฐ์ ๋ฐ ์ ์ฑ ํ๋ ์์ ํจ๊ป ๋ง๋ จํด์ผ ํ๋ค.
์์ฝํ๋ฉด, ์๋ณธ์์ฅํ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ ํต ๊ตฌ์กฐ๋ ๊ตญ๋ด์ธ ๋์งํธ ์ํ๊ณ์์ ์ฐ๊ฒฐ์ฑ์ ์ ์ ๋ก ์ค๊ณ๋์ด์ผ ํ๋ฉฐ, ๊ธ์ต๊ทธ๋ฃน ์ค์ฌ์ ๋ธ๋๋ ์ ๋ต๊ณผ ๊ธ๋ก๋ฒ ์ ํต ํํธ๋์ญ์ ๋ณํํ ๊ฒฝ์ฐ, ์ค์ง์ ์์ฅ ํ์ฅ์ฑ๊ณผ ์ ๋์ ์์ฉ์ฑ์ ๋์์ ํ๋ณดํ ์ ์์ ๊ฒ์ด๋ค.
2.4 ๊ฒฐ์ : ๊ตฌ์กฐ, ๊ท์ ์์ ๋ฐ ์ํ ์ฐ์ ๊ตฐ
2.4.1 PG/VAN ์ฐ๊ณ์ ์ค๋ฌผ ๊ฒฐ์ ํ์ฅ ์ ๋ต
์๋ณธ์์ฅํ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด ์ค๋ฌผ๊ฒฝ์ ์์ ์ค์ง์ ์ธ ๊ฒฐ์ ์๋จ์ผ๋ก ๊ธฐ๋ฅํ๊ธฐ ์ํด์๋, ๊ธฐ์กด ๊ตญ๋ด ๊ฒฐ์ ์ธํ๋ผ์ธ PG(Payment Gateway) ๋ฐ VAN(Value Added Network) ์์คํ ๊ณผ์ ์ฐ๊ณ๊ฐ ํ์์ ์ด๋ค.
ํ๊ตญ์ ํด์ธ์ ๋ฌ๋ฆฌ ์นด๋์ฌ ์ค์ฌ์ 3์ ๊ฒฐ์ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ์ฑํํ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, ์จ๋ผ์ธ์์๋ PG์ฌ๊ฐ, ์คํ๋ผ์ธ์์๋ VAN์ฌ๊ฐ ๊ฐ๋งน์ ๊ณผ ์นด๋์ฌ ๊ฐ ๊ฑฐ๋ ์น์ธ ๋ฐ ์ ์ฐ์ ์ค๊ฐํ๋ค. ์นด๋์ฌ๋ ์ต์ข ๊ฒฐ์ ์น์ธ๊ณผ ์๊ธ ์ ์ฐ์ ๋ด๋นํ๋ฉฐ, ๋ณ๋์ ๋งค์ ์ฌ(acquirer)๋ ์กด์ฌํ์ง ์๋๋ค.
์ด๋ฌํ ๊ตฌ์กฐ์์ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด ๊ฒฐ์ ์๋จ์ผ๋ก ์ฌ์ฉ๋๊ธฐ ์ํด์๋, ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๊ธฐ๋ฐ ํธ๋์ญ์ ๊ณผ ๊ธฐ์กด ์นด๋ ๊ฒฐ์ ๋ง ๊ฐ์ ๊ธฐ์ ์ ์ธํฐํ์ด์ค๊ฐ ํ์ํ๋ค. ๋ค๋ง PG/VAN์ฌ์ ๊ธฐ์ ์ธํ๋ผ๋ ๋๋ถ๋ถ Web2 ํ๊ฒฝ์ ์ต์ ํ๋์ด ์์ด, ์ง์ ์ ์ธ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ์ฐ๊ณ๋ ์ด๋ ค์ด ์ํฉ์ด๋ค. ๋ฐ๋ผ์, ํํ ํฌ ๊ธฐ์ ๋๋ ์ ์๊ธ์ต์ ์๊ฐ ์ค๊ฐ ๊ธฐ์ ์ค๊ณ์๋ก ์ฐธ์ฌํ๋ ๋ฐฉ์์ด ํ์ค์ ์ธ ๋์์ด๋ค.
์๋ฅผ ๋ค์ด, ์ฌ์ฉ์๊ฐ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ณด๊ดํ ์ง๊ฐ์์ ๊ฒฐ์ ๋ฅผ ์์ฒญํ๋ฉด, ์ค๊ฐ ํํ ํฌ ์ฌ์ ์๋ ํด๋น ํธ๋์ญ์ ์ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ์์์ ๊ฒ์ฆํ๊ณ , ์ด๋ฅผ PG ๋๋ ์นด๋์ฌ๋ก ์ ๋ฌํ๋ค. ๊ฒฐ์ ์น์ธ ์ฌ๋ถ๋ ๊ธฐ์กด ์นด๋์ฌ ํ๋ก์ธ์ค๋ฅผ ๋ฐ๋ฅด๋, ์ ์ฐ์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ๋ณ๋ ๊ณ์ ์์ ์ฒ๋ฆฌ๋๋ค. ์ด ๊ณผ์ ์์ AML/KYC, ๊ฑฐ๋ ์ถ์ , ์ด์ ๊ฑฐ๋ ํ์ง ๊ธฐ๋ฅ์ ์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ์ ๋ฐฑ์๋ ์์คํ ์ ์ํด ์๋ ์ํ๋ ์ ์๋ค.
๊ธ๋ก๋ฒ ์ฌ๋ก์์๋ ์ด์ ์ ์ฌํ ๊ตฌ์กฐ๊ฐ ๋ฑ์ฅํ๊ณ ์๋ค. Visa๋ Circle๊ณผ ํ๋ ฅํ์ฌ USDC ๊ธฐ๋ฐ ๊ฒฐ์ ์ ์ฐ ์์คํ ์ ์์ฌ ์นด๋๋ง์ ํตํฉํ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, Checkout.com์ Fireblocks ์ธํ๋ผ๋ฅผ ํตํด ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๊ฒฐ์ ๋ฅผ PSP ์์คํ ์ ์ฐ๋ํ๋ ์คํ์ ์งํ ์ค์ด๋ค. ์ด๋ค์ ๋ชจ๋ ๊ธฐ์กด ๊ฒฐ์ ๋คํธ์ํฌ์ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๊ธฐ๋ฐ ์ ์ฐ์ฑ์ ์ ๋ชฉํ ํ์ด๋ธ๋ฆฌ๋ ์ ์ฐ ๋ชจ๋ธ๋ก ํ๊ฐ๋๋ค.
๊ตญ๋ด์์๋ ์ด ๊ฐ์ ์ฐ๊ณ ๋ชจ๋ธ์ ๊ตฌํํ๊ธฐ ์ํด์๋ ๋ค์๊ณผ ๊ฐ์ ์กฐ๊ฑด์ด ์ถฉ์กฑ๋์ด์ผ ํ๋ค.
PG/VAN์ฌ์ ์ค๊ฐ ํํ ํฌ ๊ฐ์ API ์ฐ๋ ์ฒด๊ณ
์ฒด์ธ ์ ์น์ธ ์ ๋ณด์ ๊ฒฐ์ ๊ฒฐ๊ณผ ๊ฐ์ ์ ํฉ์ฑ ํ๋ณด
์ค๋ช ํ์ธ, ๊ฑฐ๋ ๋ชจ๋ํฐ๋ง, ๊ธด๊ธ ์ค๋จ ๊ธฐ๋ฅ ๋ฑ ๊ฐ๋ ๋น๊ตญ ์๊ฑด ๋ฐ์
์นด๋์ฌ ์ ์ฉ ๊ณ์ ๋๋ ์ ์ฐ ์ฑ๋ ๊ตฌ์ถ์ ํตํ ์๊ธ ํ๋ฆ์ ์์ ์ฑ ํ๋ณด
์ด์ ๊ฐ์ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ํตํด ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ํธ๋์ญ์ ์ ์ค๋ฌผ๊ฒฝ์ ์ ๊ฒฐ์ ํ๋ฆ์ ์ ๋ชฉํ ์ ์์ผ๋ฉฐ, ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ ์ฉ์นด๋ ๊ฒฐ์ , ๋ชจ๋ฐ์ผ ๊ฒฐ์ , QR ๊ธฐ๋ฐ ๊ฒฐ์ ๋ฑ ๋ค์ํ ์ฑ๋์์ ์ฌ์ฉ๋ ์ ์๋ค. ํนํ PG ๋ฐ ์นด๋์ฌ์์ ํ๋ ฅ์ด ์ฑ์ฌ๋ ๊ฒฝ์ฐ, ์ด๊ธฐ ๊ฐ๋งน์ ํ๋ณด ๋ฐ ์ ํต ํ์ฐ์ ์์ด ๊ฒฐ์ ์ ์ธ ๊ธฐํญ์ ์ญํ ์ ํ ์ ์๋ค.
์์ฝํ๋ฉด, ์๋ณธ์์ฅํ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด ์ค๋ฌผ ๊ฒฐ์ ์๋จ์ผ๋ก ์๋ฆฌ ์ก๊ธฐ ์ํด์๋ ๊ธฐ์กด ์นด๋ ๊ธฐ๋ฐ ๊ฒฐ์ ์ธํ๋ผ์์ ๊ธฐ์ ์ฐ๊ณ๊ฐ ํ์์ ์ด๋ฉฐ, ์ด๋ฅผ ์ค๊ฐํ ์ ์๊ธ์ต์ ์ ๋๋ ํํ ํฌ ๊ธฐ์ ์ ์ญํ ์ด ์ค์ํ๋ค. ๊ตญ๋ด 3์ ๊ฒฐ์ ๊ตฌ์กฐ์ ์์ ์ฑ๊ณผ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ์ ์ ์ฐ์ฑ์ ๊ฒฐํฉํ๋ ํ์ด๋ธ๋ฆฌ๋ ๊ฒฐ์ ๋ชจ๋ธ์, ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ค์ํ ํ์ฉ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ์ค์ง์ ์ผ๋ก ํ๋ํ๋ ์ถ๋ฐ์ ์ด ๋ ์ ์๋ค.
2.4.2 ํฌ๋ก์ค๋ณด๋ ์ก๊ธ ๋ฐ ๊ธ๋ก๋ฒ ํ์ฅ ๊ฐ๋ฅ์ฑ
์๋ณธ์์ฅํ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ ์ฑ ์ ํ์ฉ์ฑ์ ํ์ฅํ๊ธฐ ์ํด์๋, ๋จ์ ๊ตญ๋ด ์ ํต์ ๋์ด ๊ธ๋ก๋ฒ ๊ฒฐ์ ๋ฐ ์ก๊ธ ์ธํ๋ผ์์ ์ฐ๊ณ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ํ๋ณดํ๋ ๊ฒ์ด ํต์ฌ ๊ณผ์ ๋ค. ํนํ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๊ธฐ๋ฐ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด ์ ๊ณตํ๋ ๊ตญ๊ฒฝ ๊ฐ ์ค์๊ฐ ์ ์ฐ, ์ค๊ฐ๊ธฐ๊ด ์ถ์, ์ ๋น์ฉ ๊ฐ์น ์ ์ก์ด๋ผ๋ ํน์ฑ์ ๊ธฐ์กด SWIFT ๊ธฐ๋ฐ ์ธํ ์ธํ๋ผ๋ฅผ ๋์ฒด ๋๋ ๋ณด์ํ ์ ์๋ ์ค์ง์ ๋์์ผ๋ก ์ฃผ๋ชฉ๋ฐ๊ณ ์๋ค.
ํ์ฌ ๊ธ๋ก๋ฒ ์ก๊ธ ๊ตฌ์กฐ๋ ๋ค์์ ์ค๊ฐ์ํ์ ๊ฑฐ์น๋ ๋ณต์กํ ํ๋ก์ธ์ค๋ก ์ธํด ์์๋ฃ ๋ถ๋ด๊ณผ ์ ์ฐ ์ง์ฐ ๋ฌธ์ ๊ฐ ์์กดํ๋ค. ๋ฐ๋ฉด ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ํ์ฉํ ์ก๊ธ์ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๋คํธ์ํฌ ์์์์ ์ง์ ์ ์ก, ์ฒด์ธ ๊ธฐ๋ฐ ๊ฒ์ฆ, ์ค๋งํธ์ปจํธ๋ํธ ๊ธฐ๋ฐ ์ ์ฐ์ผ๋ก ํจ์จ์ฑ์ ๊ทน๋ํํ ์ ์๋ค. ์ค์ ๋ก ๋ฏธ๊ตญ์ USDC, USDT ๋ฑ์ ๊ฐ๋ฐ๋์๊ตญ ์ก๊ธ, ์ด๋ฏผ์ ์ปค๋ฎค๋ํฐ, ์์์ฅ ํ์ ๋ฑ์์ ์ด๋ฏธ ๋น๊ณต์์ ์ผ๋ก ํ์ฉ๋๊ณ ์๋ค.
์ด๋ฌํ ๊ตฌ์กฐ๋ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์๋ ๋์ผํ๊ฒ ์ ์ฉ ๊ฐ๋ฅํ๋ค. ํนํ ํ๊ตญ๊ณผ ๊ต์ญ, ๊ด๊ด, ์ ํ, ๋ ธ๋ ์ด์ฃผ ๋ฑ์ผ๋ก ๋ฐ์ ํ ๊ด๊ณ๋ฅผ ๋งบ๊ณ ์๋ ์์์ ์ฃผ์๊ตญ(๋ฒ ํธ๋จ, ํ๋ฆฌํ, ํ๊ตญ ๋ฑ)์ ์ค์ฌ์ผ๋ก, ์์ก ์ก๊ธ ๋ฐ ๊ฒฝ์์์ง ๊ฒฐ์ ์ฉ๋๋ก์ ํ์ฉ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ์กด์ฌํ๋ค. ์์ปจ๋ ์ธ๊ตญ์ธ ๊ทผ๋ก์๊ฐ ๊ตญ๋ด์์ ๋ฐํ๋ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์๊ตญ์ ์จยท์คํ์ฒด์ธ ์ธํ๋ผ๋ฅผ ํตํด ์ง์ ์๋ นยทํ์ ํ๋ ๊ตฌ์กฐ๋ ์คํ ๊ฐ๋ฅํ ๋ชจ๋ธ๋ก ํ๊ฐ๋๋ค.
์ด๋ฌํ ๊ธ๋ก๋ฒ ํ์ฉ์ ์คํํ๊ธฐ ์ํด ๊ณ ๋ ค๋์ด์ผ ํ ์ฃผ์ ์๊ฑด์ ๋ค์๊ณผ ๊ฐ๋ค.
Cross-chain ์ธํ๋ผ ์ฐ๊ณ: Circle์ CCTP(Cross-Chain Transfer Protocol) ์ฌ๋ก์ฒ๋ผ, ๋ค์ค ์ฒด์ธ ๊ฐ ์ ์ฐ ์ ํฉ์ฑ์ ์ ์งํ ์ ์๋ ๊ธฐ์ ์ค๊ณ๊ฐ ํ์์ด๋ค. ์ด๋ ์ธํ ๊ธฐ๋ฐ ํ ํฐ๊ณผ์ ์ ํ ์ฐ๊ณ, ์ฒด์ธ ๊ฐ ์ค์, ๋ธ๋ฆฟ์ง ํธ๋์ญ์ ๋ฑ์ ์์ ์ฑ๊ณผ ์ผ๊ด์ฑ์ ๋ณด์ฅํ๊ธฐ ์ํ ๊ธฐ๋ฐ์ด ๋๋ค.
๊ธ๋ก๋ฒ ์ปค์คํฐ๋ยท์ง๊ฐยทDEX ํํธ๋์ญ: ์ธํ ์์ ๋ฐ ํ์ ์ ์ง์ํ ์ ์๋ ๊ธ๋ก๋ฒ ์๋น์ค์์ ๊ธฐ์ ์ฐ๊ณ๊ฐ ์๊ตฌ๋๋ค. ๋จ์ ์ ์ก์ ๋์ด์ ๊ฒฐ์ ยทํ์ ยท์์ฐ๊ด๋ฆฌ๊น์ง ํฌ๊ดํ๋ ์ ์ฒด ์ฌ์ฉ์ ๊ฒฝํ(UX)์ ๊ณ ๋ คํด์ผ ํ๋ค.
KYC/AML ๋ฐ ์ธํ ๊ท์ ์ค์: ๊ตญ๊ฒฝ ๊ฐ ์๊ธ ์ ์ก์ ์์ด ๊ฑฐ๋์ ๋ฑ๋ก, ํ์ ์ ์ธํ๊ฐ, ์ธํ์ ๊ณ ์ฒด๊ณ ๋ฑ๊ณผ์ ์ ํฉ์ฑ ๊ฒํ ๊ฐ ํ์๋ค. ํนํ, ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฐํยทํ๋งค๊ฐ ๊ตญ๋ด์์๋ง ๊ฐ๋ฅํ๋๋ก ์ ํ๋ ๊ฒฝ์ฐ์, ํด์ธ ์ง์ ์ ์ก์ด ๊ฐ๋ฅํ ๊ตฌ์กฐ ๊ฐ์๋ ์ ์ฉ ๊ฐ๋ฅํ ๊ท์ ๊ฐ ๋ฌ๋ผ์ง ์ ์์์ ์ ์ํด์ผ ํ๋ค.
๋์งํธ ์ฆ๊ถ ๊ธฐ๋ฐ ํด์ธ ๊ฒฐ์ ์๋จ์ผ๋ก์ ํ์ฉ ๊ฐ๋ฅ์ฑ: ์๋ณธ์์ฅํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด ๋์งํธ ์ฆ๊ถ ํด์ธ ๋งค๋งค ๋๋ ์์ต ์ ์ฐ ์์ ๊ฒฐ์ ์๋จ์ผ๋ก ์ฌ์ฉ๋๋ค๋ฉด, ์ด๋ ๋จ์ํ ์ก๊ธ์ ๋์ด์ ์๋ณธ์์ฅ ์์ถ์ ์ ์ฐ ์ธํ๋ผ๋ก ๊ธฐ๋ฅํ ์ ์๋ค. ํนํ ๊ธ๋ก๋ฒ ๊ฑฐ๋์ ์์ฅ์ ๊ณ ๋ คํ๋ ๋์งํธ ์ฆ๊ถ ํ๋ก์ ํธ์๊ฒ๋ ํต์ฌ์ ๊ธฐ๋ฐ์ด ๋ ์ ์๋ค.
ํํธ, ๊ตญ๋ด VASP ์ฒด๊ณ์ ๊ธฐ๋ฅ ๋ถ๋ฆฌ ๊ตฌ์กฐ๋ ๊ธ๋ก๋ฒ ํ์ฅ์ ์ ์ฝ ์์ธ์ผ๋ก ์์ฉํ ์ ์๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด, ๊ธ๋ก๋ฒ ํํธ๋๊ฐ ๋จ์ผ ์ธํ๋ผ ๋ด์์ ์ปค์คํฐ๋ยท๊ฑฐ๋์ยท์ ํต ๊ธฐ๋ฅ์ด ํตํฉ๋ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ์๊ตฌํ๋ ๊ฒฝ์ฐ, ๊ตญ๋ด ๋ฒ์ธ์ ์ญํ ๋ถ๋ฆฌ ์๊ฑด๊ณผ ์ถฉ๋ํ ์ ์๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ๋ฐํ ์ปจ์์์์ ๊ธ๋ก๋ฒ ํ์ฅ ๊ธฐ๋ฅ์ ์ ๋ดํ ๋ณ๋ ๋ฒ์ธ ๋๋ ํ๋ ฅ ํํธ๋ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ์ค๊ณํด์ผ ํ๋ฉฐ, ์ด์ ๊ด๋ จ๋ ์ธํ๊ฐ ๋ฐ ๊ท์ ์ ํฉ์ฑ ๊ฒํ ๊ฐ ๋ณํ๋์ด์ผ ํ๋ค.
์์ฝํ๋ฉด, ์๋ณธ์์ฅํ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๊ธ๋ก๋ฒ ํ์ฅ์ ๋จ์ ์ก๊ธ์ ๋์ด ์ํ์ ๋์งํธ ์ ํต ๊ฒฝ๋ก๋ฅผ ๊ตญ๊ฒฝ ๋๋จธ๋ก ํ์ฅํ๋ ์ ๋ต์ ์๋จ์ด ๋ ์ ์๋ค. ๊ธฐ์ ์ ์ํธ์ด์ฉ์ฑ, ์ธํ ๊ท์ ์ ํฉ์ฑ, ๊ธ๋ก๋ฒ ํํธ๋์ญ ํ๋ณด๋ผ๋ ์ธ ๊ฐ์ง ์กฐ๊ฑด์ ์ถฉ์กฑํ๋ค๋ฉด, ์ด๋ ํ๊ตญ ์๋ณธ์์ฅ ๋์งํธํ์ ํต์ฌ ์ธํ๋ผ์ด์, ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๊ธฐ๋ฐ ์ํ ์ ํต ํ๋์ ๊ธฐ์ด๋ก ๊ธฐ๋ฅํ ์ ์๋ค.
3. ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๊ด๋ จ ๊ตญ๋ด ๋ํฅ
๊ตญ๋ด์์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๊ด๋ จ ๋ ผ์๋ ์ฃผ๋ก ์ํ ๊ธฐ๋ฐ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฐํ์ ์ง์ค๋์ด ์๋ค. ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฏธ๋์ ์ง๊ธ๊ฒฐ์ ์ธํ๋ผ๋ก ์๋ฆฌ์ก์ ๊ฒ์ผ๋ก ๋ณด์ด๋ ์์ง๊น์ง ์์ฅ์์ ํต์ฉ๋๋ ์ํ ๊ธฐ๋ฐ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด ์กด์ฌํ์ง ์์ผ๋ฏ๋ก, ์์ฅ์ ์ ์ ํ๊ณ ์ ํ๋ ์์ง์์ด ํ๋ฐํ ์ ๊ฐ๋๊ณ ์๋ค.
์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฐํํ๊ณ ๊ด๋ฆฌํ๊ธฐ ์ํด์๋ ๊ธฐ์ ๋ ฅ ๋ฟ ์๋๋ผ ์๋ณธ๋ ฅ, ์ ๊ฐ์ถ์ด์ง ์ ํต ์ฑ๋์ด ํ์ํ๋ฉฐ, ๊ท์ ์ธก๋ฉด์์๋ ๋ฐํ๊ณผ ์ ํต, ๋ณด๊ด์ด ๋ถ๋ฆฌ๋ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ์์ผ๋ฏ๋ก ๊ฐ ์ญํ ์ ๋ด๋นํ ์ฃผ์ฒด๋ค ๊ฐ์ ํ์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ์์๋๋ค. ํนํ, ์ฃผ์ ์์ค์ํ์ ์ค์ฌ์ผ๋ก ํ ์ปจ์์์, ๊ฐ์์์ฐ๊ฑฐ๋์์ ๋ธ๋ก์ฒด์ธ ๊ธฐ์ ์ ์ฒด ๋๋ ๊ฐ์์์ฐ๊ฑฐ๋์์ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด ๊ฐ ์ ํด ๋ฑ์ด ๋ ผ์๋๊ณ ์์ผ๋ฉฐ ํํ ํฌ ์ ์ฒด๋ค ๊ฐ ์ ํด ์์ง์๋ ํฌ์ฐฉ๋๋ค.
๊ทธ๋ฐ๋ฐ, ์ํ ๊ธฐ๋ฐ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด ๊ตญ๋ด์์ ๋ฐํ๋๊ณ ์ฌ์ฉ๋๋ ค๋ฉด ๊ท์ ๊ฐ ๋จผ์ ์ ๋ฆฝ๋์ด์ผ ํ๋ค. ํ์ฌ ๊ตญํ๋ฅผ ์ค์ฌ์ผ๋ก ๋์งํธ์์ฐ๊ธฐ๋ณธ๋ฒ ์ ์ (๊ฐ์์์ฐ 2๋จ๊ณ ์ ๋ฒ)์ด ๋ ผ์๋๊ณ ์์ผ๋, ์ด ๋ฒ์ด ์ค์ ๊ตญํ๋ฅผ ํต๊ณผํ๊ธฐ๊น์ง๋ ์๋นํ ์๊ฐ์ด ์์๋ ๊ฒ์ผ๋ก ์์๋๋ค. ์ด์, ์ผ๋ถ ์ฌ์ ์๋ค์ ๊ธ์ต๊ท์ ์๋๋ฐ์ค๋ฅผ ํตํ ํ ์คํธ ๊ธฐํ๊ฐ ์ ๊ณต๋๊ธฐ๋ฅผ ํฌ๋งํ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, ๊ธ์ต ๊ฐ๋ ๋น๊ตญ์ผ๋ก์๋ ๊ธ์ต์์ ๊ณผ ์ง๊ธ๊ฒฐ์ ์์คํ , ์ธํ ์์ฅ์๊น์ง ์ํฅ์ ๋ฏธ์น ์ ์๋ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ ๋ฉด ํ์ฉํ๋ ๊ฒ๋ณด๋ค๋ ์๋๋ฐ์ค๋ฅผ ํตํ ํ ์คํธ๋ฅผ ๊ฑฐ์ณ ์ ์ง์ ์ผ๋ก ์ ๋๋ฅผ ์ค๊ณํ๋ ๊ฒ์ด ๋ฐ๋์งํ๋ค๋ ์ ์์ ์๋๋ฐ์ค๋ฅผ ํตํด ์ฐ์ ์๊ท๋ชจ๋ก ํ์ฉ๋๋ค๊ฐ ํฅํ ๋ฒ์ด ๋ง๋ จ๋ ์ดํ์ ์ ์์ผ๋ก ์ํ๋ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋์ ๊ฒ์ผ๋ก ์๊ฐ๋๋ค[1]. ๊ธ์ต๊ท์ ์๋๋ฐ์ค๋ ํ์ ์ ๊ธ์ต ์๋น์ค๋ฅผ ์ ํ๋ ํ๊ฒฝ ๋ด์์ ์คํํ๊ณ ๊ท์ ์ ์ ํฉ์ฑ์ ํ๊ฐํ๋ ์ ๋๋ก, ๋ณธ๊ฒฉ์ ์ธ ๋ฒ์ ์ฒด๊ณ๊ฐ ๊ฐ์ถ์ด์ง๊ธฐ ์ ์ ๊ธฐ์ ์ , ์ ๋์ ํ๋น์ฑ์ ์ฌ์ ์ ์ ๊ฒํ ์ ์๋ ํจ๊ณผ์ ์ธ ๋ฐฉ์์ผ๋ก ํ๊ฐ๋ฐ๊ณ ์๋ค.
๋ณธ ๋ณด๊ณ ์์์๋ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๊ท์จํ๋ ์ ์ ๋ฒ์ ๊ฐ ๋ง๋ จ๋๋ ๊ฒ์ ์ ์ ๋ก ํ์ฌ, ๊ตญ๋ด์์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ด๋ค ํํ๋ก ์ฌ์ฉ๋ ๊ฒ์ด๋ฉฐ ์ด๋ฅผ ๊ตฌํํ๊ธฐ ์ํด ํ์ํ ์กฐํญ๊ณผ ์์ ๋์ด์ผ ํ๋ ์กฐํญ์ ํจ๊ป ์๊ฐํด๋ณด๊ณ ์ ํ๋ค.
4. ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๊ท์ ์ฒด๊ณ
HOR์ 1์ฐจ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๋ณด๊ณ ์์์๋ ์ํ ๊ธฐ๋ฐ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๊ท์ ๋ฅผ ํ์ด๋ ๋ฒจ์์ ์ ์ํ ๋ฐ ์๋ค. 1์ฐจ ๋ณด๊ณ ์์์ ๊ท์ ๋์, ๋ฐํ์ธ ์๊ฒฉ, ๋ฐํ์ธ ๊ท์ , ์ค๋น์์ฐ ๊ท์ , ์ด์ ์คํจ์ ๊ท์ , ์ธ๊ตญํ๊ฑฐ๋ ๊ท์ ๋ฑ์ ์ด๋ป๊ฒ ์ค์ ํ์ฌ์ผ ํ๋์ง์ ๋ํ ๋๋ต์ ์ธ ๊ทธ๋ฆผ์ ๊ทธ๋ ค ๋ณด์๋ค๋ฉด, ์ด๋ฒ 2์ฐจ ๋ณด๊ณ ์์์๋ ๋ณด๋ค ๊ตฌ์ฒด์ ์ด๊ณ ์ ๋ฐํ ์ค๊ณ๋๋ฅผ ๊ทธ๋ ค๋ณด๊ณ ์ ํ๋ค.
์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ํฌํจํ ๊ฐ์์์ฐ ๊ท์ ์ ์์ด ๋ฌด์๋ณด๋ค ์ ์ํ์ฌ์ผ ํ๋ ๋ถ๋ถ์ ๋ฐ๋ก ๊ธ๋ก๋ฒ ์์ฅ๊ณผ์ ๊ท์ ์ฐจ์ต์ ์ต์ํํ๋ ๊ฒ์ด๋ค. ๊ฐ์์์ฐ ์์ฅ์ ๊ธฐ์กด ๊ธ์ต์์ฅ๊ณผ ๋ฌ๋ฆฌ ํน์ ๊ดํ ๊ถ์ ๊ตญํ๋ ํ์ ์์ฅ์ด ์๋๋ผ ๋ณต์ ๊ดํ ๊ถ์์ ๋์ผํ ๊ฐ์์์ฐ์ด ๊ฑฐ๋๋๋ ์ํธ ๋์ฒด๊ฐ๋ฅํ ์ด๋ฆฐ ์์ฅ์ด๋ผ๋ ํน์ง์ ์ง๋๋ค. ๋ฐ๋ผ์, ๊ท์ ์ฐจ์ต์ด ๋ฐ์ํ ๊ฒฝ์ฐ ์ด๋ ๊ณง๋ฐ๋ก ์์ฅ ์์์ ์ฆ๊ฐ์ผ๋ก ์ด์ด์ง ๋ฟ ์๋๋ผ ์ข ๊ตญ์ ์ผ๋ก๋ ์์ฅ ์ ์ฒด์ ๊ฒฝ์๋ ฅ์๋ ์ํฅ์ ์ฃผ๊ฒ ๋๋ค[2]. ๋ฐ๋ผ์, ๋ณธ ๋ณด๊ณ ์์์๋ ๊ท์ ์ ์ค๊ณ๋๋ฅผ ๊ทธ๋ฆผ์ ์์ด ๊ธ๋ก๋ฒ ์์ฅ ํ์ค๊ณผ์ ๊ท์ ์ฐจ์ต์ ์ต์ํํจ์ผ๋ก์จ ๊ตญ๋ด ๊ฐ์์์ฐ ์์ฅ์ ๊ฒฝ์๋ ฅ์ ํ๋ณดํ๋ ๊ฒ์ ์ต์ฐ์ ๋ชฉํ๋ก ํ๊ณ ์ ํ๋ค. ๊ท์ ์ค๊ณ์ ๊ธฐ์ค์ ๋ฏธ๊ตญ์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๋ฒ์์ธ GENIUS Act๋ก ์ค์ ํ๋, ํ์ํ ๊ฒฝ์ฐ EU, ์๊ตญ ๋ฑ ํด์ธ ์ฃผ์๊ตญ์ ๊ท์ ๋ฐฉํฅ์ ์ฐธ๊ณ ํ๊ณ ์ ํ๋ค.
4**.1. ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๊ท์ ์ ์ ์ฉ๋ฒ์ โ ํด์ธ ๋ฐํ ์ฝ์ธ์ ๊ตญ๋ด ์ ํต ๊ท์ **
5.1์ผ ์์ ์ ์๋ GENIUS Act๋ ์ด์์ ๋นํ์ฌ ๋ค๋ฐฉ๋ฉด์ผ๋ก ๊ท์ ๊ฐ ์ด์ดํ๊ฒ ๋ณด์๋์๋ค. ์ ์ฉ๋ฒ์์ ์์ด์๋ ๋ฏธ๊ตญ ๋ฒ์ ๋ฐ๋ผ ํ๊ฐ๋ฐ์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๋ฐํ์ธ์ด ๋ฐํํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ์ธ์๋ ๋์งํธ์์ฐ ์๋น์ค์ ๊ณต์๋ฅผ ๋น๋กฏํ์ฌ ๋๊ตฌ๋ ์ง ๋ฏธ๊ตญ์ธ์๊ฒ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ ๊ณตํ๊ฑฐ๋ ํ๋งคํ ์ ์๋๋ก ํจ์ผ๋ก์จ ํด์ธ์์ ๋ฐํ๋ ๋ฌ๋ฌ ๊ธฐ๋ฐ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ์ญ์ ๋ฏธ๊ตญ ๊ท์ ๋ฅผ ์ค์ํ ๊ฒ์ ์๊ฒฉํ ์๊ตฌํ๊ณ ์๋ค.[3][4]
ํด์ธ ๋ฐํ์ธ์ ๋ํ ์์ธ๋ก์ ์ด ๋ฒ์ ๋ฐ๋ผ ์๋ฆฝ๋ ๊ท์ ๋ฐ ๊ฐ๋ ์ ๋์ ๋๋ฑํ๋ค๊ณ ํ๋จ๋๋ ์์ค์ ์ ๋๋ฅผ ๊ฐ์ถ[5] ์ธ๊ตญ์ ๊ท์ ๊ธฐ๊ด์ ๊ท์ ๋ฐ ๊ฐ๋ ์ ๋ฐ๋ ๊ฒฝ์ฐ์๋ (โ ฐ)๋ฏธ๊ตญ ๋ด ํ๊ณ๊ฐ์ฌ๊ด์๊ฒ ๋ฑ๋กํ๊ณ (โ ฑ)๋ฏธ๊ตญ ๊ณ ๊ฐ์ ์ ๋์ฑ ์์๋ฅผ ์ถฉ์กฑ์ํฌ ์ ์๋ ์ถฉ๋ถํ ๋ฏธ๊ตญ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด ์ค๋น๊ธ์ ๋ณด์ ํ ๊ฒฝ์ฐ, ๋์งํธ์์ฐ ์๋น์ค์ ๊ณต์๋ฅผ ํตํด ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ ๊ณตํ๊ฑฐ๋ ํ๋งคํ ์ ์๋ค.
์ ๊ท์ ๋ ํด์ธ ๋ฐํ ์ฝ์ธ์ด ๊ตญ๋ด์ ์ ํต๋ ์ ์์ผ๋ ค๋ฉด ๊ฐ์ถ์ด์ผ ํ๋ ์๊ฑด์ ์๋ฏธํ๋ค. ์ด๋ฅผ ๊ตญ๋ด์ ์ ์ฉํ์ฌ ๋ณด๋ฉด ๋ค์๊ณผ ๊ฐ๋ค. ์์ปจ๋, ๊ตญ๋ด ๊ฑฐ๋์๊ฐ USDT๋ฅผ ๊ฑฐ๋์ง์ํ๊ณ ์ถ๋ค๋ฉด ํ ๋๊ฐ ์ค๋ฆฝ๋ ๊ตญ๊ฐ๊ฐ ๊ตญ๋ด์ ์ ์ฌํ ์์ค์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๊ท์ ๋ฅผ ๋ง๋ จํ ๊ตญ๊ฐ๋ก์ ํ ๋๊ฐ ํด๋น ์ค๋ฆฝ๊ตญ ๊ฐ๋ ๋น๊ตญ์ ๊ฐ๋ ์ ๋ฐ๊ณ ์์ด์ผ ํ ๋ฟ ์๋๋ผ, ๊ตญ๋ด ๊ฐ๋ ๊ธฐ๊ด์ ๋ฑ๋กํ๊ณ ๊ตญ๋ด ์ํ์ ์ค๋น๊ธ์ ๋ณด์ ํด์ผ ํ๋ค๋ ๊ฒ์ด๋ค. ๋ฏธ๊ตญ ์์ฅ๊ณผ ๊ตญ๋ด ์์ฅ์ ์ฐจ์ด๋ฅผ ์๊ฐํ ๋ ์ด๋ฌํ ๊ท์ ๋ ํ์ค์ ์ด์ง ๋ชปํ ์ธก๋ฉด์ด ์๋ค.
์ด์ ๋ฐํ์ฌ, ์๊ตญ ์ฌ๋ฌด๋ถ๋ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ํ์ฌ ๊ณต์ ์๋ฌด, ์ต์ ์๋ณธ๊ธ ์๊ฑด, ์ค๋น์์ฐ ๊ด๋ฆฌ ์๊ฑด ๋ฑ์ ๋ง๋ จํจ์ผ๋ก์จ ์ ์ํํ๊ฐ ์๋๋ผ ์ฆ๊ถ์ ์คํ์ฌ ๊ท์ ํ๊ณ ์๋ค. ์ด๋ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด ์์ง ์ง๊ธ์๋จ์ผ๋ก ๋๋ฆฌ ํ์ฉ๋๊ณ ์์ง ์๋ค๋ ํ๋จ์ ๋ฐ๋ฅธ ๊ฒ์ด๋ผ๊ณ ์๊ตญ ์ ๋ถ๋ ์ต๊ทผ ๋ฐํํ policy note๋ฅผ ํตํด ๋ช ์์ ์ผ๋ก ๋ฐํ๊ณ ์๋ค. ์ด๋ฌํ ๊ท์ ์ ๋ฐ๋ฅด๋ฉด, ํด์ธ์์ ๋ฐํ๋ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฐํ์ธ ์์ฒด๊ฐ ์ง์ ์๊ตญ์์ ์ธ๊ฐ๋ฅผ ๋ฐ์ ํ์๊ฐ ์์ผ๋ฏ๋ก ์๊ตญ์ ์ธ๊ฐ๋ฐ์ ๊ฑฐ๋์๋ฅผ ํตํด ์ ํต์ด ๊ฐ๋ฅํ๋ค. ๋ค๋ง, ์ด ๊ฐ์ ๊ท์ ๋ฐฉ์์ ์๊ตญ์์ ๋ฐํ๋๋ ํ์ด๋ ๊ธฐ๋ฐ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด ์๋์ ์ผ๋ก ๋ถ๋ฆฌํ ์ ์ฅ์ ๋์ด๊ฒ ํ๊ณ , ํด์ธ ๋ฐํ USD ๊ธฐ๋ฐ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด ์๊ตญ ์์ฅ์ ์ฌ์ค์ ์ง๋ฐฐํ ์ ์๋ ํ๊ฒฝ์ ์กฐ์ฑํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ํฌ๋ค๋ ๋นํ์ ๋ฐ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, ์ด๋ ํด์ธ ๋ฐํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ํ ๊ท์ ๋ฅผ ์ค๊ณํจ์ ์์ด ์ ์ํ์ฌ์ผ ํ ์ค์ํ ๊ณ ๋ ค์ฌํญ์ผ๋ก ์๊ฐ๋๋ค.
์๊ฐ๊ฑด๋, ์ํธ์ฃผ์๊ฐ ์ ์ฉ๋ ์ ์๋ ์ธ๊ตญ์ ๋ฆฌ์คํธ๋ฅผ ๊ณต๊ฐํ๋(์ด ๊ฒฝ์ฐ ๊ตญ๊ฐ ๊ฐ MOU ์ฒด๊ฒฐ ๋ฑ ๊ตญ์ ๊ณต์กฐ๋ฅผ ํตํ์ฌ ์ค์ ํ์ฐ ๋ฐ์์ ์ค๋น์์ฐ์ผ๋ก๋ถํฐ ์ค์ง์ ์ธ ์ฐ์ ๋ณ์ ๋ฅผ ๋ฐ์ ์ ์๋ ์ ์ฐจ๋ฅผ ๋ง๋ จํ ์ ์์ ๊ฒ์ผ๋ก ์๊ฐ๋๋ค), ์ด์ ํด๋นํ์ง ์๋ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๊ฑฐ๋์ง์ ํ๊ณ ์ ํ ๊ฒฝ์ฐ์๋ ๊ฑฐ๋์ ๋๋ ๋ฒ์ ํํ๊ฐ ๋ฐํ์ฌ๋จ๊ณผ ์ฒด๊ฒฐํ ๊ณ์ฝ์ ๊ฑฐ๋์[6]์ ๋ํ ์ํ์ฒญ๊ตฌ๊ถ์ ๋ณด์ฅํ๊ณ ์ด๋ฅผ ์ค์ง์ ์ผ๋ก ํ๋ณดํ ์ ์๋ ๋ฐฉ์์ ๋ง๋ จํ ํ์๊ฐ ์๋ค. ์ค๋น๊ธ์ ๊ตญ๋ด์ ๋ณด๊ดํ๊ฒ ํ๋ ์ด์ ๋ ๊ฒฐ๊ตญ ํ์ฐ์ ์ํ์ฒญ๊ตฌ๊ถ ํ์ฌ๋ฅผ ๋ด๋ณดํ๊ธฐ ์ํ ๊ฒ์ธ๋ฐ, ๊ฑฐ๋์๊ฐ ์ด์ฉ์๋ฅผ ๋์ ํ์ฌ ๋ฐํ์ฌ๋จ๊ณผ ๋ช ํํ ์ฝ์ ์ ์ฒด๊ฒฐํ ๊ฒฝ์ฐ, ํฅํ ๊ตญ์ ๋ถ์์ด ์๊ธฐ๋๋ผ๋ ์ํ์ฒญ๊ตฌ๊ถ์ ํ์ฌํ ์ ์ฐจ๋ ํ๋ณด๋ ์ ์์ ๊ฒ์ด๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด๋ค.
4.2 ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฒ์ ์ฑ๊ฒฉ โ ์ด์ ์ง๊ธ์ด ํ์ฉ๋๋๊ฐ
์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ง๊ธ๊ฒฐ์ ์๋จ์ด๋ฉด์ ๋์์ ํฌ์์์ฐ์ผ๋ก์์ ์ฑ๊ฒฉ์ ๊ฐ์ง๊ณ ์๋ค. ์ด์ ์ง๊ธ์ ํ์ฉํ ๊ฒฝ์ฐ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ํฌ์์์ฐ์ผ๋ก์์ ๋งค๋ ฅ์ด ๋์์ง ๊ฒ์ด๋ฉฐ, ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ณด์ ํ๊ณ ์ ํ๋ ์์๊ฐ ์ปค์ง ๊ฒ์ด๋ฏ๋ก ๋จ๊ธฐ๊ฐ ๋ด ์์ฅ ์นจํฌ๋ ฅ์ด ๋์์ง ์ ์์ผ๋, ๊ธ์ต์์คํ ์์ ์ฑ์ ๋ถ์ ์ ์ธ ์ํฅ์ ๋ฏธ์น ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ์กด์ฌํ๋ค๋ ์ ์ ๋ถ์ธํ๊ธฐ ์ด๋ ต๋ค.
์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ด์ ์ง๊ธ์ ๋ฐ๋ํ๋ ์ธก์์๋, ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ด์ ์ง๊ธ์ ํ์ฉํ๊ฒ ๋๋ฉด ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด ์ํ ์๊ธ์ ๋์ฒด์ ๋ก ๊ธฐ๋ฅํ์ฌ ์ํ์ด ๋์ถ์ ์ ๊ณตํ ์ ์๋ ์ฌ๋ ฅ์ ๊ฐ์์ํค๊ณ ๊ฒฐ๊ตญ ๊ธฐ์ ์ ์๊ธ์กฐ๋ฌ ๋น์ฉ์ด ์ฆ๊ฐํ ์ ์์ผ๋ฉฐ ๊ถ๊ทน์ ์ผ๋ก ์ํ์ ์ ์ฉ์ค๊ฐ ๊ธฐ๋ฅ์ด ์ฝํ๋๊ณ ํตํ์ ์ฑ ์ ์คํจ์ฑ๋ ๋จ์ด์ง ์ ์๋ค๊ณ ์ฐ๋ คํ๋ค. ๋ฐ๋ผ์, ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ด์ ์ง๊ธ์ ๊ธ์งํจ์ผ๋ก์จ ์ํ ์๊ธ์ ๋์ฒด์ ๋ก ๊ธฐ๋ฅํ์ง ๋ชปํ๊ฒ ํ๊ณ ์ง๊ธ๊ฒฐ์ ์๋จ์ผ๋ก๋ง ์ฌ์ฉ๋๋๋ก ํ์๋ ๊ฒ์ด๋ค.
๊ทธ๋ฌ๋, ์ด๋ฏธ PYUSD๊ฐ ์ฐ 3.7%์ ์์ต๋ฅ ์ง๊ธ์ ๋์ ํ ๋ฐ ์๊ณ , JPMorgan์ ๋ฐ๋ฅด๋ฉด ์ด๋ฌํ โyield-bearing stablecoinsโ๋ ์ ์ฒด ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๋ง์ผ์ ์ ์ ์จ์ ํ์ฌ์ 6%์์ ํฅํ 50%๊น์ง ํ๋ํ ๊ฒ์ผ๋ก ์์ธก๋๋ค. ๊ทธ๋ ๋ค๋ฉด, ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ด์ ์ง๊ธ ๊ธ์ง๋ฅผ ํ ์์ ์ ๋ฒ์ ๋ช ์์ ์ผ๋ก ๋ฐ์ํ๋ ๊ฒ์ ๋ค์ ์ฃ๋ถ๋ฅธ ๊ฒฐ์ ์ผ ์ ์์ ๊ฒ์ผ๋ก ์๊ฐ๋๋ค.
์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ด์ ์ง๊ธ์ ์ด์ฉ์๋ค์๊ฒ ๊ฐ๋ ฅํ ๊ฒฝ์ ์ ์ ์ธ์ ์ ๊ณตํ์ฌ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ์์๋ฅผ ๋์ด๊ณ ์ ํต๋์ ํ๋์ํค๋ ์๋๋ ฅ์ผ๋ก ์์ฉํ ์ ์์ผ๋ฉฐ, ์ด์ ์ง๊ธ์ผ๋ก ์ธํด ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋จ์ํ ์ง๊ธ๊ฒฐ์ ์๋จ์ด ์๋๋ผ ์๊ธ ์ด์๋ ์ฑ๊ถ ์์ต๋ฅ ์ ์์ํ๋ ์ธํ๋ ์ด์ ๋์์ด ๊ฐ๋ฅํ ํฌ์์์ฐ์ผ๋ก์๋ ๊ธฐ๋ฅํ๊ฒ ๋๋ค. ์์ต์ ๊ณต์ ํ๋ค๋ ์ธก๋ฉด์์๋ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ด์ ์ง๊ธ ๋ชจ๋ธ์ ์ค๋๋ ฅ์ด ์๋ค. ํ์ฌ ํ ๋๋ ์ํด์ด ๋ฐํํ ์คํ ์ด๋ธ ์ฝ์ธ์ ์ค๋น์์ฐ ์ด์ฉ์ผ๋ก ๋ง๋ํ ์ด์ ์์ต์ ์ป๊ณ ์์์๋ ์ด๋ฅผ ์ด์ฉ์๋ค๊ณผ ๊ณต์ ํ๊ณ ์์ง ์์๋ฐ, ์ด๋ฅผ ์ด์ฉ์๋ค๊ณผ ๊ณต์ ํ๊ฒ ๋๋ ๊ฒ์ด๋ฏ๋ก ์ฌ๋ฌ๋ชจ๋ก ์ด๋ฌํ ์ด์ ์ง๊ธํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ํ๋๋ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋์ ๋ณด์ธ๋ค.
๋ฏธ๊ตญ์ ๊ฒฝ์ฐ GENIUS Act ์ด์์๋ ์ด์ ์ง๊ธ์ ๊ธ์งํ๋ ์กฐํญ์ด ๋ค์ด์์ง ์์์ผ๋, ์์ ์ ์๋ ๋ฒ์์๋ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ํด ์์ต๋ฅ ์ด๋ ์ด์ ์ง๊ธ์ ์ ๊ณตํ์ง ์๋๋ค๋ ์กฐํญ์ด ํฌํจ๋์๋ค. ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด ์ด์๋ฅผ ์ง๊ธํ๊ฒ ๋๋ฉด ์ด๋ ๊ธฐ์กด ์ฆ๊ถ๋ฒ์ ์ฆ๊ถ์ ํด๋น๋ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋์์ง๊ฒ ๋๋ ๋ฐ[7], ๋ ๋ฒ์ ๊ธฐ์กด 1940 ํฌ์์๋ฌธ๋ฒ๊ณผ 1940 ํฌ์ํ์ฌ๋ฒ์ ๊ฐ์ ํ์ฌ ์ฆ๊ถ์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด ํฌํจ๋์ง ์๋๋ก ํ๋ ๋ช ์์ ์กฐํญ์ ๋๊ณ ์๋ค. ์ฐ๋ฆฌ ๋ฒ์๋ ๊ฐ์ ์กฐํญ์ ํ์ํ ๊ฒ์ผ๋ก ์๊ฐ๋๋ค.
4.3 ๋ฐํ์ธ ์๊ฒฉ โ ํํ ํฌ ์ ์ฒด์ ๋ฐํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ
ํํ ํฌ ์ ์ฒด๋ค ์ญ์ ์ํ๊ณผ ๋ง์ฐฌ๊ฐ์ง๋ก ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฐํํ ์ ์์์ ๋น์ฐํ๋ค. ๋จ์ ์์ ์ 2๊ฐ์ง์ธ๋ฐ, ํํ ํฌ ์ ์ฒด๋ค๋ก ํ์ฌ๊ธ ๋ฐํ๊ณผ ์ ํต์ ๋ชจ๋ ํ์ฉํ ๊ฒ์ธ์ง์, ๋ํ ํํ ํฌ ์ ์ฒด์ ๋ํ์ฌ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๋ฐํ์ ์์ด ์ ํ์ ๋ถ๊ณผํ ์ง ์ฌ๋ถ์ด๋ค.
๋จผ์ ํํ ํฌ ์ ์ฒด์ ๊ฒฝ์ฐ ์ด๋ฏธ ์ ๊ฐ์ถ์ด์ง ์ ํต ์ฑ๋์ ํ๋ณดํ๊ณ ์์ผ๋ฏ๋ก ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ํ์ฐ์ ๋๋จํ ์ ๋ฆฌํ ์ง์์ ์๋ค. ํํ ํฌ ์ ์ฒด๋ก์๋ ๊ธฐ์กด์ ์ฌ์ฉํ๋ ๊ฐํธ ๊ฒฐ์ ์๋จ๊ณผ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ชจ๋ ์ง๊ธ์๋จ์ผ๋ก ์ฌ์ฉํ๊ณ ์ ํ ๊ฒ์ธ๋ฐ, ์ ์ง๊ธ์๋จ์ ๋ํ ๊ท์ ์ ์ฐจ์ด๊ฐ ์กด์ฌํ๋ค. ์ ์๊ธ์ต๊ฑฐ๋๋ฒ์ ์ ๋ถ์ ์๋ ์ ๋ถ์ ์์ง๊ธ์๋จ์ ๋ฐํํ๊ณ ์ ํต๋ ํ ์ ์์ง๋ง, ํํ ๊ฐ์์์ฐ์ด์ฉ์๋ณดํธ๋ฒ์ ์๊ธฐ ๋๋ ํน์๊ด๊ณ์๊ฐ ๋ฐํํ ๊ฐ์์์ฐ์ ๋งค๋งค, ๊ทธ ๋ฐ์ ์ผ์ฒด์ ๊ฑฐ๋๋ฅผ ๊ธ์งํ๊ณ ์์ผ๋ฏ๋ก ํํ ํฌ ์ ์ฒด๋ ์ง์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฐํํ๋ ๊ฒฝ์ฐ ์ด๋ฅผ ์์ ์ ์ ํต ์ฑ๋์ ํตํด ์ทจ๊ธํ๊ธฐ ์ด๋ ค์ธ ์ ์๋ค. ๋ฐ๋ผ์, ๋ฐํ๊ณผ ์ ํต ์ค ์ด๋ ์์ญ์ ์ฐจ์งํ ๊ฒ์ธ์ง์ ๋ํ ๊ณ ๋ฏผ์ด ํ์ํด ๋ณด์ธ๋ค.
ํํธ, ๋ํ ํํ ํฌ ์ ์ฒด์ ๋ํ์ฌ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๋ฐํ์ ์์ด ์ ํ์ ๋ถ๊ณผํ ๊ฒ์ธ์ง์ ๊ด๋ จํ์ฌ, GENIUS Act๋ ๋ฏผ์ฃผ๋น์ ์๊ตฌ๋ก ๋น๊ธ์ต ์์ฅํ์ฌ์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๋ฐํ์ ์ ํํ๋ ์กฐํญ์ด ์ต๊ทผ ์ถ๊ฐ๋์๋ค. ์ฆ, ํ๋ ์ด์์ ๊ธ์ต ํ๋์ ์ข ์ฌํ์ง ์๋ ์์ฅ ๊ธฐ์ (์ฆ, ๋น ํ ํฌ ๊ธฐ์ )์ ๋ ๋ฆฝ์ ์ธ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ์ธ์ฆ ๊ฒํ ์์ํ๊ฐ ๋ฏธ๊ตญ ์ํ ์์คํ ์ ์ค๋ํ ์ํ์ ์ด๋ํ์ง ์๋๋ค๊ณ ํ๋จํ๊ณ , ํด๋น ๊ธฐ์ ์ด ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๊ฑฐ๋ ๋ฐ์ดํฐ๋ฅผ ์ด์ฉํ์ฌ ๊ณ ๊ฐ์ ํ๊ฒํ ํ๊ฑฐ๋ ํด๋น ๋ฐ์ดํฐ๋ฅผ ์ 3์์๊ฒ ํ๋งคํ์ง ์๋ ๊ฒฝ์ฐ์๋ง ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๋ฐํ ๊ฐ๋ฅํ๋ค๋ ์กฐํญ์ด ํฌํจ๋์๋๋ฐ, ๋ค๋ง ํด๋น ์์ฅ ๊ธฐ์ ์ ๊ณ ๊ฐ์ ์๋น์ค ์ฝ๊ด ๋์๋ฅผ ์ป๋ ํ ์ํ๋ ๋ฐฉ์์ผ๋ก ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๊ฑฐ๋ ๋ฐ์ดํฐ๋ฅผ ์ฌ์ฉ ๋ฐ ํ๋งคํ๋ ๊ฒ์ ๊ฐ๋ฅํ๋ค.
์ด์ ๋ํ์ฌ ์์ ์ํ์์ํ์ ์์๋ ๋ฏผ์ฃผ๋น ์์๋ค์ ๋ค์๊ณผ ๊ฐ์ ๋นํ ์๊ฒฌ์ ๊ณตํํ์๋ค.

์์ปจ๋, GENIUS Act์ ๋ฐ๋ฅด๋ฉด ๋น๊ธ์ต ์์ฅ๊ธฐ์ ์ ์๊ฒฉํ ์๊ฑด์ ์ถฉ์กฑํ์ฌ์ผ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฐํํ ์ ์์ผ๋, ๋ฐํ ์์ฒด๊ฐ ๋ถ๊ฐํ ๊ฒ์ ์๋๋ฉฐ ๋น์์ฅ ๊ธฐ์ ๋๋ ์์ฅ๊ธฐ์ ์ ๊ณ์ด์ฌ ๋ฑ์ ์ฌ์ ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์์ ๋กญ๊ฒ ๋ฐํํ ์ ์๋ค.
์ฐ๋ฆฌ๋๋ผ์ ๊ฒฝ์ฐ ๋ํ ํํ ํฌ ์ ์ฒด์ ๋ํ์ฌ ๋ฏธ๊ตญ๊ณผ ๊ฐ์ ์ ํ์ ๋ถ๊ณผํ ๊ฒ์ธ์ง ๋ฌธ์ ๋๋๋ฐ, ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ํ ์ ์ฑ ๋ชฉํ๊ฐ ํจ์จ์ ์ธ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ํ์ฐ์ผ ๊ฒฝ์ฐ ๋ณ๋ ์ ํ์ ๋ถ๊ณผํ์ง ์๋ ๊ฒ์ด ํ๋นํ๊ณ , ์๋ก์ด ์ฐ์ ์์ ๊ธฐํ์ ํ๋ฑ์ ๋๋ชจํ๊ณ ์ ํ ๊ฒฝ์ฐ๋ผ๋ฉด ์ผ์ ํ ์ ํ์ ๋ถ๊ณผํ๋ ๊ฒ๋ ๊ณ ๋ คํ ์ ์์ ๊ฒ์ด๋ค.
4.4 ๋ฐํ์ธ์ ์์ ํ์ ์ ํ โ ๋ฐํ ์ ์ ์ฃผ์?
์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฐํ์ธ์๊ฒ ์ด๋ ๋ฒ์์ ์ ๋ฌด๊น์ง ํ์ฉํ ๊ฒ์ธ์ง๊ฐ ๋ฌธ์ ๋ ์ ์๋ค. GENIUS Act์ ๋ฐ๋ฅด๋ฉด, ํ๊ฐ๋ฐ์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๋ฐํ์ธ์ ์ฝ์ธ์ ๋ฐํ(issue) ๋ฐ ์ํ(redeem), ์ค๋น์์ฐ ๊ด๋ฆฌ(manage related reserves, ๋งค์, ๋งค๋, ๋ณด์ ๋ฟ ์๋๋ผ ์ค๋น์์ฐ์ ๋ํ ๊ด๋ฆฌ ์๋น์ค ์ ๊ณต์ ํฌํจํ๋ค) ๋ฐ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ณด๊ด๊ด๋ฆฌ ์๋น์ค๋ง ์ ๊ณตํ ์ ์๋ค. ์ด๋ฌํ ๋ฐํ ์ ์ ์ฃผ์์ ์ ๋ฒ๋ก๋ MiCA์์๋ ๋ฐ๊ฒฌ๋๋๋ฐ, ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋ฐํ์ ์์น์ ์ผ๋ก ๋ฐํ, ํ๋งค, ์ค๋น๊ธ ๊ด๋ฆฌ ๋ฑ ์ง์ ๋ ํต์ฌ์ ๋ฌด๋ง ํ ์ ์๊ณ , ๊ฑฐ๋์, ์ปค์คํฐ๋, ๋ธ๋ก์ปค๋ฆฌ์ง๋ ๋ฒ์ ์ผ๋ก ๊ฒธ์ํ ์ ์๋๋ก ๋ช ์ํ๊ณ ์๋ค(MiCA ์ 36์กฐ ๋ฐ ์ 45์กฐ).
๋ฐํ์ฌ๊ฐ ๋ค๋ฅธ ๊ฐ์์์ฐ์ ์ ์์ํ ๊ฒฝ์ฐ ์ดํด์์ถฉ์ด ๋ฐ์ํ ์ ์๊ณ , ํนํ ํฌ๋ช ์ฑ์ด ๋ถ์กฑํ๊ฒ ๋์ด ๋ถ์ ์ ํ ์ ๋์ฑ ๋ฐ ๋ด๋ณด ๊ด๋ฆฌ๊ฐ ๋ฐ์ํ ์ ์๋ค. ๊ณผ๊ฑฐ FTX๋ ์๊ธฐ๊ฐ ๋ฐํํ ํ ํฐ์ธ FTT๋ฅผ Alameda์ ๋๊ท๋ชจ ๋ด๋ณด๋ก ์ ๊ณตํ๊ณ ๋์ถ์ ๋ฐ์๋๋ฐ, ์ด์ฒ๋ผ ์๊ธฐ๊ฐ ๋ฐํํ ์ฝ์ธ์ ๊ณ์ด์ฌ์ ์๊ธ์กฐ๋ฌ ์๋จ์ผ๋ก ์ ํตํ ๊ฒฝ์ฐ ๊ณต์ ํ ์์ฅ๊ฐ๊ฒฉ ํ์ฑ์ด ์ด๋ ต๊ณ ๋ฐํ๋ ๋ฐ ์ ํต ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ์์๋ก ์กฐ์ ํ ์ ์๋ ๋ฌธ์ ๊ฐ ์๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๊ท์ ๋ฅผ ์ค๊ณํ ๋์๋ ์ค๋น์์ฐ ์ด์ฉ ์ฃผ์ฒด์ ์ ํต ์ฃผ์ฒด๋ฅผ ๋ถ๋ฆฌํ ํ์๊ฐ ์๊ณ , ์ค๋น์์ฐ์ ๋ํ ์ค์ฌ์ ์ 3์ ๊ฐ์ ์ฒด๊ณ๋ฅผ ํ๋ณดํ๋ ๊ฒ์ด ์ค์ํ ๊ฒ์ผ๋ก ์๊ฐ๋๋ค.
4.5 ๋ฐํ์ธ ์ธ๊ฐ ์๊ฑด โ ๊ฑด์ ์ฑ ์๊ฑด
์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๊ฑด์ ํ ์ด์์ ๋ณด์ฅํ๊ณ ๊ธ์ต ์์ฅ์ ์์ ์ฑ์ ์ ์งํ๊ธฐ ์ํด์๋ ๋ฐํ์ธ์ ๋ํ ์๊ฒฉํ ์ธ๊ฐ ๋ฐ ๊ฑด์ ์ฑ ์๊ฑด์ด ํ์์ ์ด๋ค. ์ด๋ฅผ ์ํด ๊ตญ๋ด์์๋ ์ด๋ฏธ ์ ์๊ธ์ต๊ฑฐ๋๋ฒ์ ์ ์ํํ ๋ฐํ์ ํ์ํ ์ต์ ์๋ณธ๊ธ์ 50์ต์์ผ๋ก ์ค์ ํ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, ์ด๋ ๋ฏผ๋ณ๋ ์์์ค์์ ๋ฐ์ํ ๋์งํธ์์ฐ๊ธฐ๋ณธ๋ฒ์์์๋ ๋์ผํ๊ฒ ์ ์๋๊ณ ์๋ค. ์๋ณธ๊ธ ์๊ฑด ์ค์ ์ ์์ด์๋ ๋จ์ํ ์ต์ ์๋ณธ๊ธ ๊ธฐ์ค ์ธ์๋ ๋ฐํ๋๊ณผ ์ํ ์์ค์ ๋น๋กํ์ฌ ์ถ๊ฐ์ ์ธ ์๊ธฐ์๋ณธ์ ์ ๋ฆฝํ๋ ๊ท์ ๊ฐ ํ์ํ๋ค. ์ด๋ฅผ ํตํด ๋ฐํ์ธ์ ์ฆ๊ฐํ๋ ๋ฐํ ๊ท๋ชจ ๋ฐ ์ ์ฌ์ ์ํ ์์ธ์ ๋๋นํ ์ ์๋ ์ถฉ๋ถํ ์ฌ์ ์ ์์ถฉ๋ ฅ์ ํ๋ณดํ ์ ์์ ๊ฒ์ด๋ค.
์ด์ ๋๋ถ์ด ์ง์์ ์ธ ์คํธ๋ ์ค ํ ์คํธ์ ์ ๋์ฑ ๊ด๋ฆฌ๋ฅผ ํตํ ์ ์ ์ ๋์ ์ฒด๊ณ๊ฐ ํ์์ ์ด๋ค. ์คํธ๋ ์ค ํ ์คํธ๋ ๊ทน๋จ์ ์ธ ์์ฅ ์ํฉ์ ๊ฐ์ ํ์ฌ ๋ฐํ์ธ์ ๊ฑด์ ์ฑ์ ์ ๊ฒํ๊ณ , ์ถฉ๋ถํ ์ ๋์ฑ์ ์ ์งํ ์ ์๋์ง ์ง์์ ์ผ๋ก ํ๊ฐํ๋ ํ๋ก์ธ์ค์ธ๋ฐ, ์ด๋ฅผ ํตํด ์์์น ๋ชปํ ๊ธ์ต ์์ฅ ์ถฉ๊ฒฉ์ ๋ํ ๋ด๊ตฌ์ฑ์ ํ๊ฐํ๊ณ ๋ฐํ์ธ์ ๊ฒฝ์ ๊ฑด์ ์ฑ์ ์ง์์ ์ผ๋ก ๋ชจ๋ํฐ๋งํ ํ์๊ฐ ์๋ค.
๋ฏธ๊ตญ์ GENIUS Act ์ฌ๋ก๋ฅผ ์ดํด๋ณด๋ฉด, ํ๊ฐ๋ฐ์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๋ฐํ์ธ์ ์๋ณธ ์๊ฑด์ ์ฌ์ ๋ชจ๋ธ๊ณผ ์ํ ํ๋กํ์ผ์ ๋ง์ถฐ ์ ์ฐํ๊ฒ ์กฐ์ ํ๋๋ก ๊ท์ ํ๊ณ ์๋ค. ์ฆ, ๋ฐํ์ธ์ ์ค์ ์ด์ ๋ฐฉ์๊ณผ ๋ฆฌ์คํฌ ํน์ฑ์ ๊ณ ๋ คํ์ฌ ์๋ณธ ์๊ฑด์ ๋ค๋ฅด๊ฒ ์ค์ ํจ์ผ๋ก์จ ์์ฅ ์ํฉ์ ๋ง๋ ํ์ค์ ์ด๊ณ ํจ์จ์ ์ธ ๊ท์ ๋ฅผ ๊ฐ๋ฅํ๊ฒ ํ๊ณ ์๋ค.
์ ๋ฝ์ MiCA(Markets in Crypto-Assets Regulation) ๊ท์ ์ ๋์ฑ ๊ตฌ์ฒด์ ์ด๊ณ ์๊ฒฉํ ๊ฑด์ ์ฑ ์๊ฑด์ ์ ์ํ๊ณ ์๋ค. MiCA์ ๋ฐ๋ฅด๋ฉด ์์ฐ์ค๊ฑฐํ ํฐ ๋ฐํ์ธ์ ์ต์ 35๋ง ์ ๋ก ๋๋ ์ค๋น์์ฐ ํ๊ท ๊ท๋ชจ์ 2%, ์ง์ ์ฐ๋ ๊ณ ์ ๊ฐ์ ๋น์ 1/4 ์ค์์ ๊ฐ์ฅ ํฐ ๊ธ์ก์ ์๋ณธ์ผ๋ก ํ๋ณดํ๋๋ก ์๊ตฌํ๊ณ ์๋ค. ๋ํ ๊ฐ๋ ๋น๊ตญ์ ๋ฐํ์ธ์ ์ํ ์์ค์ด ๋๋ค๊ณ ํ๋จํ ๊ฒฝ์ฐ ์๋ณธ ์๊ฑด์ ์ต๋ 20%๊น์ง ์ฆ๊ฐ์ํฌ ์ ์์ผ๋ฉฐ, ์คํธ๋ ์ค ํ ์คํธ ๊ฒฐ๊ณผ์ ๋ฐ๋ผ ์ต๋ 40%๊น์ง ์ถ๊ฐ ์๋ณธ์ ์๊ตฌํ ์ ์๋ค. ์ด๋จธ๋ํ ํฐ ๋ฐํ์ธ์ ๊ฒฝ์ฐ์๋ ์ ์ฌํ๊ฒ ์ต์ ์๋ณธ๊ธ 35๋ง ์ ๋ก ๋๋ ์ ์ํํ ํ๊ท ๋ฐํ๊ฐ์ก์ 2% ์ด์์ ์ ์งํด์ผ ํ๋ค. ์ด์ฒ๋ผ, MiCA๋ ๋ฐํ์ธ์ ์๋ณธ ์๊ฑด์ ์ธ ๊ฐ์ง ์ฃผ์ ์ธก๋ฉด์์ ์ ๊ทผํ๊ณ ์์์ ์ ์ ์๋ค. ์ฒซ์งธ, ์ฌ์ ์์์ ์ํ ์ด๊ธฐ ์๋ณธ(initial capital), ๋์งธ, ์ค๋น์์ฐ ํฌ๊ธฐ์ ๋น๋กํ์ฌ ์ค์ ๋๋ ์ง์ ๊ธฐ์ ์๋ณธ(์ฌ์ ๊ท๋ชจ์ ๋ฐ๋ผ ๊ฐ๋ ๋น๊ตญ์ด ์ํฅ ์กฐ์ ํ ์ ์๋ค), ์ ์งธ, ์๋น์ ๋ณดํธ๋ฅผ ์ํ ์ต์ํ์ ๊ณ ์ ๊ฐ์ ๋น ์ถฉ๋น ์๋ณธ์ด๋ค. EU๋ ์ด์ฒ๋ผ ๋ค๊ฐ์ ์ธ ์๋ณธ ๊ด๋ฆฌ ๋ฐฉ์์ ํตํด ์์ฅ๊ณผ ์๋น์๋ฅผ ๋ชจ๋ ๋ณดํธํ๋ ๊ท ํ ์กํ ๊ฑด์ ์ฑ ๊ท์ ๋ฅผ ์ํํ๊ณ ์๋ค.
๊ตญ๋ด ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๊ท์ ์ฒด๊ณ๋ฅผ ์ค๊ณํ ๋์๋ ๋ฐํ์ธ์ ์ธ๊ฐ ๋ฐ ๊ฑด์ ์ฑ ์๊ฑด์ ์์ ๊ฐ์ ๊ตญ์ ์ ๊ธฐ์ค๊ณผ ๊ตญ๋ด ํ์ค์ ์ข ํฉ์ ์ผ๋ก ๊ณ ๋ คํ์ฌ ์ฒด๊ณ์ ์ผ๋ก ์ค์ ํ ํ์๊ฐ ์์ ๊ฒ์ด๋ค.
4.6 ์ค๋น์์ฐ ๊ท์ โ MMF ํฌ์๋ฅผ ํ์ฉํ ๊ฒ์ธ๊ฐ
์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ค๋น์์ฐ์ MMF ํธ์ ์ ํ์ฉํ ์ง ์ฌ๋ถ๋ ๋ ผ์์ ๋์ ์ค ํ๋์ด๋ค. ์ฐ๋ฆฌ๋๋ผ์ ๊ฒฝ์ฐ ์ค๋น์์ฐ์ ํธ์ ํ ์ ์๋ ๋ง๊ธฐ 3๊ฐ์ ์ดํ์ ์ ๋ถ ๋ฐํ ์ฑ๊ถ์ผ๋ก๋ ํ๊ตญ์ํ์ด ๋ฐํํ ํตํ์์ ์ฆ๊ถ(MSBs)์ด ์๋๋ฐ 3๊ฐ์ ์ดํ ๋จ๊ธฐ๋ฌผ์ด ์๊ธฐ๋ ํ๋ ๋ฌผ๋์ด ๋ง์ง๋ ์์ ์ค์ ์ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด ๋ฐํ๋๋ฉด ์ค๋น์์ฐ์ผ๋ก ์ฌ์ฉํ๊ธฐ์ ์ถฉ๋ถํ์ง ์์ ๋ณด์ธ๋ค. ๋ํ, ํต์์ฑ๋ ๋ฐํ ๋ชฉ์ ์์ฒด๊ฐ ํตํ๋ ์กฐ์ ์ ์์ผ๋ฏ๋ก ๊ทธ ๋ฐํ๋์ ํจ๋ถ๋ก ๋๋ฆฌ๋ ๊ฒ๋ ์ด๋ ค์ด ์ค์ ์ด๋ค. ๊ธฐํ์ฌ์ ๋ถ๊ฐ ๋ฐํํ๋ ๊ตญ๊ณ ์ฑ์ ๊ฒฝ์ฐ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๋ง๊ธฐ๊ฐ 2๋ ์ด์์ด๊ณ 3๊ฐ์ ์ดํ ๋ง๊ธฐ์ ๊ตญ๊ณ ์ฑ๋ ๋ฐํ๋์ง ์๋ ๊ฒ์ผ๋ก ๋ณด์ธ๋ค. ๋ํ, ๊ธฐํ์ฌ์ ๋ถ๊ฐ ๋ฐํํ๋ ๋ฌด์ดํ ํ ์ธ์ฑ์ ๊ฒฝ์ฐ ๋จ๊ธฐ๋ก๋ ๋ฐํ๋๊ธฐ๋ ํ๋ ์ ๋์ฑ์ด ๋ฎ๊ณ ์์ ๋ฐํ๋๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์์ฅ์ ๋ฌผ๋์ด ๋ง์ง๋ ์๋ค. ๊ทธ๋ ๋ค๋ฉด, ๋ฏธ๊ตญ๊ณผ ๋ฌ๋ฆฌ ์ฐ๋ฆฌ๋๋ผ์ ๊ฒฝ์ฐ ์ค๋น์์ฐ์ ํธ์ ํ๊ธฐ์ ์ถฉ๋ถํ ์ ๋ถ ๋ฐํ ๋จ๊ธฐ ์ฑ๊ถ์ด ์กด์ฌํ๋ค๊ณ ๋ณด๊ธฐ ์ด๋ ค์ด ๋ฌธ์ ๊ฐ ์๋ค.
์ด๋ฐ ์ ์์ ํ์ค์ ์ธ ๋์์ผ๋ก MMF์ ์ค๋น์์ฐ ํธ์ ์ ๊ฒํ ํ ํ์๊ฐ ์๋๋ฐ, ๋ฏธ๊ตญGENIUS Act์ ๊ฒฝ์ฐ์๋ 1940๋ ํฌ์ ํ์ฌ๋ฒ( 15 USC 80aโ8(a) ) ์ 8์กฐ(a)์ ๋ฐ๋ผ ๋ฑ๋ก๋ ํฌ์ ํ์ฌ ๋๋ ๊ธฐํ ๋ฑ๋ก๋ ์ ๋ถ ์๊ธ ์์ฅ ๊ธฐ๊ธ์ด ๋ฐํํ ์ฆ๊ถ์ผ๋ก, ์กฐํญ(i)๋ถํฐ (v)์ ๋ช ์๋ ๊ธฐ์ด ์์ฐ์๋ง ํฌ์ํ๋ MMF์ ์ค๋น์์ฐ ํธ์ ์ ํ์ฉํ๊ณ ์๊ณ , ์ ๋ฝ์ MiCA ์ญ์ ์ค๋น์์ฐ์ ์ต์ 30%๋ ์๊ธ์ผ๋ก ๋ณด์ ํ๊ณ , ๋๋จธ์ง๋ ๊ณ ์ ๋์ฑ, ์ ์ํ, ๋์ผ ํตํ๋ก ํ์๋ ์ฐ๋ ๊ธ์ต์ํ์ ํฌ์ ๊ฐ๋ฅํ๋ค๊ณ ํ๋ฉด์, ์๋์ฑ ์ฆ๊ถ์ ํฌ์ํ๋ ๊ฐ๋ฐฉํ ์งํฉํฌ์๊ธฐ๊ตฌ(UCITS) ๋จ์ ๋ฑ๋ ์ผ์ ์๊ฑด ์ถฉ์กฑ์ ํธ์ ์ด ๊ฐ๋ฅํจ์ ์ค๋ช ํ๊ณ ์์์ ์ฐธ๊ณ ํ ํ์๊ฐ ์๋ค.
4.7 ๋ฐํ์ธ์ ์ด์์คํจ ๋๋น โ ํ์ฐ์ ๋์๋ฐฉ์
์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๋ฐํ์ธ์ด ํ์ฐํ๋ ๋ฑ ์ด์์คํจ๊ฐ ๋ฐ์ํ ๊ฒฝ์ฐ, ์ ์ ํ ์ ๋๊ฐ ๊ฐ์ถ์ด์ ธ ์์ง ์์ผ๋ฉด ๋ฑ ํฌ๋ฐ๊ณผ ์ ์ฌํ ๋ฐ(Run)์ด ๋ฐ์ํ ์ ์๋ค. ๋ฐ๋ผ์, ์ ๋์ ์ผ๋ก ๋ฐํ์ธ์ ํ์ฐ์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๋ณด์ ์๋ค์ด ์ค๋น์์ฐ์ผ๋ก๋ถํฐ ์ด๋ป๊ฒ ์ํ์ ๋ฐ์ ์ ์๋์ง๋ฅผ ๊ท์ ํด๋์ ํ์๊ฐ ์๋ค. ์๋ฅผ ๋ค๋ฉด, ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๋ณด์ ์์๊ฒ ์ค๋น์์ฐ์ ๋ํ ์ฐ์ ๋ณ์ ๊ถ์ ๋ถ์ฌํ๋ค๋์ง, ์ผ์ ํ ๊ฒฝ์ฐ ๊ฐ๋ ๋น๊ตญ์ด ๋ฐํ์ธ์ ๋ํ์ฌ ์ํ์ ์ค๋จํ๋๋ก ๋ช ๋ นํ ์ ์๋ ๊ถํ์ ๋ถ์ฌํจ์ผ๋ก์จ ์์ฅ ํผ๋์ ๋ฐฉ์งํ ์ ์๋๋ก ์ ๋๋ฅผ ๋ง๋ จํ ํ์๊ฐ ์๋ค. ์์ธ๋ฌ, ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด์ ๋ํ ์ ๊ธฐ์์ ์กฐ์น์ ์ ์ฌํ๊ฒ ๋ฐํ์ธ์ด ํ์ฐ์ ์ด๋ฅด๊ธฐ ์ ๋ถ์คํ๊ฐ ์งํ๋๋ ๊ณผ์ ์ ๊ฐ๋ ๋น๊ตญ์ด ๋ฏธ๋ฆฌ ๊ฐ์ ํ์ฌ ๊ฒฝ์๊ฐ์ ๋ฑ์ ๋ช ํ๊ณ , ํ์ฐ์ด ํ์คํ๋ ๊ฒฝ์ฐ์๋ ๊ฐ๊ต ๋ฐํ์ฌ ๋ฑ์ ์ค๋ฆฝ์ ํตํด ์์ฐ์ ์ด๊ดํ๊ณ ์ด์์ ์ง์ํ ์ ์๋๋ก ํ๋ ๋ฐฉ์๋ ๊ณ ๋ คํ ์ ์์ ๊ฒ์ผ๋ก ์๊ฐ๋๋ค.
๋ฏธ๊ตญ์ GENIUS Act ์ญ์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ ๋ณด์ ์๊ฐ ๋ฐํ์์ ๋ค๋ฅธ ์ฑ๊ถ์๋ณด๋ค ์ฐ์ ์ ๊ถ๋ฆฌ๋ฅผ ๊ฐ์ง๋ค๋ ์ ์ ๋ฒ์ ๋ช ์ํ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, ๊ฐ๋ ๋น๊ตญ์ด ๋ฐํ์ธ์ ์ ์ ์ํ์๋ฌด์ ๋ํด ์ฌ๋๊ถ์ ๊ฐ์ง ์ ์๋ค๊ณ ๊ท์ ํ๊ณ ์๋ค. ๋ค๋ง, ํ๊ฐ๋ฐ์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด๋ผ ํ๋๋ผ๋ ๋ฏธ๊ตญ ์ ๋ณด์ ์ ์ ์ธ ์ ๋ขฐ์ ์ ์ฉ์ ์ํด ๋ท๋ฐ์นจ๋์ง๋ ์์ผ๋ฉฐ ์ฐ๋ฐฉ์ ๋ถ์ ๋ณด์ฆ์ ์ ์ฉ๋์ง ์๊ณ ์ฐ๋ฐฉ์๊ธ๋ณดํ๊ณต์ฌ์ ์๊ธ๋ณดํ ๋์์๋ ํด๋น๋์ง ์๋๋ค๋ ์ ์ ๋ฒ์ ๋ช ์ํ๊ณ ์๋ค.
5. ๊ตญ๋ด ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ง๊ธ๊ฒฐ์ ๊ตฌ์กฐ
5.1 ์ ์ฉ์นด๋์ ์ฐ๊ณํ ์ง๊ธ๊ฒฐ์ ๊ตฌ์กฐ
๊ธ๋ก๋ฒ ์์ฅ์์ ๋ง์ด ํ์ฉ๋๊ณ ์๋ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ง๊ธ๊ฒฐ์ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ์ดํด๋ณด๋ฉด, ์ ์ฉ์นด๋์ฌ๊ฐ ๊ด์ฌํ๊ณ ์๋ ๊ฒฝ์ฐ๊ฐ ๋ง๋ค. ์ ์ฉ์นด๋๋ ํ์ฌ ๊ฐ์ฅ ๋๋ฆฌ ์ฌ์ฉ๋๋ ์ง๊ธ์๋จ์ด๋ฏ๋ก, ํด์ธ์์๋ ์ ์ฉ์นด๋๋ฅผ ์ด์ฉํ์ฌ ๊ฐ์์์ฐ์ ์ง์ ๋งค์ ํ๊ฑฐ๋ ์ ์ฉ์นด๋์ ๋๊ธ๊ฒฐ์ ์ ๊ฐ์์์ฐ์ผ๋ก ๊ฒฐ์ ํ ์ ์๋๋ก ํ์ฉํ๊ณ ์๋ค. ์๋๋ VISA ์ฌ๋ก์ธ๋ฐ, VISA๋ ์ต์ปค๋ฆฌ์ง(Anchorage)์ ํ์ ํ์ฌ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์์ ํ๊ฒ ๋ณด๊ดํ ์ ์๋ ์ปค์คํฐ๋ ๊ณ์ ์ ๋ง๋ค๊ณ ํฌ๋ฆฝํ ๋ท์ปด๊ณผ ๊ฐ์ ๊ฑฐ๋์์ ์ ํดํ์ฌ ์๋ก์ด ๊ฒฐ์ ์์คํ ์ ๊ตฌ์ถํ๊ณ ์๋ค. ๊ตฌ์ฒด์ ์ผ๋ก, ๊ฑฐ๋์ ์ด์ฉ์๊ฐ (๊ฑฐ๋์๊ฐ ์ ์ฉ์นด๋์ฌ์ ์ ํดํ์ฌ ๋ฐ๊ธํ) ๊ฑฐ๋์ ์์ฒด ์ ์ฉ์นด๋๋ฅผ ์ด์ฉํ์ฌ ๊ฐ์์์ฐ ๋งค์ ์ ํ ์ ์๊ณ ๋งค์ ํ ๊ฐ์์์ฐ โ ์์ปจ๋ USDC โ ์ ์ด๋๋ฆฌ์ ๋คํธ์ํฌ๋ฅผ ํตํด ์ต์ปค๋ฆฌ์ง์ ์ปค์คํฐ๋ ๊ณ์ ์ผ๋ก ์ ์กํ์ฌ ์ ์ฐ์ ๋ง์น ์ ์๋ค.

USDC ๊ธฐ๋ฐ ์ ์ฐ ๊ตฌ์กฐ๊ฐ ๋งค์ ์ฌ์๋ ์ ์ฉ๋๋ฉฐ, ๋งค์ ์ฌ๋ ๊ฐ๋งน์ ์ ์์ฒญ์ ๋ฐ๋ผ USDC ๋๋ USD๋ก ์ง๊ธํ ์ ์๋๋ฐ, USDC๋ฅผ USD๋ก ์ง๊ธํ๊ธฐ ์ํด์๋ ๊ฑฐ๋์ ๋ฑ ์ ํต์์ฅ์์ ๋ฒํ๋ก ํ๊ฐํ์ฌ์ผ ํ ๊ฒ์ด๊ณ ์ด๋ ๊ฐ์์์ฐ ๋งค๋งค๋ํ์ ๋ฑ์ผ๋ก ๊ท์จ๋ ์ ์๋ค. ๋ค๋ง, ํ์ฌ ๊ตญ๋ด์์๋ ์ฌ์ ์ ๋ฌธ๊ธ์ต์ ๋ฒ์ ์ ์ฉ์นด๋๋ฅผ ์ด์ฉํ ๊ฐ์์์ฐ ๊ตฌ๋งค๊ฐ ๊ธ์ง๋์ด ์์ผ๋ฉฐ, ์นด๋๋๊ธ๋ ์ํ๋ก๋ง ๊ฒฐ์ ๊ฐ๋ฅํ๋ฏ๋ก ์ด๋ฌํ ์ ์ฉ์นด๋๋ฅผ ์ด์ฉํ ๊ฐ์์์ฐ ์ง๊ธ๊ฒฐ์ ์๋น์ค๋ฅผ ์ ๊ณตํ๊ธฐ ์ํด์๋ ๊ด๋ จ ๋ฒ๋ น์ ๊ฐ์ ์ด ํ์ํ๋ค.
5.2 ํํ ํฌ ์ ์ฒด์ ๊ฒฐ์ ๊ตฌ์กฐ
ํํ ํฌ ์ ์ฒด๊ฐ ์ง๊ธ๊ฒฐ์ ์ ๋ฌด๋ฅผ ์ํํ๊ฒ ๋๋ฉด ์๋์ ๊ฐ์ ๊ตฌ์กฐ๋ก ์งํ๋ ๊ฒ์ผ๋ก ๋ณด์ธ๋ค. ์๋๋ Paypal ์ฌ๋ก์ธ๋ฐ, ์ด์ฉ์๋ Paypal ์ฑ์์ ๋ฐ๊ธ๋ ์ง๊ฐ์ ํตํด ๊ณ์ข์ด์ฒด, ์ ์ฉ์นด๋, ๊ฐํธ๊ฒฐ์ ๋ฑ์ ๋ฐฉ์์ผ๋ก ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๋งค์ ํ๋๋ฐ, ์ด ๊ณผ์ ์์ Paypal์ ๋ณด์ ํ๊ณ ์๋ PYUSD๋ฅผ ์ด์ฉ์์๊ฒ ์ง๊ธํ๊ฑฐ๋(๊ฐ์์์ฐ ๋งค๋งค์ ), ์๋๋ฉด ๊ฑฐ๋์ ๋ฑ ์ ํต์์ฅ์์ ์ด์ฉ์๋ฅผ ์ํ์ฌ PYUSD๋ฅผ ๋งค์ํ๊ฒ ๋ ๊ฒ์ด๋ฏ๋ก(๊ฐ์์์ฐ ๋งค๋งค๋ํ์ ) ๊ฐ์์์ฐ์ ๋ผ์ด์ ์ค๊ฐ ํ์ํ ์ ์๋ค. ์ด์ฉ์๊ฐ ๋งค์ ํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ง๊ธ์๋จ์ผ๋ก ํ์ฌ ์์ ์์ ์ฌํ๋ ์ฉ์ญ์ ๊ตฌ๋งค ํ ๊ฒฐ์ ํ ๊ฒฝ์ฐ, Paypal์ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ด์ฉํ ๊ฒฐ์ ๊ณผ์ ์ ๊ด์ฌํ๊ฒ ๋๋๋ฐ ์ด๋ ๊ฒฐ์ ๊ณผ์ ์ค ๋๊ธ๊ฒฐ์ ๋๋ ๊ฒฐ์ ๋ํ์ ํด๋นํ ์ ์๋ค(๊ฐ์์์ฐ ๊ฒฐ์ ์ ). ํํ ์ ์๊ธ์ต๊ฑฐ๋๋ฒ์ ๊ฐ์์์ฐ์ ์ ์ฉ๋์์ผ๋ก ํ์ง ์๋ ๊ฒ์ผ๋ก ํด์๋๋ฏ๋ก, Paypal์ด ์ํํ ์๊ธฐ ์ ๋ฌด๋ค์ ๊ตญ๋ด ํํ ํฌ ์ ์ฒด๊ฐ ์ํํ๊ฒ ๋ ๊ฒฝ์ฐ ์์ ์ค๋ช ํ ๊ฐ์์์ฐ ๋งค๋งค์ , ๋งค๋งค๋ํ์ , ๊ฒฐ์ ์ ๋ฑ์ ๋ผ์ด์ ์ค๋ฅผ ์ทจ๋ํ์ฌ์ผ ํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ์์ ๊ฒ์ผ๋ก ์๊ฐ๋๋ค.

์ธ์ฉ
[1] ํ์ ๊ธ์ต์๋น์ค ํน๋ก ๋์ ๋ฒ๋ น์ ๊ธ์ต๊ด๋ จ๋ฒ๋ น์ ํ์ ๋๋๋ฐ, ํน์ ๊ธ์ต์ ๋ณด๋ฒ๊ณผ ๊ฐ์์์ฐ์ด์ฉ์๋ณดํธ๋ฒ์ ์ด์ ํด๋นํ์ง ์์ผ๋ ์ ์๊ธ์ต๊ฑฐ๋๋ฒ์ ํฌํจ๋๋ค. ๋ฐ๋ผ์, ๋ง์ฝ ์๋๋ฐ์ค๊ฐ ํ์ฉ๋ ๊ฒฝ์ฐ ์ ์๊ธ์ต๊ฑฐ๋๋ฒ์ ํ๊ฐ(๋ฑ๋ก) ์กฐํญ(์ 28์กฐ), ๋ฐํ ๋ฐ ์ด์ฉํ๋ ์กฐํญ(์ 23์กฐ), ์๋ ์ ์ค์์ ์ฐ์์คํ ๊ฒฝ์ ์๋ฌด(์ 18์กฐ), ๊ฑฐ๋๊ธฐ๋ก ๋ณด์กด ๋ฐ ํ๊ธฐ(์ 22์กฐ), ์ค๋ช ํ์ธ ๋ฐ ์๋ณ๋ฒํธ(์ 16์กฐ) ๋ฑ์ ์์ธ๋ฅผ ์ธ์ ํจ์ผ๋ก์จ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ ์๊ธ์ต๊ฑฐ๋๋ฒ์ ์ ์ํํ ๋๋ ์ ๋ถ์ ์์ง๊ธ์๋จ์ผ๋ก ๊ท์จํ๋ ๋ฐฉ์์ด ๋ ๊ฒ์ผ๋ก ์๊ฐ๋๋ค.
[2] ์๋ฅผ ๋ค์ด, ์ด์ฉ์ ๋ณดํธ๋ฅผ ์ํด ๊ตญ๋ด ๋ฐํ๊ท์ ๋ฅผ ๊ธ๋ก๋ฒ ์์ฅ ํ์ค๋ณด๋ค ์๊ฒฉํ๊ฒ ๊ท์จํ ๊ฒฝ์ฐ ๋ฐํ์ธ์ผ๋ก์๋ ๊ตณ์ด ๊ตญ๋ด์์ ๋ฐํํ ์ด์ ๊ฐ ์์ผ๋ฏ๋ก ๊ท์ ๊ฐ ์ํ๋ ํด์ธ ์์ฅ์ผ๋ก ๋น ์ ธ๋๊ฐ๊ฒ ๋๋ค. ์ด ๊ฒฝ์ฐ ๋ฐํ์ด ํด์ธ์์ ์ผ์ด๋๊ฒ ๋๋ฏ๋ก ๊ตญ๋ด ๊ฑฐ๋์ ๋ฐ ์ด์ฉ์๋ ํด๋น ๊ฐ์์์ฐ์ ๋ฐํ์ ๋ํ์ฌ ์ถฉ๋ถํ ์ ๋ณด๋ฅผ ์ป๊ธฐ ์ด๋ ต๊ณ ๊ตญ๋ด ๊ธ์ต๊ฐ๋ ๋น๊ตญ์ ์ง์ ๊ฐ๋ ๋์์ด ๋์ง๋ ์์ผ๋ฉฐ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ๊ฒฝ์ฐ ์ค๋น์์ฐ์ด ๊ตญ๋ด์ ๋ณด๊ด๋์ด ์์ง ์์ ํ์ฐ์ ๋ด๋ณด์์ฐ ํ๊ฐ๋ฅผ ํตํ ์ฑ๊ถ ๋ง์กฑ์ ์ป๊ธฐ๋ ์ด๋ ต๋ค. ์ด๋ฌํ ์ํฉ์ ์์ฅ์ ๊ฒฝ์ฐ์๋ ๋ง์ฐฌ๊ฐ์ง๋ก ๋ฐ์ํ๋๋ฐ, ๊ตญ๋ด ๊ฑฐ๋์ ์์ฅ ์๊ฑด์ ๊ธ๋ก๋ฒ ์์ฅ ํ์ค๋ณด๋ค ์ง๋์น๊ฒ ์๊ฒฉํ๊ฒ ํ ๊ฒฝ์ฐ ๋ฐํ์ธ์ผ๋ก์๋ ๊ตญ๋ด ์์ฅ ๋์ ํด์ธ ์์ฅ์ ์ ํํ๊ฒ ๋๊ณ ์ด์ฉ์ ์ญ์ ํด์ธ ๊ฑฐ๋์๋ฅผ ์ด์ฉํ๊ฒ ๋ ๊ฒ์ด๋ฏ๋ก ๊ตญ๋ด ์์ฅ์ ์ด์ฉ์๊ฐ ์ค์ด๋ค๊ณ ๊ตญ๋ด ์์ฅ ์ ์ฒด์ ๊ฒฝ์๋ ฅ์ด ์ฝํ๋๊ฒ ๋๋ค.
[3] ๋์งํธ์์ฐ ์๋น์ค์ ๊ณต์์ ๊ฒฝ์ฐ ์์ธ๊ฐ ์ธ์ ๋์ง ์๋ ๊ฒ๊ณผ ๋ฌ๋ฆฌ, ์ผ๋ฐ์ ์ธ ํด์ธ ๋ฐํ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ ๊ณต, ํ๋งค์ ๊ฒฝ์ฐ safe harbor ์กฐํญ์ ๋์ด ์ฌ๋ฌด๋ถ ์ฅ๊ด์ด ๊ฒฐ์ ํ ์ต์ํ์ ๊ฑฐ๋๋์ ๋ฏธ๋ฌํ๋ ๊ฒฝ์ฐ์๋ ํ์ฉํ๋ ์กฐํญ์ ๋๊ณ ์๋ค.
[4] ์๋ฐ์ ํ์ฌ์ฒ๋ฒ ์กฐํญ(100๋ง๋ฌ๋ฌ ์ดํ์ ๋ฒ๊ธ ๋๋ 5๋ ์ดํ์ ์ง์ญ)์ ๋๊ณ ์๋ค.
[5] ์ฌ๋ฌด๋ถ์ฅ๊ด์ด ์ฐ๋ฐฉ ๊ท์ ๊ธฐ๊ด๊ณผ ํ์ํ์ฌ ์ธ๊ตญ์ด ์ด ๋ฒ ํนํ 4(a)์ ๋ฐ๋ฅธ ์๊ฑด๊ณผ ๋น๊ต ๊ฐ๋ฅํ ๊ท์ ๋ฐ ๊ฐ๋ ์ ๋๋ฅผ ๊ฐ์ถ๊ณ ์๋์ง ์ฌ๋ถ๋ฅผ ๊ฒฐ์ ํ ์ ์๋๋ก ํ๊ณ , ์ํธ์ฃผ์๊ฐ ์ธ์ ๋ ์ธ๊ตญ์ ๋ชฉ๋ก์ ๋ณด๊ดํ๊ณ ๊ณต๊ฐํ์ฌ์ผ ํ๋ค.
[6] ๊ฑฐ๋์๋ ๋ฐํ์ธ์ผ๋ก๋ถํฐ ์๋ นํ ์๊ธ์ ๋ค์ ๊ฑฐ๋์ ์ด์ฉ์์๊ฒ ๋ฐฐ๋ถํ์ฌ์ผ ํ ๊ฒ์ด๋ค.
[7] ์ต๊ทผ ๊ท์ ๋ฅผ ๋ชจ๋ ์ค์ํ๋ฉด์๋ ์ด์๋ฅผ ์ง๊ธํ๋ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด ๋ฏธ๊ตญ์์ ์ถ์๋์๋ค. 2025๋ ๋ฏธ๊ตญ SEC๋ ์ฐ 3.85% ์ด์๋ฅผ ์ ๊ณตํ๋ YLDS ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ ์ต์ด๋ก ์น์ธํ์ฌ ์คํ ์ด๋ธ์ฝ์ธ์ด ๊ณต์์ ์ธ ๊ธ์ต์ํ์ผ๋ก ์น์ธ๋ฐ๊ฒ ๋ ๊ฒ์ด๋ค.
![์ํ ๊ธฐ๋ฐ ์คํ
์ด๋ธ์ฝ์ธ ๋ฐํ ์ ์ธ [Part 4]](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fkrotgrfjzckvumudxopj.supabase.co%2Fstorage%2Fv1%2Fobject%2Fpublic%2Fassets%2Fimg%2Farticles%2Fpart4-proposals-for-issuing-krw-denominated-stablecoins.png%3Fv%3D2&w=1920&q=75)


